Previa de la Fed: Powell probablemente subirá las tasas en 25 puntos básicos contra la esperanza del mercado de Cripto de mantener el statu quo

"La Fed necesita hacer una pausa como mínimo, o los problemas bancarios se intensificarán", dijo David Brickell, director de ventas institucionales de la red de liquidez de Cripto Paradigm. tuiteó temprano el martes, lo que sugiere que el banco central más poderoso del mundo debería priorizar la estabilidad del sector bancario por sobre la lucha contra la inflación y KEEP las tasas de interés sin cambios el miércoles.

Ese ha sido el sentimiento en el mercado de Cripto desde que los reguladores... tomó el control Silicon Valley Bank el 10 de marzo. Desde entonces, Bitcoin (BTC) ha subido más del 40%, en parte por la esperanza de que las recientes quiebras bancarias obliguen a la Reserva Federal a abandonar su ciclo de subidas de tipos que afectó gravemente a los activos de riesgo el año pasado. El banco central ha subido los tipos en 4,5 puntos porcentuales desde marzo de 2022.

Sin embargo, algunos observadores esperan que la Fed decepcione las expectativas populares cuando anuncie su Regulación de tasas el miércoles.

"Nuestra mejor estimación es que la Fed aumentará las tasas en 25 puntos básicos dada la continua inflación elevada", dijo a CoinDesk Brian Rudick, estratega senior de la empresa de comercio de Cripto y proveedor de liquidez GSR.

Un aumento de la tasa de un cuarto de punto porcentual elevaría el costo del endeudamiento de referencia al rango de 4,75% - 5% y podría hacer que los operadores posicionados para una pausa reduzcan su exposición alcista a Bitcoin.

Marc Ostwald, economista jefe y estratega global de ADM Investor Services International, afirmó: «La Fed aún considera que el sector bancario está bien capitalizado y querrá enfatizar que la batalla contra la inflación no está ganada y sigue siendo demasiado alta, por lo que un aumento de 25 puntos básicos parece muy probable».

El domingo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, dijeron que el sistema financiero estadounidense sigue siendo resistente y que las posiciones de capital y liquidez del sistema bancario son sólidas.

Ostwald añadió que a la Fed le resultaría más difícil reanudar el aumento de las tasas si pausa ahora su ciclo de ajuste.

Problemas con una pausa

Las operaciones con activos de riesgo con alta liquidez podrían interpretar la pausa como una señal de un inminente giro temprano hacia un recorte de tasas y su precio. Esto, a su vez, dificultaría que la Fed reanude las subidas de tasas sin impactar a los Mercados.

Según Michael Englund, director principal y economista jefe de Action Economics, la Fed Síguenos el ejemplo del Banco Central Europeo, que aumentó las tasas en 0,5 puntos porcentuales al 3% la semana pasada, manteniendo su lucha contra la inflación a pesar del caos del mercado y los temores de contagio de la inestabilidad del Credit Suisse (CS).

"Nuestro pronóstico es un aumento de 25 puntos básicos, y seguimos asumiendo aumentos de 25 puntos básicos también en mayo y junio", dijo Englund en un correo electrónico.

"Si la Fed sube los tipos, creo que contribuiría a la idea de que tiene la crisis bancaria bajo control y podría contribuir a la estabilidad del mercado financiero, aunque los precios de los BOND caerían y los rendimientos volverían a reflejar en el precio una Regulación más restrictiva. El dólar también se vería impulsado", añadió Englund. (El Bitcoin tiende a moverse en la dirección opuesta al dólar).

Una pausa podría cuestionar la eficacia de las medidas anunciadas y desatar el pánico. Desde el colapso de SVB, la Reserva Federal creó un mecanismo de préstamos de emergencia para los bancos yaumentó la frecuenciade sus líneas de swap de dólares de semanales a diarias para apuntalar el sistema financiero global.

Los operadores que esperan que la Fed anuncie el fin del ajuste cuantitativo (similar a las subas de tasas) probablemente también se sentirán decepcionados.

"No creemos que los nuevos programas de la Fed para abordar el SVB tengan implicancias más amplias en el mercado, y suponemos que la Fed mantendrá su proceso de ajuste cuantitativo incluso si hay un repunte único en el tamaño de su balance", dijo Englund.

La narrativa de que QT está a punto de terminar se apoderó del mercado la semana pasada después de...Los datos mostraronEl balance de la Reserva Federal aumentó en 300.000 millones de dólares en los siete días hasta el 15 de marzo.

¿Caminata moderada?

Según Rudick de GSR, es probable que Powell logre un acto de equilibrio al lograr un acuerdotono moderadodespués de subir las tasas, ofreciendo un salvavidas a los activos de riesgo.

"El tono de Powell depende en cierta medida de las medidas Regulación . Adoptará un tono más agresivo (a favor del ajuste) para KEEP las expectativas de inflación bajo control si la Fed hace una pausa, o adoptará un tono más moderado si la Fed sube las tasas", dijo Rudick.

Los operadores también prestarán atención a las proyecciones económicas trimestrales del banco.

Ostwald, de ADMISI, prevé que el diagrama de DOT —una representación gráfica de las proyecciones de tipos de interés de los responsables de la política monetaria— indique un máximo cercano al 5,37%, desde el 5,125% de diciembre. Ostwald también prevé que la Fed eleve las previsiones de crecimiento e inflación y revise las estimaciones para la reducción de la tasa de desempleo.

Una revisión al alza de la previsión de la tasa máxima podría generar cierta presión vendedora sobre los activos de riesgo, considerando que la expectativa del mercado al respecto ha disminuido recientemente al 4,8%.

11:43 UTC:Atribuye las citas de GSR al estratega senior de la firma, Brian Rudick. La versión anterior atribuía las citas de GSR a su fundador, Richard Rosenblum.