Actifs numériques institutionnels : l'avenir de la Finance est là

On dit souvent qu'une « année Crypto » concentre une année d'innovation sur une période qui en prendrait normalement sept. Comme des années canines. Cela dit, les institutions ne se déplacent T en années Crypto lorsqu'elles adoptent l'innovation. Elles testent et construisent lentement en coulisses, et ces projets commencent à fleurir, comme les fleurs du printemps et les cerisiers en fleurs.

Le titre le plus récent était BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, rejoignant les esprits d'entreprise avant-gardistes en lançant uneFonds tokenisé basé sur la blockchain et soutenu par les bons du Trésor américain (BUIDL)et sur une blockchain publique. Des géants comme Franklin Templeton, Hamilton Lane et WisdomTree ont tokeniséFonds de la loi « 40 »KKR, Apollo et Hamilton Lane ont également tokenisé des fonds de capital-investissement. JP Morgan a démontré la tokenisation du marché des pensions livrées et les économies de coûts réelles. Société Générale, HSBC et la Banque européenne ont émis des obligations tokenisées. Ce ne sont là que quelques exemples.

Annelise Osborne est conférencière àConsensus 2024 et l'auteur de « From Hoodies to Suits: Innovating Digital Assets for Traditional Finance», qui sortira en juin et sera disponible pour achat maintenant.

De nombreuses démonstrations de faisabilité sont en cours, comme la collaboration entre Citi, WisdomTree et Wellington sur le marché privé. Le projet Guardian rassemble de nombreuses banques et contreparties pour révolutionner la gestion de patrimoine. De nombreuses institutions ont expérimenté le règlement et la compensation, notamment la DTCC, SWIFT, BlackRock, Barclays, JP Morgan, Citi et Vanguard. La liste est plus longue, mais elle vous donne une idée.

Des progrès ont été et sont encore réalisés en matière d'efficience des marchés financiers grâce à la Technologies blockchain et aux actifs numériques. Il ne s'agit pas d'une mode passagère.

Plongeons-nous dans deux cas d’utilisation clés : 1. la monnaie numérique ou stablecoin et 2. la tokenisation des opportunités d’investissement traditionnelles, souvent appelées « actifs du monde réel » (RWA).

Stablecoin : tout comme Lightning

Les stablecoins sont des Cryptomonnaie conçues pour avoir une valeur « stable », généralement adossée à une devise ou à un ensemble d'actifs stables. L'argent est l'épine dorsale des Marchés financiers, et un stablecoin en est une réplique numérique. Les stablecoins, comme toutes les cryptomonnaies, transfèrent leur propriété immédiatement, contrairement à un règlement ultérieur ou à un flottant. Ils sont également programmables. La capitalisation boursière d'un stablecoin est un 157 milliards de dollars.

La dépendance aux espèces et à la monnaie fiduciaire a considérablement diminué depuis l'adoption des cartes de crédit et la transition vers les cartes de débit et les portefeuilles mobiles. En 2023, les paiements en espèces aux États-Unis ne représentaient que 1,2 % du total des paiements en points de vente.12% des transactionsLa plupart des virements bancaires, des paiements de salaires et des factures sont une série de chiffres transférés entre banques et comptes, plutôt qu'un camion rempli de billets de 100 $ ou de lingots d'or. Combien d'argent liquide KEEP -vous en caisse ?

Plus important encore, les Marchés financiers sont mondiaux. Les stablecoins offrent des horaires de marché 24h/24, 7j/7 et 365j/an. L'intérêt institutionnel pour les stablecoins se manifeste par leurs capacités de règlement, de gestion de trésorerie et de paiements transfrontaliers.

La Fed propose aux banques un service de paiement instantané, FedNow, soulignant ainsi le problème de la période de flottement des transferts d'argent. Ce déploiement a suscité des appréciations mitigées et n'offre pas la flexibilité d'une monnaie programmable comme le stablecoin. La Fed et le secrétaire au Trésor étudient la possibilité d'une monnaie numérique de banque centrale (MNBC), qui serait un actif numérique.

JP Morgan possède un stablecoin interne, le JPM Coin, adossé à des certificats de dépôt (DCI) utilisables au sein de la banque pour les transferts et les règlements de paiements. Le volume de transactions du JPM Coin a atteint un sommet.1 milliard de dollars par jouravec des économies déclarées dans les opérations de pension de20 millions de dollars pour 2023.

Société Générale a lancé un stablecoin libellé en euros, le SG-FORGEqui se trouve sur une blockchain publique et disponible sur l'échange BitStamp.

L'année dernière, PayPal a lancé un stablecoin (PUSD) pour ses 435 millions de clients, leur permettant d'échanger des stablecoins contre des Bitcoin et de régler leurs achats. Bientôt, il permettra probablement les paiements transfrontaliers.

Figure Technologies émet un stablecoin portant intérêt, libellé à 0,01 $ par jeton. Ce stablecoin nécessiterait des listes blanches KYC/AML et l'approbation de la SEC. Cette structure ressemble à celle du fonds Arca U.S. Treasury Fund, qui émet l'ArCoin, un titre tokenisé à faible volatilité adossé à des bons du Trésor américain.

Récemment, unprojet de loi sur la régulation des stablecoinsCette loi a été introduite par les législateurs américains et préconise un soutien financier individuel aux stablecoins et l'interdiction des stablecoins algorithmiques. Restez connectés.

S'appuyer sur BUIDL

Alors que le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a tokenisé son premier fonds, les Marchés commencent à s'y intéresser davantage. La tokenisation consiste à émettre une représentation numérique d'un actif ou d'un instrument. Il est passionnant de voir des institutions concrétiser ce dont le monde des actifs numériques parle depuis 2018.

Les premières mesures importantes prises concernent la tokenisation des fonds de la loi « 40 Act », dans le but d'en améliorer l'efficacité. Les fonds du Trésor américain tokenisés ont dépassé le milliard de dollars. Franklin Templetonrapportsque leur Fonds « 40 Act » « continue de constater des gains d'efficacité opérationnelle grâce à l'utilisation d'un système intégré à la blockchain, notamment une sécurité accrue, un traitement des transactions plus rapide et des coûts réduits, au profit des actionnaires du Fonds. »

Les obligations tokenisées sont plus répandues hors des États-Unis en raison de l'incertitude réglementaire. HSBC a tokenisé une BOND d'État de 600 milliards de dollars de Hong Kong émise dans quatre devises différentes. Cette BOND , nativement numérique , réduit le délai de règlement de cinq jours à un jour (T + 5). L'agence de notation Moody's a noté plusieurs obligations tokenisées, renforçant ainsi leur légitimité.

Les prêts hypothécaires tokenisés ont fait leur apparition aux États-Unis. Figure Technologies, l'entreprise la plus importante dans ce domaine, non seulement tokenise les HELOC et les prêts hypothécaires, mais réalise également une titrisation tokenisée notée. Elle a également lancé son système DART, à la fois registre des privilèges et registre des notes électroniques, afin de perturber le monopole actuel du MERS sur le marché.Un marché hypothécaire américain de 19,3 billions de dollars.

Même les banques d'investissement proposent à leurs clients des services de tokenisation, notamment Citi et Goldman. Et ce n'est qu'un début.

Les institutions créent et proposent des produits tokenisés d'actifs numériques. Les Marchés financiers et les institutions ne peuvent ignorer les avantages de la Technologies blockchain. Le changement est difficile, tout comme la modernisation des anciennes infrastructures bancaires. Mais c'est là l'avenir de la Finance.