L'ancien PDG de BitMEX, Arthur Hayes, qualifie son fonds Maelstrom Capital de « très patient ».

Arthur Hayes et Akshat Vaidya cherchent à battre les rendements du Bitcoin et de l'éther, mais ils vont prendre leur temps pour y parvenir.

Hayes, ancien PDG de la plateforme d'échange de Crypto BitMEX, et Vaidya, ancien responsable du développement de BitMEX, ont fondé Maelstrom, où Vaidya occupe le poste de responsable des investissements. Dans une interview accordée à CoinDesk, Hayes et Vaidya ont déclaré que Maelstrom cible actuellement les entreprises d'infrastructure, « car c'est ce qui est logique à ce stade du cycle ».

« Rien n’est aussi évolutif que le grand public, mais nous n’en sommes pas encore au stade où il y a suffisamment d’infrastructures pour le soutenir », a déclaré Vaidya.

Maelstrom est créé comme le family office de Hayes, utilisant un pool de Crypto et de monnaies fiduciaires. Comme il n'y a pas de fournisseurs de liquidités à qui rendre des comptes – puisqu'il s'agit de l'argent de Hayes –, il n'y a pas d'urgence à déployer des capitaux pour percevoir des commissions de gestion, ce qui permet à l'entreprise d'être patiente.

« Nous voulons identifier les projets de qualité », a déclaré Hayes. « Il ne s'agit pas de se contenter de spéculer, car nous n'avons T de LP externes. »

Les accords d'infrastructure disposent de « forts atouts technologiques qui s'adressent à un vaste marché, et il est simple de comprendre le business : c'est « P » multiplié par la taille du marché », explique Vaidya.

Les bonnes entreprises sont fondées dans un marché baissier

Compound, Aave et Uniswap ont tous été fondés en 2017, mais ils T fait leur apparition sur le radar de personne avant 2019 et n'étaient T courants avant l'été 2020 de la Finance décentralisée (DeFi).

« À l'époque, ONE ne s'y intéressait en raison de la négativité entourant les ICO et de l'important marché baissier », a déclaré Hayes. « Cela a entraîné une vague de projets se présentant comme les prochains Uniswap, Compound ou Aave, mais beaucoup reposaient sur des arguments moins substantiels. Les investisseurs étaient prêts à investir dans ces projets, sachant qu'ils pourraient en sortir quelques mois après avoir obtenu leurs jetons », a ajouté Hayes.

Hayes pense que le tournant pour les projets dans lesquels il investit actuellement se produira probablement vers 2024, lorsque le marché commencera à se demander si ces projets ont tenu leurs promesses, construit leurs produits, acquis des clients et démontré que leur Technologies fonctionne.

Et avec cela viennent les projets clones et leurs investisseurs « moi aussi », tout comme ce qui s'est passé pendant le marché haussier du COVID-19 de 2020-2021, lorsque les clones d' Uniswap, Compound et Aave sont devenus riches en capitaux.

« Dans cette partie du cycle, il est important de gagner de l'argent, mais aussi d'avoir fait le travail nécessaire pendant le marché baissier pour identifier quelles entreprises ont vraiment de la valeur et lesquelles ne sont que des imitations », a déclaré Hayes.

Certains d'entre eux ont bien fonctionné, et certains d'entre eux étaient des « pièces [d'excréments] » – dans lesquelles Hayes n'a aucun scrupule à investir le moment venu, car c'est ainsi que les rendements de niveau crypto sont réalisés lorsque le marché passe de la baisse à la hausse.

« Nous ne disons pas que nous allons toujours investir dans la qualité pure. Nous investirons dans un morceau entier [d'excréments de chien] parce que nous recevons nos jetons aujourd'hui », a-t-il déclaré. « Et dans trois mois, nous pourrons les abandonner, car le message est là. »

BUIDLing pendant une guerre Crypto

D’une certaine manière, Hayes aurait pu être la première salve – ou la première victime – de l’attaque.La guerre du gouvernement américain contre la Crypto.

En 2020, le ministère américain de la Justice a accusé Hayes d'avoir violé la loi sur le secret bancaire (BSA) et d'avoir permis le blanchiment d'argent sur la plateforme BitMEX en ne mettant pas en œuvre les contrôles de connaissance du client (KYC) et de lutte contre le blanchiment d'argent (AML). En février 2022, Hayes et Ben Delo, cofondateur de BitMEX, ont été mis en examen.a plaidé coupable aux accusations.

Le plaidoyer de culpabilité signifie que les preuves et les arguments dont disposait le gouvernement contre Hayes et al.n'ont jamais été testésDans le contexte conflictuel d'un tribunal. BitMEX n'est pas une entreprise américaine et n'a pas utilisé de dollars américains. En tant qu'experts juridiques,mis en évidence à l'époque, le seul autre cas où le BSA a été utilisé sur une institution financière non bancaire s'est terminé par un accord de poursuite différée – aucune poursuite en échange d'une amélioration des pratiques.

Bien entendu, la vaste portée des régulateurs américains est au cœur des préoccupations de Hayes et Vaidya.

« L’avantage d’investir dans des projets d’infrastructure, en particulier dans ce cycle, est que beaucoup d’entre eux ne sont T vraiment dans le collimateur des régulateurs dans la mesure où d’autres pourraient l’être », a déclaré Vaidya.

Un exemple de cela, selon Vaidya, est leur société de portefeuille EtherFi, une plateforme de jalonnement liquide décentralisée et non dépositaire, qui a clôturé un tour de table de 5 millions de dollars en février.

« Il n'y a personne à poursuivre, car il s'agit d'une entreprise non privative de liberté », a-t-il déclaré. « Cette entreprise ne recevra jamais d'avis Wells. »

Toutes les sociétés du portefeuille de Maelstrom, à l'exception ONEune, qui n'a T de modèle de jeton, se trouvent en dehors des États-Unis.

Même lorsqu’un projet implique des fondateurs américains, il est domicilié dans une juridiction amie comme la Suisse, explique Vaidya.

« Il n’y a donc pas de préférence en soi, mais je pense que le marché lui-même fait simplement son travail », a-t-il déclaré.