Pansin sa mga Bitcoin Traders, Ang Japanese Yen ay Muling Lumalakas

• Ang FX market ay nagpapakita ng panibagong bias para sa anti-risk na Japanese yen.
• Ang isang katulad na outperformance ng yen sa unang bahagi ng buwang ito, ay nag-trigger ng carry unwind at rocked risk assets, kabilang ang mga cryptocurrencies.
• Ang ilang mga tagamasid ay natatakot sa isa pang round ng carry unwind sa NEAR na hinaharap.

Ang Japanese yen (JPY) ay nagra-rally laban sa US dollar (USD), na lumalampas sa iba pang mga fiat currency sa isang redux ng unang bahagi ng Agosto na aksyon sa merkado na nailalarawan sa pamamagitan ng matalim na pagkalugi sa mga pandaigdigang stock Markets at Bitcoin (BTC).

Mula noong huling bahagi ng Huwebes, ang yen ay lumakas ng 2.4% hanggang 145 bawat dolyar, na nag-abort ng humihinang bounce mula sa mababang Agosto 5 na 141.68 bilang tanda ng panibagong bias para sa "anti-risk" na pera. Laban sa Australian dollar, isang barometer ng risk appetite, ang yen ay lumakas ng higit sa 1%. Ito ay nagpapakita ng mas malaking sigla laban sa euro at British pound.

Ang aktibidad sa foreign exchange market ay nakapagpapaalaala sa outperformance ni yen sa katapusan ng Hulyo at unang bahagi ng buwang ito na nagpasimula sa unwinding ng carry trades, o bullish risk-on bets, na pinondohan ng medyo murang yen-denominated loan dahil naging mas mahal ang paghiram ng Japanese currency.

Ang nagresultang pagbaba ng pagkakalantad sa panganib sa mga tradisyunal Markets ay tumitimbang din sa Bitcoin at sa mas malawak na merkado ng Crypto . Bumagsak ang BTC mula sa humigit-kumulang $70,000 hanggang $50,000 sa walong araw hanggang Agosto 5 bago makabawi sa $60,000 kasabay ng isang bounce sa USD/JPY.

"Ang lakas ng Yen ay nagdudulot ng negatibong feedback loop habang ang mga stop ay na-trigger at ang mga overstretch na posisyon ng carry ay nawawala. Ito ay nakakaganyak na pagpoposisyon sa mga pandaigdigang asset ng panganib," sikat na trader na si Simon Ree sabi sa X sa oras na iyon.

Sa kanyang pinakabagong komentaryo, Si Andrei Kazantsev, ang pinuno ng Goldman Sachs' crypto-linked trading desk, ay umalingawngaw sa mga komento ni Ree, na nagpapaliwanag kung paano nahuli ang Bitcoin at ether sa yen na nagdadala ng trade unwind at ang pandaigdigang VAR shock noong Agosto 5. Ang VAR, o value at risk, ay ang pinakamataas na halaga ng pagkawala na maaaring mapanatili ng isang merkado sa loob ng isang yugto ng panahon. Ang isang biglaang pagtalon ay nagpipilit sa mga mangangalakal na bawasan ang pagkakalantad sa medyo mapanganib na mga asset.

Kaya, ang na-renew na lakas ng yen ay nangangailangan ng atensyon mula sa mga mangangalakal ng Crypto . Ayon sa ING, ang Rally ng yen sa 141.68 kada dolyar mula sa 161 sa tatlong linggo hanggang Agosto 5 ay nagtakda ng tono para sa pagbili ng yen sa pagbaba.

"Ang isang 20-malaking pagbaba ng bilang sa USD/JPY ay pinaniniwalaan namin na magkakaroon ng makabuluhang epekto sa mga inaasahan para sa direksyon sa hinaharap at samakatuwid ay potensyal sa pag-uugali," sabi ni ING sa isang tala sa mga kliyente noong Agosto 16. "Ang mga pagbabago sa pag-uugali ay malamang na nangangahulugan ng mas malaking pagpayag na bumili ng yen sa mas mahinang mga antas, na inililihis ang panganib sa isang lumalakas na bias."

Ang ilang mga tagamasid, gayunpaman, ay nagsasabi na ang carry trade unwind ay maaaring ipagpatuloy sa mga darating na linggo na udyok ng ekonomiya ng U.S. at ang susunod na pagpupulong ng desisyon sa rate ng interes ng Federal Open Market Committee (FOMC), na naka-iskedyul para sa kalagitnaan ng Setyembre.

"Kasalukuyang hinuhulaan ng FFFs [Fed funds futures] ang 50% na pagkakataon ng 50-bps hike sa Setyembre; gayunpaman, inaasahan namin na bababa ang mga posibilidad na ito habang papalapit kami sa pulong ng FOMC dahil sa pangkalahatang tinatanggap na data ng ekonomiya. Kung ang Fed ay magbawas ng 50 bps, gayunpaman, sa palagay namin ay magiging positibo ang reaksyon ng merkado sa simula, ngunit ang isang sell-off ay maaaring mabuhay at muling mabuhay ang mga alalahanin sa ekonomiya ng Ar. Sinabi ni Holzer, global macro strategist sa Easterly EAB Risk Solutions, sa isang email.