Aperçu de la Fed : Powell devrait probablement augmenter les taux de 25 points de base, malgré l'espoir du marché des Crypto de maintenir le statu quo.

« La Fed doit au moins faire une pause, sinon les problèmes bancaires s'aggraveront », a déclaré David Brickell, directeur des ventes institutionnelles du réseau de liquidité Crypto Paradigm. tweeté tôt mardi, suggérant que la banque centrale la plus puissante du monde devrait donner la priorité à la stabilité du secteur bancaire plutôt qu'à la lutte contre l'inflation et KEEP les taux d'intérêt inchangés mercredi.

C'est le sentiment qui règne sur le marché des Crypto depuis que les régulateurs a pris le relais Silicon Valley Bank le 10 mars. Depuis lors, le Bitcoin (BTC) a progressé de plus de 40 %, en partie grâce à l'espoir que les récentes faillites bancaires obligeront la Réserve fédérale à abandonner son cycle de hausse des taux qui a ébranlé les actifs risqués l'année dernière. La banque centrale a relevé ses taux de 4,5 points de pourcentage depuis mars 2022.

Certains observateurs s'attendent toutefois à ce que la Fed décevra les attentes populaires lorsqu'elle annoncera sa Juridique de taux mercredi.

« Notre meilleure hypothèse est que la Fed augmentera ses taux de 25 points de base compte tenu de l'inflation toujours élevée », a déclaré à CoinDesk Brian Rudick, stratège senior de la société de trading de Crypto et fournisseur de liquidités GSR.

Une hausse des taux d'un quart de point de pourcentage porterait le coût d'emprunt de référence à une fourchette de 4,75 % à 5 % et pourrait inciter les traders positionnés pour une pause à réduire leur exposition haussière au Bitcoin.

Marc Ostwald, économiste en chef et stratège mondial chez ADM Investor Services International, a déclaré : « La Fed considère toujours que le secteur bancaire est bien capitalisé et elle voudra souligner que la bataille de l'inflation n'est pas gagnée et qu'elle reste trop élevée, donc une hausse de 25 points de base semble très probable. »

Dimanche, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, ont déclaré que le système financier américain restait résilient et que les positions de capital et de liquidité du système bancaire étaient solides.

Ostwald a ajouté que la Fed aurait plus de mal à reprendre ses hausses de taux si elle suspendait maintenant son cycle de resserrement.

Problème avec une pause

Les traders d'actifs risqués, accros à la liquidité, pourraient interpréter cette pause comme le signe d'un basculement imminent vers une baisse des taux et en tenir compte. Cela rendrait difficile pour la Fed de reprendre ses hausses de taux sans choquer les Marchés.

Selon Michael Englund, directeur principal et économiste en chef d'Action Economics, la Fed Réseaux sociaux l'exemple de la Banque centrale européenne, qui a relevé ses taux de 0,5 point de pourcentage à 3 % la semaine dernière, poursuivant sa lutte contre l'inflation malgré le chaos des marchés et les craintes de contagion de l'instabilité du Credit Suisse (CS).

« Nos prévisions tablent sur une hausse de 25 points de base, et nous continuons de supposer des hausses de 25 points de base en mai et juin également », a déclaré Englund dans un courriel.

« Si la Fed relève ses taux, je pense que cela contribuerait à l'idée qu'elle maîtrise la crise bancaire et pourrait contribuer à la stabilité des marchés financiers, même si les prix des BOND chuteraient et que les rendements anticiperaient à nouveau un resserrement Juridique . Le dollar bénéficierait également d'un coup de pouce », a ajouté Englund. (Le Bitcoin a tendance à évoluer dans le sens inverse du dollar.)

Une pause pourrait remettre en question l'efficacité des mesures annoncées et déclencher la panique. Depuis la faillite de la SVB, la Fed a mis en place un mécanisme de prêt d'urgence pour les banques etaugmenté la fréquencede ses lignes de swap en dollars d'hebdomadaires à quotidiennes pour consolider le système financier mondial.

Les traders qui s’attendent à ce que la Fed annonce la fin du resserrement quantitatif (sœur des hausses de taux) seront probablement également déçus.

« Nous ne considérons T que les nouveaux programmes de la Fed pour lutter contre le SVB aient des implications plus larges sur le marché, et nous supposons que la Fed maintiendra son processus de resserrement quantitatif (QT) même s'il y a un rebond ponctuel de la taille du bilan de la Fed », a déclaré Englund.

Le récit selon lequel le QT est sur le point de se terminer a captivé le marché la semaine dernière aprèsles données ont montréLe bilan de la Fed a gonflé de 300 milliards de dollars au cours des sept jours précédant le 15 mars.

Une hausse des taux plutôt conciliante ?

Selon Rudick de GSR, Powell est susceptible de faire un numéro d'équilibriste en trouvant unton conciliantaprès avoir augmenté les taux, offrant une bouée de sauvetage aux actifs risqués.

« Le ton de Powell dépendra quelque peu de l'action Juridique . Il adoptera un ton plus agressif [pro-resserrement] pour KEEP les anticipations d'inflation si la Fed marque une pause, ou un ton plus accommodant si elle relève ses taux », a déclaré Rudick.

Les traders prêteront également attention aux projections économiques trimestrielles de la banque.

Ostwald, d'ADMISI, s'attend à ce que le graphique à points ( DOT plot) – une représentation graphique des projections des décideurs politiques concernant les taux d'intérêt – signale un pic d'environ 5,37 % contre 5,125 % en décembre. Ostwald s'attend également à ce que la Fed relève ses prévisions de croissance et d'inflation et révise ses estimations concernant la baisse du taux de chômage.

Une révision à la hausse des prévisions de taux de pointe pourrait entraîner une certaine pression à la vente sur les actifs risqués, étant donné que les attentes du marché à cet égard ont récemment diminué à 4,8 %.

11h43 UTC :Les citations de GSR sont attribuées à Brian Rudick, stratège principal de l'entreprise. La version précédente attribuait les citations de GSR à son fondateur, Richard Rosenblum.