Éléments constitutifs financiers : produits structurés et blockchain

Traditionnellement réservés aux investisseurs institutionnels, les produits structurés combinent divers actifs et produits dérivés pour créer des profils risque-rendement sur mesure. Avec l'avènement de la blockchain, le potentiel de ce segment de marché est énorme, promettant des réductions de coûts significatives, une composabilité accrue et une meilleure accessibilité. Actuellement, le marché mondial des obligations structurées est estimé à plus de2 000 milliards de dollars, et la blockchain devrait contribuer à élargir l’étendue du marché, de l’origine à la base d’investisseurs.

Examinons cela plus en détail.

Rationalisation des processus et réduction des coûts

Les produits structurés traditionnels impliquent de multiples intermédiaires tels que des courtiers, des dépositaires et des chambres de compensation, ce qui entraîne des coûts opérationnels allant de1% à 5%de la valeur de l'investissement chaque année. SelonAccentureLa Technologies blockchain peut réduire les coûts d’infrastructure des grandes banques d’investissement de 30 % en moyenne, ce qui se traduit par des économies annuelles de 8 à 12 milliards de dollars.

Le potentiel de réduction des coûts de la blockchain est particulièrement important pour les produits structurés en raison de la complexité de leur gestion du cycle de vie. La transparence accrue et les pistes d'audit de la blockchain peuvent contribuer à réduire ces exigences réglementaires en matière de fonds propres.

Composabilité améliorée pour créer des solutions financières personnalisables

Les contrats intelligents sont particulièrement intéressants pour la gestion de produits financiers complexes tels que les produits dérivés et structurés, permettant une ingénierie financière QUICK et innovante. Cette modularité permet aux investisseurs de concevoir des produits sur mesure, combinant par exemple des protocoles DeFi générateurs de rendement, des actifs tokenisés et des produits dérivés à gestion des risques comme les options ou les contrats à terme.

Améliorer l'accessibilité pour les initiateurs et les investisseurs

Historiquement, les produits structurés étaient réservés aux institutions. La modularité de la blockchain simplifie la structuration et l'origination en éliminant les intermédiaires, tandis que la propriété fractionnée élargit l'accès des investisseurs et réduit les frictions, tant du côté de l'offre que de la demande.

Croissance du marché des produits structurés DeFi

Les produits structurés offrent une gestion avancée des risques grâce à des mécanismes tels que la protection du capital et des barrières à la baisse. Au cours de l'année écoulée, les produits structurés DeFi, commePendle(TVL de 6 milliards de dollars) etÉthéna(TVL de 3,6 milliards de dollars) ont connu une croissance significative, témoignant d'une forte demande pour de nouveaux produits dérivés. Cette tendance devrait se poursuivre, portée par la maturation des infrastructures de marché et l'élargissement de la gamme de produits.

Normes de tokenisation :Des innovations telles que l’ERC-1155, l’ERC-404 et l’ERC-1400 répondent aux défis liés à l’identification des BOND , à la répartition des produits et aux contrôles réglementaires pour l’émission de produits structurés.

Courtage DeFi PRIME :Des plateformes commeArkis, introduisent des moteurs de marge sophistiqués pour les évaluations spécifiques aux actifs, les marges croisées et la liquidation inter-chaînes.

Gestion des risques:Systèmes de gestion des risques de niveau institutionnel, développés par des entreprises commeTalos (Mur de nuages) et Gantsont essentiels pour faciliter l’entrée de capitaux institutionnels.

Coffres-forts d'options décentralisés (DOV) :Les DOV sont importants pour les produits structurés en chaîne car ils fournissent une génération de rendement automatisée, une gestion des risques et une intégration avec d'autres protocoles DeFi.

Oracles :ChainlinkProtocole d'interopérabilité inter-chaînes (CCIP) améliore la fiabilité des données et la fonctionnalité inter-chaînes, et facilite l'intégration entre les Marchés traditionnels et Crypto et les chaînes croisées.

Options de Crypto : Des plateformes commeAEVO et Hégiquefournir des options automatisées sur la chaîne, qui s'intègrent bien aux produits structurés algorithmiques.

Développement d'indices et de références : La création de davantage de repères et Indices, tels que le Indice CoinDesk 20 (CD20) et Indice de référence du jalonnement composite ETH CESR, fournit aux investisseurs des références fiables et puissantes pour exprimer leurs points de vue sur le marché et servir d’outils de gestion des risques.

Tokenisation :La tokenisation est fondamentale pour intégrer des produits structurés sur la chaîne, avec une TVL atteignant 130 à 170 milliards de dollars (y compris les stablecoins) en 2024 selonRWA.xyz.

ONEun des sentiments dominants dans le secteur des Crypto est que ces produits présentent souvent des profils risque-rendement en forme d'haltère. Les produits structurés résolvent ce dilemme en créant un profil risque-rendement spécifique tout en captant le potentiel de hausse substantiel de cette classe d'actifs. Les obligations à capital protégé, par exemple, atténuent le risque de dépegging.

L'avenir des produits structurés on-chain ne commence T par la Technologies, mais par le développement de cas d'utilisation convaincants pour démontrer leur potentiel. À mesure que la tokenisation progresse, l'intégration d'actifs traditionnels et Crypto dans les produits structurés deviendra de plus en plus courante, réduisant ainsi l'écart entre la Finance traditionnelle et les Crypto.

Remarque : les opinions exprimées dans cette colonne sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de CoinDesk, Inc. ou de ses propriétaires et sociétés affiliées.