Bakit Maaaring Maging Double-Edged Sword ang Debt Financing para sa Bitcoin Miner Bitfarms

Ang industriyal-scale na pagmimina ng Bitcoin ay isang negosyong napakalaki ng kapital. Ang pagpopondo sa utang ay maaaring maging isang kaakit-akit na paraan upang makalikom ng mga pondong kailangan para makabili ng kagamitan nang hindi binabawasan ang pagmamay-ari sa pamamagitan ng pagpapalabas ng equity. Ngunit ang industriya ng pagmimina ay pabagu-bago at ang mga pautang sa pangkalahatan ay may mataas na mga rate ng interes at mahigpit na mga kinakailangan sa collateral, na ginagawa itong isang tabak na may dalawang talim para sa mga humihiram upang palawakin. Kaso sa punto: Canadian Bitcoin minero na Bitfarms.

Ang CoinDesk Research ay nagpapakita ng isang malalim na pagtingin sa Bitfarms. Sa mahigit 29,000 ASIC miners na kumalat sa limang pasilidad, ang Bitfarms ay ONE sa pinakamalaking kumpanya ng pagmimina ng Bitcoin sa Canada. Sa buong 2019, mabilis na pinalaki ng kumpanya ang pangkalahatang hashrate nito, na pinondohan pangunahin sa pamamagitan ng $20 milyon na loan mula sa Dominion Capital. Sa ulat na ito, sinusuri namin ang posisyon sa pananalapi ng Bitfarms at sinusuri ang kakayahang magbayad ng utang na dapat bayaran sa 2021.

Ilang takeaways:

• Sa CORE nito, ang Bitfarms ay nagpapatakbo ng disenteng kagamitan sa isang kagalang-galang na halaga ng kuryente, na nagreresulta sa mga positibong operating cash flow.
• Gayunpaman, gumamit ang kumpanya ng utang na may mataas na interes na may malalaking pagbabayad ng lobo upang palawakin ang mga operasyon. Ngayon, na may higit sa $20 milyon sa mga obligasyon sa pananalapi na dapat bayaran sa katapusan ng 2021 kasama ng pagbaba ng output ng kita sa bawat terahash, maaaring mahirapan ang Bitfarms na bayaran ang utang nito.

Read More: Sa Canada Sila'y 'Mahalaga,' Sa Argentina Sila'y Itinigil: Ang mga Minero ng Bitcoin ay Nagtutuos ng COVID-19

• Ipagpalagay na walang makabuluhang tumalon Bitcoin presyo, malamang na kailanganin ng Bitfarms na nakabase sa Toronto na palawakin ang mga operasyon gamit ang mahusay na kagamitan sa pagmimina sa loob ng susunod na 12 buwan, na mangangailangan sa kumpanya na magtaas ng karagdagang kapital.
• Gayunpaman, ang isang listahan ng mga tipan at paghihigpit mula sa loan nito ay maaaring makahadlang sa kakayahan ng kumpanya na makalikom ng kapital sa pamamagitan ng equity at utang, na nag-iiwan sa Bitfarms ng napakakaunting mga opsyon.

Basahin ang buong ulat dito.

I-UPDATE (Hulyo 28, 03:00 UTC): Ang huling bullet point ng artikulong ito at ang format ay binago upang gawing malinaw na ipinapahayag nito ang Opinyon ng analyst .