Ang Mga Digital na Asset ay Mas Matibay sa Recession kaysa sa Inaakala Mo

Si Jeff Dorman, isang kolumnista ng CoinDesk , ay punong opisyal ng pamumuhunan sa Arca kung saan pinamunuan niya ang komite ng pamumuhunan at responsable para sa pagpapalaki ng portfolio at pamamahala sa peligro. Siya ay may higit sa 17 taong karanasan sa pangangalakal at pamamahala ng asset sa mga kumpanya kabilang ang Merrill Lynch at Citadel Securities.

Ang paghahanap ng pinaka-angkop na lugar para iparada o mamuhunan ng pera ay isang pansariling ehersisyo batay sa pagpapaubaya sa panganib ng isang indibidwal (o kumpanya). Ngunit ito ay nagiging mas subjective kapag ang mga namumuhunan ay nagsimulang mag-isip tungkol sa "pagbabalik ng kapital" nang higit pa sa "pagbabalik sa kapital."

Maraming mamumuhunan ang nananatiling namumuhunan sa mga stock sa kabuuan ng mga drawdown, na naniniwalang ang equity investing ay tungkol sa pangmatagalang makasaysayang average na pagbalik at hindi araw-araw o taon-taon na mga pagbabago. Mas gusto ng maraming iba pang mamumuhunan ang kaligtasan ng mga bono ng gobyerno o korporasyon dahil sa kanilang katandaan at matatag na daloy ng pera. Ang ilan ay nababahala tungkol sa katapat na panganib at inilipat ang pera sa mga bangko at brokerage at sa cash, habang ang iba ay natatakot sa pera at lumipat sa ginto upang maprotektahan laban sa inflation o kawalan ng tiwala sa lokal na pamahalaan. At, siyempre, isang maliit ngunit tumataas na grupo ng mga tao ang gustong alisin sa kanilang sarili ang maraming sistematikong panganib hangga't maaari at lumipat sa Bitcoin (BTC) o iba pang digital asset.

Tingnan din ang: Byrne Hobart - Ang Bitcoin ay Isang Ligtas na Kanlungan para sa Mas Masamang Bagyo kaysa Dito

Wala sa mga opinyong ito ang mali. Lahat ay may ilang merito.

Ngunit maaaring magsimulang magpakita ang iba't ibang value driver ng equity, utang at digital asset mula sa tila hindi maiiwasang recession na magreresulta mula sa kasalukuyang pandemya ng COVID-19. Ang lahat ng tatlo ay masasabing bahagi ng bagong "kapital na istraktura" ngayon, ngunit bawat isa ay lumilikha ng halaga sa ganap na magkakaibang paraan.

• Utang = Claim sa mga asset
• Equity = Mga asset na binawasan ang mga pananagutan o isang paghahabol sa labis na kita/mga daloy ng salapi
• Digital Assets = Claim sa mga serbisyo sa hinaharap at paglago ng customer

Dahil sa backdrop na ito, posibleng mga digital asset lang ang klase ng asset na hindi aktwal na apektado ng recession.

Ang mga kumpanya at proyekto sa mundo ng digital asset ay paunang nagpopondo sa kanilang sarili sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga token, at sa gayon ay lumilikha ng pananagutan sa serbisyo kung paano matutubos ang token sa hinaharap. Maaaring i-unlock ng token ang paggamit ng produkto, maaaring magamit para sa mga diskwento sa mga serbisyong ibinigay, o sa ilang mga kaso ay maaari pang makakuha ng matipid sa pamamagitan ng mga direktang paghahabol sa hinaharap na kita.

Ang prosesong ito ay katulad ng mga kumpanyang nagbebenta ng mga gift card, na may posibilidad na mapabilis ang pagkilala sa kita (na-book nang maaga), ngunit lumikha ng pananagutan para sa kumpanya sa mga tuntunin ng mga serbisyo/produktong ihahatid sa hinaharap. Ang mga milya ng eroplano ay kumikilos nang katulad ng maaaring kumita ng mga customer (o bilhin sila), ngunit lumilikha ito ng pananagutan sa serbisyo sa hinaharap para sa airline. Kapansin-pansin, ang mga serbisyong ito sa hinaharap ay T nawawala sa panahon ng recession at, dahil dito, teknikal na hindi nawawalan ng halaga.

Sa isang pangunahing paraan, ang mga digital na asset ay hindi talaga nawawalan ng halaga samantalang ang halaga ng mga stock at mga bono ay tiyak na mas mababa ngayon.

Ang mahihirap na kondisyon na dulot ng global quarantine ay sabay na lumilikha ng parehong demand shocks (kakulangan ng mga customer, pagkawala ng trabaho) at supply shocks (kakulangan ng produksyon). Nagkakaroon ito ng mga mapaminsalang epekto sa kita at mga kita (pagsira sa halaga ng equity), at coverage ng asset (pagsira sa pagbawi ng utang), ngunit hanggang ngayon ay may maliit o walang epekto sa katapatan ng customer (mga gift card/airline miles) o mga claim sa serbisyo sa hinaharap (mga token).

Bagama't maaaring hindi mahalaga ang mga pangunahing kaalaman sa nakalipas na 10 taon dahil pinalaki ng "lahat ng bagay" ang lahat ng mga asset, naniniwala kaming mahalaga ang mga ito sa mga susunod na taon habang ang kita ay tumitigil at ang utang ay nagsisimulang makapinsala sa mga daloy ng salapi. Sa mga panahong tulad nito, pinapaalalahanan kami na ang equity at debt valuations ay umaasa sa mga aktwal na cash flow at hard asset, hindi lang sa napagkasunduang expansion multiple. Sa kasaysayan, ang pinakamagandang kumbinasyon para sa multiple ay malakas na paglago at mababang inflation, ngunit pumapasok na tayo ngayon sa isang mundo ng mas mababa sa average na paglago at higit sa average na inflation.

Dagdag pa, ang karamihan sa mga kumpanyang may utang at equity ay umaasa sa mga pisikal na customer at pisikal na lokasyon, at halos palaging umaasa sa mga supply chain (maliban sa ilang partikular na kumpanya ng e-commerce). Sa kabaligtaran, karamihan sa mga kumpanya at proyekto ng Crypto ay T mga pisikal na tindahan, customer o supply chain. Sila ang ehemplo ng isang "tunay na digital na mundo."

Tingnan din: Osho Jha - Habang Lumalala ang Krisis na Ito, Magiging Safe Haven Muli ang Bitcoin

Mula sa mga palitan ng Crypto trading, hanggang sa mga video game at virtual na mundo, hanggang sa desentralisadong Finance at web 3.0, ang pagbabago mula sa pisikal patungo sa digital ay nangyayari, at naniniwala kami na ang COVID-19 ay lalong nagpapabilis sa ebolusyon na ito. Kung paanong ang iyong Delta SkyMiles at Target na mga gift card ay T nawawala o nawawalan ng halaga sa panahon ng krisis sa ekonomiya, gayundin ang intrinsic na halaga ng mga digital na asset. Ang mga token na ito ay mga claim sa mga serbisyo sa hinaharap, hindi mga claim sa kita, kita o mga asset. Bilang resulta, ang karamihan sa mga digital na proyekto at kumpanyang ito ay lumilitaw na immune sa demand shocks at supply shocks. ONE araw maaari pa nating sabihin na "ang mga digital na asset ay patunay ng recession."

Ang mga Crypto Prices , siyempre, ay maaaring mas mababa pa. Pagkatapos ng lahat, ang panganib ay panganib. Ngunit, sa isang pangunahing paraan, ang mga digital na asset ay hindi aktwal na nawawalan ng halaga samantalang ang halaga ng mga stock at mga bono ay tiyak na mas mababa ngayon kaysa sa mas maaga sa taong ito. Maaari mong tiyak na magtaltalan na ang mga digital na asset ay labis na pinahahalagahan, ngunit hindi dahil sa kung ano ang nangyari sa nakalipas na anim na linggo.

Ang halaga ng equity ay bumababa habang bumababa ang kita. Bumababa ang halaga ng utang habang bumababa ang halaga ng asset. Ang halaga ng Fiat currency ay pinababa ng halaga ng money printing. Ang halaga ng kalakal ay sinasaktan ng pagbawas sa aktibidad ng ekonomiya.

Maaari kang magtaltalan na ang mga digital na asset ay hindi kailanman nagkaroon ng halaga sa simula, ngunit mahirap sabihin na ang kanilang halaga ay bumababa ngayon. Sa katunayan, maaaring ito ang tanging asset na ang tunay na halaga ay hindi nagbabago.