DAI va más allá de Ether, pero DeFi aún no está descentralizado

La comida para llevar

• MakerDAO, el proyecto insignia del auge de las Finanzas descentralizadas (DeFi) de 2019, lanzó el lunes la versión multicolateral de su moneda estable DAI .
• Los usuarios ahora pueden usar BAT como garantía para préstamos vinculados al dólar. Anteriormente, solo se podía usar ether como garantía.
• Pero a pesar del rápido crecimiento del sector y la diversificación de los activos involucrados, DeFi todavía está influenciado por un puñado de actores centrales: a saber, Polychain Capital, a16z, 1confirmation y ballenas MKR desconocidas.
• Dado que las decisiones de gobernanza están influenciadas en gran medida por aquellos que tienen más que perder, algunos veteranos de las Cripto están presionando para que se examine más de cerca las directivas de marketing de MakerDAO.

MakerDAO puede estar diversificando los activos con los que trabaja, pero tiene un largo camino por recorrer para descentralizar el poder de tomar decisiones clave.

El lunes, la plataforma de préstamos de Criptomonedas se trasladó a préstamos de monedas estables con múltiples garantías, marcando una nueva era para el movimiento de Finanzas descentralizadas (DeFi).

Anteriormente,garantía para préstamos solo se podía comprometer en ether, pero ahora MakeDAO también funciona con el Basic Attention Token (BAT) y también ofrece un Opción de ahorro DAI. (La versión anterior de la moneda estable DAI respaldada por ether ahora se llama EFS, que significa "garantía única". Para simplificar, este artículo utilizará el término "DAI" indistintamente porque los proveedores de servicios pueden convertirlo automáticamente y las páginas de la comunidad como GitHub de MakerDAO están instando a las personas a convertir libremente su SAI en DAI.)

Pero aunque los usuarios tienen más opciones, un grupo relativamente pequeño de individuos gobierna el protocolo.

Más de 150 direcciones únicas de tokens MKR votaron en la propuesta de transición del lunes<a href="https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019">(https://vote.makerdao.com/executive-proposal/multicollateral-dai-launch--november-18-2019</a> ), una de las mayores participaciones hasta la fecha, según declaró el presidente de MakerDAO, Steven Becker. Sin embargo, esa votación incluyó aproximadamente 80.000 tokens con un costo estimado de... $662Cada una y solo cinco direcciones representaron más del 50 % de los tokens con derecho a voto. En resumen, los votos emitidos por personas con tenencias modestas fueron, en su mayoría, un gesto de aprobación ceremonial.

"Fue muy importante mostrar lo que los participantes de gobernanza han hecho al seleccionar BAT, con el fin de determinar qué hacer en el futuro con otros tipos de garantías", dijo Becker en una entrevista el lunes.

No está claro quiénes fueron los votantes que impulsaron la elección de BAT , pero Becker afirmó que los atributos discutidos en las convocatorias públicas incluían la "liquidez en Mercados secundarios", como Coinbase y otras plataformas de intercambio. El protocolo en sí es de código abierto, pero quienes crean portales accesibles para él generalmente trabajan para empresas tradicionales.

En resumen, la mayoría de las personas que financian este movimiento, sobre el cual conservan el poder de influir, podrían caber en una ONE habitación. En este sentido, DeFi aún no está del todo descentralizado.

El ecosistema DeFi actual se compone predominantemente de “productos y servicios centralizados” con una mejor experiencia de usuario que la interacción directa con los protocolos blockchain, dijo el veterano inversor en Cripto Meltem Demirors.

“Tenemos la esperanza de que con el tiempo la desintermediación será posible”, dijo Demirors, y agregó que las “fuerzas del mercado” y las regulaciones han forzado la “intermediación y centralización por parte de los proveedores de servicios”.

En lugar de obsesionarse con una descentralización rápida, las empresas DeFi deberían centrarse en revelar de forma transparente sus roles en el ecosistema y las tarifas que cobran, dijo.

Estos roles a menudo se entrelazan. Por ejemplo, el creador de Ethereum , Vitalik Buterin, financió el desarrollo inicial de la herramienta de intercambio Uniswap, según declaró su fundador, Hayden Adams, a CoinDesk . Puede. Luego Paradigm, incluido el cofundador de Coinbase, Fred Erhsam, lideró laprimera ronda de inversiónpara Uniswap.

Paradigm también participó en la reciente recaudación de Compound , y este fondo fue solo ONE de varios de la Serie A provenientes del mismo grupo que financia MakerDAO, al igual que el fondo de Cripto a16z de Andreessen Horowitz. Polychain Capital, dirigida por el exalumno de Coinbase Olaf Carlson-Wee, y Coinbase Ventures también invirtieron en la startup DeFi. Laboratorios DharmaTras el aumento, Dharma Labscambió al apalancamientoProtocolo del compuesto.

Además, contrariamente a lo que el término DeFi podría implicar, MakerDAO puede “terminar o suspender"El acceso a DAI y los fondos de préstamos Compound son en realidad custodiaEsto puede ser una medida de cumplimiento, para evitar un uso que violesanciones económicasDespués de todo, quienes trabajan para empresas como Maker Foundation y Coinbase interactúan con la Tecnología de maneras mensurables, incluso si no reclaman su propiedad.

Reciclaje

De vuelta en2018Cuatro años después de que se iniciara MakerDAO, Demirors describió a Coinbase como una de las entidades que utiliza “ingeniería financiera sofisticada” para ofrecer la ilusión de crecimiento.

Si bien hay muchos usuarios de DeFi desconocidos, quienes más se benefician parecen ser aquellos que tienen influencia en el sistema.

Incluso el fundador de Compound , Robert Leshner, dijo que hasta ahora los “equipos en Cripto que tienen reservas de DAI y Cripto” son los usuarios más frecuentes del protocolo.

La consultora de blockchain Maya Zehavi, quien coincidió con Demirorsteoría del reciclajeen lo que respecta a las empresas emergentes de DeFiCompoundy Dharma Labs,tuiteó Es un Secret a voces dentro de la industria que los creadores de mercado de MKR están apuntalando la ecosistema Ethereumcon riesgo externalizado. En su tuit, Zehavi dijo que este modelo evoca un "banco central."

Por ejemplo, el mayor proveedor de liquidez que actualmente contribuye al ecosistema Compound ofreció más de 1 millón de dólares valor de DAI y parece estar intercambiando repetidamente partes de este fondo por USDC, una moneda estable desarrollada en parte porCoinbase. En efecto, Coinbase anunció en septiembre que “invertiría USDC directamente en el protocolo [Compound]”.

Quizás sea demasiado pronto para llamar al sistema DeFi «descentralizado», pero sin duda hay una gran cantidad de capital involucrado. SegúnPulso DeFiHay más de 660 millones de dólares en Criptomonedas bloqueados en estos contratos inteligentes. Esto representa el triple de la cantidad involucrada el año pasado por estas fechas, cuando había...220 millones de dólaresvalor del éter en estos sistemas.

Por otro lado, el cofundador de Tether , William Quigley, dijo que el ecosistema DAI es mucho más descentralizado que su padrino, la stablecoin.

"Lo llamaría bastante descentralizado, dejando de lado el sistema de oráculos", dijo Quigley sobre las DeFi contemporáneas. "El apalancamiento en cadena es una creación fantástica y le doy el crédito a MakerDAO por ello".

Sin embargo, la incorporación de BAT como el primer activo más allá del ether respaldado por la actualización multicolateral del lunes complica las nociones de una CoinbaseLa "mafia" que manda en el mundo DeFi. Ninguna de lasinversores conocidos En Brave Software, la empresa detrás de BAT, son líderes de DeFi. Venta de tokens BAT en 2017 Se agotaron en cuestión de segundos, lo que implica que las ballenas y los inversores veteranos se apropiaron de los tokens. No está claro si entre ellos se encuentran inversores de DeFi, aunque 1confirmation afirmó no haber participado en la venta de BAT . (CoinDesk contactó al equipo de BAT y actualizará el artículo si recibimos respuesta).

“Tengo mis sospechas sobre por qué se eligió a BAT como la primera garantía, y eso tiene que ver con la votación”, dijo Quigley. “No he visto mucha comunicación entre ellos [los fans de BAT ] que digan: '¡Guau, de verdad que queremos esto!'. Pero alguien lo va a usar. Y probablemente habrá algún tipo de arbitraje”.

Agregó que, aunque la participación electoral es baja y posiblemente sesgada por intereses nichos, el sistema DAI DeFi es más descentralizado y accesible que sus predecesores de monedas estables que dependían de unas pocas empresas, como Tether.

En teoría, cualquier persona con acceso a internet y conocimientos de ingeniería de software podría construir una interfaz para acceder a estos protocolos. Esta posibilidad, que hasta ahora no se ha materializado a una escala medible más allá de las interfaces financiadas por los propios creadores del ecosistema, es lo que, según Chris Dixon, socio de Andreessen Horowitz, inspiró a su empresa a invertir tanto en Compound como en... Coinbase.

“Compound es un protocolo de préstamo abierto a cualquier persona en el mundo, que elimina la intermediación de los bancos y permite a cualquiera ganar intereses por su dinero”, dijo Dixon.

Crecimiento de la comunidad

Para ser justos, el director ejecutivo de MyCrypto, Taylor Monahan, titular de MKR , dijo que el sistema de préstamos de MakerDAO hace un trabajo "bastante bueno" al informar a los usuarios sobre los riesgos inherentes a estos préstamos y, al mismo tiempo, escalar este experimento.

"Cuando piensas en lo que se ha logrado, es súper emocionante. Es algo que no T puede subestimar", dijo, refiriéndose a la gran cantidad de préstamos otorgados a través del ecosistema DeFi.

Compuestossitio webcuenta con al menos 1.278 prestatarios yMakerScan Se enumeran más de 1960 préstamos DAI creados solo en noviembre (de un total de 148 173 préstamos en los últimos 12 meses). Estos proyectos también fomentan activamente la participación de los usuarios mediante encuestas públicas y código abierto.

“En cuanto a la participación, es una condición general que debe desarrollarse a medida que se desarrolla el protocolo”, dijo Becker, y agregó que “hasta 100 personas y organizaciones” ahora se conectan a las convocatorias de gobernanza abierta, que solo atrajeron a seis o siete personas hace un año.

Sin embargo, hay menos de unas pocas docenas de personas, a través de las empresas mencionadas anteriormente, que actualmente dominan tanto la liquidez como el poder de voto en las principales plataformas DeFi. Monahan, por ejemplo, afirmó que aún no ha votado porque, según ella, el proceso sigue siendo demasiado engorroso como para ser una prioridad para ella. Veteranos de la comunidad Ethereum como Monahan y el desarrollador Georgios KonstantopoulosTambién han expresado su preocupación por que el lenguaje actualizado utilizado para comercializar estos servicios automatizados como “bóvedas” y “ahorros” tergiversa su nivel actual de seguridad.

Mientras tanto, Nadia Álvarez, responsable de desarrollo de negocios de MakerDAO en Latinoamérica, está ocupada trabajando eniniciativas educativasRecopilar comentarios de grupos de usuarios marginados.

“Queremos despertar su curiosidad sobre blockchain y otras opciones financieras disponibles”, dijo, refiriéndose a los estudiantes brasileños de ONE de estos programas. “Es una oportunidad increíble para crear nuevas soluciones pensando en las necesidades reales de las personas en diferentes países”.

María Paula Fernández, una expatriada argentina veterana de la comunidad Ethereum que mantiene sus ahorros en DAI y utiliza proyectos DeFi para pagar sus gastos diarios, dijo que los riesgosos préstamos garantizados le parecen una crisis financiera a punto de ocurrir.

Aunque también se muestra optimista sobre el potencial de DeFi, Fernándeztuiteó En el período previo al DAI multicolateral, espera que la comunidad tenga cuidado de "no crear una burbuja de sobrecolateralización y marketing".

Mariano Conti, responsable de contratos inteligentes de MakerDAO, radicado en Argentina, país plagado de inflación, también depende de DAI para sus gastos cotidianos.

"Cumplo con mis promesas. Llevo más de dos años cobrando exclusivamente en Sai, y T deseando que mi próximo sueldo sea en DAI(Multi-Collateral)", declaró por correo electrónico. "Espero que DAI siga siendo la columna vertebral de las DeFi en Ethereum".

Gobernancia

La base de usuarios de DeFi se está diversificando mucho más rápido que la comunidad de participantes influyentes, es decir, aquellos que votan, actúan como creadores de mercado y crean productos que aprovechan los protocolos abiertos.

Los inversores detrás de proyectos DeFi como la Fundación Maker , Uniswap y Compound invierten fuertemente en los tokens que respaldan estos sistemas. Por ejemplo, votación pública para añadir compatibilidad con MKR El interés en Compound se ponderó para favorecer a los votantes que habían generado mayor interés utilizando el protocolo. Por lo tanto, favoreció a los inversores de Compound, entre ellos los titulares institucionales de MKR , como Polychain Capital y a16z. (Esto no es exclusivo de los ecosistemas DeFi; es un dilema general presentado por prueba de participaciónsistemas.)

El propio fundador de la Fundación Ethereum , Buterin, también posee MKR, además de tokens de dos proyectos que asesoró: Augur y OmiseGo. Todos ellos ya cuentan con el respaldo de Compound o se encuentran en consideración. DAI multicolateralBecker dijo que no hay una fecha límite definida para determinar qué activos se agregarán al sistema de garantía de DAI, ni cuándo.

“Eso realmente depende de la gobernanza de Maker , es decir, de los poseedores de tokens MKR , para decidir a futuro”, dijo.

Becker afirmó que la fundación está trabajando con Ernst & Young para reestructurar la junta directiva de la organización sin fines de lucro, que no incluye a los titulares de MKR mencionados anteriormente. Miles de personas que poseen pequeñas cantidades de MKR pueden, y de hecho lo hacen, influir en las encuestas participando en reuniones de gobernanza, debates en foros y demostrando su compromiso votando con cantidades menores de MKR.

“Abarca desde operadores con apalancamiento hasta usuarios transaccionales básicos, personas que desean pagar a freelancers o transferir su DAI a diversas billeteras y usarlo para transacciones”, dijo Becker. “Al hacerlo [votar sobre nuevos tipos de garantía], se proporciona la robustez necesaria al protocolo en su conjunto”.

Álvarez, de MakerDAO, espera que los programas educativos en los que trabaja impulsen a las empresas de Cripto de todo el mundo a ofrecer empleos y prácticas a usuarios de DeFi marginados. Esto, además de generar ingresos, podría empoderar a usuarios diversos para que participen en la gobernanza.

“Sería fantástico que más proyectos, más allá de MakerDAO, brindaran herramientas a estas personas para que podamos crear nuevas soluciones”, dijo. “Para nosotros, es fundamental esta integración con la sociedad”.

Mariano Conti presenta el uso de DAI para gastos diarios en Devcon 5, foto de Leigh Cuen para CoinDesk