Ipasa ang Stablecoin Bill Ngayon

Noong Hulyo 27, H.R. 4766, ang Clarity for Payments Stablecoins Act of 2023, nahimatay ng komite na may dalawang partidong boto at ngayon ay tumungo sa sahig ng Kamara para sa pagsasaalang-alang. Nangangahulugan ito na ang Estados Unidos, pagkatapos ng mga taon ng kawalan ng pagkilos, ay nahaharap ngayon sa isang makasaysayang pagkakataon upang palawakin ang abot ng dolyar at pinansyal na pag-access, dito at sa buong mundo.

Ang mga Stablecoin, na representasyon ng isang unit ng fiat currency sa isang blockchain, ay kulang sa anumang federal regulatory clarity sa United States hanggang sa kasalukuyan kahit na nilikha halos isang dekada na ang nakalipas, noong 2014. Ang kahulugan na ito ay nagpapakita rin ng isang bagay na napakahalaga tungkol sa fiat-backed stablecoins sa partikular: ang mga ito ay luma at naiintindihan na ang mga produktong pampinansyal (mga produkto ng stable na halaga) gamit ang bagong Technology (blockchain na mga produkto).

Si Austin Campbell ay ang tagapagtatag at kasosyo sa pamamahala ng Zero Knowledge Consulting, at isang adjunct Professor sa Columbia Business School.

Pagkatapos ng krisis sa pananalapi, nagkaroon ng makabuluhang panahon ng reporma sa mga Markets sa pananalapi , kung saan binigyan namin ng kagustuhan ang mga produkto ng katatagan ng presyo na gumagana nang maayos, tulad ng mga pondo ng money market ng gobyerno o mga pondo ng stable na halaga, at pinarusahan, pinaghihigpitan, o pinataas na kapital para sa mga hindi gumana nang maayos, tulad ng mga deposito sa mga bangkong mataas ang leverage, prime-money market fund, o mga securitization. Nangangahulugan ito na alam namin kung paano tukuyin ang ligtas, matatag na mga reserba para sa isang stablecoin na hindi banta sa mga Markets sa pananalapi , at ginagawa ito ng HR 4766.

Kasabay nito, sa kabila ng kakulangan ng kalinawan at regulasyon na animus patungo sa mga stablecoin sa Estados Unidos, ang espasyo ay lumago sa buong mundo mula sa zero hanggang sa higit sa $100 bilyon sa wala pang isang dekada. Ang bawat dolyar na dumadaloy sa mga stablecoin ay pagpopondo para sa US Treasury sa panahon na lubhang kailangan natin ito. Ang bawat dolyar na dumadaloy sa mga stablecoin ay isang dolyar na maaaring mag-iwan ng mapagsamantalang lokal na sistema ng pananalapi, o isang mataas na presyong tagapamagitan, at FLOW sa isang simple, transparent, murang opsyon kung nakaayos tulad ng mga stablecoin sa mga pagbabayad sa HR 4766.

Napagtanto ng mga hurisdiksyon na hindi US ang kapangyarihan ng inobasyong ito at nagsusumikap silang samantalahin ito. Ang MAS ng Singapore ay nagbigay ng lisensya sa pagbabayad sa Circle. Ang mga proyekto ng Stablecoin ay inilulunsad sa Bermuda, sa UAE, at ang First Digital ay naglunsad na ng USD stablecoin sa Hong Kong. Ang Tether, marahil ang pinakamalaking benepisyaryo ng antipathy ng US sa mga stablecoin, ay umiral sa amorphous offshore form mula noong 2014 at ngayon ay kumokontrol ng $80 bilyon sa mga asset. Kamakailan lang iniulat na kita para sa Q2 ng higit sa $1 bilyon.

Read More: Ano ang Stablecoin?

Nangangahulugan ito na ang desisyong kinakaharap natin sa United States ay hindi Oo sa mga stablecoin kumpara sa Hindi sa mga stablecoin. Ito ay 'oo' sa mga stablecoin kumpara sa 'oo' sa mga stablecoin sa malayo sa pampang. Ang mga stablecoin na iyon ay magpapatuloy sa ibang lugar ay nangangahulugan na ito ay isang kritikal na desisyon para sa Estados Unidos mula sa parehong pananaw sa pambansang seguridad at isang pinansiyal ONE.

Ang onshore stablecoins, kung saan kinokontrol ng United States ang issuer, ay nangangahulugan na magkakaroon tayo ng kakayahang magsagawa ng client due diligence at maunawaan ang mga daloy ng pera sa bawat indibidwal at korporasyon na nakikibahagi sa paggawa o pagsunog ng mga stablecoin, na nagbibigay sa atin ng konkretong kaalaman sa panimulang punto at pagtatapos ng bawat transaksyon na nakakaantig sa tradisyonal na dollar rail pagkatapos na nasa isang blockchain. Nangangahulugan din ito na maaari nating matiyak na ang mga reserba ay malinaw, ibinukod, maayos na pinamamahalaan, at inilalagay sa mga instrumento na parehong matatag para sa mga mamimili at nakakatulong na pondohan ang gobyerno at ekonomiya ng U.S. sa panahon ng pagtaas ng mga rate at lumalaking mga depisit.

Sa pinakamasamang sitwasyon, kung hindi kikilos ang United States, nanganganib din na hindi na ang dolyar ang tinutukoy na yunit ng account para sa Crypto at blockchain. Marahil ito ay maaaring ang euro, dahil sa pagpasa ng MiCA? Marahil ito ay ang yuan, dahil sa muling pagbubukas ng China sa Hong Kong bilang isang Crypto hub at muling tinanggap ang Technology ?

Ang Tether ang pinakamalaking benepisyaryo ng antipathy ng US sa mga stablecoin

tiyak, ang pandaigdigang bahagi ng mga reserbang hawak sa dolyar ay bumabagsak at ang mga bansang BRIC ay aktibong naghahanap ng mga alternatibo sa patuloy na paggamit ng dolyar, kabilang ang mga solusyong nakabatay sa blockchain. Isang kinabukasan kung saan ang ilang dekada pasulong Technology ng blockchain ay ang backbone ng mga serbisyong pinansyal, ngunit ang mga dolyar ay halos hindi ginagamit at ang lahat ng impormasyon tungkol sa mga indibidwal o mga korporasyong nakikipagtransaksyon ay nasa kamay ng mga dayuhang pamahalaan na maaaring hindi palakaibigan sa Estados Unidos ay isang ONE para sa parehong ekonomiya ng US at sa lakas ng dolyar.

Sa kabilang panig ng barya, kung maipapasa ang H.R. 4766, magkakaroon ang United States ng regulatory framework na malamang na pinakamahusay sa buong mundo. Ang mga Stablecoin ay magkakaroon ng pederal na pagkilala, na may mas maliliit na proyekto na maaaring regulahin sa antas ng estado na nagbibigay-daan para sa eksperimento, ngunit ang mga malalaking proyekto sa kalaunan ay iginuhit sa federal regulatory apparatus. Ang mga pagbabayad na stablecoin na pinapayagan sa loob ng bill ay magiging transparent, konserbatibo na nakalaan, na may maingat na pangangasiwa at malinaw na mga panuntunan tungkol sa pagtubos at proteksyon ng consumer. Sa madaling salita, gagana ang mga ito nang eksakto kung ano ang dapat nilang katawanin: ligtas, ligtas na mga dolyar sa isang blockchain.

Ito ang dahilan kung bakit napakahalaga para sa United States na kumilos, dahil hindi natin isasapanganib ang paglikha ng hinaharap kung saan ito ay magiging isang bit-player sa mga pandaigdigang Markets. Sa ganoong liwanag, ang mga argumento laban sa pagsulong ng stablecoin bill ay hindi talaga nagtataglay ng tubig. Ang mga stablecoin ay hindi isang sistematikong banta, dahil ang mga ito ay mga instrumento sa pananalapi na pamilyar na sa atin, gamit lamang ang iba't ibang Technology ng ledger .

Ang tanging matatalo kung ang mga advance sa HR 4766 ay ang mga nakabaon na nanunungkulan, tulad ng Tether, na naniningil ng labis na mga bayarin sa mga gustong gumamit ng aming sistemang pinansyal para sa mga pagbabayad. Hindi ako luluha para sa kanila, at hikayatin ang Kamara at ang Senado na yakapin ang bukas, patas na kompetisyon kung saan ang US ay nakapagpapalabas ng inobasyon at ang aming hangarin na magdala ng mas mahusay Technology sa pananalapi at pagsasama sa mundo.