Adoptez le projet de loi sur les stablecoins maintenant

Le 27 juillet, H.R. 4766, la loi Clarity for Payments Stablecoins de 2023,évanouiLe projet de loi a été adopté par un comité bipartisan et est maintenant soumis à l'examen de la Chambre des représentants. Après des années d'inaction, les États-Unis se trouvent désormais face à une occasion historique d'élargir la portée du dollar et l'accès aux services financiers, tant au niveau national qu'international.

Les stablecoins, qui sont la représentation d'une unité de monnaie fiduciaire sur une blockchain, n'ont jusqu'à présent bénéficié d'aucune clarté réglementaire fédérale aux États-Unis, bien qu'ils aient été créés il y a près de dix ans, en 2014. Cette définition révèle également quelque chose de très important à propos des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires en particulier : ce sont des produits financiers anciens et bien compris (produits à valeur stable) utilisant une nouvelle Technologies (blockchain).

Austin Campbell est le fondateur et associé directeur de Zero Knowledge Consulting et professeur adjoint à la Columbia Business School.

Après la crise financière, les Marchés financiers ont connu une importante période de réformes. Nous avons privilégié les produits de stabilité des prix performants, tels que les fonds monétaires d'État ou les fonds à valeur stable, et pénalisé, restreint ou augmenté les fonds propres de ceux qui ne fonctionnaient pas correctement, tels que les dépôts auprès de banques à fort effet de levier, les fonds monétaires de premier ordre ou les titrisations. Cela signifie que nous savons définir des réserves sûres et stables pour un stablecoin, qui ne constituent pas une menace pour les Marchés financiers, et la HR 4766 le fait.

Parallèlement, malgré le manque de clarté et l'animosité réglementaire à l'égard des stablecoins aux États-Unis, ce secteur est passé de zéro à plus de 100 milliards de dollars à l'échelle internationale en moins de dix ans. Chaque dollar investi dans les stablecoins finance le Trésor américain à un moment où nous en avons désespérément besoin. Chaque dollar investi dans les stablecoins peut quitter un système financier local abusif ou un intermédiaire onéreux pour FLOW vers une option simple, transparente et bon marché si elle est structurée comme les stablecoins de paiement de la loi HR 4766.

Les juridictions non américaines ont pris conscience de la puissance de cette innovation et s'efforcent d'en tirer parti. La MAS de Singapour a accordé une licence de paiement à Circle. Des projets de stablecoins sont lancés aux Bermudes et aux Émirats arabes unis, et First Digital a déjà lancé un stablecoin en USD à Hong Kong. Tether, sans doute le principal bénéficiaire de l'aversion américaine pour les stablecoins, existe sous une forme offshore amorphe depuis 2014 et contrôle désormais 80 milliards de dollars d'actifs. Récemment, il a été lancé. bénéfices déclaréspour le deuxième trimestre de plus d'un milliard de dollars.

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Cela signifie que la décision à laquelle nous sommes confrontés aux États-Unis n'est pas de dire oui ou non aux stablecoins. Il s'agit plutôt de dire oui ou non aux stablecoins offshore. Le fait que les stablecoins soient commercialisés ailleurs signifie qu'il s'agit d'une décision cruciale pour les États-Unis, tant du point de vue de la sécurité nationale que de la ONE financière.

Les stablecoins onshore, dont l'émetteur est réglementé par les États-Unis, nous permettent d'effectuer des vérifications préalables auprès de nos clients et de comprendre les flux financiers de chaque personne et entreprise participant à la frappe ou à la destruction de ces stablecoins. Nous disposons ainsi d'une connaissance concrète du point de départ et du point d'arrivée de chaque transaction empruntant les voies traditionnelles du dollar après son intégration sur une blockchain. Cela signifie également que nous pouvons garantir la transparence, la ségrégation, la bonne gestion des réserves et leur placement dans des instruments à la fois stables pour les consommateurs et contribuant au financement du gouvernement et de l'économie américains dans un contexte de hausse des taux et de déficits croissants.

Dans le pire des cas, si les États-Unis n'agissent pas, ils risquent également de voir le dollar disparaître comme unité de compte principale pour les Crypto et la blockchain. Peut-être l'euro, suite à l'adoption de la loi MiCA ? Ou le yuan, suite à la réouverture de Hong Kong par la Chine comme plateforme Crypto et à son retour à la Technologies ?

Tether est le principal bénéficiaire de l'antipathie américaine envers les stablecoins

Certainement, la part mondiale des réserves détenues en dollars est en baisseet les pays BRIC ont activement recherché des alternatives à l’utilisation continue du dollar,y compris des solutions basées sur la blockchainUn avenir dans lequel, dans plusieurs décennies, la Technologies blockchain constituera l’épine dorsale des services financiers, mais où les dollars seront à peine utilisés et où toutes les informations sur les individus ou les entreprises effectuant des transactions seront entre les mains de gouvernements étrangers qui pourraient ne pas être amicaux envers les États-Unis, est un ONE sombre pour l’économie américaine et pour la force du dollar.

En revanche, si la loi H.R. 4766 est adoptée, les États-Unis disposeront d'un cadre réglementaire probablement le meilleur au monde. Les stablecoins bénéficieront d'une reconnaissance fédérale, les petits projets pouvant être réglementés au niveau des États, ce qui permet l'expérimentation, tandis que les projets plus importants seront finalement intégrés à l'appareil réglementaire fédéral. Les paiements en stablecoins autorisés par le projet de loi seront transparents, réservés de manière prudente, soumis à une surveillance prudentielle et à des règles claires en matière de remboursement et de protection des consommateurs. En bref, ils fonctionneront exactement comme ils sont censés le représenter : des dollars sûrs et sécurisés sur une blockchain.

C'est pourquoi il est primordial que les États-Unis agissent, car nous ne pouvons pas risquer de les voir devenir un acteur secondaire sur les Marchés mondiaux. Dans ce contexte, les arguments contre l'adoption du projet de loi sur les stablecoins sont tout simplement infondés. Les stablecoins ne constituent pas une menace systémique, car ce sont des instruments financiers que nous connaissons déjà, utilisant simplement une Technologies de registre différente.

Les seuls perdants de l'adoption de la loi HR 4766 sont les acteurs bien établis, comme Tether, qui facturent des frais exorbitants à ceux qui souhaitent utiliser notre système financier pour leurs paiements. Je ne verserai aucune larme en leur nom et j'exhorte la Chambre et le Sénat à adopter une concurrence ouverte et loyale, permettant aux États-Unis de libérer l'innovation et notre volonté d'apporter de meilleures Technologies financières et l'inclusion au monde.