À quand un ETF Bitcoin ? Pas pour tout de suite, mais peut-être d'ici 2020.

Pour la première fois depuis plus d'un an, aucune proposition active de fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin n'est en attente devant la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Le gestionnaire de fonds VanEck, la société de services financiers SolidX et la bourse Cboe BZX ont retiré mardi une proposition très attendue, invoquant la paralysie actuelle du gouvernement américain. La proposition, initialement déposée en juin dernier, devait être approuvée ou rejetée avant le 27 février. En raison de cette paralysie, de nombreux juristes prévoyaient que la SEC la rejetterait d'emblée plutôt que de la laisser approuvée par défaut.

Jan van Eck, PDG de VanEck, a déclaré que les entreprises déposeraient à nouveau leur dossier et reprendraient les discussions avec la SEC une fois le shutdown terminé. Il n'a pas fourni de calendrier précis. De fait, la date de réouverture du gouvernement reste incertaine, tandis que le Sénat américain s'apprêtait à le faire.voter sur deux projets de loi différentsqui pourrait potentiellement rouvrir le gouvernement,aucun projet de loi n'a été adopté.

D'autres entreprises hésitent également à déposer un dossier de demande d'ouverture de compte pour un ETF Bitcoin , alors que le régulateur est dans l'incertitude. Bitwise Asset Management a annoncé son intention de déposer un dossier de demande d'ouverture de compte auprès de NYSE Arca au début du mois. Bien que NYSE Arca ait soumis la proposition de modification réglementaire requise, la SEC n'a pas encore publié le document pour examen au Registre fédéral.

Les partisans du fonds espèrent qu'un ETF Bitcoin réglementé, une fois approuvé, attirera de nouveaux investisseurs, augmentant la liquidité du Bitcoin et potentiellement même augmentant son prix.

N'importe quel jour maintenant ?

Il existe également neuf propositions différentes de modification des règles pour les ETF qui sont dans un état d’incertitude.

Les propositions, déposées par ProShares, Direxion et GraniteShares, ont été rejetées l'année dernière par la SEC, qui invoquait des inquiétudes quant à une manipulation du marché du Bitcoin . La Commission a toutefois convoqué un réexamen de cette décision le lendemain.

Cependant, si la SEC doit respecter des délais stricts lors de l'examen initial d'une proposition de modification des règles, aucun délai de ce type n'existe pour un examen, a déclaré l'avocat Jake Chervinsky à CoinDesk. Ces examens ont duré entre six et seize mois par le passé, mais sont également suspendus lorsque la SEC est fermée.

Par conséquent, une décision sur l’une de ces neuf propositions pourrait être prise dès la réouverture du gouvernement, ou elle pourrait prendre des mois, voire, théoriquement, des années.

Une lueur d'espoir

Il est possible qu'un ETF soit encore approuvé d'ici la fin de l'année, a déclaré Chervinsky à CoinDesk par courrier électronique, bien qu'il ait ajouté que cela « dépendra (1) du moment où la proposition d'ETF sera déposée et (2) de l'état des Marchés du Bitcoin lorsque la SEC prendra sa décision. »

Une fois la proposition déposée, la SEC dispose de 240 jours pour l'approuver ou la rejeter, si le régulateur utilise toutes les prolongations autorisées par la loi. Ainsi, toute proposition déposée au plus tard le 5 mai 2019 nécessiterait une décision finale avant le 31 décembre, a expliqué Chervinsky.

Il a ajouté qu'il serait « surpris » si au moins une proposition n'était pas publiée dans ce délai.

« La question sera alors de savoir si les Marchés du Bitcoin sont suffisamment matures avant que la SEC ne prenne sa décision pour traiter de manière adéquate tous les problèmes qui ont tué les propositions d'ETF dans le passé, tels que la valorisation, la liquidité, la garde et la manipulation du marché », a déclaré Chervinsky, concluant :

« À mon avis, il est tout à fait possible que 10 mois supplémentaires de développement dans l'écosystème des Cryptomonnaie soient suffisants pour finalement justifier l'approbation d'un ETF Bitcoin . »

Note de l'éditeur :La version précédente de cet article décrivait de manière inexacte le statut de la proposition Bitwise.

Jan Van Eck à Consensus: Invest 2018, photo des archives CoinDesk