Explication du taux de rendement « sans risque » d'Ethereum

Un segment du marché des Crypto semble rebondir : le staking. Malgré le pessimisme qui pèse sur l'ensemble du secteur de la blockchain après la crise en cascade de 2022 et le fait que l'économie mondiale évolue en territoire inconnu, comme l'a souligné le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, à Jackson Hole, la génération de revenus issus de la preuve d'enjeu (PoS) a presque rebondi pour atteindre des sommets historiques.

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Comme Sidhartha Shukla de BloombergComme indiqué dans un article récent, la valeur totale bloquée (TVL) des protocoles de jalonnement liquide a bondi de 292 % pour atteindre 20 milliards de dollars au cours de l'année écoulée et de quelques mois. Ce chiffre est légèrement inférieur aux 21 milliards de dollars bloqués par les principaux protocoles de jalonnement décentralisés.Piscine et Rocket Pool en avril 2022, juste avant la spirale mortelle du stablecoin TerraUSD .

Dans une certaine mesure, un rebond des valorisations du jalonnement Ethereum est logique, même à une époque de désintérêt général pour la Finance décentralisée (DeFi).

Si vous vous souvenez, Ethereum a officiellement lancé le staking le 15 septembre, lors d'un événement commémoré à jamais sous le nom de « la Fusion ». Cette date a changé le discours sur les Crypto, du moins quelque peu, après Ethereum a mis fin aux critiques de longue date concernant l'empreinte carbone des cryptomonnaies en abandonnant les mineurs énergivores. (Bitcoin étant Bitcoin, il a toujours ses détracteurs écologistes, mais peut-être pas pour longtemps.)

Bien qu'il ait fallu quelques semaines pour que l'engouement pour les retraits et les déblocages s'estompe, le staking a jusqu'à présent bien servi les utilisateurs Ethereum : il verse un taux annualisé de 3 % à 4 % à quiconque dispose des 32 ETH nécessaires pour devenir validateur. Et n'oublions pas que le staking existe en partie pour protéger l'Ordinateur Mondial des attaques, il n'a T encore échoué.

Le staking liquide – ou une forme démocratisée de staking qui permet aux petits détenteurs de mettre en gage des ETH auprès d'entreprises ou de contrats intelligents qui collectent des fonds et versent des récompenses de staking proportionnellement à des personnes qui seraient autrement exclues – est une proposition si attrayante que beaucoup ont commencé à l'appeler « l'équivalent sur la chaîne des obligations d'État ».

Le jargon utilisé est en réalité « le taux de rendement sans risque des cryptomonnaies », mais Bloomberg étant Bloomberg, il est impossible qu’un rédacteur en chef laisse passer une comparaison avec les obligations du Trésor américain à trois mois — même si le concept même d’un taux « sans risque » est une impossibilité économique (et essentiellement un terme marketing pour la dette du gouvernement américain).

Fiction utile ou non, le staking sur Ethereum est comparativement plus sûr que de nantir des fonds auprès d'un prêteur DeFi, par exemple. Ou pire, d'un prêteur centralisé comme Gemini Earn, BlockFi ou Celsius (tous disparus). Et dans une année où les liquidités sont difficiles à trouver et où les piratages DeFi se KEEP , le staking est le choix évident pour ceux qui souhaitent faire fructifier leur capital.

Des protocoles comme Lido distribuent même un jeton proxy aux stakers (c'est-à-dire stETH, ou ETH jalonné), qui peut être utilisé dans DeFi pendant que les récompenses de jalonnement arrivent.

Voir aussi :La DeFi est morte et nous ne l' avons même pas remarqué | Analyses

Rien de tout cela ne signifie que le staking soit sans risque. La domination du Lido sur le secteur est un signal d'alarme majeur pour beaucoup, qui s'inquiètent de tout vecteur d'attaque susceptible de mettre en péril la sécurité Ethereum . Mais compte tenu des exigences matérielles et financières pour devenir validateur Ethereum , il est peu probable que la tendance s'inverse et que les gens choisissent de créer des nœuds à l'ancienne.

Dans une certaine mesure, le staking est le domaine dans lequel l'industrie des Crypto excellait, même avant l'adoption d'Ethereum. Les plateformes favorites des investisseurs comme Cardano et Solana ont devancé Ethereum en déployant leurs systèmes de staking, ONE « expérimentaux », tandis que des chaînes préexistantes comme Dogecoin et Zcash étudient comment effectuer cette transition. La plupart, voire la totalité, des blockchains conçues pour exécuter des applications cryptographiques lancées lors du récent cycle haussier du marché, comme Sui et Aptos, ont été lancées avec une version de preuve d'enjeu en place.

Le staking est peut-être simplement devenu une attente, une fonction que les cryptomonnaies sont censées remplir. Cela me semble être une tendance positive. Elle offre aux cryptomonnaies un point de contact avec les actions à dividendes et contribue à réduire Crypto immatérialité. Pour beaucoup, les Crypto sont totalement déconnectées de la réalité : les prix fluctuent de manière aléatoire, et la plupart des gens ne rencontrent jamais de blockchain dans leur vie quotidienne. En fait, ONEune des critiques les plus fréquentes à l'encontre des Crypto est la prétendue absence de valeur intrinsèque de ces actifs.

La récompense de jalonnement d'Ethereum n'est T réellement une mesure des flux de trésorerie et elle n'est certainement T sans risques, mais elle contribue beaucoup à ancrer la Cryptomonnaie dans quelque chose de familier.