Lumiliit ang 'GBTC Discount' ng Grayscale Bitcoin Trust Sa Desisyon ng ETF sa Horizon

Ang isang pangunahing sukatan na kilala sa mga Crypto Markets bilang ang "Grayscale discount" ay lumiliit, posibleng isang tanda ng Optimism sa bahagi ng ilang mga mangangalakal habang papalapit ang deadline para sa US Securities and Exchange Commission na magdesisyon sa isang panukala na i-convert ang Grayscale Bitcoin Trust – ang pinakamalaking pondo ng Cryptocurrency sa mundo – sa isang exchange-traded fund.

Ang Grayscale Bitcoin Trust, na kadalasang tinutukoy ng simbolo ng stock-trading nito na GBTC, ay isang uri ng investment vehicle na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan ng US na magkaroon ng exposure sa mga paggalaw ng presyo ng BTC.

Ang Grayscale (na ang pangunahing kumpanyang Digital Currency Group ay nagmamay-ari din ng CoinDesk) upang i-convert ang GBTC sa isang exchange-traded na pondo, o ETF. At sa loob ng ilang buwan, sinusubaybayan ng ilang mangangalakal ang diskwento bilang proxy para sa posibilidad na manalo ng pag-apruba. Ayon sa lohika ng merkado, ang GBTC ay mangangalakal sa par sa pinagbabatayan ng Bitcoin sa pondo kung ang conversion ay magpapatuloy; sa madaling salita, mawawala ang diskwento.

At nitong mga nakaraang araw, ito ay nakikipot.

Ang mga bahagi ng GBTC ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang diskwento na 29% sa presyo ng bitcoin, ayon sa data mula sa Skew. Bumaba iyon mula sa 34% noong nakaraang linggo. Ang mga pagbabahagi ay nakikipagkalakalan nang may diskwento mula noong Pebrero 2021; dati, ang mga pagbabahagi ay nakipagkalakalan sa isang premium sa presyo ng Bitcoin .

Sinabi ni Pablo Jodar, financial products manager sa Storm Partners, isang system provider para sa Cryptocurrency space sa Europe, na habang lumiliit ang diskwento, ginagamit ng mga hedge fund ang GBTC bilang arbitrage tool upang makinabang mula sa convergence ng presyo sa pagitan ng GBTC at BTC.

"Ang presyo ng stock ay papalapit na sa net asset value (NAV) ng mga pinagbabatayan na asset, ibig sabihin, ang merkado ay maaaring maging mas positibo sa BTC," sabi ni Jodar.

Iniuugnay din ng ilang analyst ang diskwento sa mga taong tumataya sa mismong pag-apruba ng conversion ng ETF. Grayscale ay naging lobbying mabigat para sa pag-apruba ng SEC – kasama ng isang kampanya sa marketing na lumilitaw na idinisenyo upang maimpluwensyahan ang Opinyon ng publiko; sa linggong ito, ang mga blur Sponsored ng Grayscale na naglalarawan sa isang spot Bitcoin ETF bilang "kritikal" ay tumakbo sa newsletter ng financial-industry na Politico Morning Money.

Ang mga opisyal mula sa Grayscale at isa pang investment firm, Bitwise, ay nagsabi sa CoinDesk's Consensus 2022 conference mas maaga sa buwang ito na sila ay maasahan na ang spot ETF ay sa wakas ay maaaprubahan ng SEC malapit na. Noong Oktubre 2021 Unang inilapat ang Grayscale upang i-convert ang GBTC nito sa spot ETF. Ang SEC ay itinulak mula noon ang isang desisyon, ngunit kasalukuyang nagpaplanong mag-render ng a hatol sa Hulyo 6.

Nakipagpulong din ang Grayscale sa SEC noong unang bahagi ng Mayo upang mas mahusay na gawin ang kaso nito para gawing spot Bitcoin ETF ang GBTC.

"Nananatili kaming hinihikayat ng mga aksyon ng SEC sa nakalipas na walong buwan, na nagpahiwatig ng mas mataas na pagkilala at kaginhawaan sa kapanahunan ng pinagbabatayan na merkado ng Bitcoin ," sabi ni Michael Sonnenshein, CEO ng Grayscale, sa isang email sa CoinDesk na ipinasa ng isang kinatawan.

"Ang pag-apruba ng bawat isa at bawat produkto ng pamumuhunan na nauugnay sa bitcoin ay nagpapatibay sa aming mga argumento tungkol sa kung bakit ang US market ay nararapat sa isang spot Bitcoin ETF," idinagdag ni Sonnenshein.

Habang lumiliit ang diskwento, ayon sa data mula sa Skew, ang dami ng kalakalan ng GBTC ay umabot sa pitong buwang mataas.

Si Sean Farrell, pinuno ng diskarte ng digital-asset ng Fundstrat Global Advisors, ay nagsabi na ang isa pang kadahilanan na dapat isaalang-alang ay ang pag-crash ng Crypto hedge fund Tatlong Arrow Capital (3AC). Ang pondo ay nagdusa ng mabigat pagkalugi sa kamakailang pagbagsak ng merkado.

"Sila ay malalaking may hawak ng GBTC bago noong nakaraang linggo," sabi ni Farrell. "Ang pagkakaroon ng sell-pressure na wala sa larawan ay malamang na nagbigay sa sinumang pumasok dito ng karagdagang kumpiyansa na ang pangkalahatang downside para sa GBTC ay lubhang nabawasan."