¿Cómo está impactando la tokenización a la inversión?

Una de las muchas maneras en que la tecnología blockchain revolucionará los servicios financieros es su capacidad de tokenizar inversiones en activos reales. Hoy Aprende cómo la Tecnología blockchain crea, comercializa y rastrea productos de inversión reales.

Ya estamos viendo grandes empresas (BNY Mellon,JP Morgan y Roca Negra) promocionan proyectos de tokenización, reconociendo las eficiencias que pueden aportar desde la perspectiva de pagos y liquidaciones. Sin embargo, el potencial más significativo de las inversiones tokenizadas reside en su capacidad para democratizar las Finanzas y brindar mayores oportunidades de inversión a la población general mediante inversiones "fraccionadas" en oportunidades globales.

A medida que más productos de inversión se tokenizan, ¿cómo ayudarán los asesores a sus clientes a acceder a estos nuevos modelos de activos?

Kelly Ye, jefe de investigación de Decentral Park Capital, nos explica el concepto de tokenización y su futuro, ofreciendo una perspectiva de la actividad en este sector. Es una conversación fascinante.

–S.M.

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Tokenización: La nueva infraestructura de mercado para democratizar la inversión alternativa

Quizás no haya oído hablar de la tokenización, pero probablemente sí de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Desde su creación en 1993, los ETF han superado a los fondos mutuos tradicionales como el vehículo de inversión preferido por muchos inversores para acceder a los Mercados de capitales. El notable crecimiento de la oferta de ETF ha democratizado el sector de la inversión, brindando acceso a estrategias de inversión y a clases de activos completas que, históricamente, solo estaban disponibles para los inversores más grandes y sofisticados.

Sin embargo, todavía existe una parte sustancial del universo de inversión que los ETF no pueden cubrir. Las inversiones alternativas, como el capital privado, la deuda privada y los activos reales, suelen estar disponibles únicamente en forma de fondos privados con restricciones de liquidez, calificación de los inversores y umbrales mínimos de inversión. Según un...Estudio de Fidelity de 2022Las instituciones destinan, en promedio, alrededor del 23 % a alternativas, mientras que los asesores solo asignan aproximadamente el 6 %. En un entorno donde una cartera tradicional 60/40 ofrece oportunidades limitadas de crecimiento e ingresos, las inversiones alternativas sirven como valiosos pilares para enriquecer la cartera de un inversor.

Sería beneficioso contar con una estructura similar a un ETF que ofrezca transparencia, liquidez y eficiencia para acceder a estas inversiones alternativas. Aquí es donde la Tecnología blockchain puede desempeñar un papel importante a través de un proceso llamado tokenización. La tokenización implica representar activos reales, como capital privado, bienes raíces, obras de arte, materias primas y más, como tokens digitales en una blockchain. De esta manera, estos activos se vuelven fácilmente negociables y divisibles, abriendo nuevas posibilidades de propiedad fraccionada y liquidez. Los asesores ahora pueden ofrecer a los clientes una gama más amplia de opciones de inversión, que abarcan tanto activos tradicionales como digitales, adaptándose a diferentes tolerancias al riesgo y objetivos financieros.

La Tecnología Blockchain aborda tres desafíos críticos para la inversión alternativa:

• TransparenciaBlockchain proporciona un registro inmutable y a prueba de manipulaciones de la propiedad y las transacciones del activo tokenizado. Los activos y sus detalles de propiedad son visibles públicamente en el libro mayor, lo que permite a las partes interesadas verificar y rastrear los movimientos de los activos en tiempo real. Esta transparencia puede ayudar a reducir el fraude y aumentar la confianza entre los participantes del mercado.
• LiquidezLa tokenización permite la propiedad fraccionada, lo que mejora la liquidez al permitir a los inversores comprar y vender porciones más pequeñas de activos, en lugar de requerir un capital sustancial para comprar un activo completo. Estos activos tokenizados también pueden negociarse en Mercados secundarios las 24 horas, lo que podría aumentar su liquidez general.
• EficienciaLa tokenización permite la automatización de diversos procesos, como la verificación de propiedad, la liquidación y el cumplimiento normativo. Los contratos inteligentes, contratos autoejecutables en la blockchain, pueden facilitar la transferencia de propiedad y automatizar ciertos aspectos de la gestión de activos. Esta automatización puede generar mayor eficiencia y reducir costos operativos.

Una vez implementados en la cadena, los activos tokenizados pueden participar en el "volante de inercia DeFi" y generar más oportunidades de financiarización. Por ejemplo, pueden servir como garantía para préstamos, mejorando así la eficiencia del capital al poseer estos activos.

Grandes instituciones han comenzado a probar la tokenización. Por ejemplo,KKR y Hamilton LaneAmbos lanzaron fondos privados tokenizados en 2022 con Securitize, una empresa fintech especializada en tokenización. Franklin Templeton lanzó un fondo de mercado monetario tokenizado en 2021 en la blockchain Stellar , que había recaudado más de 270 millones de dólares hasta abril de 2023, pocos meses después de su expansión a Polygon. Citigroup ha pronosticadoun mercado de valores digitales tokenizados de 4 a 5 billones de dólares para 2030 en su informe “Dinero, tokens y juegos” de marzo de 2023.

A pesar de todos los beneficios potenciales de la tokenización, aún nos encontramos en una etapa temprana de desarrollo. Los productos tokenizados actuales se emiten y comercializan en un entorno cerrado, es decir, en una plataforma de tokenización específica, lo que dificulta una adopción más amplia. La claridad regulatoria sobre la situación legal y la clasificación de estos activos tokenizados es crucial para determinar dónde y cómo pueden emitirse y comercializarse. También es necesario desarrollar una infraestructura de mercado para facilitar la negociación en diferentes plataformas. Más importante aún, el modelo de asignación de activos de los inversores debe evolucionar para incorporar la posibilidad de asignarlos a activos del mundo real. Pero, al igual que los ETF democratizaron la inversión, la tokenización es una innovación tecnológica y financiera que podría democratizar las inversiones alternativas y abrir muchas más oportunidades para que los inversores finales optimicen sus carteras.

-Kelly Ye CFA, Jefe de Investigación enCapital del Parque Descentralizado, miembro de la junta directiva de CFA New York y presidenta del comité de Mujeres en ETF.

Pregúntele a un asesor

P: Un cliente preguntó sobre los activos tokenizados, tras escuchar a Larry Fink y a algunos bancos mencionarlos. ¿Puede mi cliente usarlos para invertir en activos como el vino?

R: Es probable que la tokenización se generalice en la próxima década. Generalmente, se trata de una inversión privada o pública, como una colocación privada en vino de alta gama, y ​​del uso de la Tecnología blockchain para rastrear su propiedad.

Si su cliente puede invertir en esas colocaciones ahora, por no estar acreditado, la tokenización no las hará más accesibles. Sin embargo, es probable que veamos más inversiones de este tipo disponibles en los próximos años, ya que la tokenización hará que los valores sean más eficientes, líquidos y transparentes.

P: ¿Son legales los activos tokenizados?

R: La mayoría de los activos tokenizados son simplemente ofertas de valores reguladas, pero el emisor utiliza la Tecnología blockchain para optimizar el seguimiento de la propiedad. En lugar de usar hojas de cálculo y bases de datos propietarias para determinar la inversión y la propiedad, utilizan bases de datos públicas y descentralizadas que llamamos blockchains.

No son activos Cripto volátiles como Bitcoin y Ether, sino representaciones digitales de activos reales.

–Adam Blumberg, CFP, cofundador de Interaxis

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Informe de McKinseyPor eso quizás haya llegado el momento de implementar la tokenización.

CORRECCIÓN (17 DE AGOSTO DE 2023):Corrige el año de lanzamiento del fondo de mercado monetario de Franklin Templeton.