Crypto pour les conseillers : explication des stablecoins

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Vous participez au Consensus ? Rendez-vous au stand CoinDesk , n° 2513. Pour contribuer à cette newsletter, Kim Klemballasera présent au stand aujourd'hui, le 15 mai, de 15 h à 17 h HNE. Vous pouvez également répondre directement à cet e-mail.

Dans le Crypto for Advisors d'aujourd'hui, Harvey LiTokenization Insights explique les stablecoins, leur origine et leur croissance.

Alors, Trevor Koverkode Sapien répond aux questions sur l'état de la réglementation et de l'adoption des stablecoins avec les réglementations en Europe dans Demandez à un expert.

Merci à Grayscale, notre sponsor de la newsletter de cette semaine. Pour les conseillers financiers de la NEAR de Chicago, Grayscale organise un événement exclusif, Crypto Connect, le jeudi 22 mai. Guides encore plus.

–Sarah Morton

Stablecoins : passé, présent et futur

Lorsque de grandes institutions financières — de Citi et Standard Chartered à Brevan Howard, McKinsey et BCG — Rally autour d'une innovation autrefois de niche, c'est une bonne idée d'en prendre note, en particulier lorsque l'innovation est constituée de pièces stables, une représentation tokenisée de l'argent sur la chaîne.

Ce que le courrier électronique était à Internet, le stablecoin l'est à la blockchain : un transfert de valeur instantané et économique à l'échelle mondiale, 24 h/24 et 7 j/7. Le stablecoin est le premier cas d'utilisation phare de la blockchain.

Une brève histoire

Introduit par Tether en 2015 et salué comme le premier stablecoin, USDT offrait aux premiers utilisateurs de Crypto un moyen de conserver et de transférer une valeur stable libellée en dollars sur la chaîne. Jusqu'alors, leur seule alternative était le Bitcoin.

Le stablecoin Tether, adossé au dollar, a fait ses débuts sur Bitfinex avant de se propager rapidement sur les principales plateformes d'échange comme Binance et OKX. Il est rapidement devenu la paire de trading par défaut dans l'écosystème des actifs numériques.

À mesure que son adoption s'est développée, son utilité a également augmenté. Le stablecoin n'est plus seulement un outil de trading, mais est devenu le principal équivalent monétaire pour le trading, la gestion de trésorerie et les paiements.

Vous trouverez ci-dessous la trajectoire de la taille du marché des stablecoins depuis leur création, reflet de son évolution d'une niche Crypto à un pilier CORE de la Finance numérique.

Utilisation à grande échelle

Si les stablecoins sont devenus un sujet HOT dans le Finance , c'est grâce à leur adoption et à leur croissance rapides. Selon Visa, le volume de transactions on-chain en stablecoins a dépassé 5 500 milliards de dollars en 2024. À titre de comparaison, le volume de transactions de Visa s'élevait à 13 200 milliards de dollars, tandis que celles de Mastercard a atteint 9 700 milliards de dollars sur la même période.

Pourquoi une telle prolifération ? Parce que les monnaies stables libellées en dollars sont vitales pour tout l'écosystème des actifs numériques. Voici trois cas d'utilisation majeurs des stablecoins.

Principaux cas d'utilisation

1. Négociation d'actifs numériques

Compte tenu de ses origines, il n'est pas surprenant que le trading ait été le premier cas d'utilisation majeur des stablecoins. Ce qui a débuté comme un outil de niche pour la préservation de la valeur en 2015 est aujourd'hui au cœur du trading d'actifs numériques. Aujourd'hui, les stablecoins génèrent plus de 30 000 milliards de dollars de volume d'échange annuel sur les plateformes d'échange centralisées, alimentant la grande majorité des activités au comptant et des produits dérivés.

Mais l'impact des stablecoins ne se limite T aux plateformes d'échange centralisées : ils constituent également l'épine dorsale de la liquidité de la Finance décentralisée (DeFi). Les traders onchain ont besoin du même équivalent fiable en espèces pour entrer et sortir de leurs positions. Un coup d'œil aux principales plateformes décentralisées, telles Uniswap, PancakeSwap et Hyperliquid, montre que les principales paires de trading sont systématiquement libellées en stablecoins.

Selon The Block, les volumes mensuels d'échange décentralisé atteignent régulièrement 100 à 200 milliards de dollars, consolidant ainsi le rôle du stablecoin en tant que couche fondamentale du marché des actifs numériques modernes.

2. Actifs du monde réel

Les actifs du monde réel (RWA) sont des versions tokenisées d'instruments traditionnels tels que les obligations et les actions. Autrefois marginales, les RWA comptent aujourd'hui parmi les classes d'actifs Crypto connaissant la croissance la plus rapide.

À l'avant-garde de cette vague se trouve le marché des bons du Trésor américain tokenisés, qui représente aujourd'hui plus de 6 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Lancés début 2023, ces bons du Trésor on-chain ont ouvert la voie aux capitaux crypto-natifs pour accéder au rendement des bons du Trésor américain, à faible risque et à duration courte.

Selon RWA.xyz, l'adoption a connu une croissance stupéfiante de 6 000 % : de seulement 100 millions de dollars début 2023 à plus de 6 milliards de dollars d'actifs sous gestion aujourd'hui.

Les poids lourds de la gestion d'actifs tels que BlackRock, Franklin Templeton et Fidelity (en attente de l'approbation de la SEC) créent tous des produits de trésorerie en chaîne pour les Marchés de capitaux numériques.

Contrairement aux bons du Trésor traditionnels, ces versions numériques offrent une émission/un rachat instantanés 24h/24 et 7j/7, ainsi qu'une intégration transparente avec d'autres opportunités de rendement DeFi. Les investisseurs peuvent souscrire et racheter des stablecoins 24h/24 et 7j/7, et la liquidité des stablecoins est fournie en temps réel. L'intégration de Circle avec BUIDL de BlackRock et l'intégration de PayPal avec OUSG d'Ondo n'en sont que deux exemples marquants.

3. Paiement

L’un des principaux cas d’utilisation émergents des stablecoins est le paiement transfrontalier, en particulier dans les couloirs mal desservis par l’infrastructure financière traditionnelle.

Dans une grande partie du monde, les paiements internationaux restent lents, coûteux et sujets aux erreurs en raison de la dépendance aux correspondants bancaires. En revanche, les stablecoins offrent aux commerçants et aux consommateurs une alternative grâce à leurs transferts instantanés, peu coûteux et toujours disponibles. Selon une étude d'a16z, les paiements en stablecoins sont 99,99 % moins chers et 99,99 % plus rapides que les virements bancaires traditionnels, et leur règlement est possible 24h/24 et 7j/7.

Ce changement prend également de l'ampleur en Occident. L'acquisition de Bridge par Stripe pour un milliard de dollars et le lancement ultérieur du compte financier Stablecoin marquent le début d'une adoption généralisée à l'échelle mondiale. Parallèlement, le déploiement par PayPal du rendement sur les soldes PYUSD souligne l'essor du stablecoin comme secteur de paiement de détail légitime.

Ce qui était autrefois une solution crypto-native devient rapidement un utilitaire financier mondial.

-Harvey Li, fondateur de Tokenization Insight

Demandez à un expert

Q. À la lumière des récentes nouvelles en provenance d’Europe concernant les stablecoins et Tether, pouvez-vous expliquer en quoi l’investissement en stablecoins est précieux pour un individu ?

UN. Dans le monde intrinsèquement volatil et hautement risqué des cryptomonnaies, les stablecoins offrent aux particuliers un moyen efficace d'accéder aux actifs numériques. Liés à des monnaies fiduciaires comme l'euro ou à des matières premières comme l'or, ces actifs numériques offrent stabilité et protection contre la volatilité des cryptomonnaies. Les investisseurs en Crypto peuvent placer leurs fonds en toute sécurité dans des stablecoins en période d'incertitude, sans avoir à sortir du marché et à recourir à la TradFi.

C'est pourquoi les stablecoins dominent le Crypto. Leur capitalisation boursière combinée a dépassé les 245 milliards de dollars, soit une croissance massive de 15 fois au cours des cinq dernières années.

Q. Compte tenu des tendances actuelles du marché en Europe, les stablecoins sont-ils plus ou moins sensibles aux fluctuations du marché ?

UN. Bien que les stablecoins soient intrinsèquement moins volatils que les Crypto classiques, ils restent sensibles aux évolutions réglementaires et à la crédibilité des émetteurs. En Europe notamment, les stablecoins sont devenus moins sensibles aux fluctuations du marché grâce à des mesures réglementaires strictes.

Cela inclut la mise en œuvre de la réglementation sur les Marchés de crypto-actifs (MiCA), qui fournit un cadre juridique clair exigeant des émetteurs de stablecoins qu'ils maintiennent des réserves suffisantes et se conforment à des normes de gouvernance strictes. Ces règles réduisent le risque de dé-pegging et renforcent la stabilité globale. Cependant, cela conduit simultanément à une consolidation du marché, à un manque de concurrence et à un ralentissement de l'innovation.

Q. L’Europe devient-elle un nouveau pôle de stablecoins à mesure qu’elle devient plus réceptive aux Crypto?

UN. L'Europe a affiché une approche favorable aux Crypto avec MiCA, le premier cadre Crypto global au monde qui introduit des exigences de licence pour les fournisseurs de services d'actifs numériques et des protocoles de lutte contre le blanchiment d'argent. L'objectif est de créer un environnement réglementaire structuré et harmonisé pour le marché des Crypto , de protéger les clients et de garantir la stabilité financière.

Grâce à l'évolution de sa réglementation MiCA, l'Europe pourrait certainement renforcer la confiance institutionnelle et attirer davantage d'émetteurs de stablecoins. Cependant, cela nécessiterait de surmonter les problèmes d'octroi de licences (un processus long et coûteux), une mise en œuvre efficace au niveau national et une adaptation à l'évolution rapide du secteur des Crypto .

L’Europe n’est actuellement pas un leader mondial en matière d’adoption de stablecoins, mais avec des règles plus claires en place et son ouverture aux entités conformes, elle est bien placée pour devenir un pôle clé pour l’innovation en matière de stablecoins conformes.

-Trevor Koverko, cofondateur de Sapien

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