Paano Nakakaapekto ang Tokenization sa Pamumuhunan?

ONE sa maraming paraan na baguhin ng blockchain ang mga serbisyong pampinansyal ay ang kakayahang mag-tokenize ng real-world asset investment. Ngayon ay Learn natin kung paano bumubuo, nakikipagkalakalan at sumusubaybay ang Technology ng blockchain sa totoong mundo na mga produkto ng pamumuhunan.

Nakikita na natin ang malalaking kumpanya (BNY Mellon, JP Morgan at BlackRock) tout tokenization projects, na kinikilala ang mga kahusayan na maaari nilang dalhin mula sa isang pananaw sa pagbabayad at pag-aayos. Gayunpaman, ang mas makabuluhang potensyal ng mga tokenized na pamumuhunan ay ang kanilang kakayahang gawing demokrasya ang Finance at magdala ng mas malawak na pagkakataon sa pamumuhunan sa pangkalahatang populasyon sa pamamagitan ng "fractionalized" na pamumuhunan sa mga pandaigdigang pagkakataon.

Habang mas maraming produkto ng pamumuhunan ang nagiging tokenized, paano tutulungan ng mga tagapayo ang kanilang mga kliyente na ma-access ang mga bagong modelo ng asset na ito?

Kelly Ye, pinuno ng pananaliksik sa Decentral Park Capital, ay nagdadala sa amin sa pamamagitan ng pag-iisip ng tokenization at kung saan ito patungo, na nagbibigay ng pananaw sa aktibidad sa buong espasyo. At ito ay isang kamangha-manghang talakayan.

– S.M.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Tokenization - Ang Bagong Imprastraktura ng Market para I-demokrasiya ang Alternatibong Pamumuhunan

Maaaring hindi mo pa narinig ang tungkol sa tokenization, ngunit malamang na narinig mo ang tungkol sa mga exchange-traded na pondo, o mga ETF. Mula nang mabuo sila noong 1993, nalampasan ng mga ETF ang tradisyonal na mutual funds bilang mas gustong investment vehicle para ma-access ng maraming investor ang mga capital Markets. Ang kahanga-hangang paglaki ng lineup ng ETF ay naging demokrasya sa negosyo ng pamumuhunan, na nagbibigay ng access sa mga diskarte sa pamumuhunan at buong klase ng asset na dati ay magagamit lamang sa pinakamalaki at pinaka-sopistikadong mamumuhunan.

Gayunpaman, mayroon pa ring malaking bahagi ng investment universe na hindi maabot ng mga ETF. Ang mga alternatibong pamumuhunan, tulad ng pribadong equity, pribadong utang at mga tunay na asset, ay karaniwang magagamit lamang sa anyo ng mga pribadong pondo na may mga hadlang sa pagkatubig, kwalipikasyon ng mamumuhunan, at pinakamababang limitasyon sa pamumuhunan. Ayon kay a 2022 Fidelity study, ang mga institusyon sa karaniwan ay naglalaan ng humigit-kumulang 23% sa mga alternatibo, habang ang mga tagapayo ay naglalaan lamang ng humigit-kumulang 6%. Sa isang kapaligiran kung saan ang tradisyonal na 60/40 na portfolio ay nagbibigay ng limitadong paglago at mga pagkakataon sa kita, ang mga alternatibong pamumuhunan ay nagsisilbing mahalagang mga bloke ng gusali upang mapahusay ang portfolio ng isang mamumuhunan.

Magiging kapaki-pakinabang na magkaroon ng tulad ng "ETF" na istraktura na nag-aalok ng transparency, liquidity, at kahusayan upang ma-access ang mga alternatibong pamumuhunan na ito - dito ang Technology ng blockchain ay maaaring gumanap ng isang mahalagang papel sa pamamagitan ng isang proseso na tinatawag na tokenization. Kasama sa tokenization ang pagkatawan ng mga real-world na asset, tulad ng pribadong equity, real estate, fine art, commodities, at higit pa, bilang mga digital token sa isang blockchain. Sa paggawa nito, ang mga asset na ito ay nagiging madaling i-tradable at nahahati, na nagbubukas ng mga bagong posibilidad para sa fractional na pagmamay-ari at pagkatubig. Ang mga tagapayo ay maaari na ngayong magpakita sa mga kliyente ng mas malawak na hanay ng mga opsyon sa pamumuhunan, na sumasaklaw sa parehong tradisyonal at digital na mga asset, na tumutugon sa iba't ibang risk appetites at mga layunin sa pananalapi.

Tinutugunan ng Technology ng Blockchain ang tatlong kritikal na hamon para sa alternatibong pamumuhunan:

• Transparency: Nagbibigay ang Blockchain ng tamper-resistant at hindi nababagong talaan ng pagmamay-ari at mga transaksyon sa tokenized asset. Ang mga asset at ang mga detalye ng kanilang pagmamay-ari ay makikita ng publiko sa ledger, na nagbibigay-daan sa mga stakeholder na i-verify at subaybayan ang mga paggalaw ng asset sa real-time. Makakatulong ang transparency na ito na bawasan ang panloloko at pataasin ang tiwala ng mga kalahok sa merkado.
• Pagkatubig: Binibigyang-daan ng tokenization ang fractional ownership, pagpapahusay ng liquidity sa pamamagitan ng pagpapagana sa mga mamumuhunan na bumili at magbenta ng mas maliliit na bahagi ng mga asset, sa halip na mangailangan ng malaking kapital upang makabili ng isang buong asset. Ang mga tokenized na asset na ito ay maaari ding i-trade sa mga pangalawang Markets 24/7, na posibleng tumaas ang kanilang kabuuang liquidity.
• Kahusayan: Binibigyang-daan ng tokenization ang pag-automate ng iba't ibang proseso, kabilang ang pag-verify ng pagmamay-ari, pag-aayos, at pagsunod. Ang mga matalinong kontrata, mga self-executing na kontrata sa blockchain, ay maaaring mapadali ang paglipat ng pagmamay-ari at i-automate ang ilang aspeto ng pamamahala ng asset. Ang automation na ito ay maaaring humantong sa pagtaas ng kahusayan at pagbawas ng mga gastos sa pagpapatakbo.

Kapag nadala sa on-chain, ang mga tokenized na asset ay maaaring lumahok sa "DeFi Flywheel" at lumikha ng higit pang mga pagkakataon sa financialization. Halimbawa, ang mga tokenized na asset ay maaaring magsilbi bilang collateral para sa paghiram, kaya pagpapabuti ng capital efficiency ng pagmamay-ari ng mga asset na ito.

Sinimulan ng malalaking institusyon ang pagsubok ng tokenization. Halimbawa, KKR at Hamilton Lane parehong naglunsad ng mga tokenized na pribadong pondo noong 2022 kasama ang Securitize, isang fintech firm na dalubhasa sa tokenization. Si Franklin Templeton ay naglunsad ng tokenized money market fund noong 2021 sa Stellar blockchain, na nakakuha ng higit sa $270 milyon noong Abril 2023 ilang buwan matapos itong lumawak din sa Polygon. Naghula ang Citigroup isang $4-5 trilyon na tokenized na digital securities market pagsapit ng 2030 sa kanilang ulat sa Marso 2023 na "Pera, Token at Laro".

Sa kabila ng lahat ng potensyal na benepisyo ng tokenization, tayo ay nasa maagang yugto pa rin ng pag-unlad. Ang mga kasalukuyang tokenized na produkto ay ibinibigay at kinakalakal lahat sa loob ng isang pader na hardin, ibig sabihin, sa isang partikular na platform ng tokenization, na humahadlang sa mas malawak na paggamit. Ang kalinawan ng regulasyon sa legal na katayuan at pag-uuri ng mga tokenized na asset na ito ay mahalaga sa pagtukoy kung saan at paano sila maibibigay at maipagbibili. Kailangan ding bumuo ng imprastraktura sa merkado upang mapadali ang pangangalakal sa iba't ibang platform. Higit sa lahat, kailangang mag-evolve ang modelo ng paglalaan ng asset ng mga mamumuhunan upang tanggapin ang posibilidad ng paglalaan sa mga real world asset. Ngunit, tulad ng kung paano ginawang demokrasya ng mga ETF ang pamumuhunan, ang tokenization ay parehong teknolohikal at pinansiyal na pagbabago na maaaring magdemokratize ng mga alternatibong pamumuhunan at magbukas ng marami pang pagkakataon para sa mga end investor na i-optimize ang kanilang mga portfolio.

- Kelly Ye CFA, Pinuno ng Pananaliksik sa Decentral Park Capital, board member ng CFA New York at committee chair for Women in ETFs.

Magtanong sa isang Tagapayo

Q: Nagtanong ang isang kliyente tungkol sa mga tokenized na asset, matapos marinig ang pagbanggit ni Larry Fink at ilang bangko sa kanila. Magagamit ba sila ng aking kliyente para mamuhunan sa mga asset tulad ng alak?

A: Ang tokenization ay malamang na maging mas laganap sa susunod na dekada. Ito ay karaniwang kumukuha ng pribado o pampublikong pamumuhunan, tulad ng pribadong paglalagay sa ultra-premium na alak, at paggamit ng Technology blockchain upang subaybayan ang iyong pagmamay-ari.

Kung ang iyong kliyente ay makakapag-invest sa mga placement na iyon ngayon, dahil T siya akreditado, T gagawing mas madaling ma-access ng tokenization ang mga ito. Gayunpaman, malamang na makikita natin ang higit pa sa mga pamumuhunang ito na magagamit sa susunod na ilang taon, dahil gagawin ng tokenization na mas mahusay, likido, at transparent ang mga securities.

Q: Legal ba ang mga tokenized asset?

A: Karamihan sa mga tokenized na asset ay simpleng regulated securities offerings, ngunit ang issuer ay gumagamit ng blockchain Technology upang gawing mas mahusay ang pagsubaybay sa pagmamay-ari. Sa halip na gumamit ng mga spreadsheet at pagmamay-ari na database upang matukoy ang pamumuhunan at pagmamay-ari, gumagamit sila ng mga pampubliko, desentralisadong database na tinatawag nating mga blockchain.

Ang mga ito ay hindi pabagu-bago ng isip na mga asset ng Crypto tulad ng Bitcoin at Ether, ngunit mga digital na representasyon ng mga tunay na asset.

– Adam Blumberg CFP, co-founder ng Interaxis

KEEP Magbasa

Ang higanteng ulap ng Amazon ay naghahatid ng isang platform ng token ng seguridad para sa mga kumpanya ng serbisyo sa pananalapi upang mabuo.

Nagagawa ng Securitize na mag-isyu at mag-trade ng mga tokenized na securities sa Europe at US bilang bahagi ng bagong pilot program para sa mga digital asset.

Ang Asia ay tinatanggap ang tokenization, nangunguna ba sila?

Ulat ni McKinsey, bakit maaaring ngayon na ang oras para sa tokenization.

PAGWAWASTO (AUG. 17, 2023): Itinatama ang taon ng paglulunsad ng Franklin Templeton money market fund.