Ce que le père du capital-risque peut nous apprendre sur la blockchain

William Mougayar est l'auteur de « The Business Blockchain » et conseiller du conseil d'administration et investisseur dans divers projets et startups blockchain (Voir : Divulgations).

Dans cet article Analyses , Mougayar évoque les débuts du capital-risque, en établissant des parallèles et des comparaisons avec l'état actuel des investissements en Cryptomonnaie et en jetons.

L'investisseur Fred Wilsonposté l'autre jour à propos Général Georges Doriot, nous rappelant opportunément son travail de « père du capital-risque moderne ».

Cet article m'a inspiré à revisiter l'histoire de Doriot telle que racontée dans le livre « Creative Capital : Georges Doriot et la naissance du capital-risque », publié en 2008 et écrit par Spencer Ante.

Ce faisant, j’ai été frappé par les similitudes entre ce qui s’est passé dans les années 1940 et ce qui se passe aujourd’hui avec la Cryptomonnaie, en particulier la façon dont ces premiers capital-risqueurs ont été poussés à briser le moule réglementaire afin de permettre à quelque chose de nouveau de prospérer.

Après la Seconde Guerre mondiale, Doriot a fondé la première société publique de capital-risque au monde, l'American Research and Development Corporation (ARDC), mais elle n'a T été accueillie avec la fanfare que nous associons aux sociétés de capital-risque modernes d'aujourd'hui.

Considérez ceci :

L'idée du capital-risque était si nouvelle que les fondateurs d'ARDC ont dû repenser certains aspects de diverses structures réglementaires financières afin de la rendre viable. Avant de pouvoir proposer ses actions, par exemple, ARDC a dû obtenir plusieurs exemptions auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) en vertu de la loi de 1940 sur les sociétés d'investissement.

Ce qui est surprenant dans cette phrase, c’est qu’elle correspond presque exactement à la situation actuelle avec les jetons et les fonds de Cryptomonnaie .

Nouvelle classe d'actifs

Aujourd’hui, l’industrie réclame une réécriture et une réingénierie des structures de régulation financière d’antan, donnant de l’espoir à l’éventail actuel d’activités qui se sont développées autour des cryptomonnaies.

Si cela semble tiré par les cheveux, rappelez-vous que les actions étaient autrefois considérées comme une nouvelle classe d’actifs.

Les classes d'actifs actuelles comprennent les actions, les obligations et les liquidités, considérées comme des « actifs traditionnels ». Les actifs alternatifs comprennent les matières premières, les FPI, les objets de collection, les produits d'assurance, les produits dérivés, les devises étrangères, le capital-risque, le capital-investissement et les titres en difficulté.

Il convient également de noter que les classes d’actifs alternatives ont des degrés variables d’exigences de conformité : elles peuvent être réglementées ou non réglementées.

Si les régulateurs cessent de se gratter la tête et traitent les cryptomonnaies simplement comme une nouvelle classe d’actifs alternative, nous en aurons terminé avec le débat.

Il existe un précédent à cette évolution, citant le travail de Doriot.

Appel aux régulateurs

La plupart des régulateurs ont attendu et observé l’industrie. Leur attente a été utile et sera justifiée car nous commençons à voir des progrès.

Le financement participatif via les cryptomonnaies est, à mon avis, une pratique viable. De nombreuses idées brillantes et entreprises innovantes naissent de ces initiatives, et même si cela n'est pas toujours évident, ce segment crée des milliers d'emplois et d'entreprises dans le monde entier.

La gestion de fonds de Cryptomonnaie gagne également du terrain, même si elle LOOKS aujourd'hui à une activité marginale ou à une bête étrange dont les caractéristiques sont si uniques qu'elles T peuvent être décrites dans le lexique juridique actuel.

L’essentiel est cependant que les cryptomonnaies ne sont pas réservées uniquement aux blanchisseurs d’argent et aux escrocs.

Ils s'adressent aux entrepreneurs, aux technologues, aux rêveurs de changer le monde et à tous ceux qui croient pouvoir (et pouvoir) créer de nouveaux modèles commerciaux, de nouveaux types d'organisations et de nouvelles façons de servir les consommateurs et les entreprises.

Cela vous dit quelque chose ? Le texte consacré aux jeunes sociétés de capital-risque vous rappellera quelque chose.

De Spencer Ante :

L'ARDC a beau avoir été lancée en 1946, il a fallu près de 20 ans pour que la communauté financière adhère pleinement à l'idée du capital-risque. Il a fallu un succès retentissant pour que les investisseurs prennent au sérieux le modèle économique du capital-risque, et pour ARD, ce fut son investissement dans Digital Equipment Corporation. En 1957, ARD a investi 70 000 dollars dans Digital Equipment Corp., détenant ainsi une participation de 70 %. En 1967, la valeur de la participation s'élevait à 200 millions de dollars, soit 2 800 fois son investissement initial.

Le temps et la persévérance

Espérons que la communauté des investisseurs n’attendra pas 20 ans avant d’adhérer pleinement à ce concept.

Ces groupes devraient noter que le Bitcoin, Ethereum et de nombreux autres projets Crypto ont déjà connu de grands succès. Ils ont généré des rendements financiers pour leurs premiers investisseurs, tout en créant une nouvelle économie : l'économie blockchain.

Tout comme Georges Doriot a reconnu que le capital devait faire preuve de « créativité » pour donner naissance au capital-risque, nous devons aujourd'hui faire preuve de créativité pour donner naissance au «Crypto capital ». La différence, c'est que nous disposons désormais d'une feuille de route à reproduire.

Ce sujet sera discuté plus en profondeur et avec une variété d'experts que nous avons réunis du monde entier, lors du prochainSommet des jetonsà New York, le 25 mai.

Image viaArchives de la Harvard Business School