Un an de Bitcoin au Salvador : le bon, le mauvais et le truand

Aujourd'hui, 15 septembre, marque le Jour de l'Indépendance du Salvador. À cette date, en 1821, le Conseil provincial du Guatemala proclamait l'indépendance de toute la région vis-à-vis de l'Empire espagnol dans un document connu sous le nom d'Acte d'Indépendance de l'Amérique centrale. C'est une date qui mérite d'être célébrée : même comparés à d'autres empires, les Espagnols étaientparticulièrement cruel.

Mais l'Empire américain du XXe siècle ne peut T être loin derrière dans ce classement, surtout en ce qui concerne ses actions enAmérique centrale. Et ce mois-ci marque le premier anniversaire d'une lutte pour l'indépendance beaucoup plus récente : l'effort du Salvador pour découpler son économie du dollar américain en reconnaissant le Bitcoin (BTC) comme monnaie légale et en encourageant l'adoption de la Cryptomonnaie à l'échelle nationale.

C'est la seule raison pour laquelle la loi salvadorienne sur le Bitcoin avait du sens : en partie à cause de l'instabilité engendrée par les interventions américaines dans les années 1980, le Salvador a abandonné sa propre monnaie, le peso, et s'est « dollarisé » à travers un processus qui a débuté en 1993 et ​​s'est achevé en 2000. Cela signifiait que l'économie salvadorienne pouvait fonctionner sur un instrument relativement fiable - mais aussi que les dirigeants n'avaient aucun contrôle sur la Juridique monétaire nationale et étaient vulnérables si le dollar gonflait.

Sur ce front, au moins, le président salvadorienNayib Bukele La situation d'aujourd'hui LOOKS tout à fait prémonitoire. Lorsqu'il a commencé à appliquer sa loi Bitcoin , l'inflation du dollar aux États-Unis était à peine en hausse et largement considérée comme temporaire et sans conséquence. Un an plus tard, cette inflation apparaît comme une conséquence plus inextricable de la réponse américaine au coronavirus, avec des conséquences inquiétantes pour les utilisateurs internationaux du dollar. Cela confirme certainement la tendance générale à dédollariser par tous les moyens nécessaires.

Malheureusement, un an plus tard, Bitcoin est NEAR d'être en mesure de protéger le Salvador de ses liens avec le dollar. Le BTC a a échoué en tant que couverture contre l'inflation, du moins pour l'instant, et le retournement de tendance du marché des neuf derniers mois signifie que la plupart des Bitcoin achetés par le Salvador sont sous-évalués. La décision de Bukele d'utiliser des fonds nationaux pour gros paris spéculatifs sur BTC LOOKS désormais particulièrement malavisé.

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Le programme Bitcoin salvadorien a également connu une croissance importante problèmes logistiques et techniques. Encore plus décevant, tant pour les observateurs traditionnels du Nord global que pour de nombreux bitcoiners, a été l'évolution continue de Bukele verspolitique autoritaire.

Certains de ces problèmes sont prévisibles compte tenu de l'ampleur et de la radicalité du programme. « Toute nation souveraine qui perturbe un niveau aussi fondamental que son système monétaire ne le fera pas sans rencontrer des complications imprévues, des blocages initiaux et la nécessité d'une période d'ajustement », déclare Ian Gaines, directeur de la communication du Bitcoin Juridique Institute, qui milite pour l'adoption du BTC . S'attendre à ce qu'un tel programme atteigne son plein potentiel en un an, dit-il, « est pour le moins optimiste ».

En d'autres termes, les choses ont été mitigées jusqu'à présent. Mais les initiés affirment que les véritables bénéfices se feront sentir plus tard. Ainsi, en hommage au réalisateur Sergio Leone (avec la musique d'Ennio Morricone), voici le bon, le mauvais et le truand de la première année Bitcoin au Salvador.

Le mauvais

Rétrospectivement, le plus grand échec du déploiement du Bitcoin au Salvador résidait dans les aspects techniques, logistiques et de communication bâclés du déploiement initial, apparemment précipité. De nombreux rapports ont fait état devol d'identité, de nombreux Salvadoriens affirmant que leur bonus d'inscription de 30 $ avait été épuisé avant même qu'ils n'accèdent au système. Les exigences spécifiques de la loi Bitcoin ont également été mal communiquées, notamment celles concernant les commerçants. Hors du Salvador, même certains bitcoiners ont fini par considérer certains éléments de la loi Bitcoin comme une violation de la loi. imposition autoritaire.

Opérateur de distributeur automatique de Bitcoin Athéna Bitcoin manipuléAu moins une partie du déploiement initial de Chivo et de ses systèmes back-end a été interrompue. Cependant, à partir de décembre, le Salvador a transféré le contrôle à AlphaPoint, un fournisseur apparemment bien plus expérimenté, qui a réalisé des travaux similaires dans 35 pays. Cependant, les piratages avaient déjà causé d'importants dommages à l'ensemble du projet.

« Lorsque l'on rencontre des difficultés au départ – et ce n'est pas rare pour un projet aussi ambitieux –, la confiance et l'envie d'utiliser une application s'en trouvent affaiblies », explique Igor Telyatnikov, cofondateur et PDG d'AlphaPoint. « De nombreux Salvadoriens qui utilisaient Chivo ont rencontré un problème et ont arrêté de l'utiliser. … La confiance avec la communauté est donc en BIT de se rétablir. »

Le déploiement du Bitcoin a également nécessité des engagements financiers importants de la part du petit pays, à un moment où il semblait ne T en avoir vraiment les moyens. Les médias ont chiffré le coût total à environ425 millions de dollars, dont la majeure partie a été consacrée aux primes d'inscription initiales de 30 $ en BTC , aux pools d'entiercement pour la conversion Bitcoin-dollar et à une série d'investissements directs en Bitcoin. Un peu de calcul suggère que les coûts d'infrastructure s'élevaient à environ 100 millions de dollars.

Les investissements en Bitcoin du bilan salvadorien pourraient constituer l'erreur la plus flagrante du déploiement, s'ils sont réels. Bukele et son gouvernement T révélé ni la localisation, on-chain ni off-chain, de leurs prétendus achats de Bitcoin ; nous nous appuyons donc encore largement sur les tweets de Bukele. On estime que les investissements salvadoriens en Bitcoin ont généré environ 50 millions de dollars de pertes non réalisées.

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Ces investissements pourraient rebondir, mais le Salvador ne pourra peut-être pas attendre très longtemps, en raison d'une crise de liquidités nationale. Il dispose de deux800 millions de dollars d'obligationsLes dettes doivent être remboursées en 2023 et 2025, et les observateurs sont sérieusement incertains quant à la capacité du pays à les rembourser.

Cela nous amène au résultat final, quelque peu ambigu, du programme Bitcoin du Salvador. Comme je l'écrivais à l'époque, sa volonté de passer au Bitcoin était une question de politique de puissance internationale et faire un pied de nez aux entités Finance internationales comme le Fonds monétaire international et la Banque mondiale.

Il n'est donc guère surprenant que les négociations du Salvador avec le FMI pour un prêt d'urgence de 1,3 milliard de dollars aient été difficiles. Le FMI semble avoir quitté la table des négociations, tout en faisant du bruit concernant sesméfiance envers le Bitcoin, et les responsables salvadoriens ont étéminimiser l'importancedu prêt. Cela pourrait être très, très mauvais pour les finances du pays, compte tenu de ses obligations de dette à court terme.

D'un autre côté, contester le FMI était inhérent au programme Bitcoin . Le véritable problème est que la tentative du Salvador de contourner le FMI semble également avoir échoué. L'« BOND Bitcoin » aurait permis de lever 1 milliard de dollars, mais elle a été refusée.retardé plusieurs foiset semble désormais indéfiniment bloqué. Il en va probablement de même pour un projet «Bitcoin City » L’ BOND aurait contribué à financer – sans doute l’élément le plus absurde du plan salvadorien.

Le bien

Si la couverture médiatique du Bitcoin au Salvador est dominée par la négativité, des points positifs apparaissent. L'utilisation du Bitcoin pour envoyer des fonds depuis l'étranger s'est avérée plus efficace qu'on ne le pense. Si le déploiement initial du portefeuille Chivo a été difficile, la situation s'améliore. Et les avantages pour l'investissement, l'éducation et le tourisme au Salvador restent, pour le moins, prometteurs.

Il a été rapporté en mai de cette année que1,9 % des transferts de fonds Au Salvador, 96,3 millions de dollars ont été envoyés via des Cryptomonnaie au cours des huit mois qui ont suivi l'adoption de la loi Bitcoin . Cela paraît peu. Et, de fait, ce chiffre a été présenté comme un signe avant-coureur.pièces attaquant le programme. Mais de telles critiques reflètent une mauvaise compréhension des courbes d’adoption et du comportement Human – et plus fondamentalement, une mauvaise compréhension des pourcentages et de leurs enjeux.

Vous voyez, les Salvadoriens au pays et à l’étranger dépenseraient environ 400 millions de dollars par an en frais de transfert de fonds – ce n’est pas le montant total envoyé,juste Les frais. Même une petite réduction sur cette facture importante n'est pas négligeable. Selon la Banque mondiale, les frais de transfert d'argent vers le Salvador s'élevaient en moyenne à 2,85 % en 2020 (un niveau déjà assez bas à l'échelle mondiale). Les frais du Bitcoin , bien que variables et soumis aux fluctuations du marché, sont généralementmoins de la moitié, et se situent actuellement à une moyenne de 1,28 %.

Si l'on combine les frais à moitié prix avec 1,9 % de 400 millions de dollars, on constate que les Salvadoriens ont économisé un BIT moins de 4 millions de dollars en frais de transfert grâce au passage au Bitcoin, rien qu'au cours des huit premiers mois. Cela équivaut à ajouter 1 100 dollars de revenus annuels moyens à ce petit pays. Cela ne tient pas compte des coûts supplémentaires liés à la conversion. Bitcoin en dollars, mais c'est en quelque sorte le but de la tentative de transition de l'économie dans son ensemble vers la compatibilité avec le Bitcoin : les Salvadoriens qui reçoivent des Bitcoin T de plus en plus besoin de les convertir.

Si l’adoption du Bitcoin pour les transferts de fonds au Salvador s’accélère ne serait-ce que de 2 % supplémentaires par an, les quelque 100 millions de dollars dépensés dans l’infrastructure du réseau Bitcoin pourraient être rentabilisés en moins d’une décennie.

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Bien sûr, pour que cela se produise, il faut que les gens utilisent réellement le système. Le rachat du portefeuille et du système de paiement Chivo par AlphaPoint pourrait y contribuer. Selon le PDG Telyatnikov, l'entreprise a travaillé dur pour que même les Salvadoriens les moins familiarisés avec le numérique puissent utiliser l'application de manière sûre et fiable.

« C'est un véritable défi », explique Telyatnikov. « Travailler avec des groupes de personnes qui utilisent l'application demande BIT d'efforts, avant même l'équipe. Il y a une équipe produit qui travaille avec les individus, les commerçants, observe leur utilisation de l'application et formule des recommandations. » Les données de Google et d'Apple montrent des mises à jour assez fréquentes de l'application depuis le rachat d'AlphaPoint.

D'autres améliorations sont tout aussi importantes, notamment le renforcement de l'équipe d'assistance client de Chivo et ce que Telyatnikov décrit comme une « amélioration de 1 000 % de la vitesse » de traitement des transactions marchandes. AlphaPoint s'est particulièrement attaché à améliorer l'intégration du système au réseau Lightning Network à haut débit, basé sur Bitcoin. Même si la mauvaise impression laissée par le déploiement initial T difficile à surmonter, Telyatnikov pense que ces améliorations finiront par WIN le soutien des Salvadoriens.

Cela améliorerait les chances d'atteindre deux autres objectifs déclarés de la loi Bitcoin : stimuler les investissements liés au bitcoin et le tourisme au Salvador. Le pari touristique semble avoir porté ses fruits, du moins à court terme, avec des visites.en hausse de 81 % en 2022par rapport aux niveaux pré-pandémiques, selon les données des Nations Unies. Avec environ 5 % du PIB salvadorien généré partourisme international avant la loi Bitcoin , une augmentation soutenue de cette ampleur aurait pu à elle seule augmenter le PIB du Salvador de plus de 3 % – un changement transformateur.

Bien que moins définitifs, certains signes indiquent également que la concentration plus élevée d'utilisateurs exposés à la Crypto au Salvador attire les entreprises à s'y développer et à y opérer.

« Parce que le gouvernement a publiquement soutenu cette Technologies en déployant une réglementation complète associée à des initiatives éducatives, les Salvadoriens sont bien en avance sur nombre de leurs pairs dans le monde », a déclaré la start-up fintech. Structure.fia déclaré dans un communiqué sa décision d'étendre ses opérations et ses services dans le pays.

Cela pourrait éventuellement se traduire par l’implantation ou l’expansion de davantage de bureaux dans ce pays par des entreprises – même si cela soulève des questions épineuses sur ce qui pourrait être interprété comme des Salvadoriens servant de cobayes à des startups basées dans des pays plus développés.

À plus long terme, une autre grande promesse est celle de l'éducation. Si la demande de Cryptomonnaie continue de croître à l'échelle mondiale au cours des dix prochaines années, les Salvadoriens pourraient être en première position pour tirer profit de leur exposition actuelle au Bitcoin.

« C'est un peu comme aux débuts d'Internet, un pays entier offrant un accès à Internet à tous », remarque Telyatnikov d'AlphaPoint. « C'est un atout pédagogique : beaucoup de gens se lancent dans l'aventure et se forment. »

Le laid

De nombreux éléments du déploiement du Bitcoin au Salvador semblent donc avoir mieux fonctionné que ne le laissent entendre les médias grand public. Mais cette couverture médiatique s'est aussi souvent focalisée sur le comportement autocratique de Nayib Bukele, qui s'est aggravé depuis l'entrée en vigueur de la loi Bitcoin . C'est véritablement inquiétant, même si cela est sans doute secondaire à la question du Bitcoin lui-même.

Certaines pratiques perçues comme antidémocratiques par les États-Unis sont certainement les conséquences de la situation sociopolitique particulièrement troublée du Salvador. Ce pays se remet encore d'une longue guerre civile et d'une terrible vague de violence liée aux gangs – deux phénomènes, il faut le souligner, en partie déclenchés par les actions des États-Unis. Parmi ceux-ci, l'endoctrinement de la jeunesse salvadorienne dans la culture des gangs à l'américaine, puisles renvoyer chez euxsemer le chaos. Certaines des tactiques musclées de Bukele peuvent être excusables, car nécessaires pour faire face à l'héritage de la corruption et de la violence imposées par le colonialisme.

Mais même cette interprétation généreuse a ses limites. Pour moi, la ligne de démarcation est apparue dès janvier de cette année, lorsque des preuves ont été révélées concernant le gouvernement Bukele.travailler pour faire taire les journalistes par la surveillance numérique. Bien que je sois évidemment partial, je trouve viscéralement répugnant tout gouvernement qui tente de contrôler la presse et le FLOW des idées (notammentquand l'Amérique le fait).

J'avais écrit à l'époque que Nayib Bukele s'était montré indigne de défendre l'adoption du Bitcoin à l'échelle mondiale. Je le crois toujours, mais c'est aussi quelque peu hors sujet. Si des personnalités étranges comme l'ancien présentateur de RT, Max Keiser, peuvent être à l'aise, se rapprocher sans esprit critique À tous ceux qui vantent les mérites de Bitcoin (RT est financé par la Russie), le plus important est que Bitcoin lui-même T fiche. Le système et ses avantages sont à la disposition de tous.

Et malgré les défis auxquels il est confronté en tant que pionnier, l'exemple du Salvador pourrait encore montrer la voie à d'autres pays. Samson Mow, qui a travaillé sur l' BOND Bitcoin, aujourd'hui au point mort, en tant que cadre chez Blockstream, a depuis son départce rôle et tourné vers le hautune nouvelle société appelée JAN3 de se concentrer entièrement sur l’adoption du Bitcoin par les États-nations.

« Nous collaborons avec divers acteurs à travers le monde et progressons régulièrement » sur d'autres programmes nationaux de Bitcoin , déclare Mow. « Il est RARE de trouver un État-nation qui agisse aussi rapidement et avec autant de conviction que le Salvador. Je suis convaincu que nous assisterons à une adoption plus large par les États-nations, mais ce sera un processus progressif qui prendra du temps. »

En bref, il faut plus d'un an pour vraiment comprendre les conséquences d'un changement aussi radical que l'expérience Bitcoin au Salvador. Ce qui se passera au cours des cinq prochaines années sera probablement bien plus déterminant pour savoir si l'histoire considérera Nayib Bukele et sa conversion audacieuse comme une erreur lamentable – ou comme un coup d'État visionnaire.