Ang DAI ay Lumalampas sa Ether, Ngunit T pa Desentralisado ang DeFi

Ang Takeaway

• Inilunsad ng MakerDAO, ang flagship project ng decentralized Finance (DeFi) boom ng 2019, ang multi-collateral na bersyon ng DAI stablecoin nito noong Lunes.
• Maaari na ngayong "i-lock" ng mga user ang BAT bilang collateral para sa mga pautang na naka-pegged sa dolyar. Dati, eter lang ang maaaring gamitin bilang collateral.
• Ngunit sa kabila ng mabilis na pag-unlad ng sektor at ang pag-iba-iba ng mga asset na kasangkot, ang DeFi ay naiimpluwensyahan pa rin ng ilang mga sentral na manlalaro: Namely, Polychain Capital, a16z, 1confirmation, at hindi kilalang MKR whale.
• Sa mga desisyon sa pamamahala na higit na naiimpluwensyahan ng mga may pinakamalaking stake na matatalo, ang ilang mga beterano ng Crypto ay nagsusulong para sa mas malapit na pagsusuri sa mga direktiba sa marketing ng MakerDAO.

Maaaring pinag-iba-iba ng MakerDAO ang mga asset na ginagamit nito, ngunit mahaba pa ang mararating nito para i-desentralisa ang kapangyarihang gumawa ng mahahalagang desisyon.

Noong Lunes, lumipat ang Cryptocurrency lending platform sa multi-collateral stablecoin loan, na nagmamarka ng bagong panahon para sa kilusang desentralisadong Finance (DeFi).

dati, collateral para sa mga pautang maaari lamang gawin sa ether, ngunit ngayon ay gumagana na rin ang MakeDAO sa Basic Attention Token (BAT) at nag-aalok din ng Opsyon sa pagtitipid ng DAI. (Ang lumang bersyon ng ether-backed na DAI stablecoin ay tinatawag na ngayon SAI, na nagpapahiwatig ng "iisang collateral." Para sa kapakanan ng pagiging simple, gagamitin ng artikulong ito ang terminong "DAI" nang magkapalit dahil maaaring awtomatikong i-convert ito ng mga service provider at mga page ng komunidad tulad ng MakerDAO GitHub ay humihimok sa mga tao na malayang gawing DAI ang kanilang SAI.)

Ngunit habang ang mga user ay may mas maraming pagpipilian, isang medyo maliit na grupo ng mga indibidwal ang namamahala sa protocol.

Mahigit sa 150 natatanging MKR token address ang bumoto sa transition proposal noong Lunes<a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019">https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019</a> , ONE sa pinakamataas na voter turnouts hanggang sa kasalukuyan, sabi ni MakerDAO president Steven Becker. Gayunpaman, kasama sa boto na iyon ang humigit-kumulang 80,000 token na tinatayang nagkakahalaga $662 bawat isa at limang address lamang ay kumakatawan sa higit sa 50 porsyento ng mga token sa pagboto. Sa madaling salita, ang mga boto na ibinigay ng mga taong may katamtamang pag-aari ay halos isang seremonyal na pagtango ng pag-apruba.

"Talagang mahalaga na ipakita kung ano ang ginawa ng pamamahala [mga kalahok] sa pagpili ng BAT, upang malaman kung ano ang gagawin pasulong sa iba pang mga uri ng collateral," sabi ni Becker sa isang panayam noong Lunes.

Hindi malinaw kung sino ang mga botante na nagpalakas sa pagpili ng BAT , ngunit sinabi ni Becker na ang mga katangiang tinalakay sa mga pampublikong tawag ay kasama ang "pagkatubig sa mga pangalawang Markets" tulad ng Coinbase at iba pang mga palitan. Ang protocol mismo ay open source, ngunit ang mga taong gumagawa ng mga naa-access na portal dito ay karaniwang nagtatrabaho para sa mga naturang tradisyunal na kumpanya.

Ang pangunahing punto ay ang karamihan ng mga taong nagpopondo sa kilusang ito, na pinapanatili nila ang kapangyarihang impluwensyahan, ay maaaring magkasya sa ONE silid. Sa ganitong kahulugan, ang DeFi ay T pa ganap na desentralisado.

Ang kasalukuyang DeFi ecosystem ay higit na binubuo ng "mga sentralisadong produkto at serbisyo" na may mas mahusay na karanasan ng user kaysa sa direktang pakikipag-ugnayan sa mga protocol ng blockchain, sabi ng beteranong Crypto investor na si Meltem Demirors.

"Umaasa kami na sa paglipas ng panahon, magiging posible ang disintermediation," sabi ni Demirors, at idinagdag na ang "puwersa sa merkado" at mga regulasyon ay nagpilit sa "intermediation at sentralisasyon ng mga service provider."

Sa halip na mabitin sa agarang desentralisasyon, dapat tumuon ang mga kumpanya ng DeFi sa malinaw na pagsisiwalat ng kanilang mga tungkulin sa ecosystem at ang mga bayarin na kanilang sinisingil, aniya.

Ang mga tungkuling iyon ay madalas na magkakaugnay. Halimbawa, pinondohan ng tagalikha ng Ethereum na si Vitalik Buterin ang maagang pagbuo ng exchange tool Uniswap, sinabi ng founder na si Hayden Adams sa CoinDesk sa May. Pagkatapos Paradigm, kabilang ang Coinbase co-founder Fred Erhsam, pinangunahan ang unang venture round para sa Uniswap.

Lumahok din ang Paradigm sa kamakailang Compound raise, at ang pondong ito ay ONE lamang sa ilan mula sa Series A na nagmula sa parehong grupo na nagpopondo sa MakerDAO, tulad ng a16z Crypto fund ni Andreessen Horowitz. Ang Polychain Capital, na pinamumunuan ng Coinbase alumnus Olaf Carlson-Wee, at Coinbase Ventures ay parehong namuhunan din sa DeFi startup Dharma Labs. Kasunod ng pagtaas, ang Dharma Labs lumipat sa leverage Protocol ng tambalan.

Dagdag pa, salungat sa maaaring ipahiwatig ng terminong DeFi, ang MakerDAO ay maaaring “wakasan o suspindihin” access sa DAI, at ang Compound lending pool ay talagang pag-iingat. Ito ay maaaring isang hakbang sa pagsunod, upang maiwasan ang paggamit na lumalabag mga parusang pang-ekonomiya. Pagkatapos ng lahat, ang mga taong nagtatrabaho para sa mga kumpanya tulad ng Maker Foundation at Coinbase ay nakikipag-ugnayan sa Technology sa mga masusukat na paraan, kahit na hindi nila inaangkin ang pagmamay-ari nito.

Nire-recycle

Bumalik sa loob 2018, apat na taon pagkatapos magsimula ang MakerDAO, inilarawan ng Demirors ang Coinbase bilang ONE sa mga entity na gumagamit ng "fancy financial engineering" upang mag-alok ng ilusyon ng paglago.

Bagama't maraming hindi kilalang gumagamit ng DeFi, ang mga mas nakikinabang dito ay lumilitaw na ang mga may impluwensya sa system.

Maging ang tagapagtatag ng Compound na si Robert Leshner ay nagsabi sa ngayon na "mga koponan sa Crypto na may mga stockpile ng DAI at Crypto" ay ang pinakamadalas na gumagamit ng protocol.

Blockchain consultant Maya Zehavi, na sumang-ayon sa Demirors' teorya ng pag-recycle dahil nauugnay ito sa mga startup ng DeFi Compound at Dharma Labs, nagtweet ito ay isang bukas Secret sa loob ng industriya na MKR market makers ay propping up ang Ethereum ecosystem na may panlabas na panganib. Sa kanyang tweet, sinabi ni Zehavi na ang modelong ito ay evocative ng "bangko sentral.”

Halimbawa, ang pinakamalaking provider ng liquidity na kasalukuyang nag-aambag sa Compound ecosystem ay nag-aalok ng higit sa $1 milyon halaga ng DAI at lumilitaw na paulit-ulit na nagpapalit ng mga bahagi ng pool na ito para sa USDC, isang stablecoin na binuo sa bahagi ni Coinbase. talaga, Coinbase inihayag noong Setyembre ito ay magiging "direktang pamumuhunan ng USDC sa [Compound] protocol."

Maaaring masyadong maaga na tawagan ang DeFi system na "desentralisado," ngunit tiyak na may malaking kapital na kasangkot. Ayon sa DeFi Pulse, mayroong mahigit $660 milyon na halaga ng Cryptocurrency na naka-lock sa mga smart contract na ito. Ito ay kumakatawan sa triple ang halagang kasangkot sa oras na ito noong nakaraang taon, kung kailan nagkaroon $220 milyon halaga ng eter sa mga sistemang ito.

Sa kabilang banda, sinabi ng co-founder ng Tether na si William Quigley na ang DAI ecosystem ay higit na desentralisado kaysa sa kanyang ninong stablecoin.

"Tatawagin ko itong medyo desentralisado, bukod sa sistema ng orakulo," sabi ni Quigley tungkol sa kontemporaryong DeFi. "Ang on-chain leverage ay isang kamangha-manghang paglikha at pinahahalagahan ko ang MakerDAO na iyon."

Gayunpaman, ang pagdaragdag ng BAT bilang unang asset na lampas sa ether na sinusuportahan ng multi-collateral update ng Lunes ay nagpapalubha sa mga ideya ng isang Coinbase "mafia" na tumatawag sa mga shot sa DeFi realm. Wala sa mga kilalang mamumuhunan sa Brave Software, ang kumpanya sa likod ng BAT, ay mga pinuno ng DeFi. Ang BAT token sale noong 2017 kilalang nabenta sa loob ng ilang segundo, na nagpapahiwatig na ang mga balyena at beteranong mamumuhunan ay nilamon ang mga token. Hindi malinaw kung kabilang sa kanila ang mga namumuhunan ng DeFi, bagama't sinabi ng 1confirmation na hindi ito lumahok sa pagbebenta ng BAT . ( Naabot ng CoinDesk ang koponan ng BAT at ia-update ang artikulo kung makarinig kami ng pabalik.)

"Mayroon akong mga hinala kung bakit napili ang BAT bilang unang collateral, at iyon ay may kinalaman sa pagboto," sabi ni Quigley. “T akong nakikitang komunikasyon sa kanila [mga tagahanga ng BAT ] na nagsasabing, 'Wow, gusto talaga namin ito.' Ngunit may gagamit nito at malamang na magkakaroon ng isang uri ng arbitrage.

Idinagdag niya na, bagama't mababa ang turnout ng mga botante at posibleng nabaluktot ng mga angkop na interes, ang sistema ng DAI DeFi ay mas desentralisado at naa-access kaysa sa mga nauna sa stablecoin na umaasa sa ilang kumpanya lamang, tulad ng Tether.

Sa teorya, ang sinumang may internet access at mga kasanayan sa software engineering ay maaaring bumuo ng isang interface upang ma-access ang mga protocol na ito. Ang posibilidad na ito, na hanggang ngayon ay hindi pa naisasakatuparan sa anumang masusukat na sukat na lampas sa mga interface na pinondohan mismo ng mga tagalikha ng ecosystem, ang sinabi ng kasosyo ni Andreessen Horowitz na si Chris Dixon na nagbigay inspirasyon sa kanyang kumpanya na mamuhunan sa parehong Compound at Coinbase.

"Ang Compound ay isang protocol sa pagpapautang na bukas sa sinuman sa mundo, na nagpapawalang-bisa sa mga bangko at nagpapahintulot sa sinuman na kumita ng interes sa kanilang pera," sabi ni Dixon.

Paglago ng komunidad

Upang maging patas, sinabi ng CEO ng MyCrypto na si Taylor Monahan, isang may-ari ng MKR , na ang sistema ng pautang ng MakerDAO ay gumagawa ng isang "medyo mahusay" na trabaho na nagpapaalam sa mga user tungkol sa mga panganib na likas sa mga pautang na ito habang sinusulit pa rin ang eksperimentong ito.

"Kapag iniisip mo kung ano ang nagawa, ito ay sobrang kapana-panabik. T mo masisira iyon," sabi niya, na tumutukoy sa napakaraming mga pautang na ibinigay sa pamamagitan ng DeFi ecosystem.

Mga tambalan website umabot ng hindi bababa sa 1,278 nanghihiram at MakerScan naglilista ng higit sa 1,960 DAI loan na ginawa sa ngayon noong Nobyembre lamang (mula sa 148,173 loan sa nakalipas na 12 buwan). Ang mga proyektong ito ay aktibong hinihikayat ang pakikilahok ng gumagamit sa pamamagitan ng mga pampublikong botohan at open-source code.

"Sa punto tungkol sa pakikilahok, iyon ay isang pangkalahatang kondisyon na kailangang bumuo habang ang protocol ay bubuo," sabi ni Becker, na nagdaragdag ng "hanggang sa 100 mga tao at organisasyon" na ngayon ay nag-dial sa mga bukas na tawag sa pamamahala, na umakit lamang ng anim o pitong tao sa isang taon na ang nakakaraan.

Gayunpaman, wala pang ilang dosenang tao, sa pamamagitan ng mga nakalistang pakikipagsapalaran sa itaas, na kasalukuyang nangingibabaw sa parehong pagkatubig at kapangyarihan sa pagboto sa mga nangungunang platform ng DeFi. Si Monahan, halimbawa, ay nagsabi na hindi pa siya bumoto dahil sinabi niya na ang proseso ay napakahirap pa rin upang maging isang priyoridad para sa kanya. Mga beterano ng komunidad ng Ethereum tulad ng Monahan at developer Georgios Konstantopoulos nagpahayag din ng pagkabahala na ang na-update na wika na ginamit upang i-market ang mga automated na serbisyong ito bilang "mga vault" at "pagtitipid" ay maling kumakatawan sa kanilang kasalukuyang antas ng seguridad.

Samantala, si Nadia Alvarez, ang pinuno ng business development ng MakerDAO sa Latin America, ay abala sa pagtatrabaho mga hakbangin sa edukasyon upang mangolekta ng feedback ng user mula sa mga marginalized na grupo ng user.

"Nais naming bumuo ng kanilang pagkamausisa sa paligid ng blockchain at iba pang mga pagpipilian sa pananalapi na mayroon sila," sabi niya, na nagsasalita tungkol sa mga estudyanteng Brazilian sa ONE naturang programa. "Ito ay isang hindi kapani-paniwalang pagkakataon upang lumikha ng mga bagong solusyon na iniisip ang mga aktwal na pangangailangan ng mga tao sa iba't ibang bansa."

Ang Argentinian ex-pat na si María Paula Fernandez, isang beterano sa komunidad ng Ethereum na may hawak ng kanyang mga ipon sa DAI at gumagamit ng mga proyekto ng DeFi upang bayaran ang kanyang pang-araw-araw na gastos, ay nagsabi na ang mga mapanganib na collateralized na mga pautang ay tila sa kanya ay isang krisis sa pananalapi na naghihintay na mangyari.

Bagama't malakas din siya sa potensyal ng DeFi, si Fernandez nagtweet sa pangunguna sa multi-collateral DAI na umaasa siyang mananatiling maalalahanin ng komunidad ang "hindi paggawa ng bula ng sobrang collateralization at marketing."

Ang pinuno ng mga matalinong kontrata ng MakerDAO, si Mariano Conti, na nakabase sa inflation-riddled Argentina, ay umaasa din sa DAI para sa pang-araw-araw na gastusin.

"Inilagay ko ang pera ko kung nasaan ang bibig ko. Eksklusibong binabayaran ako sa Sai sa loob ng mahigit dalawang taon, at T ako makapaghintay na mapunta ang susunod kong suweldo sa (Multi-Collateral) DAI ," sabi niya sa pamamagitan ng email. "Sana ay patuloy na maging backbone ng DeFi sa Ethereum DAI ."

Pamamahala

Ang base ng gumagamit ng DeFi ay mas mabilis na nag-iiba-iba kaysa sa komunidad ng mga maimpluwensyang kalahok - iyon ay, ang mga bumoto, nagsisilbing mga gumagawa ng merkado at bumuo ng mga produkto na gumagamit ng mga bukas na protocol.

Ang mga mamumuhunan sa likod ng mga proyekto ng DeFi tulad ng Maker Foundation, Uniswap at Compound ay lubos na namuhunan sa mga token na sinusuportahan ng mga system na ito. Halimbawa, ang pampublikong boto upang magdagdag ng suporta sa MKR to Compound ay natimbang upang paboran ang mga botante na nakakuha ng pinakamaraming interes gamit ang protocol. Kaya pinaboran nito ang mga namumuhunan ng Compound na kinabibilangan ng mga may hawak ng institusyonal na MKR , katulad ng Polychain Capital at a16z. (T ito natatangi sa mga DeFi ecosystem; ito ay isang pangkalahatang dilemma na ipinakita ng proof-of-stake mga sistema.)

Ang mismong tagapagtatag ng Ethereum Foundation, si Buterin, ay nagmamay-ari din ng MKR bilang karagdagan sa mga token mula sa dalawang proyektong pinayuhan niya, Augur at OmiseGo. Ang lahat ng nasa itaas ay sinusuportahan na ng Compound o nasa ilalim ng pagsasaalang-alang para sa multi-collateral DAI. Sinabi ni Becker na walang may hangganang deadline kung saan ang mga asset ay idaragdag sa collateral system ng DAI, o kung kailan.

"Iyan ay talagang nakasalalay sa pamamahala ng Maker , iyon ay ang mga may hawak ng token ng MKR , upang magpasya sa pasulong," sabi niya.

Sa kanilang kredito, sinabi ni Becker na ang pundasyon ay kasalukuyang nakikipagtulungan sa Ernst & Young upang muling ayusin ang board ng non-profit, na hindi kasama ang mga nakalista sa itaas na may hawak ng MKR . Libu-libong mga tao na nagmamay-ari ng maliit na halaga ng MKR ay maaaring, at gumagawa, na magsagawa ng mga botohan sa pamamagitan ng paglahok sa mga tawag sa pamamahala, mga debate sa forum, at pagbibigay ng senyas sa kanilang pangako sa pamamagitan ng pagboto na may mas maliit na halaga ng MKR.

"Ito ay mula sa leverage na mga mangangalakal hanggang sa mga pangunahing transactional na user pati na rin, mga taong gustong magbayad ng mga freelancer o ilagay ang kanilang DAI sa iba't ibang wallet at gamitin ito para sa mga layunin ng transaksyon," sabi ni Becker. "Sa paggawa nito [pagboto sa mga bagong uri ng collateral] nagbibigay ito ng kinakailangang katatagan sa protocol sa kabuuan."

Para kay Alvarez ng MakerDAO, umaasa siyang ang mga programang pang-edukasyon na ginagawa niya ay mag-uudyok sa mga kumpanya ng Crypto sa buong mundo na mag-alok ng mga trabaho at internship sa mga marginalized na user ng DeFi. Maaari itong, bilang karagdagan sa pag-aalok ng kita ng mga user na ito, bigyang kapangyarihan ang iba't ibang user na lumahok sa pamamahala.

"Maganda kung mas maraming proyekto, lampas sa MakerDAO, ang makakatulong sa pagbibigay ng mga tool sa mga taong ito para makatulong tayo sa paggawa ng mga bagong solusyon," sabi niya. "Para sa amin, napakahalaga na magkaroon ng ganitong integrasyon sa lipunan."

Nagtatanghal si Mariano Conti sa paggamit ng DAI para sa pang-araw-araw na gastusin sa Devcon 5, larawan ni Leigh Cuen para sa CoinDesk