Bakit Walang Panacea ang Lower Bitcoin Price Volatility

Bago ang halos 20% na pullback sa presyo ng bitcoin na aming nasaksihan sa nakalipas na 24 na oras, nagkaroon ng patas na dami ng digital na tinta na natapon na nagmumungkahi na maaaring bumaba ang pagkasumpungin ng presyo ng bitcoin.

Rob Wile ng Business Insider, Alex Wilhelm ng TechCrunch, at Timothy B. Lee ng kagalang-galang Washington Post lahat ay nagsulat ng mga piraso sa nakaraang linggo na nagmumungkahi na ang Bitcoin ay nagiging mas pabagu-bago.

Bago tugunan ang tanong kung ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay sa katunayan ay bumababa, bakit mahalaga ang pagkasumpungin ng Bitcoin ?

Sa katunayan, mayroong ilang mga kadahilanan, ngunit ang lahat ng kamakailang mga artikulo ay tahasan o hindi malinaw na binibigyang-diin ang ONE pananaw sa partikular, na kung saan ay ang pag-aampon ng Bitcoin ay dapat tumaas kung ang presyo ay nagiging mas pabagu-bago. Halimbawa, si Alex Wilhelm ng TechCrunch sabi:

"Sa totoo lang, kapag mas wild ang mga pagbabago sa halaga nito, hindi gaanong kapaki-pakinabang ang Bitcoin bilang isang tool ng komersyo."

Babalik ako sa punto ni Wilhelm sa dulo ng post na ito, ngunit suriin muna natin ang pag-aangkin na ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay bumababa.

Eyeballing Bitcoin volatility

Hindi nangangailangan ng PhD sa mga istatistika upang gumawa ng ilang mga obserbasyon tungkol sa pagkasumpungin ng presyo ng bitcoin.

Ang nasa itaas Tsart 1 ay mula sa post ni Rob Wile at ginagamit upang suportahan ang pag-aangkin na ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay tinanggihan kamakailan. Ang panahon na itinampok ni Rob gamit ang pulang arrow (buwan ng Enero 2014) ay tiyak LOOKS napaka-flat at stable.

Ang Index ng Presyo ng CoinDesk Bitcoin (BPI) mula ika-7 ng Enero hanggang ika-4 ng Pebrero higit-o-kaunti ay sumasang-ayon sa data ni Wile mula sa Karaniwang Bitcoin, na may BPI range-bound sa pagitan ng $800-$900 para sa nakaraang buwan. [Tala ng mga editor: nagbago na ito kasunod ng pag-pullback ngayon.]

Kapag nililinlang tayo ng ating mga mata

Ngayon, paghahambing ng kamakailang panahon na inilalarawan sa Wile's Tsart 1 na may kaagad na naunang panahon (ika-11 ng Nobyembre – ika-20 ng Disyembre) na inilalarawan sa ibaba sa Tsart 2, makatarungang sabihin na T tayo nililigaw ng ating mga mata.

Sa buwan ng Nobyembre presyo ng bitcoin higit sa doble, bumaba lamang ng higit sa 50% noong Disyembre kasunod ng mga balita na mayroon ang China ipinagbawal ang mga bangko nito mula sa pakikitungo sa Bitcoin. Ang pagkilos ng presyo na ito ay nakikita nang biswal sa tulis-tulis, 'bundok hanay' hitsura ng Tsart 2.

Sa madaling salita, kahit na may pullback ngayon sa nakalipas na ilang linggo ay walang nakitang katulad ng mas malalaking pagbabago sa presyo at mas mataas na volatility na nakita noong Nobyembre at Disyembre.

Ngunit narito ang tanong: wala na bang mas mahabang panahon ng relatibong katatagan ng presyo kasunod ng malaking spike at pagkatapos ay bumaba ang presyo ng bitcoin kaysa sa naobserbahan mula noong simula ng Enero 2014?

Sa madaling salita, kahit na bago ang araw na ito, ang Wile et al ay nauuna ng kaunti sa mga bagay sa pamamagitan ng pagpapakilala na ang Bitcoin volatility dragon ay napatay?

Tsart 3 sa ibaba ay naglalarawan ng data na kinuha mula sa CoinDesk Bitcoin Price Index sa nakalipas na labindalawang buwan.

Para sa anim na buwang panahon kasunod ng pagbagsak ng presyo ng Abril (Mayo hanggang Oktubre 2013, na naka-highlight sa pulang linya ng arrow) ang presyo ng Bitcoin LOOKS napaka-flat, na lumalabas na halos kasing-stable ng Wile's Tsart 1 paglalarawan ng Enero 2014 – ngunit para sa mas mahabang panahon (anim na buwan kumpara sa ONE buwan ni Wile).

Ngunit ang pag-zoom in sa pulang arrow period in Tsart 3, makikita natin na niloloko tayo ng ating mga mata.

Tsart 4 sa itaas ay nagpapakita sa mas malapit na pagsisiyasat na ang panahon sa pagitan ng huli ng Abril hanggang kalagitnaan ng Oktubre ay kahit ano ngunit 'flat'.

Halimbawa, ang presyo ng bitcoin ay bumaba ng humigit-kumulang 50% sa Mt. Gox mula sa peak ng Hunyo hanggang sa labangan ng Hulyo. Ang 50% na pagkawala sa halaga na ito ay maaaring hindi kasing dramatiko ng biglaang pagbagsak ng Disyembre, ngunit ito ay katumbas nito sa mga tuntunin ng porsyento ng pagbaba sa market cap ng bitcoin.

Mga trick sa visualization ng data ng kalakalan

Ang talakayan at mga tsart sa itaas ay nilayon na itaas ang dalawang puntos. Ang una ay ang paraan ng pag-visualize ng data ay maaaring magkaroon ng malaking epekto sa mga konklusyon na malamang na makuha natin mula sa mga eyeballing chart na ginamit upang gumawa ng mga claim tungkol sa, sabihin nating, pagkasumpungin ng Bitcoin .

Bakit? Well, dahil ang mga pagsasaayos sa parehong sukat na ipinapakita sa Y axis (vertical) at yugto ng panahon na inilalarawan sa pamamagitan ng pagbabago ng X axis (pahalang) ay maaaring makabuluhang baguhin kung ano ang lalabas na 'sinasabi' ng data sa mga chart.

Halimbawa, sa ibaba, ang tsart ni Wile (kaliwa) ay nakaposisyon sa tabi ng isang tsart ng CoinDesk BPI (kanan) para sa panahon ng ika-7 ng Enero – ika-4 ng Pebrero 2014.

Dito mo makikita kung paano ang yugto ng panahon na lumilitaw na patag sa tsart ni Wile sa kaliwa ay nagiging isang tulis-tulis na hanay ng bundok kapag ipinakita na may iba't ibang Y at X axis mga saklaw sa BPI chart sa kanan. Nagagawa ito ni Wile sa pamamagitan ng pagsasama ng data ng naunang panahon hanggang Setyembre, na nagbibigay-daan para sa mas malaking sukat Y axis.

Ang potensyal na ito para sa parehong data na magsalaysay ng ibang kuwento batay sa kung paano ito nakikita ay hindi isang bagay na binanggit ni Wile et al kapag gumagawa ng kanilang mga paghahabol.

Dinadala ako nito sa pangalawang punto, na higit na isang katanungan kung ang mga hakbang sa istatistika ay maaaring magbigay ng isang mas matatag na paraan ng pagpapaliwanag kung ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay bumababa.

Sa istatistika, bumababa ba ang pagkasumpungin ng presyo ng bitcoin?

Ang kamakailang talakayan tungkol sa mga uso sa pagkasumpungin ng Bitcoin ay lumilitaw na sinimulan ng isang post sa blog noong ika-20 ng Enero mula Eli Dourado, isang PhD student sa George Mason at research fellow sa Mercatus Center.

Ang blog post ni Dourado, na pinamagatang ' Bitcoin Volatility is Down Over the Last Three Years. Narito ang Tsart na Nagpapatunay Nito', ay nagpapakita ng makasaysayang pagkasumpungin ng bitcoin gamit ang data ng presyo mula sa Mt. Gox.

Kaagad na makikita natin ang ONE potensyal na problema sa diskarte ni Dourado: ang kanyang pagpili para sa source data. Sa pamamagitan ng pag-asa lamang sa data mula sa ONE exchange, dinadala ni Mt. Gox Eli ang kanyang mga elemento ng presyo ng pagsusuri na maaaring nauugnay lang sa mga isyu sa Mt. Gox.

Kasama sa mga isyung ito ang downtime dahil sa mga pag-atake ng DDOS, pati na rin ang tinatawag na 'Mt. Gox Premium' kung saan ang Bitcoin ay kadalasang nakakapagpalit ng hanggang 20% ​​na higit pa sa Gox kaysa sa iba pang mga palitan tulad ng Bitstamp o BTC-e na bahagi ng CoinDesk BPI. Nabigo si Dourado na kilalanin ang problemang ito.

Ang kanyang mga resulta, na inilalarawan sa chart sa ibaba, ay nagpapakita ng bumababang trend sa volatility, at ang trend ay makabuluhang istatistika na may univariate na OLS regression na nagbubunga ng t-score sa variable ng petsa na 15.

Isinasantabi ang isyu sa pinagmumulan ng data, isinasara ba ng argumento ni Dourado ang kaso at nagpapatunay na ang pagkasumpungin ng Bitcoin ay bumababa? Sa kasamaang palad ang sagot ay hindi gaanong simple.

Bilang tugon sa post ni Dourado, si Robert Sams sa Cryptonomics karaniwang nagsasabing "hindi ganoon kabilis, Eli", na nagsasaad na ang "claim ni Dourado na 'may malinaw na takbo ng pagbagsak ng pagkasumpungin sa paglipas ng panahon' ay T maipagtatanggol sa lahat".

Sa chart sa ibaba, sinusuri ni Sams ang parehong data, ngunit sa halip na gamitin ang 30-araw na paraan ng rolling window ni Dourado ay gumagamit siya ng rolling two-year window. Ito, sa epekto, ay nagiging sanhi ng pagkawala ng mga unang buwan ng Bitcoin sa sample na panahon.

Tulad ng sinabi ni Sams, ang kanyang pagsusuri ay "nagsasabi ng ibang kuwento" kaysa kay Dourado.

Matthew Martin, sa kanyang blog Paghihiwalay ng mga Hyperplanes, kinuha din si Dourado sa gawain sa kanyang istatistikal na pamamaraan, at higit sa lahat ay sumasang-ayon sa kritika ni Sams. Pagkatapos magsagawa ng ilang karagdagang mga pagsubok ay nagtapos si Martin sa pagsasabing: “Hindi ko masasabi sa iyo kung saan pupunta ang pagkasumpungin ng Bitcoin , ngunit masasabi ko sa iyo na T rin magagawa ni Dourado.”

Gayunpaman, tumugon si Dourado kina Sams at Martin sa seksyon ng mga komento ng kanyang orihinal na post sa blog at, habang kinikilala ang kanilang pagpuna, karaniwang pinaninindigan ang konklusyon ng headline mula sa kanyang orihinal na pagsusuri.

Kaya't saan nakatayo ang mga bagay sa debate tungkol sa mga uso sa pagkasumpungin ng Bitcoin ?

Ang ilalim na linya dito ay ang mga istatistikal na pamamaraan ay maaaring, sa katunayan, ay humarap sa mga katulad na isyu tulad ng data visualization pagdating sa pag-aayos ng mga tanong tungkol sa pagkasumpungin ng bitcoin. Ang mga pinagmumulan, piniling tagal ng panahon, mga pamamaraan, at iba pang mga desisyon sa disenyo ng pagsubok ay kadalasang ginagawang mas mababa kaysa tiyak ang mga resulta ng istatistika.

Sa madaling salita, kung saan mo ilalagay ang mga istatistikal na goalpost ay mahalaga.

Sa mga tuntunin ng alternatibong mga hakbang sa pagkasumpungin, bilang naunang tinalakay, may ilang mga dahilan kung bakit ang pagkalkula ng beta coefficient (o ‘beta) ng bitcoin, isang karaniwang sukatan para sa pagsukat ng volatility ng mga securities, ay lalabas na nag-aalok ng kahina-hinalang halaga.

Ano ang nawawala sa kamakailang debate sa pagkasumpungin ng Bitcoin

Bagama't maaaring may katibayan upang suportahan ang magkabilang panig ng debate sa mga trend ng pagkasumpungin ng Bitcoin , may isa pang mahalagang aspeto ng pagkasumpungin ng Bitcoin na hindi napapansin.

Timothy B Lee ng Washington Post estado na nakakakita siya ng pattern sa pagkilos ng presyo ng bitcoin, na inihahambing ang kamakailang bounce back at stabilization sa mga naunang yugto ng pagkilos sa presyo ng Bitcoin . Siya ay nagtapos sa pagsasabing "ang Bitcoin ay magpapatatag sa hinaharap".

At marahil ang Bitcoin ay sa katunayan ay magpapatatag sa 'hinaharap', kahit kailan iyon. Ngunit ang hindi matugunan ni Lee at ng lahat ay kung, mula sa isang pro-bitcoin na pananaw, ang mas mababang pagkasumpungin ng presyo ng Bitcoin ay kanais-nais?

Mayroong isang pananaw sa komunidad ng Bitcoin , na nakuha sa naunang quote ng Wilhelm na "sa pangkalahatan ay mas ligaw ang mga swings sa halaga nito, ang hindi gaanong kapaki-pakinabang Bitcoin ay bilang isang tool ng commerce", na hindi ganap na totoo.

Tiyak, kung interesado kang makakita ng mas maraming tao na may hawak na bitcoin noon, oo, maaaring magtaltalan ang ONE na ang mas mababang pagkasumpungin ay maaaring gawing mas kaakit-akit ang paghawak ng mga bitcoin araw-araw sa parehong paraan na hawak ng mga tao ang mga banknote ng US dollar sa kanilang mga wallet. Ang pinababang pagkasumpungin ay dapat bumuo ng tiwala sa Bitcoin bilang isang matatag na tindahan ng halaga.

Ang mababang pagkasumpungin ng Bitcoin ay hindi panlunas sa lahat

Gayunpaman, ang flip side ng mas mababang pagkasumpungin ay ang Bitcoin ay mawawala ang marami sa mahusay na takong momentum mamumuhunan na naaakit sa medyo mataas na pagkasumpungin ng bitcoin kumpara sa ibang mga klase ng asset. At habang maaaring nakatutukso na maniwala na ang Bitcoin ay magiging mas mahusay kung wala ang mga momentum na mangangalakal na ito, ang komunidad ng Bitcoin ay kailangang maging maingat kung ano ang nais nito para dito.

Ngayon, medyo maliit ang Bitcoin kabuuang market capitalization ng humigit-kumulang $9bn. Ang mas mababang kabuuang market capitalization ay katumbas din ng mas kaunting potensyal na liquidity, at ang liquidity ay isang napakahalagang driver sa mga Markets ngayon.

Ang ONE sa mga dahilan kung bakit ang mga mamumuhunan ay naaakit sa US Treasury BOND market, halimbawa, ay dahil sa humigit-kumulang $11tn sa kabuuang pampublikong ipinagpalit na utang, ito ang pinakamalalim, pinaka-likidong asset market sa mundo ngayon.

Nagtatampok ang Treasury market ng napakaraming aktibong mamimili at nagbebenta, na nagpapahintulot sa mga pandaigdigang mamumuhunan na mabilis na ilipat ang napakalaking halaga ng pera papasok at palabas ng US Treasuries.

Sa kabaligtaran, ang medyo maliit na market capitalization ng bitcoin at ang kaayon ay manipis na pagkatubig ay ginagawa itong hindi panimula para sa marami. ONE bagay na makakatulong sa pagbabago nito ay kung tumaas ang market cap ng bitcoin.

Ang lumalaking Bitcoin market cap ay maaaring magkaroon ng ilang positibong epekto, gaya ng mga bagong negosyo pagpapasyang tumanggap ng Bitcoin, at mga institusyonal na mamumuhunan kabilang ang Bitcoin sa kanilang mga pangmatagalang portfolio holdings.

Ang mga mamumuhunan ng momentum ay maaaring makatulong sa higit pang palakasin ang market cap ng bitcoin at pangkalahatang pagkatubig sa panahon ng kasalukuyang yugto ng paglago. Gayunpaman, kung mawala ang pagkasumpungin, T asahan na mananatili ang mga mabilis na negosyanteng ito.

Larawan ng tableta sa pamamagitan ng Shutterstock