Ang Pandemic ay Nagbibigay sa Digital Currencies ng Isa pang Pagkakataon na Lumiwanag

Si Marcelo M. Prates ay isang abogado sa Central Bank of Brazil at may hawak na doctorate mula sa Duke University School of Law. Ang mga pananaw na ipinahayag dito ay kanyang sarili at hindi sumasalamin sa posisyon o Policy ng alinman sa mga institusyon kung saan siya kaanib.

Sa panahon ng krisis at radikal na kawalan ng katiyakan, tumitindi ang paghahanap ng mga alternatibong makakapagpabuti sa pang-araw-araw na buhay. Ang proyektong Bitcoin ay inilunsad noong Oktubre 2008, anim na linggo lamang pagkatapos maghain ng pagkabangkarote ang Lehman Brothers at ang krisis sa pananalapi ay naging kakila-kilabot. Simula noon, maraming iba pang pribadong cryptocurrencies ang umusbong, at kahit mga sentral na bangko ay nagsimulang mag-isip ng sarili nilang mga digital na pera. Wala sa mga digital na pera na ito ang naging malawak na magagamit o pinagtibay, bagaman.

Ang pandemya ng coronavirus at ang matinding epekto nito sa lipunan, pulitika at ekonomiya ay nagbibigay ng ONE pang pagkakataong lumiwanag ang mga digital na pera. Hindi tulad ng cash, ang mga digital na pera ay hindi magiging potensyal na pagmumulan ng paghahatid ng virus o nangangailangan ng mga tao na huwag pansinin ang social distancing kapag nagbabayad. Ang isang central-bank digital currency (CBDC) na magagamit sa publiko ay maaaring, bukod pa rito, payagan ang pamahalaan na direktang magpadala ng pera sa populasyon bilang bahagi ng isang stimulus plan nang hindi kinakailangang magpadala ng mga tseke sa koreo.

Ngunit ang mga digital na pera, pribado o pampubliko, sa wakas ay makakatupad sa kanilang mga pangako at makapagpapalit ng pera para sa mas mahusay? Parang hindi naman.

Una, ang mga cryptocurrencies ay isang elitist na uri ng pera. Bitcoin (BTC), ang reigning Cryptocurrency hanggang sa mga araw na ito, ay maaaring maging kaakit-akit sa mga tech savvy at mayayaman, ngunit nabigo upang matugunan ang mga pangangailangan ng mga taong nakikipaglaban para sa kaligtasan. Bilang mahilig sa Bitcoin na si Peter McCormack mga ulat mula sa kamakailang pagbisita sa Venezuela, hindi ito magagamit ng mga taong maaaring makinabang nang husto mula sa Bitcoin . Ang mga mahihirap at hindi gaanong pinag-aralan, na umaasa sa pera at ang pinaka-apektado ng lumalakas na inflation, ay T regular na access sa mga smartphone, connectivity o kahit kuryente.

Tingnan din ang: 4 na Dahilan Dapat Ilunsad ng mga Bangko Sentral ang Mga Retail Digital Currency

Narito ang isang aral para sa mga sentral na bangko. Kung plano nilang mag-isyu ng digital currency na magagamit ng mga bangko at ng publiko, kakailanganin nilang gumamit ng all-or-nothing approach. Alinman sa lahat – gaano man sila kahirap, hindi nakapag-aral o katandaan – ay magkakaroon ng ganap na access sa CBDC o T ito handang ilunsad.

Ang kawalang-tatag ay ang pangalawang dahilan kung bakit kulang pa rin ang mga cryptocurrencies sa pagbabago ng pera. Kahit na ang mga tao mula sa isang bansang nahaharap sa monetary disarray ay maaaring lumipad para sa Bitcoin upang humingi ng proteksyon laban sa hyperinflation, patuloy silang haharap sa kawalan ng katatagan ng presyo. Sa panahon ng paglaganap ng coronavirus, Nawala ng Bitcoin ang kalahati ng halaga nito sa dolyar sa loob ng ilang linggo - hindi kung ano ang inaasahan mula sa "digital na ginto.” Gaya ng dati, ang pagkatubig at kaligtasan ay matatagpuan lamang sa mga bono at dolyar ng U.S.

Kaya, mahalaga pa rin ang nagbigay o ang mga tao sa likod ng pera. Sa pagharap sa mga senaryo ng doomsday, ang mga sopistikadong mamumuhunan sa Tokyo at ang mga regular na tao sa Harare ay nagtitiwala sa U.S. Treasury at sa Federal Reserve higit sa lahat. Nangangahulugan ba iyon na ang mga pamahalaan ay mas maaasahan kaysa sa mga pribadong tagapagbigay ng pera? Hindi naman kailangan.

Ang mga deposito sa bangko ay ang pinakamalapit na mayroon tayo sa isang digital sovereign currency – at pribado itong inisyu.

Gaya ng masasabi ng mga Argentinian at Brazilian, hindi magdadalawang isip ang ilang pamahalaan bago i-freeze ang mga bank account at limitahan ang mga withdrawal sa panahon ng krisis. Isipin kung ano ang magagawa nila sa isang CBDC! Higit pa riyan, humigit-kumulang siyam sa 10 dolyar sa sirkulasyon ay nilikha na ng mga pribadong partido: mga komersyal na bangko. Ang mga deposito sa bangko ay ang pinakamalapit na mayroon tayo sa isang digital sovereign currency – at pribado itong inisyu.

Upang makatiyak, bilang mga propesor ng batas ng Cornell Sina Robert Hockett at Saule Omarova ay may magandang salungguhit, ang modernong sistema ng pananalapi ay isang public-private partnership, kung saan ang isang soberanong pamahalaan ay kumukuha ng isang pribadong ibinigay na pananagutan (mga deposito sa bangko) bilang isang pananagutan ng sarili nitong (pera). Itong mala-franchise na kaayusan ay nangangahulugan din na, kapag nagkamali, ang soberanong pamahalaan ay kailangang magbigay ng suporta sa anyo ng tulong sa pagkatubig at mga bailout. Pagkatapos ng lahat, ito ay "ang buong pananampalataya at kredito ng soberanya" ang nakataya.

Ang isang pribadong inisyu na digital na pera ay maaari lamang magpakita ng isang mapagkakatiwalaang alternatibo sa pampublikong-pribadong modelong ito na nakalagay ngayon kung maiiwasan nito ang mga pagkukulang ng bitcoin. Ang mga pandaigdigang kumpanya ng Technology , tulad ng Google o Facebook, ay ang pinaka-paborableng posisyon upang makabuo ng isang opsyon sa maikling panahon. Maaari nilang samantalahin ang kanilang malawak na user base at heograpikal na pagpapakalat upang mabilis na mabigyan ang publiko ng isang digital na pera na magpapadali hindi lamang sa mga lokal na transaksyon kundi pati na rin sa mga pagbabayad sa cross-border.

Tingnan din ang: Dapat Gumamit ang US ng Stablecoins para sa Emergency Coronavirus Payments

Ang libra ng Facebook ang unang hakbang sa direksyong ito. gayunpaman, gaya ng pagtatalo ko sa ibang post, ang libra ay mas LOOKS isang seguridad kaysa sa isang pera at maaaring maging isang panandaliang proyekto dahil sa maling disenyo nito. Upang maiwasan ang kapalarang ito, ang Libra Association ay dapat umiwas sa modelo ng stablecoin, na nangangailangan ng digital currency na suportahan ng isang basket ng mga sovereign currency. Maaaring maging kapaki-pakinabang ang feature na ito upang matulungan ang digital currency KEEP stable ang halaga nito. Ngunit ginagawa rin nito ang currency bilang isang digital claim sa isang portfolio ng mga asset, katulad ng mga share sa isang money-market fund.

Kung nais ng Libra Association na lumikha ng isang tunay na digital na pera, dapat nitong ilipat ang libra palapit sa modelo ng Bitcoin . Ang Libra ay maaari pa ring magkaroon ng natukoy na issuer, ngunit dapat din itong magkaroon ng sarili nitong unit ng account at hindi umaasa sa mga sovereign currency na gagawin, ililipat, o pahalagahan. Sa kasong ito, maaaring maihatid ng libra ang mga benepisyo ng pampubliko at pribadong pera nang walang abala.

Dahil sa 2.4 bilyong user base ng Facebook, ang isang binagong libra ay magiging available sa higit sa 1/3 ng populasyon ng mundo. Mayaman o mahirap, matanda o bata, edukado o hindi marunong magbasa, kung ang mga user na ito ay nakaka-access na ng Facebook, madali rin nilang magagamit ang libra. Gayundin, kasama ang isang kilala at maaasahang issuer sa likod nito, maaaring makuha ng libra ang kumpiyansa ng publiko - hangga't kaya ng Libra Association ang Ang kumplikadong kasaysayan ng Facebook na may proteksyon sa Privacy. At kung mas mapagkakatiwalaan ang nagbigay, mas matatag at ligtas ang pera.

Laban sa backdrop na ito, ang Facebook ay tila ang tanging institusyong handang maglunsad ng alternatibong currency sa digital na format na maaaring malawak na magagamit at potensyal na matatag. Sa anumang kaso, ang paghahanap ng pera na mapagpipilian ay nauuwi sa pagsagot sa ONE kapansin-pansin ngunit lumang tanong: Sino ang pinaka-pinagkakatiwalaan mo (o ang pinakamaliit) upang pangalagaan ang iyong pera? Ang iyong gobyerno, mga developer at minero ng bitcoin o Facebook?

Para sa mga komento, mangyaring makipag-ugnayan kay marcelo.prates@bcb.gov.br