Ang Tokenization Delusion

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya.

Hayaan mong sabihin ko sa iyo ang tungkol sa isang magandang panaginip. Sa ilang utopia na hinaharap, ang lahat ng asset ay kakatawanin bilang mga token sa mga blockchain. Ang bawat isa ay maglalabas ng kanilang sariling mga token, na sinusuportahan ng kanilang sariling mga asset. At dahil ang mga token na iyon ay sinusuportahan ng mga asset at ang kanilang pagmamay-ari ay malinaw na naitala sa isang hindi nababagong desentralisadong blockchain, tatanggapin ng lahat ang token ng lahat bilang pera. Hindi na kakailanganin ang mga pinagkakatiwalaang sentral na institusyon na mag-isyu ng pera. Sa bagong mundo ng mga token at blockchain, ang pribadong asset-backed na pera ay magiging ubiquitous, at lahat ay magiging sariling bangko.

Sa kasalukuyan, ang pangunahing paggamit ng mga token na sinusuportahan ng asset ay upang gawing likido ang mga bagay na hindi likido. Sabihin na mayroon kang itago ng isang bagay na mahalaga ngunit mahirap dalhin. Twelve-foot steel girder, halimbawa. Naglagay ka ng isang Advertisement sa Craigslist na nagsasabing, "Ibinebenta ang mga girder ng bakal, kinokolekta ng mamimili" at maghintay ka. Sa mahabang panahon.

Ang problema ay ang transaksyong ito ay dumaranas ng "coincidence of wants." Ang pag-iimbak ng mga girder ay tumatagal ng espasyo, tulad ng alam mo (dahil ang iyong garahe ay puno ng mga ito). At T gaanong market ng pamumuhunan para sa mga girder. Kaya't ang tanging mga tao na malamang na gustong bumili ng iyong mga girder ay ang mga taong may agarang paggamit para sa mga ito at - mahalaga - maaaring dalhin ang mga ito. Maaari kang mapalad – maaaring mayroong isang lokal na tagabuo na nangangailangan ng ilang bakal na girder para sa isang proyekto. Ngunit kung kailangang lumayo ang mga mamimili, maaaring hindi sila mag-abala. Pagkatapos ng lahat, malamang na T ka lamang ang tao sa bansa na nag-aalok ng mga steel girder para sa pagbebenta sa isang mabigat na diskwento.

Ngunit ipagpalagay na, sa halip na ibenta ang iyong mga girder, nagpasya kang pagkakitaan ang iyong itago. Ang mga steel girder ay medyo magandang bagay na pagkakitaan dahil T sila nabubulok, T sila nakakagutom sa mga daga at daga, nakakaligtas sila sa ilang sunog at baha, at ang mga ito ay “fungible,” na nangangahulugang ang ONE girder ay hindi makikilala sa iba. Kaya gumawa ka ng token – isang stablecoin – na naka-link sa mga girder: ang ONE token ay kumakatawan sa ONE girder. Upang i-market ang token, nag-set up ka ng isang magarbong website, nag-publish ng puting papel gamit ang mga bagay na nakita mo sa internet at nag-isyu ng isang grupo ng mga press release na nagsasabing ang GirderCoin ay ang pera ng hinaharap at ang mga maagang nag-adopt ay magiging mga bilyonaryo. T palampasin, bumili ng ilan ngayon!

Ang mga tao ay kumikita ng mga asset sa ganitong paraan mula pa noong una. Ang mga representasyon ng mahahalagang bagay ay mas madaling ikalakal kaysa sa mga bagay mismo, at minsan ay ginagamit ang mga ito bilang pera. Ginagawa rin nilang posible para sa mga maselang bagay na maitago sa kinokontrol na imbakan: Mga lata ng vintage na sardinas, halimbawa, na nangangailangan ng mga kondisyong kontrolado ng klima at maingat na pamamahala kung nais nilang tumanda nang maayos.

Ngunit ang pangangalakal ng mga representasyon ng mga bagay sa halip na ang mga bagay mismo ay lumilikha ng pagkakataon para sa pandaraya. Kung mag-alis ang GirderCoin – at maraming barya ng ganitong uri ang mag-alis, kahit panandalian lang – makakakuha ka ng maraming pera nang hindi pisikal na naihatid ang iyong mga girder. Siyempre, ang iyong mga girder ay pagmamay-ari na ngayon ng ibang tao at ang kanilang pagmamay-ari ay permanente at malinaw na naitala sa isang blockchain. Ngunit "ang pag-aari ay siyam na ikasampu ng batas," gaya ng sinasabi nila. Kaya kapag ang isang lokal na tagabuo ay dumating sa iyong pintuan na nagsasabing, "Hoy, manong, kailangan ko ng ilang mga girder," gumawa ka ng deal, T ba? Ibinebenta mo ang ilan sa mga girder sa tagabuo para sa pera. Umiiral pa rin ang GirderCoin – sa katunayan, ito ay medyo maayos na – ngunit hindi na ito sinusuportahan ng isa-para-isa ng mga tunay na girder. Ito ay ngayon ay “fractionally reserved.” Siyempre, ginagawa ito ng mga bangko sa loob ng maraming siglo.

Ang halaga ng mapagkakatiwalaang pag-uugnay ng mga token sa mga tunay na asset ay hindi maiiwasang nagtutulak sa merkado patungo sa pagsasama-sama, oligopoly at maging sa monopolyo.

Pero may problema ka ngayon. Kung talagang sinubukan ng isang may hawak ng GirderCoin na kolektahin ang kanilang mga girder, T mo pa ito nakuha. Sa kabutihang palad, tulad ng naunang nabanggit, ang mga bakal na girder ay magagamit: Ang pagmamay-ari ng token ay nagbibigay ng karapatang mag-claim ng "isang" girder, ngunit hindi ang anumang partikular na girder. At matino kang naglagay ng sugnay sa mga tuntunin at kundisyon ng GirderCoin na nagsasabi na ang sinumang gustong kolektahin ang kanilang mga girder ay dapat magbigay ng tatlong araw na paunawa. Kaya't kung sinubukan ng sinuman na kunin ang kanilang mga girder, mayroon kang tatlong araw upang makuha ang mga ito. Maliban kung ikaw ay sapat na mapalad na makahanap ng isang madaling gamitin na ad sa Craigslist, kakailanganin mong bilhin ang mga ito sa buong presyo mula sa isang supplier ng bakal. Maaaring mas maginhawa, bagama't hindi gaanong tapat, para lang mawala.

Ang pagtatala ng mga pagbabago sa pagmamay-ari ng isang tunay na asset sa isang blockchain ay T nag-aalis ng panloloko. Kung bumili ka ng token na sinusuportahan ng isang tunay na asset na T mo pisikal na hawak, paano mo malalaman na umiiral ang totoong asset? Sasabihin sa iyo ng blockchain kung sino ang nagmamay-ari ng tunay na asset ngunit T nito sasabihin sa iyo kung nasaan ito. Ano ang nasa blockchain, at kung ano ang naroroon sa katotohanan, ay maaaring ibang-iba.

Karaniwang sinusubukan ng mga issuer ng token na sinusuportahan ng asset na magtanim ng kumpiyansa sa pamamagitan ng pag-promise ng mga pana-panahong pag-audit. Ikaw, tagabigay ng GirderCoin, ay maaaring mangako na ang iyong stock ng girder ay susuriin tuwing anim na buwan. SardineCoin's eksaktong ipinangako ito ng issuer. Pero may trust problem pa rin, di T ? Sino ang magsasagawa ng pag-audit na ito at bakit dapat paniwalaan ng sinuman ang kanilang mga natuklasan - lalo na't binabayaran sila para sabihing maayos ang lahat? Ang pagpapanatili ng permanenteng open house para sa mga may hawak ng GirderCoin upang ma-inspeksyon nila ang mga stock ng girder kung kailan nila gusto ay maaaring mabawasan ang problema sa pagtitiwala, ngunit kung alam lang nila ang kabuuang bilang ng mga girder, hindi lamang ang kanilang sariling hawak – at, siyempre, dahil puno ang garahe hanggang sa bubong na may mga girder, ang pagbibilang sa mga ito ay maaaring BIT problema. Kaya makuha mo ang iyong kaibigan na isang accountant upang patunayan na mayroon kang tamang bilang ng mga girder at inilagay mo ang sertipiko sa iyong website upang kumbinsihin ang mga punter na ikaw ay tapat. Seryoso, ito ang ginagawa ng mga nagbigay ng token.

May iba pang mga bagay na maaari mong gawin upang tiyakin sa mga may hawak ng barya na hindi mo fractionally-nagrereserba ang kanilang mga girder. Maaari mong i-set up ang GirderCam – 24 na oras na pagsubaybay sa iyong tindahan ng girder – at gawin itong available sa publiko sa internet. Ginagawa ito ng mga tao para sa mga kuting, pagkatapos ng lahat. O maaari kang maglagay ng GPS tracker sa bawat girder, para masubaybayan ang mga paggalaw nito. Ang mga micro-chipping steel girder ay BIT advanced, ngunit sa Internet of Things, lahat ng bagay ay posible ... sa isang presyo. Kahit na ang microchipping sardinas sa kanilang mga lata, o alak sa bote nito, ay tila masyadong kumplikado kahit para sa Internet of Things. Palaging may panganib na kainin ng tagapag-alaga ang sardinas at inumin ang alak, pagkatapos ay mawawala na nag-iiwan ng isang garahe na puno ng mga walang laman na lata ng sardinas at mga bote ng alak, na lahat ay naka-microchip.

Ang pagkumbinsi sa mga manliligaw na hindi mo gustong sirain sila ay mahal. Para sa isang maliit na retail girder seller, BIT marami ang lahat. Pagkatapos ng lahat, ito ay dapat na maging isang madaling paraan ng paggawa ng pera.

Kung tapat ka, ang iyong diskarte sa paglabas mula sa lahat ng gastos na ito ay upang maghanap ng mamimili. Dahil sa ekonomiya ng sukat, ang mga malalaking komersyal na damit ay mas mahusay na makayanan ang mga gastos na ito kaysa sa mga taong nagbebenta ng mga bagay mula sa kanilang mga garahe. At gusto nilang i-corner ang market kung kaya nila. Ang pagsasara ng maliliit na industriya ng cottage tulad ng sa iyo ay nasa kanilang mga interes. Kaya kapag nag-aalok ang isang malaking komersyal na outfit na bilhin ang lahat ng GirderCoins at i-absorb ang mga ito sa GirderFund nito, tatanggapin mo nang may malaking kaluwagan. Gagawin ng GirderFund ang mga may hawak ng GirderCoin ng isang alok na T nila maaaring tanggihan, ilipat ang mga girder sa kanilang sariling imbakan at ilalagay mo ang iyong sasakyan sa iyong garahe sa unang pagkakataon sa mga taon – pagkatapos na lansagin ang lahat ng kagamitan sa pagsubaybay, siyempre. Pagkatapos ng lahat, T mo gustong tingnan ng buong mundo ang iyong sasakyan sa garahe nito habang tinatamasa mo ang isang mahusay na kinita na holiday sa SAT.

Ang pangarap na ma-tokenize ang lahat ng mga asset, na nagbibigay-daan sa mga tao na mag-isyu ng kanilang sariling mga barya at tanggapin ang mga ito bilang pera, mga tagapagtatag sa problema ng tiwala. Sa pamamagitan ng kahulugan, ang mga pisikal na asset ay hindi desentralisado. Ang iyong girder stash ay sa iyo hanggang sa pagkakitaan mo ito, ngunit kapag na-monetize mo ito, ikaw ay magiging tagapag-ingat para sa mga girder ng ibang tao. Kailangan mo ng malaking imprastraktura at walang kamali-mali na reputasyon para magtiwala sila sa iyo ng sapat na tanggapin ang iyong barya, kahit na hawakan bilang isang pamumuhunan. Para ang mga token ay malawak na tinatanggap bilang pera ay nangangailangan ng higit na pagtitiwala. At kung T mong maging responsable para sa pag-aalaga sa ari-arian ng ibang tao, bumalik kami sa “buyer collects.” Kabalintunaan, sinisira ng desentralisadong pisikal na mga asset ang buong punto ng mga token na sinusuportahan ng asset.

Ang halaga ng mapagkakatiwalaang pag-uugnay ng mga token sa mga tunay na asset ay hindi maiiwasang nagtutulak sa merkado patungo sa pagsasama-sama, oligopoly at maging sa monopolyo. Siyempre, maaaring i-back ng mga tao ang kanilang mga token gamit ang mga desentralisadong digital asset. Ngunit ang pamumuhunan sa mga digital na asset para makapag-isyu ka ng sarili mong digital na asset ay malayo sa simpleng pagkakitaan kung ano ang nasa paligid mo sa garahe. Bakit may mag-aabala na gawin ito?

Kung ang lahat ay nagmamay-ari ng mga desentralisadong digital na asset bilang isang bagay, ang utopia ng bawat isa na naglalabas ng kanilang sariling mga token na sinusuportahan ng asset at malayang nakikipagtransaksyon nang walang paglahok ng gobyerno ay maaaring maging katotohanan. Ngunit hanggang sa mangyari iyon, ang tokenization ng mga asset ay tila mananatiling lalawigan ng mga propesyonal, at "maging sarili mong bangko" ay isang magandang panaginip lamang.