Las monedas estables podrían seguir dominando tras la crisis de Terra, según S&P

Las monedas estables podrían convertirse en una característica sistémica del mundo financiero a pesar del reciente colapso de alto perfil de TerraUSD de la Fundación LUNA , dijeron analistas de la agencia de crédito S&P Global Ratings en un seminario web el jueves.

El personal de una de las tres principales agencias de calificación del mundo cree que la Tecnología, una fuente supuestamente estable de valor que ofrece un puente hacia activos Cripto más volátiles, aún podría transformar las Finanzas internacionales y el comercio global, incluso si las recientes turbulencias del mercado han demostrado que algunas monedas son más estables que otras.

Para el economista jefe global de S&P, Paul Gruenwald, la dramática devaluación de Terra (supuestamente igual en valor al dólar estadounidense en un momento, pero que ahora esencialmente no vale nada) fue una prueba de que los emisores de Cripto necesitan pasar por los mismos obstáculos que las Finanzas convencionales.

'Se aplican el mismo tipo de reglas'

Los financieros tradicionales explotarán sin piedad cualquier moneda que haga promesas falsas sobre su capacidad de mantener el valor, y los Mercados de Cripto no son diferentes, dijo.

“Se aplican el mismo tipo de reglas: se aplica la misma centralidad de credibilidad” en las Cripto que en las Finanzas tradicionales, señaló Gruenwald, diciendo que los activos vinculados al dólar “van a necesitar una especie de activos líquidos en dólares estadounidenses de alta calidad en algún tipo de carteras de respaldo para asegurarse de que el régimen sea creíble”.

Eso prácticamente resuelve el problema de los modelos algorítmicos de estilo terra, en los que el activo supuestamente está respaldado por un algoritmo diseñado para garantizar que la oferta siga la demanda, dijo Mohamed Damak, director senior de S&P para Instituciones Financieras de Medio Oriente y África.

"Creo que la gente se ha dado cuenta, hasta cierto punto, de que este tipo de moneda estable no puede considerarse realmente estable", dijo Damak. Incluso las monedas que buscan asegurar su valor mediante activos reales, "no son todas iguales, ya que la incógnita reside en la calidad de los activos que las respaldan, si se auditan con frecuencia o no, y quién las realiza".

Sin embargo, las monedas estables aún tienen futuro, sobre todo porque los pagos internacionales que utilizan el sistema bancario convencional son muy lentos y costosos, dijo Harry Hu, director senior responsable de las calificaciones de las instituciones financieras chinas de S&P.

“Las monedas estables tienen el potencial de volverse sistémicas, principalmente porque las Finanzas tradicionales no han seguido realmente el ritmo de la innovación”, dijo Hu.

Damak también considera que los países que emiten sus propias monedas digitales de banco central (CBDC) podrían cambiar la forma en que comercian.

“Por ejemplo: un país ayuda a otro a desarrollar su infraestructura financiera siempre que este último utilice la CBDC del primero para realizar transacciones internacionales”, afirmó Damak. “Eso podría cambiar definitivamente algunas de las formas en que se realiza el comercio internacional hoy en día”.

¿Qué más se necesita?

Estas observaciones implican que una futura generación de monedas digitales se volverá vital para el sistema financiero, un éxito que probablemente tendría un costo, ya que los reguladores buscan eliminar cualquier riesgo que pueda causar un colapso al estilo del de 2008.

“La credibilidad de esta industria de las monedas estables en el futuro tendrá que implicar algún tipo de auditoría externa, creíble y regular del lado de los activos del balance general”, dijo Gruenwald, para que los inversores sepan que cualquier moneda vinculada tiene una cartera de activos que la respalde.

Si bien algunos emisores de monedas estables ya realizan dichas auditorías de forma voluntaria, Gruenwald también señaló un proyecto de ley reciente del senador Pat Toomey (republicano por Pensilvania) que las habría exigido.

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La regulación también podría buscar proteger a los consumidores, dado que, si hay un colapso, las ballenas Cripto con grandes tenencias podrían terminar obteniendo un mejor trato, dejando a los inversores más pequeños a cargo del costo.

“No todos los poseedores de monedas estables están en la lista blanca para la conversión a moneda fiduciaria… esto crea un campo de juego desigual y abre el sistema a una posible manipulación”, dijo Hu.

Con el sistema actual, aquellos con acceso interno podrían seguir negociando al precio anunciado incluso si el resto del mercado colapsa, lo que crea una oportunidad de arbitraje que los reguladores podrían tener que frenar, dijo Hu.