Kung Naaprubahan ang isang Bitcoin ETF, Narito ang Maaaring Mangyari

• Ang mga opinyon sa kung ano ang mangyayari sa Crypto market kung inaprubahan ng SEC ang isang spot Bitcoin ETF ay pinaghalo.
• Ang ilang mga analyst ay nagsasabi na ang mga hula ng isang malaking pag-agos ng pamumuhunan ay labis na.

Ang linggong ito ay minarkahan ang ika-15 taon mula noong unang bloke, ang genesis block, ay minahan sa Bitcoin blockchain. Para sa higit sa 10 ng mga taong iyon, nakiusap ang mga stalwarts sa industriya kasama ng Securities and Exchange Commission (SEC) upang aprubahan ang isang US spot Bitcoin exchange-traded fund (ETF), isang instrumento na hinuhulaan na magbukas ng mga floodgate sa isang alon ng institutional na pamumuhunan.

Sa ngayon, tinanggihan ng SEC ang bawat aplikasyon, ngunit maaaring magbago iyon. Ang mga analyst ay hinuhulaan na hindi bababa sa ONE sa higit sa isang dosenang kasalukuyang mga panukala ay maaaprubahan sa unang bahagi ng Biyernes.

Read More: Ano ang Bitcoin ETF?

Ang mga opinyon sa kung ano ang mangyayari sa Crypto market kung ang pag-apruba ay ipinagkaloob ay magkakahalo.

Sinabi ni Gabor Gurbacs, ang direktor ng diskarte sa mga digital asset sa VanEck, na habang ang isang spot ETF ay lilikha ng "trilyong halaga" sa mahabang panahon, ang mga tao ay may posibilidad na "labis na tantiyahin ang unang epekto ng US Bitcoin ETFs," at ang mga paunang daloy ay katumbas lamang ng "ilang daang milyon ng (karamihan ay nire-recycle) na pera."

Para sa buong saklaw ng mga Bitcoin ETF, i-click dito.

Sinasabi ng ibang mga analyst na ang pag-apruba ay mangangailangan ng mga issuer ng ETF na bumili sampu-sampung bilyong dolyar ng Bitcoin upang matugunan ang pangangailangan ng institusyon, na humahantong sa isang radikal na pagbabago sa dynamics ng supply at demand. Ang ilang mga analyst ay hinuhulaan ang isang "supply shock" pagkatapos bumagsak ang mga balanse ng palitan sa a limang taong mababa noong Oktubre. Ang kakulangan ng Bitcoin sa mga palitan ay nagpapahiwatig na ang mga may hawak ay nag-iimbak nito sa kanilang mga personal na wallet, isang senyales na hindi sila gaanong hilig magbenta.

Ang pagsusuri sa mga daloy sa SPDR Gold Shares ETF (GLD), ang unang spot gold ETF sa U.S., na nag-debut noong 2004, ay nagbibigay-kaalaman. Ang GLD ay nakaipon ng $1.9 bilyon sa inflation-adjusted terms sa unang apat na linggo nito, na ang tally ay tumaas sa $4.8 bilyon sa pagtatapos ng unang taon, ayon sa Crypto exchange Coinbase. Ang ETF ay kasalukuyang mayroong $57.37 bilyon sa kabuuang mga asset.

Kung babalikan pa ang nakaraan, ang Invesco's QQQ, isang ETF na sumusubaybay sa Nasdaq-100 index ng ilan sa mga pinaka-makabagong kumpanya sa mundo, ay inilunsad noong Marso 1999, isang taon bago ang dotcom bubble pagsabog. Ang pondo nakakita ng mga pag-agos ng $847 milyon ($1.6 bilyon sa dolyar ngayon) sa unang 30 araw.

Read More: Ang Mga Bayarin sa Bitcoin ETF ay Gagampanan ng Kritikal na Papel sa Pagtakbo sa Popularidad

At mas malapit sa bahay, ang ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), batay sa Bitcoin futures, ay nakakuha ng humigit-kumulang $1.5 bilyon sa inflation-adjusted terms sa loob ng 30 araw pagkatapos ng pagpapakilala nito noong Oktubre 2021, nang ang sentiment sa mga klase ng Crypto asset ay uber bullish. Noong Huwebes, ang pondo ay mayroong $1.65 bilyon sa kabuuang mga asset.

Ang BITO, na namumuhunan sa mga regulated CME futures kaysa sa aktwal Cryptocurrency, ay nalantad sa mga gastos sa rollover. Ang pondo ay, gayunpaman, malapit na sinusubaybayan ang presyo ng spot ng bitcoin mula noong umpisa at naging isang praktikal na opsyon para sa mga taong naghahanap ng exposure sa Bitcoin nang walang abala sa pagmamay-ari at pag-iimbak.

Ang isa pang pagsasaalang-alang ay ang pandaigdigang ekonomiya, na may nakataas walang panganib na mga rate ng interes sa buong mundo at lumalala pananalapi ng sambahayan. Ang macroeconomic na kapaligiran ay gumaganap laban sa isang senaryo ng malakas na paggamit ng mga spot ETF.

Ano ang magiging reaksyon ng merkado?

Ang Bitcoin ay umani ng 61% mula noong unang bahagi ng Oktubre, higit sa lahat sa mga inaasahan na aaprubahan ng SEC ang ONE o higit pa sa mga aplikasyon ng spot ETF. Iyan ang nag-udyok sa ilang analyst na hulaan ang isang sell-the-news-led pullback kapag naging live ang mga ETF. Sinasabi nila na bababa ang presyo habang ang mga namumuhunan na nakinabang sa run-up na pagbebenta upang i-lock ang kanilang mga kita kapag nakumpirma na ang balita.

Isaalang-alang ang debut ng CME Bitcoin futures noong Disyembre 2017, ang listahan ng Coinbase sa Nasdaq sa kalagitnaan ng Abril 2021, at ang debut ng ilang futures na ETF, kabilang ang BITO. Sa mga pagkakataong iyon, nag-rally lang ang Bitcoin sa mga linggo pagkatapos ng mga Events.

Halimbawa, tumaas ang Bitcoin ng 15% sa tatlong araw bago inaprubahan ng SEC ang mga unang futures na ETF. Makalipas ang isang buwan, umabot ito sa pinakamataas na rekord na $69,000 at pagkatapos ay bumagsak sa isang bear market na tumagal ng higit sa isang taon.

Read More: Mga Bitcoin Trader Pare Bullish Bias Bilang Spot ETF Deadline Malapit na

CryptoQuant iminungkahi noong nakaraang linggo na ang Bitcoin ay maaaring bumagsak sa kasing-baba ng $32,000 dahil ang halaga ng hindi natanto na mga kita sa merkado ay nasa antas na ayon sa kasaysayan ay nauuna sa tinatawag na pagwawasto ng presyo, kadalasang itinuturing na pagbaba ng 10% sa mga Crypto Markets. Nag-rally ang Bitcoin ng 160% noong nakaraang taon at nakakuha ng halos 4% ngayong buwan.

Hindi nag-iisa ang CryptoQuant sa paghula ng pagbaba. Ang QCP Capital, isang Crypto trading firm na nakabase sa Singapore, ay nagsabi sa Telegram noong nakaraang buwan na ang paunang demand para sa mga ETF ay maaaring mas mababa kaysa sa inaasahan, na nagtatakda ng yugto para sa isang klasikong sell-the-news scenario.

Ang mga mamumuhunan ay nag-aalala tungkol sa isang replay ng kung ano ang sumunod sa mga paglulunsad ng CME futures at ang ProShares' BITO ay maaaring nais na tandaan na ang parehong dumating kapag ang merkado, na nag-rally ng ilang daang porsyento sa loob ng 12 buwan, ay mukhang hinog na para sa isang pagwawasto.

Sa pagkakataong ito, ang inaasahang spot na paglulunsad ng ETF ay nauuna sa quadrennial ng Bitcoin blockchain pagmimina-gantimpala kalahati, na dating minarkahan ang simula ng meteoric price rallies. Kasunod din ito ngayong linggo maikling presyo slide sa $41,000 sa isang sell-off na nag-liquidate ng $400 milyon sa mga leverage na taya at nagtanggal ng $2 bilyon sa futures open interest.

Recycled cash o fresh flows?

Ang pagkakaiba sa pagitan ng naunang sell-the-news Events at ang ONE ay ang isang spot Bitcoin ETF ay nagsasangkot ng aktwal Bitcoin, na nag-aalis ng supply mula sa merkado. Ang paglunsad ng CME ng futures ay nag-udyok sa mga pagbaba ng presyo dahil pinahintulutan nito ang mga mangangalakal na gawing sintetikong maikli ang Cryptocurrency kasunod ng isang mabangis na bull market na pinangunahan ng 2017's hindi napapanatiling ICO mania.

Ang isa pang aspeto ng spot Bitcoin ETF ay ang mga institutional na mamumuhunan tulad ng mga karaniwang konserbatibong pondo ng pensiyon at mga pondo ng seguro ay magkakaroon ng paraan upang magdagdag ng pagkakalantad sa katutubong Bitcoin, kumpara sa isang ETF derivative o Bitcoin proxy shares tulad ng Coinbase (COIN) o MicroStrategy (MSTR).

Kasalukuyang mayroong 35 gintong ETF sa US, na may kabuuang mga asset na nasa ilalim ng pamamahala na nasa $118.70 bilyon. Ang isang kamakailang ulat ng firm ng mga serbisyo sa pananalapi na NYDIG ay gumawa ng mga pagkakatulad sa pagitan nila at isang potensyal na Bitcoin ETF.

"Dahil sa humigit-kumulang 3.6 beses na mas mataas na volatility ng Bitcoin kumpara sa ginto, ang mga mamumuhunan ay mangangailangan ng humigit-kumulang 3.6 beses na mas kaunting Bitcoin kaysa sa gintong denominado sa dolyar upang makamit ang isang katumbas na antas ng pagkakalantad sa panganib," sabi ng ulat. "Ito ay isasalin pa rin sa isang karagdagang demand na halos $30 bilyon para sa isang Bitcoin ETF."

I-UPDATE (Ene. 5, 14:05 UTC): Nagdaragdag ng mga bullet point sa tuktok ng kuwento.