Bitcoin envisage l'expiration de ses options de 3 milliards de dollars en septembre après une chute à 40 000 dollars

Les principales plateformes d'échange d'options Crypto , dont Deribit, leader du secteur, doivent liquider vendredi des contrats d'options sur Bitcoin d'une valeur de plusieurs milliards de dollars. Les analystes ne s'attendent T à ce que l'expiration mensuelle ait un impact notable sur le Bitcoin, qui est sous pression cette semaine en raison des risques macroéconomiques et des préoccupations réglementaires.

Les données fournies par Skew indiquent un total de 73 700 contrats d'options d'une valeur de 3,14 milliards de dollars arrivant à échéance vendredi, dont près de 50 000 sont des options d'achat et le reste des options de vente. Deribit, à elle seule, réglera plus de 85 % du total des positions ouvertes.

« Je ne m'attends pas à beaucoup de feux d'artifice à moins que nous ne dépassions les 50 000 $ ; il y a un intérêt ouvert concentré là-bas », a déclaré Shiliang Tang, directeur des investissements du fonds spéculatif Crypto LedgerPrime, à CoinDesk lors d'une conversation Telegram.

Tang a expliqué que si le Bitcoin franchit la barre des 50 000 dollars, les traders ayant vendu des options d'achat en prévision d'une baisse ou d'une consolidation pourraient recourir à la couverture, c'est-à-dire acheter la Cryptomonnaie sur le marché au comptant ou à terme pour atténuer les pertes liées à la position courte de l'option d'achat. Cela pourrait exercer une pression à la hausse sur la Cryptomonnaie et accélérer les gains.

Cependant, ce scénario LOOKS peu probable compte tenu de la baisse de 11 % de cette semaine à 42 000 $.

Les options sont des instruments dérivés qui confèrent à l'acheteur le droit d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. Une option d'achat confère à son détenteur le droit d'acheter, tandis que l'acheteur d'une option de vente obtient le droit de vendre. L'intérêt ouvert correspond à un nombre d'options d'achat et de vente négociées, mais non compensées par une position de compensation. Un acheteur d'option d'achat est implicitement haussier sur le marché, tandis qu'un acheteur d'option de vente est baissier.

Le graphique montre que l'intérêt ouvert maximal pour les options d'achat se concentre sur les prix d'exercice supérieurs au cours actuel du bitcoin, également appelés options d'achat hors de la monnaie (OTM). La plupart des options de vente se situent à des prix d'exercice inférieurs. Ainsi, la majorité des options expireront sans valeur, à moins que le Bitcoin n'enregistre une forte variation avant 8h00 UTC vendredi, heure d'expiration prévue sur Deribit, où un contrat d'option représente 1 BTC.

Actuellement, 3 500 options d'achat et 537 options de vente sont ouvertes au prix d'exercice de 50 000 $. L'option d'achat à 64 000 $ est la plus populaire pour l'échéance du 24 septembre, avec un intérêt ouvert de 4 400.

On observe également une accumulation notable d'intérêts ouverts sur les options d'achat entre 46 000 et 50 000 dollars. « Les échéances les plus importantes se situaient à 46 000, 48 000 et 50 000 dollars, ce qui a suscité des inquiétudes quant à la dégradation temporelle en fin de semaine dernière, le cours au comptant stagnant entre 47 000 et 49 000 dollars », a déclaré Adam Farthing, directeur des risques chez B2C2 Japon. « À ce niveau-là [autour du cours actuel du BTC], nous n'avons que 44 000 et 40 000 dollars, quelle que soit leur taille (intérêts ouverts respectifs de 2 500 et 1 500 dollars), ce qui nous a permis de nous éloigner du problème. »

La dépréciation temporelle désigne le taux de baisse de la valeur d'un contrat d'options au fil du temps. Cette dépréciation s'accélère à mesure que l'échéance approche. Les options perdent également de la valeur lorsque l'actif sous-jacent se consolide, ce qui réduit les anticipations de fluctuations importantes des investisseurs.

Si le Bitcoin était resté bloqué entre 47 000 et 49 000 dollars, les acheteurs d'options d'achat et de vente dans cette région auraient subi des pertes importantes et auraient peut-être eu recours à la couverture.

Les expirations d'options ont gagné en notoriété cette année, le Bitcoin connaissant une forte turbulence de prix dans les jours précédant et suivant immédiatement le règlement mensuel (le dernier vendredi de chaque mois). Cependant, certains observateurs estiment que le marché des options est encore trop petit pour influencer le prix au comptant.

« En ce qui concerne le marché des options sur BTC , le volume d'échange n'est pas très important par rapport à la valeur marchande actuelle du BTC», a déclaré Allen Wang, responsable du trading chez Babel Finance. « Sur un marché mature, le volume quotidien moyen d'échanges d'options est environ cinq à vingt fois supérieur à celui de l'actif sous-jacent. »

« Il est encore trop tôt pour parler de l'impact des options BTC sur le Bitcoin lui-même. La seule certitude est que la plupart des options deviendront des déchets à leur date d'expiration », a ajouté Wang.

Mardi, le volume mondial des options sur Bitcoin était inférieur à 1 milliard de dollars, soit seulement 2 % du volume du marché au comptant de 43 milliards de dollars, selon la source de données Skew et CoinGecko.

L'activité sur le marché des options a ralenti ces derniers mois. Les bourses ont liquidé un montant record de 6 milliards de dollars d'options en mars, soit près du double du montant de l'échéance de septembre.

Regarder au-delà de l'expiration

Les inversions de risque à l'échéance du 24 septembre, qui mesurent la différence entre la volatilité implicite des options d'achat et des options de vente hors de la monnaie (OTM), ont fortement diminué cette semaine, passant de -5 à -20. Plus la demande pour un contrat d'option est forte, plus sa volatilité et son prix sont élevés. Par conséquent, la baisse des inversions de risque indique que les investisseurs renforcent leur protection contre la baisse.

« Le marché des options reflète une énorme nervosité avec des inversions de risque tombant à -20 % en raison d'une forte demande de puts par rapport aux calls », a déclaré QCP Capital, basé à Singapour, sur sa chaîne Telegram.

La Cryptomonnaie a chuté mardi pour la troisième journée consécutive, franchissant la barre des 40 000 dollars pour la première fois depuis début août, en raison des inquiétudes liées à la crise de la dette du promoteur immobilier chinois Evergrande Group et des craintes d'une réduction prochaine du programme de relance de la Réserve fédérale américaine. Les ventes se sont intensifiées après l'intervention de Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission des États-Unis. comparé des pièces stables aux jetons de poker et a réitéré l'appel à réglementer l'industrie des Cryptomonnaie .

Farthing de B2C2 a déclaré : « Le marché des options LOOKS indiquer une opinion sous-jacente selon laquelle une fois que la peur, l'incertitude et le doute à court terme concernant les prêts/emprunts et les préoccupations réglementaires se seront apaisés, le marché pourrait à nouveau s'installer dans une tendance haussière jusqu'à la fin de l'année. »

Si les perspectives à court terme semblent sombres, le marché des options continue d'afficher des signes haussiers à long terme, les risques d'inversion liés à l'expiration de juin 2022 se maintenant au-dessus de zéro. Au moment de la mise sous presse, le Bitcoin s'échangeait à NEAR de 42 600 $, soit une hausse de 4,8 % sur la journée, selon les données de CoinDesk 20.