Comment fonctionne MakerDAO ? Comprendre la « banque centrale des Crypto»

Après leeffondrement du dollar de Terraau milieu de 2022,stablecoins algorithmiques Ces cryptomonnaies ont eu mauvaise réputation. La valeur de ces cryptomonnaies semblait reposer sur des paroles en l' air. Mais ONEune des plus anciennes et des plus stables cryptomonnaies décentralisées, MakerDAO, DAI, a réussi à traverser le pandémonium.

Les partisans du DAI affirment qu'il démontre que les stablecoins décentralisés peuvent fonctionner lorsqu'ils sont bien conçus. Ses détracteurs affirment que le DAI n'est T un stablecoin si décentralisé que ça. Bien qu'il soit adossé à des cryptomonnaies, il l'est en grande partie à des stablecoins centralisés. en particulier USDC.

Alors, que penser de MakerDAO ? Est-ce vraiment la banque centrale des Crypto ou un modèle de gouvernance véritablement décentralisée ? Poursuivez votre lecture pour en savoir plus.

Qu'est-ce que MakerDAO et comment fonctionne-t-il ?

MakerDAO est une plateforme de prêt lancée en 2017 sur leEthereum Blockchain. Elle alimente un stablecoin décentralisé appelé DAI. Le DAI est indexé sur le dollar américain, ce qui est utile lorsque les investisseurs en cryptomonnaies souhaitent échanger des cryptomonnaies plus volatiles contre une monnaie relativement stable.

Le protocole permet à quiconque de contracter des prêts en DAI en utilisant d'autres cryptomonnaies comme garantie. Ces prêts sont, avant tout, surcollatéralisé, ce qui signifie que vous devrez déposer plus de Cryptomonnaie que vous n'en avez investi. En août 2022, le taux de collatéralisation minimum d'un « coffre-fort » d' ETH est de 170 %, ce qui signifie que vous devrez garantir 170 000 $ d' ETH pour recevoir 100 000 $ de DAI.

La raison de la surcollatéralisation est de se protéger contre les krachs de ETH ou des autres pièces qui soutiennent le DAI, ce qui inclure Wrapped Bitcoin (WBTC) et pièces stables centralisées en dollars américains USDC et USDP.

Au moment de la rédaction de cet article, en août 2022, DAI est adossé à 10,6 milliards de dollars de Crypto et à quelques actifs réels, dont 100 millions de dollars de la Huntington Valley Bank. Son surcollatéralisation atteint 141 %, selon les données de Daistats.com.

Plus la garantie est importante, plus ces crypto-monnaies devraient perdre de la valeur avant que le DAI ne perde sa parité avec le dollar américain.

Qu’est-ce qui motive les utilisateurs à bloquer plus qu’ils n’empruntent ?

La structure prêteur-emprunteur semble être idéale pour MakerDAO, mais pourquoi quelqu'un voudrait-il emprunter ?moinsqu'ils enferment ? La raison principale est que, paremprunt DAI (contrairement à son achat), un investisseur pourrait accéder à un stablecoin en dollars américains sans avoir à vendre ses ETH. Ceci est utile car de nombreux fermes de rendement Les plateformes de prêt offrent des rendements plus élevés pour les stablecoins en dollars américains que pour ETH lui-même. Le DAI peut être reconverti en ETH à tout moment.

Il existe également un autre jeton au sein du réseau de MakerDAO, qui est celui de MakerDAO.jeton de gouvernance, Maker (MKR). Le jeton est principalement utilisé pour voter sur les mises à jour du protocole au sein de la plateforme. En août 2022, la capitalisation boursière de MKR s'élevait à environ 1,1 milliard de dollars.

Il existe également le DAI Savings Rate (DSR), un protocole d'épargne qui verse des rendements à ceux qui bloquent le DAI dans le contrat intelligent du DSR. Cela permet aux membres du module de gouvernance de Maker d'influencer la demande de DAI en modifiant les leviers de la Juridique monétaire du protocole, à la manière d'une banque centralisée.

Jusqu'à présent, DAI a enregistré des résultats remarquables, passant d'une capitalisation boursière de 100 millions de dollars début 2020 à un pic de 10 milliards de dollars en février 2022, avant de retomber à 6,4 milliards de dollars en mai 2022 après l'effondrement du marché des Crypto . En août 2022, la capitalisation boursière de DAI s'élevait à 7,5 milliards de dollars.

Gouvernance de MakerDAO

Une partie du succès de MakerDAO ne réside T dans sa conception algorithmique, mais dans sa gouvernance décentralisée. Ceux qui détenaient beaucoup de MKR ont pratiquement sauvé DAI de l'effondrement en mars 2020, après que la pandémie a ébranlé le jeton en son CORE.

Pour éviter que son cours ne tombe sous 1 $, l'organisation autonome décentralisée a voté pour adosser le stablecoin à l' USDC, un stablecoin centralisé géré par Centre, un consortium dirigé par la société de paiement Circle et la plateforme d'échange de Crypto Coinbase. Depuis, DAI a également ajouté USDP à son offre. Ces stablecoins sont clairement centralisés, car ils sont gérés par des entreprises et adossés à des dollars américains et à leurs équivalents détenus dans les banques.

Plus généralement, le protocole de gouvernance fonctionne pour mettre à jour le protocole par une série de sondages chronométrés. Ces votes ont lieu directement sur la blockchain, et les jetons MKR constituent la monnaie du scrutin. Si une résolution est adoptée, elle est contraignante.

Voir aussi :MakerDAO est-elle en train de devenir « une entreprise dirigée par la politique » ?