Ethereum: Ang Huling Bastion para sa Yield

Sa legacy financial world, natuyo ang ani. Ang mga ani sa U.S. Treasury bond ay hindi kailanman naging mas mababa. Ang 10-taong Treasury BOND ay nag-aalok na ngayon sa iyo ng mas mababa sa 0.9% bumalik. Sa humigit-kumulang 2.1%-2.3%, ang AAA corporate bonds ay T gumagawa ng mas mahusay.

Alam ito, habang naririnig din ang tungkol sa malakas na intensyon ng Federal Reserve na makakuha ng inflation nang higit sa 2%, hindi nakakagulat na ang mga mamumuhunan ay nag-aalis ng mga asset na mababa ang ani at nakapasok sa mas maraming speculative na pamumuhunan. Ang mga tao ay naglalaan ng kapital sa lalong baluktot na mga paraan. Paano pa sila makakakuha ng kapalit?

Si David Hoffman ay ang co-founder ng Bankless, isang content studio na may newsletter, podcast at channel sa YouTube na nakatuon sa kung paano mamuhay nang walang mga bangko.

Sa Ethereum mahirap iwasan ang yield. Ang yield ay ang default na insentibo para sa matagumpay na decentralized Finance (DeFi) na mga aplikasyon upang makaakit ng kapital.

Sa pinakapangunahing antas, ang mga aplikasyon sa paghiram at pagpapahiram tulad ng Compound at Aave ay nag-aalok ng 4.6% at 6.2% na interes, ayon sa pagkakabanggit, sa nadeposito USDC. Ang mas sopistikadong yield aggregator tulad ng Yearn ay bumubuo ng 7.8% sa kanilang mga pangunahing diskarte sa ani, at hanggang 16% sa mas agresibong diskarte.

Tingnan din ang: Ano ang Pagsasaka ng ani? Ang Rocket Fuel ng DeFi, Ipinaliwanag

Ang Uniswap, na may average na higit sa $1 bilyon sa dami ng kalakalan bawat linggo, ay inilalagay ang 0.3% nitong mga bayarin sa pangangalakal sa mga kamay ng mga nagbigay ng pagkatubig sa protocol. Yung mga nag-supply ETH at ang USDC sa Uniswap ay nakatanggap ng nakakagulat 35% APY sa isang hybrid na 50-50 USD/ ETH na posisyon sa nakalipas na 30 araw.

Walang mga negatibong rate

Ang ekonomiya ng DeFi ay binuo sa panimula na naiiba kaysa sa legacy na katapat nito. Upang gumana ang DeFi, nangangailangan ito ng labis na collateralization. Walang ONE ang maaaring humiram ng higit pa sa kanilang idineposito, at sa ngayon ang simpleng safety net na ito ang naging pundasyon kung saan nagawang tumayo ng DeFi.

Ito rin ang dahilan kung bakit ang Ethereum at DeFi ay magiging magkasingkahulugan ng “yield” sa 2021. Sa DeFi, T maaaring maging negatibo ang mga rate. Walang puwang para sa fractional-reserve lending sa DeFi, dahil masisira nito ang trust model na nagpapagana sa mga application na ito. Upang maalis ang tiwala (at samakatuwid ay sentralisasyon), dapat kang mag-over-collateralize.

Ang pag-aalis ng fractional reserve lending sa DeFi economy ang dahilan kung bakit palaging makikita ang yield sa DeFi. Hindi posible ang negatibong ani sa Compound o Aave; T pinapayagan ng matematika. Dahil ang mga protocol na ito ay solvent-by-design, sa isang senaryo kung saan ang demand na humiram ay nasa absolute zero, kung gayon ang yield ay nasa zero din, ngunit hindi negatibo.

ETH: Ang internet BOND

Ang paglulunsad ng Ethereum 2.0 Beacon Chain ay nagsimula sa pinakahihintay na kakayahang i-stake ang ETH at makatanggap ng mga return na may halagang ETH.

Bilang karagdagan sa mga likas na katangian ng store-of-value nito, ang paglulunsad ng ETH staking ay ginagawang capital asset ang ETH na gumagawa ng cash-flow para sa may-ari nito. Nakita namin ang iba pang mga protocol na nag-aalok ng proof-of-stake style returns sa mga alternatibong asset, ngunit ang ETH ay kakaibang nakakahimok dahil sinusuportahan din ito ng katutubong ekonomiya ng Ethereum.

Kapag tumaas ang laki ng ekonomiya ng Ethereum , ang mga staking yield ay idinisenyo upang ipakita ang paglago na ito. Ang relasyon sa pagitan ng ekonomiya ng Ethereum at ETH ay dapat na pamilyar sa tipikal na mamumuhunan ng BOND : Ang malusog na ekonomiya ay lubos na pinahahalagahan, samakatuwid ang katutubong BOND ay karaniwang may premium na nauugnay dito.

Ang Ethereum ay walang mga utang na babayaran, ito ay solvent sa pamamagitan ng disenyo.

Hindi maaaring i-default ng Ethereum ang mga pagbabayad nito sa ETH sa mga may hawak ng bono ng ETH . Ang ETH ay maaasahang ibinibigay sa mga may hawak ng bono ng ETH para sa kabayaran para sa pagbibigay ng seguridad sa Ethereum . T kailangan ng Ethereum na mangolekta ng mga buwis o makabuo ng kita para mabayaran ang mga naghahanap ng ETH-denominated yield. Ang pag-alis sa pangangailangang ito ay isang pagpapala sa pagpapahalaga ng mga bono ng ETH dahil walang panganib ng default. Ang Ethereum ay walang mga utang na babayaran, ito ay solvent sa pamamagitan ng disenyo.

BitcoinAng kamakailang pagpasok sa isipan ng legacy investor class ay nagpapakita na ang mga tao ay interesado sa isang monetary asset na pinipigilan ng protocol. Bukod pa rito, ang pagsabog ng DeFi sa eksena, na pinagbabatayan ng pag-aalok ng napakataas na ani na hindi matatagpuan saanman sa pinansiyal na uniberso, ay nagpapakita kung gaano uhaw ang mga mamumuhunan para sa maaasahang ani.

Ang kumbinasyon ng mga dibidendo ng ETH sa mga may hawak ng BOND na may limitadong max na pagpapalabas ay lumilikha ng natatanging nakakahimok na posisyon ng ETH bilang isang macro asset sa 2021 at higit pa.

Huling balwarte para sa ani

Sa 2021, ang Ethereum ay nakaposisyon upang maging Schelling Point para sa yield. Habang binubuksan ng Bitcoin ang mga pinto sa investability ng mga digital asset, inilalantad nito ang isang mundong mayaman sa ani sa likod nito sa Ethereum.

Ang pagkakaiba-iba ng mga uri ng asset at magkakaibang mga diskarte sa pagbuo ng ani ay malamang na makaakit ng atensyon ng mga naghahanap ng ani sa lahat ng uri. Naghahanap man ang mga mamumuhunan ng stable, mababang panganib na US dollar-denominated return, o agresibong high-yield speculative na instrumento, ang Ethereum ay nag-aalok sa mga mamumuhunan ng hanay ng mga produktong pinansyal na mapagpipilian nila.

Tingnan din ang: David Hoffman - Ang Ethereum ay ang Frontier ng Financial Innovation

Bilang karagdagan sa dollar-denominated returns, ang ETH bilang isang internet BOND ay nakaposisyon bilang isang instrumento na nag-aalok ng upside exposure sa paglago ng Ethereum economy, habang sabay-sabay na bumubuo ng ETH-denominated yield para sa mga handang tanggapin ang volatility nito.