Puntos válidos: El problema con MEV en Ethereum

La nueva frontera del minero/valor máximo extraíble (MEV) en Ethereum podría tener consecuencias negativas para la finalidad e inmutabilidad de la red. La clave para defender Ethereum de estas fuerzas del MEV es la próxima transición a ETH 2.0 y la prueba de participación (PoS). Pero ¿llegará pronto esta transición?

Este artículo apareció originalmente en Valid Points, el boletín semanal de CoinDesk que analiza Ethereum 2.0 y su amplio impacto en los Mercados de Cripto . Suscríbete a Puntos Válidos aquí.

Comprobación del pulso

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El dominio de Bitcoin tiende a caer en cada ciclo alcista del mercado de Cripto . Como antecedente, el dominio de BTC es una métrica que mide el porcentaje de la capitalización total del mercado de Criptomonedas compuesto por BTC.

Durante el ciclo alcista más reciente, el dominio de BTC cayó de aproximadamente el 70 % en enero a un mínimo del 40 % en mayo. Si bien los volátiles Mercados de Cripto se han vuelto bajistas durante la segunda mitad del segundo trimestre de 2021, lo que ha provocado un repunte del dominio de BTC , la métrica continúa oscilando entre el 40 % y el 50 %.

Entre las criptomonedas alternativas que devoran la cuota de mercado de BTC, la Criptomonedas nativa de Ethereum, éterEs la siguiente criptomoneda más grande, representando aproximadamente el 18% de la cuota de mercado total de Cripto . Si bien ETH es la segunda Criptomonedas más grande después de BTC , y lo ha sido desde 2016, no es la altcoin de mayor crecimiento del mercado.

En el segundo trimestre de 2021, la altcoin de más rápido crecimiento, excluidas las monedas estables, por crecimiento de capitalización de mercado mensual, fue el token nativo de Chiliz, una red de servicios blockchain para proveedores de deportes y entretenimiento.

El token Chiliz (CHZ) es la moneda exclusiva del mercado de Socios.com. Socios.com busca descentralizar la interacción de la afición con los equipos deportivos aprovechando la infraestructura blockchain para facilitar los pagos de artículos promocionales, derechos de voto y otras recompensas. El mercado se ha asociado con más de 20 organizaciones deportivas y de esports, como el FC Barcelona, ​​la Juventus y el Atlético de Madrid.

Los aficionados de cada uno de estos equipos pueden comprar "Fan Tokens" de marca en Socios.com, que les permiten votar en ciertas decisiones del equipo, como el cambio de nombre de las instalaciones o la modificación de las canciones de entrada. Dado que el CHZ es el medio de intercambio exclusivo en el mercado, el token se revaloriza según la demanda de derechos de voto y las recompensas que ofrecen los artistas en la plataforma Socios.com.

La industria del deporte por sí sola tiene un valor anual de cientos de miles de millones de dólares y podría aumentar su valor mediante sólidos programas de fidelización de clientes como los que se están experimentando a través de CHZ y Socios.com. El token Chiliz es una forma de especular sobre el uso de tokens basados ​​en Ethereum para la interacción con los aficionados y el continuo crecimiento del mercado de Socios.com como plataforma principal para lograrlo.

Teddy Oosterbaan

Nuevas fronteras: ¿ Ethereum necesita una defensa más fuerte contra MEV?

Subsidios en bloque, tarifas de transacción y valor máximo extraíble/minero (MEV): estas son las tres principales fuentes de ingresos de los mineros de Ethereum .

En un esfuerzo por combatir la inflación monetaria, los desarrolladores de protocolos redujeron los subsidios por bloque de 5 ETH a 3 ETH en 2017, y nuevamente de 3 ETH a 2 ETH en 2019. A partir de agosto de 2021, también se espera que las tarifas de transacción disminuyan como resultado de la Propuesta de Mejora de Ethereum 1559 y su mecanismo de quema de tarifas. La única fuente de ingresos que se espera que crezca y sea más lucrativa para los mineros en los próximos meses es MEV.

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MEV se refiere a los ingresos que recibe un minero como resultado directo de su capacidad para insertar, eliminar y reordenar transacciones dentro de un bloque. El orden de las transacciones es fundamental en el contexto del trading de alta frecuencia en exchanges descentralizados (DEX), donde los bots automatizados pueden identificar órdenes de compra o venta pendientes de ejecución en Ethereum y adelantarse a su ejecución.

Cuanto mayor sea la liquidez y el valor que se mueve en la cadena a través de estos DEX, mayor será la oportunidad de ganancias para que los mineros obtengan ingresos adicionales a través de MEV.

*Los valores faltantes para el MEV extraído diariamente aparecen en este gráfico como líneas de puntos interpoladas que conectan los puntos del gráfico inmediatamente anteriores y posteriores al valor faltante.

Cuanto mayores sean las recompensas MEV en comparación con los subsidios por bloque y las comisiones por transacción, mayor será el incentivo financiero para que los mineros ajusten no solo el orden de las transacciones, sino también el orden de los propios bloques. En lo que se conoce como un ataque de "bandidos del tiempo", los mineros pueden empezar a identificar oportunidades MEV en bloques ya finalizados y reorganizar la blockchain a su favor si las posibles recompensas por adelantarse a la minería son mayores que las ganancias de la minería honesta (es decir, subsidios por bloque y comisiones por transacción).

Hablando sobre el potencial de los mineros para reorganizar los bloques de Ethereum y alterar la finalidad de la cadena, Georgios Konstantopoulos y LEO Zhang de Paradigm Research escribieron en una entrada de blog En marzo, “Este escenario no es obviamente plausible: los mineros (en su mayoría) tienen una posición estructuralmente larga en ETH, y tal acción impactaría negativamente de manera directa en su inversión en ETH ”.

La teoría manifestándose en la realidad

Sin embargo, parece que las herramientas para la extracción de MEV mediante la reorganización de bloques se están construyendo activamente y yasiendo ejecutadoen formas primitivas.

Edgar Aroutiounian de Flashbots tuiteóel jueves 8 de julio, que había creado un repositorio personal en GitHub que codificaba cómo se podían facilitar los pagos a los mineros a cambio de desestabilizar el consenso de la blockchain. Poco después, el sábado 10 de julio, el usuario de Twitter "0xbunnygirl" anunció su propio repositorio de código para la extracción de MEV mediante reorganizaciones de bloques llamado "Request de reorganización."

Si bien la posibilidad de que MEV afecte negativamente la finalidad y la inmutabilidad de la cadena ha sido una preocupación de larga data, discutida en los primerosa partir de noviembre de 2020 Entre los investigadores de Ethereum , la realidad de este suceso parece estar manifestándose hoy.

Ante esta realidad, existen algunos mecanismos de defensa queinvestigadoresInsistirá en proteger la integridad de la cadena de bloques de Ethereum. En primer lugar, existela voluntad colectiva de la comunidad EthereumPara censurar este tipo de comportamiento. Los usuarios pueden abandonar los pools de minería que utilizan su poder computacional, también llamado hashrate, para reorganizar bloques. Los mineros honestos pueden resistirse a aceptar bloques que saben que provienen de mineros hostiles que participan en estas prácticas de MEV.

En segundo lugar, está la próxima actualización a un protocolo de consenso de prueba de participación (PoS) con ETH 2.0, tras la cual los mineros ya no podrán proponer bloques ni reordenar transacciones dentro de ellos. Estas dos responsabilidades recaerán en los operadores de nodos validadores, quienes deberán poseer una gran inversión de ETH, con un valor aproximado de $63,600 o 32 ETH, y tener una participación activa para participar en el consenso de la blockchain.

Líneas de defensa débiles

Ninguna de estas dos defensas es convincente. La primera asume que la voluntad colectiva de la comunidad es homogénea y está alineada para resistir la extracción de MEV mediante reorganizaciones de bloques a pesar de la clara evidencia de lo contrario. Para algunos, como Aroutiounian, si las reorganizaciones de bloques pueden realizarse en Ethereum y existe un claro incentivo financiero para que se lleven a cabo, ellos deberían– independientemente del impacto que esto tenga en la percepción pública de la red.

La actualización a ETH 2.0 y PoS como defensa contra las reorganizaciones de bloques para la extracción de MEV no aborda la realidad actual y el impacto que estos Eventos pueden tener en el valor de Ethereum en el ínterin antes de que la actualización esté lista para su implementación. La lista de verificación de preparaciónEl documento que describe todas las tareas necesarias para la activación de PoS sigue en gran parte inacabado. Los desarrolladores estiman que la transición de Ethereum a PoS ocurrirá a principios de 2022.

Ethereum necesita una línea de defensa más fuerte para combatir la realidad de la extracción de MEV a través de reorganizaciones de bloques.

Tomas validadas

• La rentabilidad a corto plazo resulta más importante para los usuarios de intercambios descentralizados (DEX) en Polygon que en Ethereum. LLEVAREl volumen de operaciones y la liquidez del DEX de Polygon aumentaron con un aumento en las recompensas durante el mes de junio, mientras que en Ethereum se mantuvieron comparativamente más estables durante el mismo período. (Datos, Nodo de vidrio)
• Sygnum Bank se convierte en la primera institución bancaria en ofrecer servicios de staking para Ethereum 2.0. LLEVAREl banco suizo, creado para la custodia, el corretaje y la tokenización de activos digitales, está ampliando su oferta de productos generadores de rendimiento, ofreciendo a sus clientes hasta un 7 % anual sobre su ETH mediante staking. En el actual entorno de tipos de interés bajos o negativos, el banco escribió en una entrada de blog que los activos digitales ofrecen una alternativa para la generación de rendimiento. (Artículo, Yahoo)
• Los precios del GAS en Ethereum han tenido una tendencia a la baja desde fines de abril, cayendo de aproximadamente 150 gwei a 15 gwei. LLEVARUna mayor capacidad de bloque, la creciente popularidad de las soluciones de escalado de capa 2 y el mayor uso de canales de pago alternativos entre los operadores de DEX y los mineros son factores que probablemente contribuyan a la reducción de los precios del GAS en Ethereum. (Número del boletín, Métricas de monedas)
• Circle, el cocreador de la moneda estable respaldada por dólaresUSDC, se lanzará a bolsa con una valoración de 4.500 millones de dólares.LLEVAR: USDC es la segunda moneda estable más grande en Ethereum por suministro circulante después de TetherEn una presentación sobre los planes de Circle para salir a bolsa, la compañía predijo un crecimiento de siete veces en la capitalización de mercado de USDC para 2023. El suministro circulante previsto sería de $190 mil millones, mucho mayor que el de la principal stablecoin, USDT, que actualmente ronda los $63 mil millones. (Artículo, CoinDesk)
• Los volúmenes semanales de BTC y ETH en los Mercados de dólares alcanzaron nuevos máximos históricos en el segundo trimestre de 2021. Cabe destacar que, por primera vez en mayo, los volúmenes nocionales de los pares ether-dólar superaron consistentemente a los de Bitcoin . LLEVAR:El creciente interés en los NFT y DeFi desde principios de este año probablemente contribuya al crecimiento de los volúmenes de comercio de ether. (Informe,CoinDesk)

Teddy Oosterbaan

Dato curioso de la semana

Comunicaciones abiertas

Valid Points incorpora información y datos directamente del nodo validador de ETH 2.0 de CoinDesk en sus análisis semanales. Todas las ganancias generadas por este staking se donarán a una organización benéfica de nuestra elección una vez que se habiliten las transferencias en la red. Para obtener una descripción completa del proyecto, consulte Nuestra publicación de anuncio.

Puedes verificar la actividad del validador CoinDesk ETH 2.0 en tiempo real a través de nuestra clave de validador pública, que es:

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Búscalo en cualquier sitio explorador de bloques ETH 2.0.

Nuevos episodios de “Mapeando ETH 2.0." con Christine Kim y Ben Edgington de Consensys, se emite todos los jueves. Escúchalo y suscríbete a través del podcast de CoinDesk en Podcasts de Apple,Spotify,Pocketcasts, Podcasts de Google,Caja de fundición,Grapadora,RadioPública,Radio del corazón oRSS.