El patrón fiduciario y la esclavitud por deudas

El 6 de agosto de 1915, el Gobierno de Su Majestad emitió el siguiente llamamiento:

En vista de la importancia de fortalecer las reservas de oro del país para fines cambiarios, el Tesoro ha instruido a Correos y a todos los departamentos públicos encargados de realizar pagos en efectivo a utilizar billetes en lugar de monedas de oro siempre que sea posible. Se solicita encarecidamente al público en general, en aras del interés nacional, que coopere con el Tesoro en esta Regulación : (1) pagando en oro a Correos y a los bancos; (2) solicitando el pago de cheques en billetes en lugar de oro; (3) utilizando billetes en lugar de oro para el pago de salarios y desembolsos en efectivo en general.

Con este anuncio oscuro y en gran parte olvidado, el Banco de Inglaterra inició efectivamente la transición del sistema monetario global hacia el patrón oro, en el que todas las obligaciones gubernamentales y bancarias eran canjeables en oro físico. En aquel entonces, las monedas y lingotes de oro aún se utilizaban en todo el mundo, pero su utilidad para el comercio internacional era limitada, lo que obligaba a recurrir a los mecanismos de compensación de los bancos internacionales. Siendo el principal banco de la época, la red del Banco de Inglaterra abarcaba todo el mundo, y su libra esterlina se había ganado, durante siglos, la reputación de ser tan buena como el oro.

En lugar de la estabilidad predecible y fiable que proporciona naturalmente el oro, el nuevo patrón monetario global se construyó en torno a normas gubernamentales, de ahí su nombre. La palabra latina fiat significa "hágase" y, en español, se ha adoptado para referirse a un decreto, autorización o norma formal. Es un término APT para el patrón monetario actual, ya que su principal característica es que sustituye el dictamen del mercado por los dictados del gobierno. El valor en la capa base del fiat no se basa en un producto físico de libre comercio, sino que lo dicta la autoridad, que puede controlar su emisión, suministro, compensación y liquidación, e incluso confiscarlo en cualquier momento que lo considere oportuno.

Saifedean Ammous es economista y autor de "El Estándar Bitcoin ". Actualmente escribe una secuela, "El Estándar Fiat", así como un libro de texto de economía, "Principios de Economía". Puede suscribirse para recibir un capítulo semanal de ambos libros en su sitio web, saifedean.com.

Con la transición al dinero fiduciario, el intercambio pacífico en el mercado ya no determinaba el valor ni la elección del dinero. En cambio, fueron los vencedores de las guerras mundiales y los vaivenes de la geopolítica internacional los que dictaron la elección y el valor del medio que constituye la mitad de cada transacción de mercado. Si bien el anuncio del Banco de Inglaterra de 1915, y otros similares en su momento, se asumieron como medidas temporales de emergencia necesarias para combatir la Gran Guerra, hoy, más de un siglo después, el Banco de Inglaterra aún no ha reanudado la prometida redención de sus billetes en oro. Los acuerdos temporales que restringían la convertibilidad de los billetes en oro se han convertido en la infraestructura financiera permanente del sistema fiduciario que despegó durante el siglo siguiente. Nunca más los sistemas monetarios predominantes del mundo se basarían en monedas totalmente redimibles en oro.

El decreto anterior podría considerarse el equivalente al correo electrónico de Satoshi Nakamoto a la lista de correo de criptografía anunciando Bitcoin. Pero, a diferencia de Nakamoto, el gobierno del Reino Unido no proporcionó software, libro blanco ni ningún tipo de especificación técnica sobre cómo tal sistema monetario podría hacerse práctico y funcional. A diferencia de la fría precisión del tono impersonal y desapasionado de Satoshi, se basó en la apelación a la autoridad y la manipulación emocional del sentido de patriotismo de sus súbditos. Si bien Satoshi pudo lanzar la red Bitcoin en forma operativa unos meses después de su anuncio inicial, se necesitaron dos guerras mundiales, docenas de conferencias monetarias, múltiples crisis financieras y tres generaciones de gobiernos, banqueros y economistas luchando para finalmente lograr una implementación completamente operativa del estándar fiduciario en 1971.

Cincuenta años después de su forma definitiva y un siglo después de su génesis, evaluar el sistema fiduciario es ahora posible y necesario. Su longevidad hace irrazonable KEEP desestimándolo como un fraude irrecuperable al borde del colapso, como muchos de sus detractores han hecho durante décadas. Muchas personas al final de su vida hoy en día nunca han usado nada más que dinero fiduciario, y sus padres tampoco. Esto no puede atribuirse a una casualidad inexplicable, y los economistas deberían ser capaces de explicar cómo funciona y sobrevive este sistema, a pesar de sus numerosos defectos obvios. Después de todo, existen numerosos Mercados en todo el mundo que están enormemente distorsionados por las intervenciones gubernamentales, pero aun así siguen sobreviviendo. Intentar explicar cómo persisten estas intervenciones no significa respaldar su persistencia.

Ver también:Saifedean Ammous habla sobre Cripto , Twitter y más (Podcast)

Tampoco es apropiado juzgar los sistemas fiduciarios basándose en el material de marketing de sus promotores y beneficiarios en la academia financiada por el gobierno y la prensa popular. Si bien el sistema fiduciario global ha evitado hasta ahora el colapso total que sus detractores predicen, eso no lo convierte en una fuente de ingresos sin costo de oportunidad ni consecuencias. Más de 50 episodios de hiperinflación han tenido lugar en todo el mundo utilizando sistemas monetarios fiduciarios en el último siglo. según el trabajo del economista Steven HankeAdemás, el hecho de que el sistema fiduciario global haya evitado un colapso catastrófico no es suficiente para justificar su desarrollo tecnológico, económico y social positivo.

Entre la incesante propaganda de sus entusiastas y el furioso veneno de sus detractores, este libro intenta ofrecer algo nuevo: una exploración del sistema monetario fiduciario como Tecnología, desde una perspectiva ingenieril y funcional, describiendo sus propósitos y modos de fallo comunes, y derivando las amplias implicaciones económicas, políticas y sociales de su uso. Creo que adoptar este enfoque al escribir "El Estándar Bitcoin " contribuyó a convertirlo en el libro más vendido sobre... Bitcoin Bitcoin ha sido una de las monedas más utilizadas hasta la fecha, ayudando a cientos de miles de lectores en más de 20 idiomas a comprender la importancia y las implicaciones de Bitcoin. En lugar de centrarme en los detalles de su funcionamiento, opté por centrarme en por qué funciona como lo hace y cuáles son sus implicaciones.

Quizás contra-intuitivamente, creo que al comprender primero el funcionamiento de Bitcoin, se pueden comprender mejor las operaciones equivalentes en fiat. Es más fácil explicar un ábaco a un usuario de computadora que explicar una computadora a un usuario de ábaco. Una Tecnología más avanzada realiza sus funciones de manera más productiva y eficiente, lo que permite una exposición clara de los mecanismos de la Tecnología más simple y expone sus debilidades. Para el lector que se ha familiarizado con el funcionamiento de Bitcoin, una buena manera de comprender el funcionamiento de fiat es establecer una analogía con el funcionamiento de Bitcoin utilizando conceptos como minería, nodos, saldos y prueba de trabajo. Mi objetivo es explicar el funcionamiento y la estructura de ingeniería del sistema monetario fiduciario y cómo funciona, en realidad, lejos del romanticismo ingenuo de los gobiernos y los bancos que se han beneficiado de este sistema durante un siglo.

El sistema fiduciario explicado

¿Cómo funciona realmente el sistema fiduciario, en términos operativos? El éxito de Bitcoin al operar como un sistema monetario de libre mercado, básico e independiente, ayuda a dilucidar las propiedades y funciones necesarias para que un sistema monetario funcione. Bitcoin fue diseñado por un ingeniero de software que redujo un sistema monetario a sus elementos esenciales. Estas decisiones fueron validadas por un mercado libre de millones de personas en todo el mundo que continúan utilizando este sistema y actualmente confían en él para custodiar más de 300 mil millones de dólares de su patrimonio.

El sistema monetario fiduciario, en cambio, nunca se ha puesto en libre mercado para que sus usuarios emitan el único juicio relevante. Los frecuentes colapsos sistémicos del sistema monetario fiduciario constituyen, sin duda, el verdadero juicio de mercado que surge tras la supresión gubernamental. Con Bitcoin mostrándonos cómo un sistema monetario avanzado puede funcionar con total independencia del control gubernamental, podemos ver claramente las propiedades necesarias para que un sistema monetario funcione en el libre mercado y, de paso, comprender mejor los modos de funcionamiento del fiduciario y sus frecuentes fallos.

Si bien los sistemas fiduciarios no han ganado aceptación en el libre mercado, y a pesar de sus numerosas deficiencias y limitaciones, han facilitado una cantidad inconmensurablemente grande de transacciones y comercios en todo el mundo. Su funcionamiento continuo hace que comprenderlo sea útil, sobre todo porque aún vivimos en un mundo que funciona con fiat. ¡Que hayas terminado con el fiat no significa que el fiat haya terminado contigo! Comprender cómo funciona el estándar fiduciario y sus frecuentes fallos es esencial para poder desenvolverse en él.

Para empezar, es importante comprender que el sistema fiduciario no fue un sistema operativo financiero diseñado de forma cuidadosa, consciente o deliberada como Bitcoin; más bien, evolucionó mediante un complejo proceso de conciliación entre las restricciones políticas y la conveniencia. Para ilustrar esto, examino documentos históricos sobre cómo surgió el patrón fiduciario y cómo reemplazó al patrón oro, comenzando en Inglaterra a principios del siglo XX y completando la transición en 1971 al otro lado del Atlántico.

Contrariamente a lo que su nombre sugiere, el dinero fiduciario moderno no surge de la nada mediante la fiducia gubernamental. El gobierno no se limita a imprimir moneda y distribuirla a una sociedad que la acepta como tal. El dinero fiduciario moderno es mucho más sofisticado y complejo en su funcionamiento. La característica fundamental de ingeniería del sistema fiduciario es que trata las promesas futuras de dinero como si fueran tan válidas como el dinero presente, ya que el gobierno las garantiza.

Si bien tal acuerdo no sobreviviría en el libre mercado, la coerción del gobierno puede mantenerlo por mucho tiempo. El gobierno puede cumplir con sus obligaciones financieras actuales desviándolas hacia futuros contribuyentes o hacia los actuales tenedores de moneda fiduciaria mediante impuestos o inflación; y, además, mediante leyes de curso legal, un gobierno puede impedir que cualquier alternativa a su dinero gane impulso. Al aprovechar su monopolio sobre el uso legal de la violencia para cumplir con las obligaciones financieras presentes con posibles ingresos futuros, la moneda fiduciaria gubernamental convierte la deuda en dinero, impulsa su aceptación en la sociedad y evita su colapso.

En el libro, analizo cómo surgen los tokens nativos de la red fiduciaria, utilizando la anticuada y aleatoria versión de la minería fiduciaria. Dado que el dinero fiduciario es crédito, la creación de crédito en una moneda fiduciaria resulta en la creación de nuevo dinero, lo que significa que el préstamo es la versión fiduciaria de la minería. Los mineros fiduciarios son las instituciones financieras capaces de generar deuda basada en fiat con garantías del gobierno o de los bancos centrales. A diferencia del ajuste de dificultad de bitcoin, el dinero fiduciario no cuenta con mecanismos para controlar la emisión. El dinero de crédito, en cambio, provoca ciclos constantes de expansión y contracción de la oferta monetaria, con consecuencias devastadoras.

Ver también:Dos libertarios, dos visiones sobre la capacidad de Bitcoin para revolucionar el dinero fiduciario

La Reserva Federal, el nodo central del sistema fiduciario, es la única institución que puede validar o rechazar cualquier transacción en cualquier capa de la red. Alrededor de 200 nodos de bancos centrales se encuentran repartidos por todo el mundo y tienen monopolios geográficos sobre servicios financieros y monetarios, donde regulan y gestionan decenas de miles de nodos de bancos comerciales en todo el mundo. A diferencia de Bitcoin, el incentivo para gestionar un nodo fiduciario es enorme. El enorme incentivo para minar fiat mediante la emisión de deuda significa que individuos, empresas y gobiernos se enfrentan a un fuerte incentivo para endeudarse. La monetización y universalización de la deuda también es una guerra contra el ahorro, una guerra que los gobiernos han librado de forma sigilosa y, en su mayoría, con bastante éxito contra sus ciudadanos durante el último siglo.

Los dos usos obvios del dinero fiduciario son que permite a los gobiernos Finanzas fácilmente y que los bancos puedan aplicar descalces de vencimientos y banca de reserva fraccionaria, estando en gran medida protegidos de las inevitables caídas. Pero el tercer uso del dinero fiduciario es el más importante para su supervivencia: su comercialización en el espacio.

Desde el principio, haré una confesión. Intentar pensar en el sistema monetario fiduciario en términos de ingeniería y comprender el problema que resuelve me ha permitido apreciar su utilidad y evaluar con mayor claridad los motivos y circunstancias que llevaron a su surgimiento. Comprender el problema que resuelve este sistema fiduciario hace que la transición del patrón oro al patrón fiduciario parezca menos descabellada y descabellada de lo que me parecía al escribir "El Estándar Bitcoin ", como partidario del dinero fuerte que no veía nada bueno ni razonable en la transición a un dinero más fácil. El dinero fiduciario puede haber sido un gran retroceso en cuanto a su viabilidad a lo largo del tiempo, pero representó un avance sustancial en cuanto a su viabilidad a lo largo del espacio.

Tras exponer los mecanismos de funcionamiento del dinero fiduciario en la primera sección, el libro examina las implicaciones económicas, sociales y políticas de una sociedad que utiliza esta forma de dinero, con una viabilidad intertemporal incierta y, por lo general, deficiente. Esta sección se centra en analizar las implicaciones de dos mecanismos económicos causales del dinero fiduciario: el uso de la deuda como dinero y la capacidad de un gobierno para otorgar esta deuda prácticamente sin coste alguno.

El fiat separa cada vez más la recompensa económica de la productividad económica y, en cambio, la basa en la lealtad política. Este intento de suspender el concepto de coste de oportunidad convierte al fiat en una rebelión contra el orden natural del mundo, en el que los humanos, y todos los demás animales, tienen que luchar contra la escasez a diario. La naturaleza recompensa a los humanos solo cuando su trabajo tiene éxito, y de igual manera, los Mercados solo recompensan a los humanos cuando son capaces de producir algo que otros valoran subjetivamente. Tras un siglo de valor económico asignado a punta de pistola, estas realidades indiscutibles de la vida son desconocidas, o negadas, por grandes sectores de la población mundial que buscan en sus gobiernos su salvación y sustento.

La suspensión del funcionamiento normal de la escasez mediante dictaduras gubernamentales tiene enormes implicaciones en la preferencia temporal y la toma de decisiones individuales, con importantes consecuencias en muchos aspectos de la vida. En la segunda sección del libro, exploramos los impactos de la política monetaria fiduciaria en la familia, la alimentación, la educación, la ciencia, la salud, los combustibles y la seguridad.

Si bien el título del libro se refiere a fiat, en realidad es un libro sobre Bitcoin y, específicamente, sobre la pregunta de cuál será la relación entre fiat y Bitcoin en los próximos años.

Mientras que "El Estándar Bitcoin " se centró en la comerciabilidad intertemporal de bitcoin, "El Estándar Fiat" examina cómo su comerciabilidad en el espacio es el mecanismo que lo convierte en una amenaza más seria para el dinero fiduciario que el oro y otras monedas físicas con baja comerciabilidad espacial. La alta comerciabilidad de Bitcoin en el espacio nos permite monetizar un activo tangible en sí mismo, y no los derechos de crédito sobre él, como ocurría con el patrón oro.

En su forma más básica, Bitcoin aumenta la capacidad de la humanidad para realizar pagos internacionales a larga distancia en aproximadamente 500.000 transacciones diarias, completando dichas transacciones en pocas horas. Esto representa una enorme mejora con respecto a la capacidad del oro y convierte las transacciones internacionales en un mercado mucho más abierto y difícil de monopolizar. Esto también nos ayuda a comprender la propuesta de valor de bitcoin, no solo por su mayor dureza que el oro, sino también por su mayor velocidad de movimiento. Bitcoin combina eficazmente la viabilidad del oro a través del tiempo con la viabilidad del dinero fiduciario a través del espacio en un paquete apolítico, inmutable y de código abierto.

Ver también:El dinero reinventado: cómo una idea peligrosa podría funcionar

Al ser un activo tangible, Bitcoin también está libre de deudas, y su creación no incentiva la creación de deuda. Al ofrecer una liquidación definitiva cada diez minutos, Bitcoin también dificulta enormemente el uso de dinero de crédito. En cada intervalo de bloque, la propiedad de todos los bitcoins es confirmada por decenas de miles de nodos en todo el mundo. Ninguna autoridad cuyo dinero fiduciario pueda cumplir una promesa incumplida de entregar un Bitcoin en un tiempo de bloque determinado. Las instituciones financieras que utilizan la banca de reserva fraccionaria en una economía Bitcoin siempre estarán bajo la amenaza de una corrida bancaria mientras no exista una institución que pueda generar Bitcoin a un tipo de cambio significativamente inferior al del mercado, como lo hacen los gobiernos con su dinero fiduciario.

Con esta base, el libro aborda la pregunta: ¿Cómo puede Bitcoin prosperar en el mundo fiduciario y cuáles son las implicaciones para la coexistencia de estos dos patrones monetarios? En los capítulos finales, analizo diferentes escenarios en los que Bitcoin continúa creciendo y prosperando y, a la inversa, dónde Bitcoin fracasa.

Mientras que "El estándar Bitcoin " explicó las propiedades que hacen de Bitcoin una alternativa atractiva a los bancos centrales modernos, "El estándar Fiat" examina si Bitcoin puede seguir subiendo en un mundo dominado por el dinero fiduciario, si puede mejorar las propiedades del dinero fiduciario y cómo reaccionará el sistema político a este aumento.