Ang Kalmado ng Bitcoin Sa gitna ng Soaring BOND Market Volatility Points sa 'HODLer'-Dominated Crypto Market

Mula noong mga unang araw, ang mga cryptocurrencies, kabilang ang Bitcoin (BTC), ay binatikos dahil sa pagiging masyadong pabagu-bago ng isip na may kaugnayan sa tradisyonal Markets at hindi mapagkakatiwalaan bilang isang daluyan ng palitan o isang tindahan ng halaga.

Gayunpaman, kamakailan ang Bitcoin, ang tinatawag na risk asset, ay nanatiling matatag sa gitna ng mas mataas na pagkasumpungin sa halos lahat ng tradisyonal na asset ng merkado, kabilang ang mga bono ng gobyerno ng US, na malawak na itinuturing na pinakaligtas, ayon sa isang papel na inilathala sa American Economic Review.

Sa mga presyo na natigil sa pagitan ng $18,000 hanggang $25,000 mula noong unang bahagi ng Hulyo, ang taunang 90-araw na natanto ng bitcoin, o makasaysayang, pagkasumpungin ay bumagsak mula 80% hanggang sa 21-buwan na mababang 21%, ayon sa data na galing sa charting platform na TradingView. Ang 90-araw na implied volatility ng cryptocurrency, o mga inaasahan para sa turbulence ng presyo sa loob ng tatlong buwan ay bumaba sa apat na buwang mababang 63.7%, ayon sa data tracking platform na Laevitas.

Samantala, sa impiyerno ng Federal Reserve na itaas ang mga rate ng interes upang kontrolin ang inflation, ang ICE Bank of America Merrill Lynch US BOND market options volatility index ay tumalon sa 160 noong nakaraang linggo, ang pinakamataas mula noong coronavirus-induced crash noong Marso 2020.

Ang ONE paliwanag para sa medyo kalmado ng bitcoin ay ang karamihan sa mga macro trader na sensitibo sa Policy ng Fed at tradisyonal na market volatility ay umalis sa Crypto market sa unang bahagi ng taong ito. At ang merkado ng Crypto ay pinangungunahan na ngayon ng "HODLers" - mga mamumuhunan na nagnanais na humawak ng BTC para sa pangmatagalang panahon sa pag-asa na ang Cryptocurrency sa kalaunan ay uunlad bilang digital gold at isang medium ng palitan.

"Kung mas maraming panandaliang macro investor ang lumalabas sa Crypto market, mas maraming kapangyarihan sa pagpepresyo ang ibibigay nila sa mas matagal na mga kalahok na may posibleng magkakaibang mga tesis sa pamumuhunan," sumulat si Noelle Acheson, may-akda ng Crypto is Macro Now newsletter, sa mga subscriber noong Oktubre 4.

Ang mga macro trader ay bumuo ng portfolio ng maraming asset pagkatapos masuri ang mga patakaran ng sentral na bangko at pamahalaan at data ng ekonomiya sa antas ng bansa.

Ayon kay Acheson, dinagsa ng mga macro trader ang Crypto market matapos ang mga pangunahing sentral na bangko, kabilang ang Fed, ay nagbukas ng liquidity floodgates kasunod ng pag-crash noong Marso 2020.

"Wala silang pakialam sa seizure at censorship resistance, gusto nila ang upside potential, at dahil ang Crypto assets ay itinuring na high-risk na sasakyan, nagsimula silang kumilos nang ganoon," sabi ni Acheson.

At dahil ang mga entity na ito ay hindi naniniwala sa mga nakasaad na layunin ng bitcoin, malamang na lumabas sila sa merkado sa mga unang yugto ng paghigpit ng pagkatubig ng Fed.

Sinimulan ng Fed ang cycle ng pagtaas ng rate nito noong Marso. Bitcoin nosedived 56% sa ikalawang quarter at ang benchmark equity index ng Wall Street na S&P 500 ay bumagsak ng 16%.

Ang 90-araw na koepisyent ng ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at ng S&P 500 ay tumaas mula 0.5 hanggang 0.94 sa ikalawang quarter, marahil isang senyales ng mga macro trader na nag-divest ng mga Crypto holdings sa gitna ng pag-iwas sa panganib sa equity market. Ang 90-araw na ugnayan ay bumaba sa 0.44 noong nakaraang buwan at tumayo NEAR sa 0.7 sa oras ng pag-print, nakataas pa rin ngunit mas mababa sa ikalawang quarter na mataas na 0.94.

Idinagdag ni Acheson na ang kamakailang pagtaas sa ugnayan ay hindi nangangahulugang ang mga macro trader ay nangingibabaw muli sa merkado ng Crypto , dahil "halos lahat ng mga asset ay patuloy na dinaranas ng kawalan ng katiyakan ng macro at monetary."

Kitang-kita iyon sa kawalan ng malalaking pagpasok at paglabas mula sa mga exchange-traded na pondo at mga produktong exchange-traded na nakalista sa buong Europe, U.S. at Canada.

At kung hindi iyon sapat, ang on-chain na data ay nagpapakita ng patuloy na akumulasyon, marahil ng mga pangmatagalang mamumuhunan. Karaniwang mas gusto ng mga macro trader at institusyon na kumuha ng exposure sa Bitcoin sa pamamagitan ng mga alternatibong investment vehicle tulad ng mga ETF at regulated cash-settled futures.

"Samantala, ang akumulasyon ay nagpatuloy. Ang porsyento ng BTC na hindi lumipat sa higit sa isang taon ay nasa pinakamataas na ngayon ng higit sa 65%," isinulat ni Acheson.