Un tribunal américain demande à Telegram et à la SEC de se concentrer sur les « réalités économiques » de la vente de jetons Gram

Un juge fédéral américain affirme que la SEC ne devrait T s'attarder sur les « étiquettes » pour déterminer si la plateforme de messagerie Telegram a mené une offre de titres illégale.

Dans ses premières remarques publiques sur l'affaire, le juge P. Kevin Castel du tribunal de district américain pour le district sud de New York a commencé l'audience de mercredi par une déclaration d'ouverture qui a exhorté les deux parties à considérer les « réalités économiques » de la vente de jetons de 1,7 milliard de dollars tout en reconnaissant que « les clauses de non-responsabilité ne contrôlent T » la façon dont le tribunal considère l'actif.

Castel a également posé des questions sur la justification économique de Telegram pour bloquer le premier tour d'accords d'achat, si les jetons Gram vendus lors du premier tour avaient une utilité, si la blockchain TON serait capable de fonctionner au lancement et ce qui se passerait si les dirigeants de Telegram disparaissaient aux îles Vierges britanniques - où Telegram est actuellement domicilié - au lancement.

L'avocat de Telegram a assuré au juge que les 36 validateurs de la blockchain testnet de Telegram démontraient un intérêt suffisant pour la blockchain de la part de la « communauté décentralisée ». La Securities and Exchange Commission, quant à elle, s'est concentrée sur les violations présumées de la loi par Telegram, soulignant que les ventes de l'entreprise à des investisseurs accrédités n'étaient pas conformes aux normes Reg D.

La SEC allègue que Telegram a enfreint les lois fédérales sur les valeurs mobilières lors de la vente de ses jetons. Un avocat de l'agence a plaidé mercredi que les deux ventes de jetons à des investisseurs privés devaient être considérées comme une offre publique, affirmant que la société n'avait pas suffisamment restreint les droits des acheteurs initiaux de Gram.reventegrammes sur un marché secondaire.

« Nous estimons qu'il s'agit de la prochaine étape d'une offre publique en violation de l'article 5 de la loi sur les valeurs mobilières », a déclaré l'avocat principal de la SEC, Jorge Tenreiro.

Au début de l'audience de mise en état, Telegram a soumis des documents supplémentaires issus de la déposition de l'ancien conseiller en chef en investissement de Telegram, John Hyman, ainsi que des documents provenant de pays étrangers, et le juge Castel a clos le dossier de preuve.

Tenreiro a soutenu que les grammes avaient été vendus sans utilité à des investisseurs qui ne s'intéressaient pas aux Crypto en dehors de la spéculation. L'avocat de la SEC a cité des notes d'investisseurs annonçant des rendements à deux ou trois chiffres, qualifiant la transaction de « simple levée de fonds ».

Le juge Castel a comparé la vente de gram de Telegram à de l'or, affirmant qu'un vendeur ne demanderait pas aux particuliers s'ils étaient intéressés par l'or avant de vendre le métal précieux, sur lequel les investisseurs spéculent souvent.

Tenreiro a déclaré que, contrairement à l'or, les premiers grammes de Telegram ont été bloqués pendant plus d'un an après la vente privée. Telegram n'avait fourni aucune justification raisonnable à ce blocage, créant ainsi les conditions permettant aux acheteurs initiaux de revendre leurs jetons pré-vendus et de créer un marché secondaire, a ajouté Tenreiro. Cela a assimilé les acheteurs initiaux à des « assureurs » sans enregistrement, ce dont Telegram est responsable, car l'entreprise n'a imposé aucune restriction à la revente, a-t-il ajouté.

Lorsque Castel a souligné que Telegram avait inclus une restriction sur la revente de Grams avant son lancement dans ses accords d'achat avec les investisseurs, Tenreiro a déclaré que l'entreprise prenait les investisseurs au mot au lieu de garantir l'interdiction de la revente. Tenreiro a demandé au tribunal de se joindre à la SEC pour mettre fin à une « violation continue de l'article 5 de la loi sur les valeurs mobilières ».

Alexander Drylewski, avocat de Telegram, a soutenu que le test Howey de la SEC ne s'applique pas aux actifs numériques, sauf si ces derniers sont proposés avec la promesse d'une supervision managériale qui augmentera leur valeur au fil du temps. Cela signifie qu'avec le lancement de la blockchain TON , les grammes ne seront plus des valeurs mobilières, a déclaré Drylewski.

Il a ajouté que l'exemption Reg D devrait s'appliquer à la prévente de grammes par Telegram à des investisseurs privés, car Telegram a demandé aux investisseurs de confirmer auprès de l'entreprise qu'ils n'avaient pas vendu de grammes sur un marché secondaire avant le lancement de la blockchain TON . Il a ajouté que Telegram ne pouvait être tenu responsable des investisseurs qui effectuaient des transactions sur le marché secondaire à son insu.

Castel a réservé son jugement sur l'injonction préliminaire et a assuré à l'avocat de Telegram, M. Drylewski, qu'un jugement serait rendu avant le 30 avril, date à laquelle les investisseurs de Telegram s'attendent au lancement de la blockchain TON . Telegram a consenti à la prolongation de l'injonction préliminaire après que Castel a expliqué qu'un refus de consentement signifierait que le tribunal rendrait une décision immédiate.

Lisez la transcription complète ci-dessous :

MISE À JOUR (20 février, 14h35 UTC) :Cet article a été mis à jour pour inclure la transcription complète de l'audience de mercredi.