MakerDAO et plus encore : la quête d'un stablecoin stable continue

Mise à jour (09h20 UTC, 24 janvier) : Cet article a été mis à jour avec une réponse des représentants de Tether .

En général, ONE ne sourcille lorsque le cours d'une cryptomonnaie chute de 30 % en une semaine. Après tout, c'est le Far West.

Mais lorsque cela est arrivé au DAI ce mois-ci, les têtes ont tourné, principalement parce que le jeton a été conçu spécifiquement pour maintenir son ancrage avec le dollar américain.

ONE d'un nombre croissant de jetons Crypto appelés « stablecoins », ces cryptomonnaies sont conçues pour ajuster leur offre en fonction des variations du marché, en étant émises lorsque les prix augmentent et en se rétractant lorsqu'ils baissent, dans le but de KEEP leurs prix stables.

Surnommés le « Saint Graal » des Cryptomonnaie, les stablecoins ont été présentés comme un moyen de renforcer les arguments commerciaux en faveur des blockchains, car de nombreuses entreprises évitent la volatilité associée au secteur.

Exemple concret : un nombre croissant d’applications décentralisées (Dapps) s’appuient sur l’ether, et sur des jetons Crypto internes dépendants de l’ether, pour distribuer de la valeur. Par conséquent, des fluctuations imprévisibles du prix de l’ether pourraient semer le chaos dans le système.

Les utilisateurs de Dapp seraient moins susceptibles de dépenser leurs jetons s'ils pensaient que la valeur pourrait doubler du jour au lendemain ; à l'inverse, si les utilisateurs potentiels soupçonnent que la valeur des jetons Dapp va chuter, cela pourrait les décourager de participer.

Pour cette raison, RUNE Christensen, le fondateur de MakerDAO, la société à l'origine du stablecoin DAI , lancé en décembre, a déclaré à CoinDesk:

« [Les stablecoins] sont la première étape avant de voir se produire quoi que ce soit d'intéressant. Je dirais que si le monde de la blockchain est si méfiant… c'est essentiellement parce qu'il est impossible de faire des affaires dans un environnement instable. »

Et dans cette quête de stabilité, l’intérêt pour le perfectionnement de la Technologies des stablecoins semble être en hausse à l’approche de 2018.

Non seulement un groupe d'investisseurs de renom, dont Andreessen Horowitz et Pantera Capital, a soutenu un projet de stablecoin appelébasecoinen octobre, mais CoinDesk a entendu dire que d'autres projets de ce type étaient en route.

De plus, la popularité en Chine du BitCNY – qui est indexé sur le renminbi chinois et a entièrement remplacé les paires de trading renminbi en raison de la réglementation stricte du trading fiat/ Crypto dans le pays – a conduit Christensen à décrire les stablecoins comme « à peu près le meilleur exemple de blockchain bien réalisé à l'heure actuelle ».

Pourtant, selon les critiques, la brève SPELL de négociation de DAI pour environ 72 centsne fait que préfigurer la catastrophe imminente que le marché a déjà connue à plusieurs reprises avec les stablecoins.

Un début peu propice

Alors que les stablecoins se négocient à hauteur de dizaines de milliards de dollars par jour, de nombreux passionnés de Crypto ont qualifié cette Technologies de « point de défaillance unique » pour l'ensemble de l'industrie de la Crypto .

Preston Byrne, consultant indépendant et ancien directeur de l'exploitation et conseiller juridique de Monax Industries, est même allé jusqu'àappeler stablecoinsla « créature la plus stupide de tout l'univers », faisant allusion à la Bête Bugblatter du « Guide du voyageur galactique »."

Et ces critiques ne sont pas totalement infondées.

Le plus connu des stablecoins est sans doute USDT (US dollar Tether), qui remplace le dollar sur certaines des plus grandes plateformes d'échange de Cryptomonnaie au monde. Si cette fonction semble justifier son existence, la société à l'origine de cette cryptomonnaie, Tether Limited, a suscité de nombreuses controverses.

Par exemple, l’année dernière, Tether Limited aurait été piraté pour 30 millions de dollars en USDT.

Et dans une vague d’accusations récentes, la relation entre Tether Limited et la bourse Bitfinex a été durement critiquée.

Bien que la Crypto -monnaie Tether, indexée sur le dollar américain, existe depuis juillet 2014, anciennement sous le nom RealcoinBitfinex, sous une pression immense après avoir perdu ses relations bancaires et la possibilité d'envoyer des virements fiduciaires, a inauguré une utilisation plus large du stablecoin Tether en 2015. USDT est largement considéré comme un substitut aux services bancaires traditionnels, permettant aux utilisateurs de retirer et de déposer rapidement des montants en dollars.

Mais depuis lors, les liens étroits entre Bitfinex et Tether ont fait l'objet d'un examen minutieux (les sociétés ont propriété et gestion communes) et des accusations de mauvaise gestion. Certains, notamment le blogueur pseudonyme « Bitfinexed », sont allés jusqu'à affirmer que USDT a aucune base matérielle, et est au contraire régulièrement injecté sur le marché pour faire monter le prix du Bitcoin .

S'adressant à CoinDesk, un représentant de Tether a déclaré : « Les mêmes acteurs sont impliqués dans Bitfinex et Tether depuis le début – cela n'a jamais été un Secret. Les allégations selon lesquelles USDT n'aurait aucune base matérielle sont sans fondement. Tether est entièrement garanti dollar pour dollar. »

En décembre, un porte-parole de Bitfinex et de Tether a déclaré qu'un audit à venirdémontrerait que les jetons Tether étaient entièrement garantis. L'entreprise a également menace de poursuites judiciairescontre ses critiques en ligne.

Des problèmes similaires ont également hanté NuShares après sa distribution du stablecoin NuBits en 2016.

Même si le projet visait à maintenir la stabilité de la monnaie grâce à des incitations économiques, à la suite d'une vague de piratages et de manipulations présumées de l'ancrage par les parties prenantes, le stablecoin s'est négocié pour seulement 10 cents la même année.

À l'époque, Jordan Lee, développeur CORE de NuBits blâmé les erreurssur les « tendances suicidaires » dans la communauté.

Petits chiffres, grandes erreurs ?

De même, les critiques du concept citent la suspension de la négociation de BitUSD, qui est peut-être le premier stablecoin, sur la bourse BitShares en 2014 après qu'un bug de sécurité a été découvert dans le code.

Pourtant, il est remarquable de constater qu’au cours des quatre années qui ont suivi cet événement, le BitUSD a globalement maintenu sa parité – même si « globalement » reste problématique.

La semaine dernière, Coup dur pour BitUSD1,10 $ par jeton, selon CoinMarketCap. De légers écarts de ce type pourraient inciter les traders à en profiter.

Ou comme l'a dit Christensen : « Si vous achetez du DAI à un prix légèrement inférieur à un dollar et que vous vendez du DAI à un prix légèrement supérieur à un dollar, sur un marché libellé en dollars, c'est un moyen très simple d'arbitrer les inefficacités du marché. »

Cependant, a déclaré Christensen, les minuscules fluctuations de prix que ces pièces stables semblent avoir sur CoinMarketCap ne se traduisent T par le prix des devises sur les échanges individuels.

En fait, en raison de la façon dont CoinMarketCap calcule le prix moyen des crypto-monnaies, « il y aura toujours cet effet de volatilité apparent sur les graphiques de prix », a-t-il déclaré.

Pour lui, cela T aucun sens de prétendre que la Technologies T fonctionne pas simplement parce qu'elle a rencontré quelques difficultés, puisqu'il existe aujourd'hui des pièces stables qui fonctionnent avec succès sur le marché.

« BitUSD est ONEun des premiers très bons exemples d'un contrat intelligent ou d'une Technologies blockchain 2.0 qui fonctionne vraiment bien et qui, en particulier, fournit une utilité dans le monde réel d'une manière que presque aucune autre technologie blockchain n'a fait auparavant », a déclaré Christensen.

Infrastructures brutes

Cependant, selon Christensen, les divergences entre CoinMarketCap et les échanges où le DAI est négocié ne sont T responsables de la chute de cette pièce la semaine dernière.

Selon Christensen, ces fluctuations de prix étaient plutôt dues à la disparition d'un robot de trading, créateur de marché, sur la bourse chinoise Bibox. Lorsque ce Maker de marché a fait faillite, un autre robot de trading haute fréquence a commencé à fausser le cours, a-t-il suggéré. Pour illustrer son propos, le DAI s'échangeait à 1,10 $ sur une autre plateforme, Gatecoin, le jour même où il atteignait 72 cents sur Bibox.

Et cette volatilité effraie les passionnés de Crypto , qui s'inquiètent d'un potentiel «événement du cygne noir« ou une « spirale de la mort ». Dans un tel scénario, l'actif sur lequel repose un stablecoin chute soudainement, entraînant à son tour le stablecoin vers le bas et, avec lui, l'ensemble du marché des Crypto , qui pèse plusieurs milliards de dollars.

Mais à mesure que ces technologies progressent, les créateurs de stablecoins prennent des précautions.

Par exemple, l'équipe derrière MakerDAO a déclaré avoir atténué la possibilité d'une spirale mortelle en soutenant DAI avec un éventail diversifié d'actifs de soutien, dans une prochaine version du jeton DAI qui sera publiée cet été.

« Un événement cygne noir est donc hautement théorique et ne devrait se produire qu'en cas de négligence extrême. Avec une diversification appropriée, il devrait, en théorie, être possible de l'éviter avec une certitude de 99,9 % », a déclaré Christensen à CoinDesk.

Et tous ces exemples semblent simplement montrer que la Technologies et l’infrastructure Crypto environnante sont encore si nouvelles qu’il faut s’attendre à des ratés.

« Les Marchés en phase de démarrage pour un nouveau stablecoin sont certainement parmi les conditions de marché les plus étranges », a déclaré Christensen.

Il a comparé la baisse du DAI à la chute du prix du BitUSD après son lancement, expliquant qu'avant que ces pièces stables ne soient largement échangées sur un marché particulier, elles sont vulnérables aux robots et aux bugs.

Comme l'a déclaré Andy Milenius, développeur chez MakerDAO, à CoinDesk:

« Lorsque le volume DAI atteindra des dizaines de millions et qu'il démontrera une certaine volatilité, nous aurons quelque chose d'intéressant à dire. »

Washington sur un billet d' un dollarimage via Shutterstock