Crypto for Advisors: Para sa ‘Yo ba ang Bitcoin ?

Ito ay naging isang aktibong linggo sa puwang ng regulasyon ng U.S. para sa isang maikling linggo. Ang CEO ng Bumaba si Binance bilang CEO kasama ang isang $4 bilyong kasunduan sa Kagawaran ng Hustisya, ang Inihain ng SEC si Kraken para sa pagpapatakbo bilang isang hindi rehistradong palitan, at Bittrex Global nagpahayag na sila ay magsasara.

Ang labanan para sa kalinawan ng regulasyon ay tila nagpapatuloy. Habang umabot sa status ang Bitcoin bilang ang Ika-11 pinakamalaking market cap para sa pandaigdigang pananalapi asset, Zach Pandl mula sa Grayscale dadalhin kami sa pamamagitan ng Bitcoin sa iyong portfolio.

Maligayang pagbabasa.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Bitcoin at Iyong Portfolio

● Ang Bitcoin ay isang high-risk at high-return-potential asset na may mababang ugnayan sa mga stock. Samakatuwid, naniniwala ang Grayscale Research na ang pinakamainam na portfolio para sa maraming mamumuhunan ay dapat magsama ng katamtamang alokasyon sa Bitcoin.

Ang Bitcoin ay parehong teknolohikal na kamangha-mangha at isang malaki, likidong napupuntahan na asset. At habang ang pampublikong blockchain Technology ay maaaring mahirap unawain dahil sa pagiging teknikal nito, ang papel na maaaring gampanan ng Bitcoin at iba pang Crypto asset sa isang portfolio ay medyo tapat. Ang mga Crypto Markets ay nag-aalok ng mga asset na may mataas na panganib/mataas-na-return-potential na T mahigpit na nakakaugnay sa mga stock sa loob ng limang taong abot-tanaw., at samakatuwid ay maaaring maging kapaki-pakinabang na sangkap para sa mga mamumuhunan na mapagparaya sa panganib kapag bumubuo ng isang pinakamainam na portfolio.

Ang pagbuo ng isang sari-sari na portfolio na may nakakahimok na mga pagbabalik ay naging mas mahirap. Ang klasikong 60/40 na portfolio ng mga stock at mga bono ay mahihirapang makagawa ng mga pagbabalik na maihahambing sa huling 40 taon. Naniniwala kami na walang puwang para lumawak ang mga valuation: mataas na ang equity multiple at tapos na ang sekular na bull market sa mga bono (na maiuugnay sa pagbaba ng inflation ng presyo ng consumer). Ang mga stock at mga bono ay mas magkakaugnay na rin ngayon, kaya ang mga mamumuhunan ay nakakakuha ng mas kaunting mga benepisyo sa pagkakaiba-iba mula sa pagpapares ng mga ito nang sama-sama. Ang mga pagkakataon sa mga pampublikong Markets ay lumiliit din: kumpara noong 1990s, mas kaunti ang mga IPO at ang bilang ng mga nakalistang kumpanya ay bumaba ng humigit-kumulang 30%.

Upang matugunan ang mga hamong ito, ang mga mamumuhunan ay nahaharap sa isang karaniwang menu ng mga opsyon (Exhibit 1). Para mapahusay ang tradeoff sa pagitan ng panganib at return sa mga portfolio, maaari silang muling italaga sa mga klase ng asset na nagbibigay ng mas mahusay na mga return na nababagay sa panganib, mas mababang mga ugnayan, o BIT sa pareho. Sa mga nakalipas na taon, halimbawa, ang ilang mga mamumuhunan ay nagtaas ng kanilang mga alokasyon sa mga alternatibo, kabilang ang mga illiquid na pribadong asset tulad ng pribadong equity at real estate. Bagama't ito ay naging matagumpay na diskarte, ang mga ganitong uri ng sasakyan ay hindi magagamit sa maraming indibidwal na mamumuhunan.

Exhibit 1: Nag-aalok ang mga tradisyunal na asset ng karaniwang tradeoff sa panganib/pagbabalik …

Exhibit 2: …. At lubos na pinalalawak ng Crypto ang mga magagamit na opsyon

Ang mga asset ng Crypto ay nagbibigay ng isang bagay na tunay na naiiba. Mula sa pananaw ng paglalaan ng asset, ang Bitcoin at iba pang mga digital na asset ay lubos na nagpapalawak sa profile ng panganib/pagbabalik na magagamit sa mga namumuhunan sa pampublikong merkado (Exhibit 2). Ang Bitcoin at iba pang mga Crypto asset tulad ng Ethereum ay may mataas na volatility at dapat ituring na mataas ang panganib. Gayunpaman, nakagawa sila ng mga pagbabalik sa paglipas ng panahon na naaayon sa kanilang profile sa peligro. Sa madaling salita, habang ang Bitcoin ay may mataas na pagkasumpungin; ang ratio ng mga pagbabalik nito sa pagkasumpungin nito ay malawak na katulad ng iba pang mga klase ng asset. Ang pagdaragdag ng mga asset ng Crypto sa isang portfolio ay maaaring ituring na pagkuha ng karagdagang panganib sa pamumuhunan kapalit ng mas mataas na potensyal na kita. Maaaring isaalang-alang ng mga mamumuhunan na palitan ang mga asset ng Crypto para sa iba pang mga asset na may mataas na panganib/mataas na pagbabalik tulad ng mga bahagi ng Technology , mga equities na hindi US, at/o ilang partikular na hindi maayos na pribadong pamumuhunan, upang mapabuti ang pagganap ng portfolio.

Bagama't ang klase ng asset ng Crypto ay gumawa ng mataas na makasaysayang pagbabalik, hindi ito masyadong nauugnay sa iba pang mga peligrosong asset. Halimbawa, sa nakalipas na limang taon ang ugnayan sa pagitan ng Bitcoin at ng S&P 500 ay naging 40% lamang, kumpara sa isang 90% na ugnayan sa pagitan ng para sa Nasdaq 100 at ng S&P 500. Ang mas mababang ugnayan sa mga stock ay nangangahulugan na ang mga paglalaan ng Crypto sa isang portfolio ay dapat magbigay ng mas malaking benepisyo sa diversification kaysa sa ilang partikular na pro-risk na asset.

Ang Crypto ay isang nascent na batang asset class at dapat ituring na medyo mataas ang panganib. Ang Bitcoin at iba pang mga Crypto asset ay maaaring hindi angkop para sa mga mamumuhunan na may tinukoy na mga pangangailangan sa kapital sa NEAR hinaharap (hal., sa loob ng susunod na tatlo hanggang limang taon). Halimbawa, ang mga pagtitipid na inilalaan para sa mga paparating na gastusin na nauugnay sa tuition sa kolehiyo o mga pagbili ng bahay, ay malamang na hindi kasama ang mga Crypto allocation. Panghuli, dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan na inuuna ang kita sa asset ng mga alternatibong opsyon.

Gayunpaman, para sa mga mamumuhunan na may medyo mataas na pagpapaubaya sa panganib, ang Crypto ay lubos na nagpapalawak ng mga pagkakataon sa panganib/pagbabalik na magagamit sa mga pampublikong Markets. Dahil sa mataas na potensyal na pagbabalik ng mga asset na ito at mababang ugnayan sa iba pang mga peligrosong asset, ang pinakamainam na portfolio para sa maraming mamumuhunan ay dapat magsama ng katamtamang alokasyon sa Crypto.

– Zach Pandl, Managing Director, Research, Grayscale

Magtanong sa isang Eksperto

Q: Ano ang Epekto ng isang Spot BTC ETF sa presyo ng Bitcoin?

Ang Bitcoin ay ONE sa ilang mga asset na maaaring direktang makaapekto sa presyo ng isang ETF. Dahil alam nating may limitadong supply ng Bitcoin - 21 milyon ang kabuuang magagamit na may 19.5 milyon na mina - ang demand para sa isang spot ETF ay kukuha ng ilan sa supply na iyon at kailangang hawakan ito hangga't may interes pa sa ETF. Ito ay isang sitwasyon ng supply at demand.

Q: Maaaring bumaba ang demand para sa ETF, kaya bababa ba ang kabuuang presyo ng Bitcoin ?

Maaaring magkaroon ng mga follow-on na epekto mula sa isang spot na pag-apruba ng BTC ETF dahil maaari itong sumagisag sa pagtunaw ng regulatory resistance sa Bitcoin, at posibleng sa pangkalahatang Crypto . Ang pag-apruba ng SEC para sa spot ETF ay gagawing mas kasiya-siya ang mga pamumuhunan sa Bitcoin para sa mga institusyon. Maaari rin kaming makakita ng higit pang 401k provider na nagpapahintulot sa Bitcoin bilang isang opsyon sa pamumuhunan. Sa pangkalahatan, ang demand para sa Bitcoin ay maaaring mas malaki kaysa sa demand para sa spot ETF pagkatapos ng pag-apruba.

Q: T ko mailagay ang aking mga kliyente sa Bitcoin sa ngayon. Paano ko sila makukuha ng ilang pagkakalantad bago ang pag-apruba ng spot ETF?

May mga paraan upang makakuha ng exposure sa Bitcoin bago ang isang pag-apruba, at KEEP pa rin ang mga kliyente sa mga regulated na pamumuhunan sa loob ng iyong custodian at AUM. Tandaan, hindi kami nagbibigay ng payo sa pamumuhunan, kaya DYOR.

Ang ilang mga halimbawa ay kinabibilangan ng:

GBTC - Ang Grayscale Bitcoin Trust ay nakikipagkalakalan sa isang maliit na diskwento, at malamang na mako-convert sa isang ETF na may pag-apruba ng iba pang mga ETF. Nangangahulugan ito na makukuha ng mga kliyenteng namuhunan sa tiwala na ito ang diskwento, bilang karagdagan sa anumang pagpapahalaga sa presyo sa Bitcoin.

Ang mga stock ng pagmimina ng Bitcoin tulad ng - Riot Blockchain at Marathon Digital ay mga kumpanyang ipinagpalit sa publiko na walang ginagawa kundi ang minahan ng Bitcoin. Kung ang halaga ng kanilang produkto ay tumaas nang malaki, sinasabi sa atin ng lohika na ang kanilang mga presyo ng stock ay dapat ding pahalagahan.

Coinbase - COIN ay ang pampublikong kinakalakal na kumpanya na isang exchange at isang tagapag-ingat, at naninindigan upang makinabang mula sa higit pang interes sa Crypto sa pangkalahatan. Mayroon silang sari-sari na modelo ng kita, at ang pagtunaw ng paninindigan ng regulasyon ay nakakatulong nang husto sa kanila.

– Adam Blumberg, Interaxis

KEEP Magbasa

National Pension Fund ng South Korea namuhunan ng halos $20 milyon sa Coinbase.

Mga Pag-agos sa Digital Asset Investment Products Lumampas sa $1 Bilyong Marka — Pag-aaral

Ngayong linggo Ang CoinDesk ay nakuha ng Bullish at ang mensahe ay “business as usual.