Ano ang mangyayari kapag ang tradisyonal na pribadong kredito ay nakakatugon sa Web3 on-chain na pagkakataon sa pamumuhunan ng mga real-world na asset? Habang umuunlad ang desentralisadong Finance, mga matalinong kontrata at Crypto , mas maraming produkto ang binuo on-chain, na nagpapakita ng mga produktong laganap sa tradisyonal Finance habang sinasamantala ang mga functionality ng blockchain. Kelly Chambers mula sa KellytheWriter ipinapaliwanag ang ebolusyon ng real-world asset na pribadong on-chain na credit.

Bryan Courchesne mula sa DAIM sumasagot kung ano ang on-chain na De-Fi at kung bakit ito mahalaga sa Ask an Expert.

Maligayang pagbabasa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Isang Panimula sa Real-World Asset On-Chain Private Credit

Ang real-world asset on-chain private credit ay isang sulok ng Crypto na maaaring hindi mo madalas marinig. Ngunit ito ay isang sulok na nagkakahalaga ng pag-alam dahil maaari itong magsimulang mag-alok ng mga pangunahing pagkakataon sa pamumuhunan.

Maaaring narinig mo na ang tungkol sa pribadong kredito ngunit narinig mo na ba ang tungkol sa real-world asset (RWA) na on-chain na pribadong kredito? Narito ang pagkakaiba ng dalawa.

Sa tradisyonal Finance, pribadong pautang sa pautang ay isang anyo ng non-bank lending kung saan ang financing ay ibinibigay ng mga non-bank institution na karaniwang sa maliliit at katamtamang laki ng mga negosyo.

Sa mundo ng mga digital asset, RWA on-chain na pribadong kredito dinadala ang proseso ng pagpapahiram at paghiram laban sa mga real-world na asset sa isang blockchain. Ang real-world collateral ng mga on-chain loan na ito ay maaaring nasa anyo ng imbentaryo ng negosyo, mga receivable, real estate, revenue-based na financing.

Mayroong ilang mga DeFi protocol na nag-aalok ng RWA on-chain na pribadong credit. Nag-aalok ang mga protocol na ito sa mga negosyo, maraming SME mula sa buong mundo, ng access sa kapital sa utang mula sa mga hindi nagpapahiram sa bangko. Sa karamihan ng mga kaso, ang mga nagpapahiram na nakikipag-ugnayan sa RWA on-chain na pribadong kredito ay kinakailangan upang makumpleto ang KYC/AML, mga pagsusuri sa akreditasyon at iba pang mga kinakailangan.

Ang mga benepisyo ng pagdadala ng pribadong credit on-chain ay nabawasan ang mga gastos sa transaksyon at tumaas na transparency kumpara sa tradisyonal na sistema ng pananalapi. Kasama sa mga panganib ang default na panganib ng borrower kasama ang mga hindi alam ng isang patuloy na naghihinog na industriya ng Crypto .

Ang RWA on-chain na pribadong credit player

Ang tatlong pinakamalaking on-chain na pribadong credit firm batay sa kasalukuyang aktibong mga pautang ayon sa analytics firm rwa.xyz ay:

• Centrifuge: Isang credit marketplace na nagpapahintulot sa mga borrower na Finance ang mga real-world na asset sa pamamagitan ng pag-access sa DeFi capital nang walang mga bangko o iba pang tagapamagitan. Naglilingkod din sila sa malalaking desentralisadong organisasyon sa pamamagitan ng Centrifuge PRIME kung saan maaaring samantalahin ng mga katutubong organisasyon ng DeFi ang mga tunay na ani mula sa tunay na aktibidad sa ekonomiya.
• Maple: Isang on-chain marketplace na eksklusibong nakatuon sa paglilingkod sa mga institusyonal at indibidwal na kinikilalang mamumuhunan na may mga pagkakataon sa pagpapahiram na angkop sa kanilang pagkatubig, panganib, at mga kinakailangan sa pagbabalik. Nag-aalok ang Maple ng iba't ibang secured na pagpapautang kabilang ang mga sasakyan na sinusuportahan ng US Treasury bill, investment-grade na utang, at mga pautang na overcollateralized ng mga digital asset.
• Goldfinch: Itinatag ng Warbler Labs, ang Goldfinch ay isang desentralisadong credit protocol na nagbibigay-daan para sa Crypto borrowing nang walang Crypto collateral – na may mga pautang sa halip ay ganap na naka-collateral na off-chain. Inilunsad din kamakailan ng mga tagapagtatag ng Warbler Labs ang Heron Finance, isang on-chain na pribadong credit na RIA.

Ang iba pang maliliit na kumpanya tulad ng Credix at Clearpool ay patuloy na nagtatayo sa espasyo sa buong 2023:

• Noong 2023 Itinampok ng CoinDesk ang Credix sa isang kuwento, na naglalarawan kung paano makukuha ng mga nagpapahiram sa platform ang halos 11% taunang ani sa pamamagitan ng pamumuhunan sa pribadong kredito na protektado ng insurance sa mga magsasaka sa Colombia na sinusuportahan ng mga natatanggap.
• Noong Disyembre ng 2023, inilunsad ng Clearpool ang institutional-grade na KYC at sumusunod sa AML na pribadong credit marketplace na tinatawag na Clearpool PRIME.

Mahalagang tandaan na ang pinakamalaking on-chain na pribadong credit firm ngayon ay maaaring hindi ang pinakamalaking bukas. Makikita mo sa The Graph courtesy of rwa.xyz bumagsak at dumaloy ang market share na iyon sa mga kumpanya, kasama ang lahat ng kumpanya na nagpupumilit na makaligtas sa pagbagsak ng crypto noong 2022. Sa buong 2023, dahan-dahang bumalik ang mga on-chain na pribadong credit firm.

Ang on-chain bang pribadong credit ay magiging mainstream?

Sa kasaysayan, ang on-chain na pribadong kredito ay hinimok ng a maliit na bilang ng mga katutubong gumagamit ng Crypto. Ang ONE trend na dapat subaybayan ay ang potensyal na gawing mas naa-access ang blockchain-based na RWA na pribadong kredito sa mga non-crypto-native na mamimili.

Ang CEO ng Maple Finance ay sa talaan na nagsasabi, "Gusto naming i-abstract ang pinakamaraming kumplikado ng Crypto hangga't maaari. Ang aking pananaw para sa hinaharap ay maaari kaming magtayo ng isang opisina ng pamilya at sabihin na mayroon kaming isang produkto ng kredito at pagpapautang na may mas mababang bayad kaysa sa iyong average na pondo ng Ares o Apollo na credit."

Bilang karagdagan sa paggawa ng on-chain na pribadong credit mainstream, mayroon ding mga pagsisikap na dalhin ito sa mas malawak na audience. Karamihan sa pribadong kredito ay ginamit ng mga institusyonal na nagpapahiram, ngunit ang ilan ay nakakakita ng higit na puwang para sa mga kinikilalang mamumuhunan na gamitin ang kanilang kapital.

Halimbawa, Heron Finance, ang sangay ng Goldfinch protocol, kamakailan ay naglunsad ng isang blockchain-based na RIA nakarehistro sa SEC na idinisenyo para sa mga namumuhunan na kinikilala ng US na T kaalaman sa crypto-native.

Kung magiging mas mainstream ang karanasan ng on-chain na pribadong credit, na may mga onramp sa pamamagitan ng wire transfer o ACH, maaari itong magbukas ng mga pagkakataon sa pamumuhunan para sa mga financial advisors na naglilingkod sa mga kliyenteng may mataas na halaga na naghahanap ng karagdagang ani ngunit hindi gustong makipagtransaksyon sa iba't ibang cryptocurrencies at maraming wallet. Para sa mga tagapayo sa pananalapi na nag-iisip pasulong, ito ay isang lugar na dapat panoorin.

- Kelly Chambers, content strategist at manunulat, KellyTheWriter.com

Magtanong sa isang Eksperto:

Q. Ano ang on-chain na DeFi?

A: Ang on-chain DeFi ay tumutukoy sa mga protocol at application ng desentralisadong Finance (DeFi) na direktang gumagana sa isang blockchain. Ginagawa ito sa pamamagitan ng self-executing smart contract.

T. Bakit ito mahalaga?

A: Ang on-chain na DeFi ay mahalaga dahil ang paggamit ng mga matalinong kontrata ay lumilikha ng isang walang tiwala na sistema na hindi umaasa sa mga tagapamagitan upang gumana. Sa pamamagitan ng pagkakaroon ng mga self-executing agreement na direktang nakasulat sa code at nakaimbak sa isang hindi nababagong blockchain, ang mga kalahok ay maaaring gumamit ng mga serbisyo tulad ng pagpapahiram, paghiram, pangangalakal at pamamahala ng asset sa isang nabe-verify, transparent at walang putol na paraan.

Tingnan natin ang pangangalakal para sa isang pinasimpleng paglalarawan. Ang isang desentralisadong palitan (DEX) ay mag-aayos ng mga kalakalan sa kadena samantalang ang isang sentralisadong palitan ay gagamit ng isang panloob na sentralisadong sistema. Mahalaga ito dahil kung ikaw, halimbawa, ay gagamit ng DEX upang ipagpalit ang Solana (SOL) para sa Helium (HNT) ang iyong HNT na matatanggap mo sa iyong wallet ay mabe-verify sa isang transparent na ledger. Ihambing iyon sa mga tao noong 2022 na nakikipagkalakalan ng Solana para sa Helium sa FTX. Ang mga token na kanilang natanggap ay itinago sa isang sentralisadong ledger, mabe-verify (o hindi) lamang ng FTX sa loob. At nang sumailalim ang FTX, lumabas na ang mga token na iyon ay hindi talaga umiiral. Mahirap malaman kung sino ang dapat pagkatiwalaan. Kaya naman napakahalaga ng mga on-chain na smart contract. Ang paggawa ng self-enforcing, self governing system ay ang pinakamahusay na paraan para mabawasan ang mga masasamang aktor at gumawa ng mas ligtas na kapaligiran para sa lahat ng kalahok.

- Bryan Courchesne, CEO, DAIM

KEEP Magbasa

US spot Bitcoin ETF holdings itulak ang $17 bilyong AUM na may hawak na malapit sa 300,000 bitcoins,

Grupo ng Carson pinapabago ang alok ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pagsasama ng ilan sa mga aprubadong spot Bitcoin ETF.

Binago lang ng Fidelity ang 60/40 portfolio model sa pamamagitan ng pagdaragdag ng Crypto sa isang bilang ng mga portfolio.