Mga Wastong Punto: Ang Problema Sa MEV sa Ethereum

Ang bagong hangganan ng minero/maximal extractable value (MEV) sa Ethereum ay maaaring magkaroon ng negatibong kahihinatnan para sa network finality at immutability. Ang susi sa pagtatanggol sa Ethereum laban sa mga puwersang ito ng MEV ay ang paparating na paglipat sa ETH 2.0 at proof-of-stake (PoS). Ngunit darating ba ang paglipat sa lalong madaling panahon?

Ang artikulong ito ay orihinal na lumabas sa Valid Points, ang lingguhang newsletter ng CoinDesk na nagbubuwag sa Ethereum 2.0 at ang malawak na epekto nito sa mga Crypto Markets. Mag-subscribe sa Valid Points dito.

Pagsusuri ng pulso

Read More: Ipinaliwanag ang Ethereum 2.0 sa 4 na Madaling Sukatan

Ang pangingibabaw ng Bitcoin ay may posibilidad na bumagsak sa bawat ikot ng merkado ng Crypto bull. Bilang background, ang dominasyon ng BTC ay isang sukatan na sumusubaybay sa porsyento ng kabuuang capitalization ng merkado ng Cryptocurrency na binubuo ng BTC.

Sa pinakahuling ikot ng bull market, bumaba ang dominasyon ng BTC mula sa humigit-kumulang 70% noong Enero hanggang sa 40% noong Mayo. Bagama't ang pabagu-bago ng isip Markets ng Crypto ay naging bearish sa huling kalahati ng Q2 2021, na nagiging sanhi ng paghahari ng BTC na bumalik muli, ang sukatan ay patuloy na nagte-trend sa pagitan ng hanay ng 40% at 50%.

Kabilang sa mga alternatibong cryptocurrencies na kumakain ng market share ng BTC, ang katutubong Cryptocurrency ng Ethereum, eter, ay ang susunod na pinakamalaking coin, na bumubuo ng humigit-kumulang 18% ng kabuuang bahagi ng merkado ng Crypto . Habang ang ETH ay ang pangalawang pinakamalaking Cryptocurrency sa tabi ng BTC at mula pa noong 2016, hindi ito ang pinakamabilis na lumalagong altcoin sa merkado.

Noong 2021 Q2, ang pinakamabilis na lumalagong altcoin, hindi kasama ang mga stablecoin, ayon sa buwanang paglaki ng market cap, ay ang katutubong token ng Chiliz, isang network ng mga serbisyo ng blockchain para sa mga provider ng sports at entertainment.

Ang Chiliz token (CHZ) ay ang eksklusibong marketplace currency sa Socios.com. Layunin ng Socios.com na i-desentralisa ang interaksyon ng fanbase sa mga sports team sa pamamagitan ng paggamit ng imprastraktura ng blockchain upang mapadali ang mga pagbabayad para sa merchandise ng team, mga karapatan sa pagboto at iba pang mga reward. Ang marketplace ay nakipagsosyo sa higit sa 20 sporting at esports na organisasyon kabilang ang FC Barcelona, ​​Juventus at Atletico de Madrid.

Ang mga tagahanga para sa bawat isa sa mga pangkat na ito ay maaaring bumili ng may tatak na "Mga Token ng Tagahanga" sa Socios.com na nagbibigay-daan sa kanila na bumoto sa ilang mga desisyon ng koponan tulad ng pagpapalit ng pangalan sa mga pasilidad o pagpapalit ng mga kanta sa pasukan. Dahil ang CHZ ay ang eksklusibong paraan ng pagpapalitan sa marketplace, ang token ay naipon sa halaga kasama ng demand para sa mga karapatan sa pagboto at mga gantimpala na ibinibigay ng mga entertainer sa Socios.com platform.

Ang industriya ng palakasan lamang ay may taunang halaga sa daan-daang bilyong dolyar at maaaring makakuha ng karagdagang halaga sa pamamagitan ng malakas na mga programa ng katapatan ng customer tulad ng mga pinag-eeksperimento sa pamamagitan ng CHZ at Socios.com. Ang Chiliz token ay ONE paraan upang mag-isip-isip sa paggamit ng Ethereum-based na mga token para sa fan engagement at ang patuloy na paglago ng Socios.com marketplace bilang pangunahing platform para gawin ito.

Teddy Oosterbaan

Mga bagong hangganan: Kailangan ba ng Ethereum ng mas malakas na depensa laban sa MEV?

I-block ang mga subsidiya, mga bayarin sa transaksyon at minero/maximal extractable value (MEV): Ito ang tatlong pangunahing revenue stream ng mga Ethereum miners.

Sa pagsisikap na labanan ang inflation ng currency, ibinaba ng mga developer ng protocol ang block subsidies mula 5 ETH hanggang 3 ETH noong 2017, at muli mula 3 ETH hanggang 2 ETH noong 2019. Simula sa Agosto 2021, inaasahang bababa din ang mga bayarin sa transaksyon bilang resulta ng Ethereum Improvement Proposal 1559 at ang mekanismo ng pagsunog ng bayad nito. Ang tanging revenue stream na inaasahang lalago at mas kumikita para sa mga minero sa mga susunod na buwan ay MEV.

Read More: Mga Wastong Puntos: MEV sa ETH 2.0: Ang Mabuti, Masama at Pangit

Ang MEV ay tumutukoy sa kita na natatanggap ng isang minero bilang isang direktang resulta ng kanilang kakayahang magpasok, mag-iwan at mag-ayos muli ng mga transaksyon sa loob ng isang bloke. Ang pagkakasunud-sunod ng mga transaksyon ay pinakamahalaga sa konteksto ng high-frequency na pangangalakal sa mga desentralisadong palitan (DEX) kung saan matutukoy ng mga automated na bot ang mga buy o sell order na naghihintay ng pagpapatupad sa Ethereum at patakbuhin ang mga trade na ito bago sila maisakatuparan.

Kung mas mataas ang liquidity at value na inililipat on-chain sa pamamagitan ng mga DEX na ito, mas malaki ang pagkakataong kumita para sa mga minero na kumita ng karagdagang kita sa pamamagitan ng MEV.

*Ang mga nawawalang value para sa pang-araw-araw na na-extract na MEV ay lumalabas sa chart na ito bilang interpolated dotted lines na nag-uugnay sa mga plot point na kaagad na nauuna at kasunod ng nawawalang value

Ang mas malaking gantimpala ng MEV ay nagiging kumpara sa pagharang ng mga subsidyo at mga bayarin sa transaksyon, mas malaki ang pinansiyal na insentibo para sa mga minero upang ayusin hindi lamang ang pagkakasunud-sunod ng mga transaksyon kundi pati na rin ang pagkakasunud-sunod ng mga bloke mismo. Sa tinatawag na "time bandit" na pag-atake, ang mga minero ay maaaring magsimulang tukuyin ang mga pagkakataon sa MEV sa mga bloke na natapos na at muling ayusin ang blockchain sa kanilang pabor kung ang mga potensyal na gantimpala mula sa frontrunning ay mas malaki kaysa sa mga kita mula sa matapat na pagmimina (ibig sabihin, i-block ang mga subsidyo at mga bayarin sa transaksyon).

Sa pagsasalita sa potensyal para sa mga minero na muling ayusin ang mga bloke ng Ethereum at guluhin ang finality ng chain, sumulat sina Georgios Konstantopoulos at LEO Zhang mula sa Paradigm Research sa isang blog post noong Marso, "Ang senaryo na ito ay hindi halatang makatotohanan: Ang mga minero ay (sa karamihan) ng istrukturang ETH, at ang gayong pagkilos ay direktang makakaapekto sa kanilang pamumuhunan sa ETH ."

Teorya na nagpapakita sa katotohanan

Gayunpaman, lalabas na ang mga tool para sa pagkuha ng MEV sa pamamagitan ng block reorganization ay aktibong ginagawa at mayroon na pinapatay sa mga primitive na anyo.

Nag-tweet si Edgar Aroutiounian ng Flashbots noong Huwebes, Hulyo 8, na siya ay lumikha ng isang personal na GitHub repository na nagcodify kung paano mapadali ang mga pagbabayad sa mga minero kapalit ng destabilizing blockchain consensus. Di-nagtagal pagkatapos noon, noong Sabado, Hulyo 10, ang Twitter user na "0xbunnygirl" ay nag-anunsyo ng kanilang sariling code repository para sa MEV extraction sa pamamagitan ng block reorgs na tinatawag na "Request para kay Reorg.”

Bagama't ang posibilidad ng MEV na negatibong nakakaapekto sa finality ng chain at immutability ay isang matagal nang pag-aalala, na tinalakay nang maaga noong Nobyembre 2020 sa mga mananaliksik ng Ethereum , ang katotohanan ng nangyayaring ito ay lumilitaw na nagpapakita ngayon.

Sa liwanag ng katotohanang ito, mayroong ilang mga mekanismo ng pagtatanggol na mga mananaliksik igiit na poprotektahan ang integridad ng blockchain ng Ethereum. Una, meron ang kolektibong kalooban ng komunidad ng Ethereum upang i-censor ang ganitong uri ng pag-uugali. Maaaring umalis ang mga user sa mga mining pool na gumagamit ng kanilang computational power, na tinatawag ding hashrate, upang muling ayusin ang mga block. Maaaring labanan ng mga tapat na minero ang pagtanggap ng mga bloke na alam nilang mula sa mga masasamang minero na nakikibahagi sa mga gawaing ito ng MEV.

Pangalawa, nariyan ang paparating na pag-upgrade sa isang proof-of-stake (PoS) consensus protocol na may ETH 2.0, pagkatapos nito ay wala nang kakayahan ang mga minero na magmungkahi ng mga bloke o muling ayusin ang mga transaksyon sa loob ng mga bloke. Ang dalawang responsibilidad na ito ay mahuhulog sa mga kamay ng mga operator ng validator node, na kinakailangang magmay-ari ng malaking pamumuhunan ng ETH, nagkakahalaga ng humigit-kumulang $63,600 o 32 ETH, at magkaroon ng balat sa laro upang makasali sa pinagkasunduan ng blockchain.

Mahinang linya ng depensa

Wala sa dalawang depensang ito ang nakakumbinsi. Ipinapalagay ng una na ang sama-samang kalooban ng komunidad ay homogenous at nakahanay sa paglaban sa pagkuha ng MEV sa pamamagitan ng block reorgs sa kabila ng malinaw na ebidensya na kabaligtaran. Para sa ilan, tulad ng Aroutiounian, kung ang mga block reorg ay maaaring gawin sa Ethereum at may malinaw na insentibo sa pananalapi para mangyari ang mga ito, dapat sila – anuman ang epekto nito sa pang-unawa ng publiko sa network.

Ang pag-upgrade sa ETH 2.0 at PoS bilang isang depensa laban sa mga block reorgs para sa MEV extraction ay hindi tumutugon sa kasalukuyang katotohanan at ang epekto ng mga Events ito sa halaga ng Ethereum sa pansamantala bago ang upgrade ay handa para sa deployment. Ang checklist ng kahandaan na nagbabalangkas sa lahat ng mga gawaing kailangan para sa pag-activate ng PoS ay nananatiling hindi natapos sa malaking bahagi. Ang pinakamaagang tinantya ng mga developer na mangyayari ang paglipat ng Ethereum sa PoS ay ang simula ng 2022.

Kailangan ng Ethereum ng mas malakas na linya ng depensa para labanan ang realidad ng MEV extraction sa pamamagitan ng block reorgs.

Validated take

• Ang panandaliang kakayahang kumita ay nagpapatunay na mas mahalaga para sa mga gumagamit ng desentralisadong exchange (DEX) sa Polygon kaysa sa Ethereum. TAKEAWAY: Dumating at dumami ang dami ng trading at liquidity ng DEX ng Polygon na may pagtaas ng mga reward sa buwan ng Hunyo, habang nananatiling medyo mas matatag sa Ethereum sa parehong yugto ng panahon. (Data, Glassnode)
• Ang Sygnum Bank ay naging unang institusyon ng pagbabangko na nag-aalok ng mga serbisyo ng staking para sa Ethereum 2.0. TAKEAWAY: Ang Swiss bank na binuo para sa digital asset custody, brokerage at tokenization ay nagpapalawak ng pag-aalok nito ng mga produkto na nagbibigay ng ani sa pamamagitan ng pag-aalok sa mga kliyente ng hanggang 7% bawat taon sa kanilang ETH sa pamamagitan ng staking. Sa kapaligiran ngayon na mababa o negatibong rate ng interes, isinulat ng bangko sa isang blog post, nag-aalok ang mga digital asset ng alternatibo sa pagbuo ng ani. (Artikulo, Yahoo)
• Ang mga presyo ng GAS sa Ethereum ay bumababa mula noong huling bahagi ng Abril, bumaba mula sa humigit-kumulang 150 gwei hanggang 15 gwei. TAKEAWAY: Ang mas mataas na kapasidad ng block, ang tumataas na katanyagan ng layer 2 scaling solution at mas mataas na paggamit ng mga alternatibong channel sa pagbabayad sa pagitan ng mga mangangalakal at minero ng DEX ay malamang na mga salik na nag-aambag sa pagbaba ng mga presyo ng GAS sa Ethereum. (isyu sa newsletter, Mga Sukat ng Barya)
• Circle, ang co-creator ng dollar-backed stablecoin USDC, ay nakatakdang maging pampubliko sa halagang $4.5 bilyon. TAKEAWAY: Ang USDC ay ang pangalawang pinakamalaking stablecoin sa Ethereum sa pamamagitan ng circulating supply sa tabi Tether. Sa isang presentasyon sa mga plano ng Circle na maging pampubliko, hinulaan ng kumpanya ang pitong beses na paglago sa market capitalization ng USDC sa 2023. Ang hinulaang circulating supply ay magiging $190 bilyon, mas mataas kaysa sa nangungunang stablecoin, USDT, na kasalukuyang nasa humigit-kumulang $63 bilyon. (Artikulo, CoinDesk)
• Ang lingguhang dami sa mga Markets ng dolyar para sa BTC at ETH ay umabot sa mga bagong pinakamataas na pinakamataas sa 2021 Q2. Kapansin-pansin, ang mga notional na volume sa mga pares ng eter-dollar ay patuloy na nalampasan ang mga pares ng Bitcoin sa unang pagkakataon sa buwan ng Mayo. TAKEAWAY: Ang tumataas na interes sa mga NFT at DeFi mula noong simula ng taong ito ay malamang na mga salik na nag-aambag sa paglaki ng mga volume ng ether trading. (Ulat, CoinDesk)

Teddy Oosterbaan

Factoid ng linggo

Buksan ang mga comms

Ang Valid Points ay nagsasama ng impormasyon at data nang direkta mula sa sariling ETH 2.0 validator node ng CoinDesk sa lingguhang pagsusuri. Ang lahat ng kita mula sa staking venture na ito ay ido-donate sa isang kawanggawa na aming pipiliin kapag pinagana ang mga paglilipat sa network. Para sa buong pangkalahatang-ideya ng proyekto, tingnan ang aming announcement post.

Maaari mong i-verify ang aktibidad ng CoinDesk ETH 2.0 validator sa real time sa pamamagitan ng aming pampublikong validator key, na:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Hanapin ito sa anumang ETH 2.0 block explorer site.

Mga bagong yugto ng "Pagmamapa ng ETH 2.0.” kasama sina Christine Kim at Ben Edgington ng Consensys na ipinapalabas tuwing Huwebes. Makinig at mag-subscribe sa pamamagitan ng CoinDesk podcast feed sa Mga Apple Podcasts, Spotify, Mga Pocketcast, Mga Google Podcasts, Castbox, mananahi, RadioPublica, IHeartRadio o RSS.