Sinimulan ng Jury ang Deliberasyon sa Kaso ng Civil Fraud Laban sa Do Kwon, Terraform Labs

• Sinimulan ng isang hurado ng New York ang mga deliberasyon sa kasong civil fraud ng SEC laban sa Terraform Labs at sa co-founder nitong si Do Kwon
• Inakusahan ng SEC ang mga nasasakdal ng panlilinlang sa mga namumuhunan tungkol sa katatagan ng tinatawag nitong "algorithmic stablecoin," Terra USD

NEW YORK – Nagpahinga ang mga abogado para sa U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) kanilang kaso laban sa Terraform Labs at ang co-founder nito, si Do Kwon, noong Biyernes, na naglabas ng isang hurado sa New York upang magpasya kung mananagot si Kwon at ang kanyang kumpanya para sa diumano'y panlilinlang sa mga mamumuhunan tungkol sa katatagan ng Terra USD (UST) at pagsasama nito sa isang Korean mobile payments app.

Ang tinatawag na "algorithmic stablecoin" ay dapat na mapanatili ang isang peg sa US dollar sa pamamagitan ng on-chain mint-and-burn mechanics kasama ang sister token nito, LUNA. Ngunit noong Mayo 2022, inalis at sinimulan ng UST ang isang death spiral na kalaunan ay bumagsak sa buong Terra ecosystem, na nag-alis ng humigit-kumulang $40 bilyon sa market value pagkatapos nito.

Sa panahon ng kaso nito, nangatuwiran ang SEC na si Kwon at, sa ilalim ng kanyang direksyon, ang Terraform Labs ay nilinlang ang mga pang-araw-araw na mamumuhunan tungkol sa likas na katangian ng algorithm na iyon, na nagpapahiwatig na pinapayagan nito ang UST na "natural na gumaling" at "awtomatikong gumaling sa sarili" sa kaganapan ng isang de-peg.

Ngunit walang self-healing o algorithmic magic na nagpapanatili sa UST na naka-pegged sa dolyar, ang argumento ng SEC. Sa halip, ang halaga ng UST ay napanatili sa pamamagitan ng tuluy-tuloy na aktibidad sa pangangalakal, kabilang ang malakihang pangangalakal na ginawa ng mga institusyonal na mamumuhunan.

Sa kanyang pangwakas na mga argumento noong Biyernes, sinabi ni SEC attorney Laura Meehan sa hurado na sa isang naunang de-peg noong Mayo 2021, gumawa ng "Secret na kasunduan" ang Kwon at Terraform Labs sa Jump, isang trading shop na kumilos bilang market Maker para sa Terraform Labs, na pumasok at bumili ng milyun-milyong dolyar ng UST off-chain upang maibalik ang halaga nito sa halaga.

Idinagdag ni Meehan na pagkatapos ng interbensyon ni Jump, sinadyang pinanatiling tahimik ni Kwon at ng kanyang kumpanya ang paglahok ni Jump, na sa halip ay nais na gamitin ang re-pegging bilang katibayan ng pagiging epektibo ng algorithm.

"Nagsinungaling ang mga nasasakdal sa loob ng maraming taon. Nagsinungaling sila tungkol sa tagumpay at laki ng kanilang blockchain ... nagsinungaling sila tungkol sa katatagan ng kanilang algorithm," sabi ni Meehan. "Ipinaparada pa rin nila ang kanilang sarili sa paligid na parang isang tunay na kumpanya, na parang lehitimo sila."

Habang papalapit si Meehan sa pagtatapos ng kanyang mga pahayag, malumanay na yumanig ang courtroom ng Manhattan – hindi, gaya ng pagbibiro ni Judge Jed Rakoff ng District Court, “sa lakas ng mga argumento ng SEC” ngunit sa pagyanig ng 4.8 magnitude na lindol sa kalapit na New Jersey.

Paatras ang depensa

Ang mga abogado para sa Terraform Labs at Do Kwon ay nagsagawa ng kanilang pangwakas na mga argumento pagkatapos ng SEC, paulit-ulit na paghinto habang pana-panahong tumutunog ang mga alerto sa emergency para sa lindol mula sa mga cell phone sa buong courtroom.

Ang depensa, sa pangunguna ng abogadong si Louis Pellegrino, ay nagsabi sa hurado na ang mobile payment app na si Chai ay, sa katunayan, ay gumamit ng Terra blockchain para sa iba't ibang bagay, kabilang ang pag-refund ng mga pagbili at pagbibigay ng pagkatubig.

Ngunit karamihan, ang argumento ni Pellegrino ay nakatuon sa diumano'y "Secret na kasunduan" sa pagitan ng Jump at Terraform Labs, at kung talagang nagsinungaling si Kwon at ang kanyang kumpanya sa mga mamumuhunan tungkol sa likas na katangian ng algorithm.

"Ang mekanismo ay hindi isang computer na gumagana sa sarili nitong," sabi ni Pellegrino. "Ito ay T isang mahiwagang makina...at alam ito ng lahat."

Ang pag-minting-and-burning upang mapanatili ang peg ay kailangang gawin ng mga kalahok sa merkado, siya ay nagtalo, at ang Kwon at Terraform Labs ay "hindi kailanman nag-claim" kung hindi man. Kasama sa mga kalahok sa merkado na iyon ang mga kumpanya tulad ng Jump – na sinabi ni Pellegrino na may pormal na kasunduan, hindi isang Secret , upang magbigay ng pagkatubig sa Terraform Labs kapag kinakailangan.

"Alam ng lahat ng makatwirang mamimili ang tungkol sa mga panganib," sabi ni Pellegrino, na tumuturo sa isang memo ng kalakalan mula sa Galaxy Digital na binabanggit ang likas na panganib ng pagbagsak ng ecosystem.

Nang dumating ang pagbagsak na iyon sa kalaunan, sinabi ni Pellegrino, ito ay bilang resulta ng isang mapangwasak na maikling pag-atake - na isinagawa ng mga pondo ng hedge kabilang ang Wintermute Trading, Celsius, at Jane Street - na naging biktima ng Terraform Labs kasama ng mga namumuhunan nito.

"Narito pa rin ang Terraform, sinusubukang gawing mas mahusay ang mga bagay," sabi ni Pellegrino. "Ang Terraform ay hindi bahay ng mga baraha."

Naghain ang Terraform Labs para sa proteksyon sa pagkabangkarote noong Enero. Sa panahon ng kanyang testimonya mas maaga sa linggong ito, ang kasalukuyang CEO na si Chris Amani ay nagpatotoo na ang kumpanya ay may humigit-kumulang $150 milyon sa mga asset na natitira at gumawa siya ng taunang suweldo na $3 milyon.

Walang Gawin

Ang dating CEO at nasasakdal na si Do Kwon ay wala sa korte para sa tagal ng paglilitis. Nananatili si Kwon sa Montenegro, kung saan siya ay mula noong siya ay inaresto noong Marso 2023 dahil sa paggamit ng mga pekeng dokumento sa paglalakbay sa Costa Rican patungo sa Dubai pagkatapos ng mga buwan sa lam.

Si Kwon ay nagsilbi ng isang sentensiya sa bilangguan para sa kanyang krimen ngunit nakalaya sa piyansa at inilagay sa ilalim ng house arrest sa bansang Balkan noong nakaraang buwan. Kasalukuyang tinitimbang ng Korte Suprema ng bansa ang mga nakikipagkumpitensyang kahilingan sa extradition mula sa U.S. at South Korea, ang katutubong bansa ni Kwon, na parehong gustong litisin siya sa mga kasong kriminal na panloloko bilang karagdagan sa mga sibil.

Ang pinakahuling destinasyon ni Kwon ay nananatiling hindi maliwanag.

Read More: Pinalaya si Do Kwon Mula sa Montenegrin Prison sa Piyansa; Nagsisimula ang Paglilitis Sibil ng Terraform Labs sa NYC (CoinDesk.com)