Cripto para asesores: ¿ Bitcoin es Para ti?

Ha sido una semana activa en el espacio regulatorio de EE. UU. para una semana tan corta. El director ejecutivo deBinance dimite como director ejecutivoJunto con un acuerdo de 4 mil millones de dólares con el Departamento de Justicia, laLa SEC está demandando a Krakenpor operar como una bolsa no registrada, yBittrex Globalanunciaron que cerrarán.

La batalla por la claridad regulatoria parece estar en marcha. A medida que Bitcoin alcanzó el estatus de... 11.ª capitalización de mercado más grande para una empresa financiera globalconjunto,Zach Pandl de Grayscale Nos lleva a través de Bitcoin en su cartera.

Feliz lectura.

–S.M.

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Bitcoin y su cartera

Bitcoin es un activo de alto riesgo y alto potencial de rentabilidad, con baja correlación con las acciones. Por lo tanto, Grayscale Research considera que una cartera óptima para muchos inversores debería incluir una inversión moderada en Bitcoin.

Bitcoin es tanto una maravilla tecnológica como un activo de inversión de gran liquidez. Si bien la Tecnología blockchain pública puede ser difícil de comprender debido a su naturaleza altamente técnica, el papel que Bitcoin y otros Cripto pueden desempeñar en una cartera es bastante claro. Los Mercados de Cripto ofrecen activos de alto riesgo y alto potencial de rentabilidad que no han mostrado una estrecha correlación con las acciones en un horizonte temporal de cinco años y, por lo tanto, pueden ser componentes útiles para inversores con tolerancia al riesgo a la hora de construir una cartera óptima.

Construir una cartera diversificada con rentabilidades atractivas se ha vuelto más difícil. La clásica cartera 60/40 de acciones y bonos tendrá dificultades para generar rentabilidades comparables a las de los últimos 40 años. Creemos que simplemente no hay margen para que las valoraciones se expandan: los múltiplos de las acciones ya son elevados y el mercado alcista secular de los bonos ha terminado (atribuible a que la inflación de precios al consumo ha tocado fondo). Las acciones y los bonos también están ahora más correlacionados, por lo que los inversores obtienen menos beneficios de diversificación al combinarlos. Las oportunidades en los Mercados públicos también se están reduciendo: en comparación con la década de 1990, hay menos OPV y el número de empresas que cotizan en bolsa ha disminuido alrededor de un 30 %.

Para abordar estos desafíos, los inversores se enfrentan a un menú estándar de opciones (Gráfico 1). Para optimizar el equilibrio entre riesgo y rentabilidad en las carteras, pueden reasignar sus inversiones a clases de activos que ofrezcan mejores rentabilidades ajustadas al riesgo, menores correlaciones o una BIT de ambas. En los últimos años, por ejemplo, algunos inversores han incrementado sus asignaciones a alternativas, incluyendo activos privados ilíquidos como el capital privado y el sector inmobiliario. Si bien este ha sido un enfoque exitoso, este tipo de vehículos no está disponible para muchos inversores individuales.

Gráfico 1: Los activos tradicionales ofrecen una relación riesgo/rendimiento estándar…

Anexo 2: …. Y las Cripto amplían enormemente las opciones disponibles.

Los Cripto ofrecen algo verdaderamente diferenciador. Desde la perspectiva de la asignación de activos, Bitcoin y otros activos digitales amplían considerablemente el perfil de riesgo/rentabilidad disponible para los inversores del mercado público (Gráfico 2). Bitcoin y otros Cripto como Ethereum presentan alta volatilidad y deben considerarse de alto riesgo. Sin embargo, han generado rentabilidades a lo largo del tiempo acordes con su perfil de riesgo. En otras palabras, si bien Bitcoin presenta alta volatilidad, la relación entre su rentabilidad y su volatilidad es, en general, similar a la de otras clases de activos. Por lo tanto, añadir Cripto a una cartera puede considerarse como asumir un riesgo de inversión adicional a cambio de una mayor rentabilidad potencial. Los inversores pueden considerar sustituir Cripto por otros activos de alto riesgo/alta rentabilidad, como acciones Tecnología , acciones no estadounidenses o ciertas inversiones privadas ilíquidas, para mejorar el rendimiento de la cartera.

Si bien la clase de Cripto ha generado altos rendimientos históricos, su correlación con otros activos de riesgo ha sido baja. Por ejemplo, en los últimos cinco años, la correlación entre Bitcoin y el S&P 500 ha sido de tan solo el 40%, en comparación con el 90% entre el Nasdaq 100 y el S&P 500. Una menor correlación con las acciones implica que las inversiones en Cripto en una cartera deberían ofrecer mayores beneficios de diversificación que otros activos de riesgo.

Las Cripto son una clase de activo joven y emergente, por lo que deben considerarse de riesgo relativamente alto. Bitcoin y otros Cripto podrían no ser adecuados para inversores con necesidades de capital definidas en un futuro relativamente NEAR (por ejemplo, en los próximos tres a cinco años). Los ahorros destinados a gastos futuros relacionados con la matrícula universitaria o la compra de una vivienda, por ejemplo, probablemente no deberían incluir inversiones en Cripto . Por último, los inversores que priorizan los ingresos por activos deberían considerar opciones alternativas.

Sin embargo, para los inversores con una tolerancia al riesgo relativamente alta, las Cripto amplían considerablemente las oportunidades de riesgo/rentabilidad disponibles en los Mercados públicos. Debido al alto potencial de rentabilidad de estos activos y a su baja correlación con otros activos de riesgo, una cartera óptima para muchos inversores debería incluir una asignación moderada a Cripto.

–Zach PandlDirector General de Investigación de Grayscale

Pregúntele a un experto

P: ¿Qué impacto tendrá un ETF Spot BTC en el precio de Bitcoin?

Bitcoin es ONE de los pocos activos que podría afectar directamente el precio de un ETF. Dado que sabemos que la oferta de Bitcoin es limitada (21 millones disponibles en total, de los cuales 19,5 millones ya están minados), la demanda de un ETF al contado absorberá parte de esa oferta y deberá mantenerse mientras exista interés en el ETF. Es una cuestión de oferta y demanda.

P: La demanda del ETF podría disminuir, ¿caerá entonces el precio general del Bitcoin ?

La aprobación de un ETF de BTC al contado podría tener efectos secundarios, ya que podría simbolizar una disminución de la resistencia regulatoria hacia Bitcoin y, posiblemente, hacia las Cripto en general. La aprobación del ETF al contado por parte de la SEC haría que las inversiones en Bitcoin fueran más atractivas para las instituciones. También es posible que más proveedores de planes 401k acepten Bitcoin como opción de inversión. En general, la demanda de Bitcoin podría ser exponencialmente mayor que la del ETF al contado tras la aprobación.

P: No puedo invertir en Bitcoin para mis clientes ahora mismo. ¿Cómo puedo darles exposición antes de la aprobación de los ETF al contado?

Hay maneras de obtener exposición a Bitcoin antes de una aprobación y, al mismo tiempo, KEEP a los clientes en inversiones reguladas dentro de su custodio y activos bajo gestión. Recuerde, no ofrecemos asesoramiento de inversión, así que DYOR.

Algunos ejemplos incluyen:

GBTC - El Grayscale Bitcoin Trust cotiza con un pequeño descuento y probablemente se convertirá en un ETF con la aprobación de otros ETF. Esto significa que los clientes que inviertan en este fideicomiso se beneficiarán del descuento, además de cualquier apreciación del precio de Bitcoin.

Las acciones de minería de Bitcoin , como Riot Blockchain y Marathon Digital, son empresas que cotizan en bolsa y se dedican exclusivamente a minar Bitcoin. Si el valor de su producto aumenta significativamente, la lógica nos indica que el precio de sus acciones también debería apreciarse.

Coinbase - COIN es una empresa que cotiza en bolsa y que funciona como plataforma de intercambio y custodia, y se beneficiará del mayor interés en las Cripto en general. Cuenta con un modelo de ingresos diversificado, y la flexibilización de la normativa les beneficia enormemente.

–Adán Blumberg, Intereje

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