Sinabi ng IMF na May Potensyal ang mga CBDC, ngunit T Lutasin ang Bawat Isyu

Maaaring makinabang ang mga central bank digital currencies (CBDCs) sa mga bansang naghahanap ng higit na kontrol sa kanilang Policy sa pananalapi ngunit T solusyon sa bawat krisis, sabi ng isang ulat mula sa International Monetary Fund (IMF) na inilathala noong Lunes.

Habang tinasa ng karamihan sa ulat ang iba't ibang kalamangan at kahinaan pati na rin ang mga pagsasaalang-alang sa Policy ng isang sentral na bangko na naglalabas ng sarili nitong digital na pera, ang pangunahing konklusyon nito ay ang CBDC ay dapat tingnan bilang isa pang tool sa pagpapalabas ng pera o Policy sa pananalapi , sa halip na isang panlunas sa lahat para sa bawat ekonomiya ng mundo.

"Sa pangkalahatan, nalaman ng papel na ang CBDC ay hindi nagbabago sa mga puwersang pang-ekonomiya na humahantong sa internasyonal na paggamit ng mga pera, dahil ang mga ito ay mga digital na anyo lamang ng mga umiiral na fiat na pera ngunit sa dami, maaari nilang palakasin ang mga insentibo sa likod ng pagpapalit ng pera at internasyonalisasyon ng pera," sabi ng ulat.

Ang ulat ay lumikha ng ilang hypothetical na mga sitwasyon para sa pagpapalabas ng CBDC, na nakikita ito bilang isang angkop na tool para lamang sa mga pagbabayad sa cross-border; isang tool para sa pagpapalit ng pera; isang pangunahing yunit ng account/tool ​​sa pagbabayad sa ilang bansa; o isang malawak na pinagtibay na hanay ng mga CBDC na ginagamit para sa parehong internasyonal at domestic na mga transaksyon.

Ang CBDC ay hindi isang one-size-fits-all na solusyon para sa walang kinang na mga ekonomiya, at T ito magliligtas sa mga bansang may mataas na inflation o katulad na mga domestic na isyu.

"Kung ang lokal na pera ay nagdurusa mula sa kawalang-tatag at nagbibigay ng isang mahinang yunit ng account, ang pag-isyu ng CBDC ay malamang na hindi mababago iyon. Sa mas malawak na paraan, ang kaso para sa pagpapalabas ng CBDC ay malamang na nakadepende sa mga kalagayan ng bansa," babala ng ulat.

Dumating ang ulat nangunguna sa isang panel na hino-host ng IMF sa mga cross-border na pagbabayad, na makikita ang Federal Reserve Chair Jerome Powell, Bank for International Settlements General Manager Agustín Carstens, Bank Negara Malaysia Governor Nor Shamsiah at Saudi Arabian Monetary Authority Governor Ahmed Abdulkarim Alkholifey talakayin ang kanilang mga pananaw kasama ang moderator na si Kristalina Georgieva, ang managing director ng IMF.

ugnayang pandaigdig

Ang ONE sa mga pangunahing benepisyo ng isang digital na pera ng sentral na bangko ay na ito ay (marahil ay malinaw naman) isang digital na sistema ng pagbabayad, sinabi ng ulat.

Bago mailabas o mapagtibay ang mga CBDC, dapat tingnan ng mga bansa ang mga internasyonal na kasunduan na namamahala sa mga kasunduan sa pera, iminungkahi ng ulat.

"Kailangan din ng mga awtoridad na tasahin kung ang mga paghihigpit sa mga pagbabayad sa CBDC ay naaayon sa mga obligasyon ng mga bansa sa ilalim ng mga internasyonal at bilateral na kasunduan, kabilang ang Mga Artikulo ng Kasunduan ng IMF," sabi ng ulat.

Kasama sa iba pang mga pagsasaalang-alang ang epekto ng isang CBDC sa Policy sa domestic na pananalapi.

Read More: Maaaring Hamunin ng mga CBDC ang Dominance ng US Dollar: Deutsche Bank

Sa dalawang senaryo na may CBDC, “kailangang magpasya ang mga naglalabas na sentral na bangko kung ito ay para sa kanilang pambansang interes na maging tagapagpahiram ng huling paraan sa mga bansang gumagamit ng CBDC nito nang husto,” sabi ng ulat.

Maaaring makinabang ang mga bansa sa pag-isyu ng sarili nilang CBDC, gaya ng katotohanan na ang mga tool na ito ay makakatulong sa pag-isyu ng mga sentral na bangko na samantalahin ang mga digital payment rails. Sa teorya, maaari ding hayaan ng mga CBDC ang mga sentral na bangko na magpababa ng mga rate ng Policy "sa ibaba ng epektibong lower bound," na nagpapahintulot sa kanila na magkaroon ng mas mahusay na kontrol sa kanilang Policy sa pananalapi .

Gayunpaman, ang parehong mga facet na ito ay maaaring lumikha ng mga kakulangan. Ang mataas na panlabas na demand ay maaaring mangailangan ng mga sentral na bangko na palawakin ang kanilang toolkit ng Policy sa pananalapi, kahit na ang ulat ng IMF ay nagmungkahi na ang ilang mga limitasyon ay maaaring mabawasan ang alalahaning ito.

Mga pribadong stablecoin

Tinitingnan din ng ulat ang mga pribadong pagsisikap na maglunsad ng stablecoin na gagamitin sa buong mundo, na nagbabala na ang isang tunay na pandaigdigang stablecoin ay nagdudulot ng sarili nitong mga panganib sa Policy sa pananalapi (echoing ang mga alalahanin na paulit-ulit na ibinangon ng mga ministro ng Finance at mga gumagawa ng patakaran sa nakalipas na 16 na buwan).

Ang mga may-akda ay nag-isip-isip na ang "Big Techs" ay maaaring talagang pain-and-switch ang kanilang mga stablecoin sa pamamagitan ng pag-link sa mga ito sa fiat reserves sa paglulunsad, para lang tanggalin ang mga ito sa paglaon. Ang mga unbacked global stablecoins (GSCs) na ito ay magiging isang bagay na katulad ng isang stateless currency. Ang kanilang halaga ay maaaring mapangalagaan sa pamamagitan ng pangako ng Big Tech na Social Media ang "isang mapagkakatiwalaang hanay ng mga patakaran at prinsipyo" na kumikilos na parang isang sentral na bangko mismo.

"Sa ilang yugto, kapag ang pag-aampon ay umabot sa ilang kritikal na masa, ang peg sa mga umiiral na reserbang pera ay maaaring hindi na kailangan upang makabuo ng tiwala sa halaga ng GSC, at ang GSC ay maaaring maging isang fiat currency," sabi ng IMF.

Read More: Ang Mahabang Daan ng Libra Mula sa Facebook Lab hanggang sa Global Stage: Isang Timeline

Ang panganib na ito ay partikular na talamak sa mga bansang may hindi matatag na halaga ng palitan o mataas na inflation, kung saan ang GSC ay maaaring magsilbi sa papel na karaniwang ginagampanan ng mga fiat currency, ang babala ng ulat.

Ang pagpapatibay ng isang pandaigdigang stablecoin ay maaaring humantong sa isang mundo kung saan ang mga pribadong kumpanya ay nagdidirekta ng Policy sa pananalapi ng isang asset kung saan ang mga bansa ay sasailalim.

"Sa karagdagan, kahit na sa mga bansang may kapani-paniwalang mga balangkas ng Policy , ang pag-aampon ng mga GSC ay maaaring maging makabuluhan dahil maaari nilang mapadali ang mga transaksyong nauugnay sa ilang e-commerce o social networking platform," sabi nito. "Ang mga platform ay maaaring hindi nangangailangan ng paggamit ng mga GSC ngunit maaari itong hikayatin sa pamamagitan ng mga insentibo (hal., mas mababang presyo na binabayaran para sa mga kalakal at serbisyo sa platform kung ang GSC ay ginagamit)."