Paano Nauugnay ang Nasuspindeng IPO ng Ant sa Digital Yuan ng China

Grupo ng ANT sinuspinde ang initial public offering (IPO) ay nagbigay ng karagdagang liwanag sa isang posibleng motibasyon sa likod ng digital yuan ng China. Lumilitaw na tinitingnan ng gobyerno ng China ang higanteng mga pagbabayad bilang isang destabilizing force sa ekonomiya ng China, at ang digital yuan ay isang paraan upang KEEP ang mga kumpanyang tulad nito sa tseke.

Sinasabi ng mga tagamasid sa industriya na maaaring gamitin ng People's Bank of China (PBoC) ang digital yuan bilang bahagi ng isang mas malawak na pagsisikap na hadlangan ang paglago ng Alipay at WeChat Pay. Ang central bank digital currency (CBDC) ay maaaring makabagal sa micro-lending na negosyo ng Alipay at makapagbigay sa mga hindi naka-banko ng mga serbisyong pinansyal, habang kumukuha rin ng mga deposito para sa mga komersyal na bangko.

Inilalantad ng IPO ng Ant ang mga fault line sa industriya ng digital na pagbabayad, at ang sentral na bangko ng China ay naudyukan na ilunsad ang digital yuan at bigyan ang sarili ng higit na kapangyarihan upang KEEP nasa kontrol ang mga platform ng pagbabayad ng third-party, Tanvi Ratna, sabi ng CEO ng fintech think tank Policy 4.0. Ang Policy 4.0 ay gumagana sa isang malawak ulat ng pananaliksik sa pambansang digital currency ng China na ilalabas sa Nob 18.

Ang Shanghai at Hong Kong pinahinto ng stock exchange ang $35 billion dual IPO ni Ant noong nakaraang linggo pagkatapos ng financial regulators ng China nagtaas ng mga alalahanin dahil sa umuusbong na micro-lending na negosyo ng Ant, na maaaring magdagdag ng higit pang utang sa bansa lubos na nagagamit ekonomiya.

Ang co-lending na subsidiary ng Ant na Huabei, na isang built-in na virtual na credit card sa Alipay, ay nagpapadali sa mga pautang sa pagitan ng mga komersyal na bangko at mga borrower, habang ang Jiabei ay ang panandaliang consumer loan provider. Kahit na ito ay tinatangkilik ng mas maraming bilang 40% cut ng interes sa pautang, ang Alipay ay may mas kaunting panganib sa kredito kaysa sa mga bangko. 2% lamang ng mga pautang na ginawa ng ANT noong Hunyo ang nasa balanse nito, ayon sa IPO prospectus nito <a href="https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2020/102484/documents/sehk20082500535.pdf">https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2020/102484/documents/sehk20082500535.pdf</a> .

Ang ONE paraan para makontrol ng sentral na bangko ang negosyo ng pagpapautang ng Alipay ay ang hilingin sa kumpanya na i-convert ang cash sa digital yuan upang i-underwrite ang mga pautang sa consumer.

"Maaaring gawing mas mahal ng bangko para sa mga digital na platform ng pagbabayad ang paggamit ng digital yuan upang magpahiram ng pera, at maaaring ito ay isang bagay na maaaring gustong pilitin ng gobyerno," sabi ni Ratna.

ONE araw bago ang IPO ng Ant, ang nangungunang mga regulator ng pananalapi ng China ay naglathala ng isang papel ng konsultasyon na hilingin sa mga online na nagpapahiram na magbigay ng hindi bababa sa 30% ng anumang pautang na pinopondohan nila nang sama-sama sa mga bangko, na ginagawang mas mahirap para sa ANT na magpahiram ng pera.

Ang umuusbong na negosyo sa pagpapahiram ng Ant ay nabigla sa mga nangungunang regulator ng pananalapi ng China sa panahon na ang bansa ay nakikipaglaban na sa pagtaas mga default na panganib at mahinang bangko. Upang hadlangan ang lumalagong impluwensya ng mga higanteng fintech sa ekonomiya ng bansa, iminungkahi ng mga awtoridad ng Beijing ang isang bagong hanay ng anti-monopolistikong gawi sa mga kumpanya ng fintech noong Miyerkules.

"Napaka-conscious ng China sa problema nito sa utang. Maraming negosyo ang walang cash flow, lalo na pagkatapos ng coronavirus pandemic," sabi ni Ratna. "Itinutulak ni ANT ang mga personal na pautang, na marami sa mga ito ay maaaring masira."

Ang Alipay ay hindi palaging nalalapit sa pag-uulat ng data ng pagpapautang ng consumer nito sa mga bangko ng China. Habang ang Huabei at Jiebei ay inilunsad noong Enero 2018, hindi sila nagbahagi ng data sa sentral na bangko hanggang sa katapusan ng Hulyo ngayong taon, sa gitnang Request ng bangko.

Maaaring pataasin ng digital yuan ang transparency at kahusayan sa pananalapi sa pamamagitan ng pagtulong sa mga bangko na mas mahusay na masubaybayan at suriin ang mga hindi gumaganap na asset, sabi ni Ratna.

"Para sa sentral na bangko, napakahalaga na ang pinagbabatayan na asset ay maging digital yuan," sabi niya. "Maaari itong makatulong sa bangko na malutas ang maraming malalang problema sa sistema ng pananalapi, kabilang ang shadow banking, hindi gumaganang mga pautang at masyadong maraming impormal na financing."

Tumagas ang mga deposito

Ang mga higante sa pagbabayad ng China ay nagdudulot din ng iba pang mga banta. Nawawalan ng cash deposit ang mga komersyal na bangko sa China sa mga non-banking payment platform. Nakita ng Chinese mobile banking market humigit-kumulang $8 trilyon halaga ng mga transaksyon sa huling tatlong buwan ng 2019, kung saan kinuha ng Alipay ang 55% ng market at ang WeChat Pay ay mayroong 39%.

Ang Alipay ay may ONE sa pinakamalaking pondo sa merkado ng pera sa mundo na tinatawag na Yu'e Bao, na mahalagang mutual fund na karaniwang namumuhunan sa mga ligtas na klase ng asset gaya ng mga treasury bond upang makakuha ng interes na mas mataas kaysa sa marami sa mga saving account sa mga komersyal na bangko. Ang mga gumagamit nito ay may posibilidad na ilagay ang kanilang in-app na cash sa pondo. Sa iba pang mga katulad na pondo sa platform ng pamamahagi nito, halos mayroon ang Alipay $600 bilyon sa kabuuang asset noong Hunyo.

"Ang ratio ng loan-to-deposit ay tumutukoy kung gaano karaming pera ang maaaring ipahiram ng isang komersyal na bangko," sabi ni Aurora Wong, vice president ng Crypto firm na ZB Group. "Ang mas maraming cash deposit ay nagbibigay-daan sa mga bangko na magpahiram ng higit pa, na ONE sa mga pinaka-kapaki-pakinabang na negosyo sa pamamagitan ng pagkakaroon ng interes."

Ang mga komersyal na bangko ng China ay kailangang panatilihin o itaas ang kanilang deposito base upang KEEP sa pagpapautang, lalo na kapag ang paghina ng ekonomiya lumalalim.

Ang ilan sa mga komersyal na bangko sa China ay umaasa na gagamitin ng mga retail depositor ang digital yuan sa kanilang mga transaksyon sa pagbabayad. Kapag na-convert ng mga user ang virtual na pera pabalik sa fiat, ang cash mananatili sa mga bank account sa halip na sa mga mobile payment app.

Ang pinakahuling pagtatangka upang hikayatin ang malawakang paggamit ng digital yuan ay a $1.5 milyon na giveaway ng PBOC noong Oktubre para sa mga mamamayan ng Shenzhen, sabi ni Wong.

Ang bawat isa sa 50,000 kalahok, na nag-download ng digital wallet, ay pipiliin sa isang lottery upang makatanggap ng humigit-kumulang $30 sa loob ng isang linggong kampanya. Ang mga tindahan sa Shenzhen ay nag-post ng QR code para sa mga gumagamit ng wallet upang ma-scan at magbayad para sa kanilang mga binili.

Ang mga benepisyo ng digital yuan para sa mga komersyal na bangko ng China ay higit pa sa pagtaas ng mga cash deposit. Sa mas malaking user base, ang mga bangko ay magkakaroon ng mas maraming data ng transaksyon sa profile ng mga consumer, pag-aralan ang kanilang online na gawi at mag-eksperimento sa iba't ibang paraan para pagkakitaan ang data.

"Ang mga komersyal na bangko sa China ay nagiging mas katulad sa mga kumpanya ng fintech," sabi ni Wong. "Sa palagay ko T ito ang huling pamimigay ng virtual currency at magkakaroon ng higit pang mga programa upang mahikayat ang mga mamimili na gamitin ang mga wallet mula sa mga komersyal na bangko."

Mass adoption

Gayunpaman, ang Alipay at WeChat Pay ay humahadlang sa mass adoption ng digital yuan. Sa panahon ng pagsubok na giveaway noong nakaraang buwan, ilang mamimili ginusto gamitin ang dalawang mobile payment app na ito dahil mas maginhawa ang mga ito.

"Ang tanong ng pag-aampon ay ONE para sa mga sentral na bangko," sabi ni Ratna. "Ito ang tinapay at mantikilya para sa isang startup ngunit hindi ito isang bagay na naranasan ng mga sentral na bangko."

Ang mga paborableng patakaran sa regulasyon para sa digital yuan, mga natatanging teknikal na feature na nagbibigay-daan sa mga hindi naka-banko na ma-access ang mga pangunahing serbisyo sa pananalapi at pagpapabuti ng karanasan ng user para sa mga native na digital wallet ay kabilang sa mga pinaka-malamang na paraan upang mapataas ang mass adoption para sa digital yuan.

Ang ONE teknikal na feature na nagtatakda ng digital yuan na bukod sa Alipay sa mga tuntunin ng pagbabayad ay hindi kailangan ng mga user ng bank account para ma-link sa isang mobile app para makapagsagawa ng mga cash na transaksyon.

Ang China ay may higit sa 225 milyong tao na walang bank account, na ONE sa pinakamalaking populasyon na hindi naka-banko sa mundo, ayon sa isang 2017 ulat mula sa Global Findex.

Ang digital yuan account ay may sliding scale ng Know-Your-Customer (KYC) na kinakailangan na tumutugma sa halaga ng digital yuan na gusto mong pagmamay-ari at gamitin, sabi ni Chuanwei Zou, punong ekonomista ng blockchain infrastructure firm na PlatOn, sinabi.

"Kung mas maraming impormasyon sa pagkakakilanlan ang iyong inirehistro sa digital yuan wallet, mas maraming digital yuan ang maaari mong makuha sa wallet," sabi ni Zou.

Para sa Alipay at WeChat Pay, ang kanilang mga user ay kailangang magparehistro sa kanilang mga bank account, na nangangailangan ng ID na ibinigay ng pamahalaan. Ang app ay gamitin din pagkilala sa mukha at mga numero ng cell phone upang i-verify ang mga pagkakakilanlan.

Ang mga gumagamit lamang na may katumbas na ilang libong dolyar sa kanilang mga digital yuan wallet ay maaaring manatiling ganap na hindi nagpapakilala, na magiging kapaki-pakinabang sa maraming maliliit na retail depositor sa China, sinabi ni Zou.

Ang decoupling mula sa isang bank account ay nakakatulong din sa mga dayuhan sa China at sa mga may pangangailangan para sa mga transaksyong renminbi sa labas ng bansa. Ang sentral na bangko planong ilunsad isang pagsubok sa Beijing Winter Olympic Games noong 2022, kung saan maaaring direktang palitan ng mga dayuhan sa China ang iba pang fiat currency para sa digital yuan nang hindi nagdadala ng cash o nagbubukas ng bank account.

Ang digital yuan ay nagbibigay-daan sa mga dayuhan na bumili ng mga produkto at serbisyo sa China, at pinapayagan ang sinuman sa labas ng China na maglipat ng mga pondo sa mga hangganan, nang hindi gumagamit ng bank account dahil ang virtual na pera ay magiging bahagi ng isang closed system na pinamamahalaan ng PBOC, sinabi ni Zou.

"Tiyak na babaguhin ng digital yuan ang istruktura ng merkado ng digital na pagbabayad sa mga tuntunin ng huling milya na pag-aampon," sabi ni Zou. "Mayroon na kaming mga mobile app ng mga komersyal na bangko, ang Alipay at WeChat Pay at malamang na mayroong isang native na app para sa virtual na pera, na maaaring maging isang standalone na app ngunit maaari ding isama sa mga third-party na app sa pagbabayad."

Apat na pangunahing komersyal na bangko ng China may kasama ang digital yuan account sa kanilang mga mobile app, habang hindi pa pinapayagan ng central bank ang Alipay at WeChat Pay na isama ang digital yuan bilang isang opsyon sa pagbabayad sa kanilang mga app.

Tulad ng maraming iba pang makabuluhang pagbabago sa Policy , ang pamahalaang Tsino ay lumalapit sa pambansang virtual currency na inisyatiba nito sa trial-and-error na paraan, sabi ni Ratna.

"Ang sentral na bangko ay hindi pa talaga nilalaro ang lahat ng mga card nito," sabi niya.