Preview ng Fed: Malamang na Taasan ni Powell ang Mga Rate ng 25 Basis Points Laban sa Pag-asa ng Crypto Market para sa Status Quo

"Kailangan ng Fed na i-pause sa pinakamababa, o ang mga isyu sa pagbabangko ay tumataas," si David Brickell, direktor ng institutional sales sa Crypto liquidity network Paradigm, nagtweet maagang Martes, na nagmumungkahi na dapat unahin ng pinakamakapangyarihang bangko sentral sa buong mundo ang katatagan ng sektor ng pagbabangko kaysa paglaban sa inflation at KEEP hindi nagbabago ang mga rate ng interes sa Miyerkules.

Iyan ang naging damdamin sa merkado ng Crypto mula pa noong mga regulator pumalit Silicon Valley Bank noong Marso 10. Simula noon, Bitcoin (BTC) ay nag-rally ng higit sa 40%, bahagyang sa pag-asa na ang mga kamakailang pagkabigo ng mga bangko ay pipilitin ang Federal Reserve na abandunahin ang ikot ng pagtaas ng rate nito na yumanig sa mga peligrosong asset noong nakaraang taon. Ang sentral na bangko ay nagtaas ng mga rate ng 4.5 na porsyentong puntos mula noong Marso 2022.

Ang ilang mga tagamasid, gayunpaman, inaasahan na ang Fed ay biguin ang mga tanyag na inaasahan kapag inihayag nito ang Policy sa rate nito sa Miyerkules.

"Ang aming pinakamahusay na hula ay ang Fed ay tumaas ng 25 na batayan na puntos dahil sa patuloy na mataas na inflation," Brian Rudick, senior strategist sa Crypto trading firm at liquidity provider GSR, sinabi sa CoinDesk.

Ang pagtaas ng rate ng isang-kapat ng isang porsyentong punto ay magtataas ng benchmark na gastos sa paghiram sa hanay na 4.75%-5% at maaaring makita ang mga mangangalakal na nakaposisyon para sa isang pause na pumantay sa kanilang bullish exposure sa Bitcoin.

Marc Ostwald, punong ekonomista at pandaigdigang strategist sa ADM Investor Services International, ay nagsabi, "Tinitingnan pa rin ng Fed ang sektor ng pagbabangko bilang mahusay na kapital, at nais nitong bigyang-diin na ang labanan sa inflation ay hindi nanalo, at ito ay nananatiling masyadong mataas, kaya ang pagtaas ng 25 bps ay tila napaka-malamang."

Noong Linggo, sinabi ni Federal Reserve Chairman Jerome Powell at Treasury Secretary Janet Yellen na ang sistema ng pananalapi ng U.S. ay nananatiling matatag at ang mga posisyon ng kapital at pagkatubig ng sistema ng pagbabangko ay malakas.

Idinagdag ni Ostwald na mas mahihirapan ang Fed na ipagpatuloy ang pagtaas ng rate kung ipo-pause nito ang paghigpit ng ikot nito ngayon.

Problema sa isang pause

Maaaring basahin ng mga trade ng mga mapanganib na asset na naadik sa liquidity ang pag-pause bilang tanda ng napipintong maagang pag-pivot patungo sa pagbaba ng rate at presyo sa pareho. Na, sa turn, ay magiging mahirap para sa Fed na ipagpatuloy ang pagtaas ng rate nang walang nakakagulat Markets.

Ayon kay Michael Englund, punong direktor at punong ekonomista sa Action Economics, Social Media ng Fed ang pangunguna ng European Central Bank, na nagtaas ng mga rate ng 0.5 percentage point sa 3% noong nakaraang linggo, na nananatili sa paglaban nito sa inflation sa kabila ng kaguluhan sa merkado at mga takot sa contagion mula sa kawalan ng katatagan ng Credit Suisse (CS).

"Ang aming forecast ay para sa 25 basis point hike, at patuloy naming ipinapalagay ang 25 basis point hikes sa Mayo at Hunyo pati na rin," sabi ni Englund sa isang email.

"Kung ang Fed ay magtataas ng mga rate, sa tingin ko ito ay talagang mag-aambag sa paniwala na ang Fed ay may kontrol sa krisis sa pagbabangko, at maaaring magdagdag sa katatagan ng merkado sa pananalapi, kahit na ang mga presyo ng BOND ay babagsak at magbubunga muli ang presyo sa isang mas mahigpit na landas ng Policy . Ang dolyar ay makakakuha din ng pagtaas, "dagdag ni Englund. (Ang Bitcoin ay may posibilidad na lumipat sa kabaligtaran na direksyon ng dolyar.)

Ang isang paghinto ay maaaring maglagay ng tandang pananong sa pagiging epektibo ng mga hakbang na inihayag at mag-trigger ng gulat. Dahil sa pagbagsak ng SVB, ang Fed ay bumuo ng isang emergency lending facility para sa mga bangko at nadagdagan ang dalas ng mga linya ng dollar swap nito mula lingguhan hanggang araw-araw upang palakasin ang pandaigdigang sistema ng pananalapi.

Ang mga mangangalakal na umaasa sa Fed na mag-anunsyo ng pagtatapos ng quantitative tightening (kapatid na babae ng pagtaas ng rate) ay malamang na mabigo.

"T namin makikita ang mga bagong programa ng Fed upang tugunan ang SVB bilang may mas malawak na implikasyon sa merkado, at ipinapalagay namin na pananatilihin ng Fed ang proseso ng QT (quantitative tightening) nito kahit na mayroong one-off bounce sa laki ng Fed balance sheet," sabi ni Englund.

Ang salaysay na malapit nang matapos ang QT ay humawak sa merkado noong nakaraang linggo pagkatapos ipinakita ng datos ang balanse ng Fed ay lumaki ng $300 bilyon sa pitong araw hanggang Marso 15.

Dovish hike?

Ayon kay Rudick ng GSR, malamang na gumawa si Powell ng isang pagbabalanse sa pamamagitan ng paghampas ng a dovish na tono pagkatapos taasan ang mga rate, nag-aalok ng lifeline sa mga mapanganib na asset.

"Ang tono ni Powell ay medyo nakadepende sa aksyon ng Policy . Magsasagawa siya ng mas hawkish [pro-tightening] na tono upang KEEP ang mga inaasahan ng inflation sa tseke sakaling huminto ang Fed o kumuha ng mas dovish na tono sakaling tumaas ang Fed," sabi ni Rudick.

Ang mga mangangalakal ay magbibigay-pansin din sa quarterly economic projections ng bangko.

Inaasahan ng Ostwald ng ADMISI ang DOT plot – isang graphical na representasyon ng mga projection ng interest-rate ng mga gumagawa ng patakaran – na magsenyas ng peak na humigit-kumulang 5.37% mula sa 5.125% noong Disyembre. Inaasahan din ng Ostwald na itaas ng Fed ang paglago at pagtataya ng inflation at baguhin ang mga pagtatantya para sa mas mababang rate ng walang trabaho.

Ang isang pataas na rebisyon ng peak rate forecast ay maaaring magdala ng ilang selling pressure sa mga peligrosong asset, kung isasaalang-alang ang inaasahan ng merkado para sa parehong ay kamakailang tinanggihan sa 4.8%.

11:43 UTC: Itinatampok ang mga quote ng GSR sa senior strategist ng kumpanya na si Brian Rudick. Iniuugnay ng nakaraang bersyon ang mga panipi ng GSR sa tagapagtatag nito na si Richard Rosenblum.