Crypto for Advisors: Ipinaliwanag ang mga Stablecoin

ngayong araw Crypto para sa Advisor darating sa iyo ang newsletter mula sa Consensus Toronto. Ang enerhiya ay mataas habang ang mga gumagawa ng Policy sa digital asset, mga pinuno at mga influencer ay nagtitipon upang pag-usapan ang tungkol sa Bitcoin, blockchain, regulasyon, AI at marami pang iba!

Dumalo sa Consensus? Bisitahin ang CoinDesk booth, #2513. Kung interesado kang mag-ambag sa newsletter na ito, Kim Klemballa ay nasa booth ngayon, Mayo 15, mula 3-5 pm EST. Maaari ka ring tumugon sa email na ito nang direkta.

Sa Crypto ngayon para sa mga Tagapayo, Harvey Li mula sa Tokenization Insights, ipinapaliwanag ang mga stablecoin, kung saan nanggaling ang mga ito at ang kanilang paglaki.

pagkatapos, Trevor Koverko mula sa Sapien ay sumasagot sa mga tanong tungkol sa katayuan ng mga regulasyon ng stablecoin at pag-aampon sa mga regulasyon sa Europe sa Magtanong sa isang Eksperto.

Salamat sa aming sponsor ng newsletter ngayong linggo, Grayscale. Para sa mga financial advisors NEAR sa Chicago, ang Grayscale ay nagho-host ng isang eksklusibong kaganapan, Crypto Connect, sa Huwebes, Mayo 22. Learn pa.

– Sarah Morton

Stablecoins - Nakaraan, Kasalukuyan at Hinaharap

Kapag ang mga pangunahing institusyong pampinansyal — mula sa Citi at Standard Chartered hanggang Brevan Howard, McKinsey at BCG — Rally sa isang dating-niche innovation, magandang ideya na tandaan, lalo na kapag ang innovation ay stablecoins, isang tokenized na representasyon ng pera sa chain.

Ano ang email sa internet, ang stablecoin ay para sa blockchain — instant at cost-effective na paglipat ng halaga sa pandaigdigang saklaw na tumatakbo 24/7. Ang Stablecoin ay ang unang killer use case ng blockchain.

Isang Maikling Kasaysayan

Unang ipinakilala ng Tether noong 2015 at kinilala bilang unang stablecoin, ang USDT ay nag-alok ng mga naunang gumagamit ng Crypto ng isang paraan upang hawakan at ilipat ang isang stable, dollar-denominated na halaga on-chain. Hanggang noon, ang kanilang tanging alternatibo ay Bitcoin.

Ang dollar-backed stablecoin ng Tether ay nagsimula sa Bitfinex bago mabilis na kumalat sa mga pangunahing palitan tulad ng Binance at OKX. Mabilis itong naging default na trading pair sa digital asset ecosystem.

Habang lumalago ang pag-aampon, lumaki rin ang gamit nito. Hindi na isang tool sa pangangalakal, ang stablecoin ay lumitaw bilang pangunahing katumbas ng pera para sa pangangalakal, pamamahala ng pera, at mga pagbabayad.

Nasa ibaba ang trajectory ng laki ng market ng stablecoin mula nang mabuo, isang salamin ng ebolusyon nito mula sa isang Crypto niche tungo sa isang CORE haligi ng digital Finance.

Paggamit sa Scale

Ang dahilan kung bakit ang mga stablecoin ay naging HOT na paksa sa Finance ay ang kanilang mabilis na pag-aampon at paglago. Ayon sa Visa, ang stablecoin on-chain transaction volume ay lumampas sa $5.5 trilyon noong 2024. Sa paghahambing, ang volume ng Visa ay $13.2 trilyon habang ang Mastercard ay nagtransaksyon ng $9.7 trilyon sa parehong panahon.

Bakit ganoong paglaganap? Dahil ang stable na dollar-denominated cash ang buhay para sa buong digital assets ecosystem. Narito ang 3 pangunahing kaso ng paggamit para sa stablecoin.

Mga Pangunahing Kaso ng Paggamit

1. Digital Assets Trading

Dahil sa mga pinagmulan nito, hindi nakakagulat na ang pangangalakal ay ang unang pangunahing kaso ng paggamit ng stablecoin. Ang nagsimula bilang isang angkop na tool para sa pagpapanatili ng halaga noong 2015 ay ngayon ang pinakamalakas na puso ng digital asset trading. Sa ngayon, ang mga stablecoin ay sumusuporta sa mahigit $30 trilyon sa taunang dami ng kalakalan sa mga sentralisadong palitan, na nagpapagana sa karamihan ng aktibidad ng spot at derivatives.

Ngunit ang epekto ng stablecoin ay T nagtatapos sa mga sentralisadong palitan — Ito rin ang backbone ng pagkatubig ng desentralisadong Finance (DeFi). Ang mga mangangalakal ng onchain ay nangangailangan ng parehong maaasahang katumbas ng pera para sa paglipat sa loob at labas ng mga posisyon. Ang isang sulyap sa nangungunang mga desentralisadong platform, tulad ng Uniswap, PancakeSwap, at Hyperliquid, ay nagpapakita na ang nangungunang mga pares ng kalakalan ay pare-parehong denominasyon ng mga stablecoin.

Ang mga buwanang desentralisadong dami ng palitan ay regular na umabot sa $100-200 bilyon, ayon sa The Block, na higit pang pinatitibay ang papel ng stablecoin bilang pundasyong layer ng modernong digital assets market.

2. Mga Real World Asset

Ang mga real-world asset (RWA) ay mga tokenized na bersyon ng mga tradisyonal na instrumento gaya ng mga bono at equities. Sa sandaling isang fringe na ideya, ang mga RWA ay kabilang na ngayon sa pinakamabilis na lumalagong mga klase ng asset sa Crypto.

Nangunguna sa wave na ito ang tokenized U.S. Treasury market, na ngayon ay ipinagmamalaki ang mahigit $6 bilyong AUM. Inilunsad noong unang bahagi ng 2023, ang mga on-chain na Treasuries na ito ay nagbukas ng pinto para sa crypto-native capital upang ma-access ang low-risk, panandaliang yield ng US T-Bills.

Ang pag-aampon ay nakakita ng nakakagulat na 6,000% na paglago ayon sa RWA.xyz: mula $100 milyon lamang noong unang bahagi ng 2023 hanggang mahigit $6 bilyong AUM ngayon.

Ang mga heavyweight sa pamamahala ng asset gaya ng BlackRock, Franklin Templeton, at Fidelity (nakabinbing pag-apruba ng SEC) ay lahat ay gumagawa ng mga on-chain treasury na produkto para sa mga digital capital Markets.

Hindi tulad ng mga tradisyunal na Treasuries, nag-aalok ang mga digital na bersyon na ito ng 24/7 na instant mint/reemptions, at tuluy-tuloy na composability sa iba pang mga pagkakataon sa pagbunga ng DeFi. Ang mga mamumuhunan ay maaaring mag-subscribe at mag-redeem sa buong orasan, na may stablecoin liquidity na inihahatid sa real time. Ang pasilidad ng Circle na may BUIDL ng BlackRock at ang pagsasama ng PayPal sa OUSG ng Ondo ay dalawang kilalang halimbawa.

3. Pagbabayad

Ang isang pangunahing umuusbong na kaso ng paggamit para sa mga stablecoin ay ang pagbabayad sa cross-border, lalo na sa mga koridor na hindi naseserbisyuhan ng tradisyonal na imprastraktura sa pananalapi.

Sa karamihan ng mundo, ang mga pagbabayad sa internasyonal ay nananatiling mabagal, mahal, at madaling kapitan ng pagkakamali dahil sa pagdepende sa pagbabangko ng koresponden. Sa kabaligtaran, ang mga stablecoin ay nag-aalok sa mga merchant at consumer ng alternatibo sa mga instant, murang, palaging on transfer nito. Ayon sa pananaliksik mula sa a16z, ang mga pagbabayad sa stablecoin ay 99.99% na mas mura at 99.99% na mas mabilis kaysa sa tradisyunal na mga wire transfer at sila ay nanirahan 24/7.

Ang paglilipat ay nakakakuha din ng momentum sa Kanluran. Ang $1 bilyon na pagkuha ni Stripe ng Bridge at ang kasunod na pagpapakilala ng Stablecoin Financial Account ay hudyat ng pagsisimula ng mainstream na global adoption. Samantala, itinatampok ng paglulunsad ng PayPal ng yield sa mga balanse ng PYUSD ang pagtaas ng stablecoin bilang isang lehitimong vertical na pagbabayad sa retail.

Ang dating isang crypto-native na solusyon ay mabilis na nagiging isang pandaigdigang kagamitan sa pananalapi.

- Harvey Li, tagapagtatag, Tokenization Insight

Magtanong sa isang Eksperto

T. Sa liwanag ng kamakailang mga balita mula sa Europe tungkol sa stablecoins at Tether, maaari mo bang ipaliwanag kung gaano kahalaga ang stablecoin investment sa isang indibidwal?

A. Sa likas na pabagu-bago at lubhang mapanganib na mundo ng mga cryptocurrencies, ang mga stablecoin ay nagbibigay sa mga indibidwal ng isang capital-efficient na paraan upang magkaroon ng exposure sa mga digital na asset. Naka-pegged sa fiat currency tulad ng euro o mga commodity tulad ng ginto, ang mga digital asset na ito ay nagbibigay ng katatagan at isang hedge laban sa volatility ng crypto. Maaaring iparada ng mga indibidwal ng Crypto ang kanilang mga pondo nang ligtas sa mga stablecoin sa mga oras ng kawalan ng katiyakan nang hindi kinakailangang lumabas sa merkado at makitungo sa TradFi.

Ito ang dahilan kung bakit nangingibabaw ang mga stablecoin sa Crypto. Ang kanilang pinagsamang market cap ay lumampas sa $245bln, isang napakalaking 15x na paglago sa nakalipas na limang taon.

T. Dahil sa kasalukuyang mga uso sa merkado sa Europe, ang mga stablecoin ba ay mas madaling kapitan sa mga pagbabago sa merkado?

A. Bagama't likas na hindi gaanong pabagu-bago ang mga stablecoin kaysa sa karaniwang mga asset ng Crypto , nananatiling sensitibo ang mga ito sa mga pagpapaunlad ng regulasyon at kredibilidad ng issuer. Pagdating sa Europe, partikular, ang mga stablecoin ay naging mas madaling kapitan sa mga pagbabago sa merkado dahil sa mahigpit na mga hakbang sa regulasyon.

Kabilang dito ang pagpapatupad ng regulasyon ng Markets in Crypto-Assets (MiCA), na nagbibigay ng malinaw na legal na balangkas na nangangailangan ng mga issuer ng stablecoin na mapanatili ang sapat na mga reserba at sumunod sa mga mahigpit na pamantayan ng pamamahala. Ang ganitong mga patakaran ay nagbabawas sa panganib ng de-pegging at nagpapahusay sa pangkalahatang katatagan. Gayunpaman, humahantong ito sa pagsasama-sama ng merkado, kakulangan ng kumpetisyon, at pagbawas ng pagbabago sa parehong oras.

T. Nagiging bagong stablecoin hub ba ang Europe dahil nagiging mas receptive ito sa Crypto?

A. Ang Europe ay nagpapahiwatig ng isang friendly na diskarte sa Crypto sa pamamagitan ng MiCA, ang unang komprehensibong Crypto framework sa buong mundo na nagpapakilala ng mga kinakailangan sa paglilisensya para sa mga digital asset service provider at AML protocol. Ang layunin ay lumikha ng isang structured at harmonized regulatory environment para sa Crypto market, protektahan ang mga customer, at tiyakin ang financial stability.

Sa pamamagitan ng umuusbong na mga regulasyon ng MiCA nito, tiyak na mapapataas ng Europe ang kumpiyansa sa institusyon at makaakit ng mas maraming stablecoin issuer. Gayunpaman, mangangailangan iyon ng pagtagumpayan sa mga isyu sa paglilisensya (isang mahaba at magastos na proseso), epektibong pagpapatupad sa pambansang antas, at pag-angkop sa mabilis na umuunlad na espasyo ng Crypto .

Ang Europe ay kasalukuyang hindi pandaigdigang nangunguna sa stablecoin adoption, ngunit may mas malinaw na mga panuntunan na ipinapatupad at ang pagiging bukas nito sa mga sumusunod na entity, ito ay mahusay na nakaposisyon upang lumabas bilang isang pangunahing hub para sa sumusunod na stablecoin innovation.

- Trevor Koverko, co-founder, Sapien

KEEP Magbasa

• Ang New Hampshire ang naging unang Estado ng U.S. na pumasa sa a Strategic Bitcoin Reserve Bill sa batas.
• Sinabi ni SEC Chair Paul Atkins na ang kanyang priyoridad ay "bumuo makatwirang balangkas ng regulasyon para sa Crypto."
• Magiging unang estado ba ang Missouri exempt capital gains sa mga kita sa Bitcoin bukod sa iba pang pamumuhunan?