El nuevo trilema de la cadena de bloques ya está aquí y no se trata de Tecnología

El trilema original de la blockchain afirmaba que sus usuarios siempre tendrían que elegir entre descentralización, escalabilidad y seguridad. En el mejor de los casos, podrían elegir dos de las tres. El nuevo trilema se centra en los productos, los clientes y la aprobación regulatoria. De nuevo, elijan dos.

En lo que respecta al trilema Tecnología , al menos en el caso de Ethereum, la red se consideró durante mucho tiempo con una sólida descentralización y una seguridad robusta, pero con una capacidad muy limitada. Hoy en día, si bien las disyuntivas entre estas diferentes prioridades no han desaparecido, las propias cadenas de bloques han avanzado tanto que, en las tres áreas, la mayoría de los usuarios las consideran "suficientemente buenas".

Para muchos, la transición de Ethereum de Prueba de Trabajo (PoW) aPrueba de participación (PoS) El lanzamiento de las redes de capa 2 se considera un punto de transición desde una época en la que las compensaciones entre estas opciones tuvieron un gran impacto. Ethereum sigue ofreciendo una seguridad sólida y descentralización como capa base, pero las numerosas redes de capa 2 disponibles también ofrecen una escalabilidad masiva.

El cambio hacia este nuevo trilema se desencadenó a principios de este año con la aprobación casi simultánea de los ETF de Bitcoin y Ethereum en los EE. UU. y el inicio de la regulación de los Mercados de Cripto (Mica) que entró en vigor en Europa. Entre estos dos Eventos históricos y la implementación de regímenes regulatorios para activos digitales por parte de numerosos países, se está produciendo un cambio fundamental en el mercado.

Muchas de las empresas más grandes del mundo de los activos digitales poseen productos y clientes, pero carecen de la aprobación regulatoria. Más del 70% de los Cripto y su comercio se realizan en el extranjero, y muchas de las empresas nativas de criptomonedas redujeron sus esfuerzos para obtener licencias en los grandes Mercados durante la reciente recesión. Como resultado, estas empresas cuentan con una base de clientes existente y una amplia oferta de activos digitales, pero carecen de las aprobaciones regulatorias para trasladar sus negocios al país y buscar nuevos ingresos.

Un segundo grupo de empresas que vemos con frecuencia son nativas de activos digitales en Mercados regulados. Cuentan con productos y aprobaciones regulatorias, pero carecen de clientes. Estas empresas se han centrado en la creación de activos digitales en un entorno regulado. Se adelantaron a sus pares financieros tradicionales y contaban con aprobaciones para sus productos, pero carecían de una base de clientes tradicional a la que venderlos.

Finalmente, están las instituciones financieras más grandes y consolidadas. Los bancos cuentan con una enorme base de clientes y procesos de cumplimiento normativo consolidados, pero generalmente carecen de activos digitales que ofrecer.

Al igual que el trilema técnico, no existe una solución perfecta para conectar las entidades y crear la unión perfecta que ofrezca aprobación regulatoria completa, una amplia gama de productos y una enorme base de clientes. Existen varios obstáculos que impiden ese resultado.

Ante todo, el mayor obstáculo para ofrecer todo a todos son los propios reguladores, y con razón. En mis conversaciones con ellos, una y otra vez, distinguen claramente entre las ofertas que consideran adecuadas y seguras para el mercado masivo y las que están preparadas para inversores sofisticados. Las Cripto y los activos digitales son de alto riesgo, volátiles y no son una buena idea para quienes viven al día.

El segundo gran obstáculo es la cultura de todas estas diferentes entidades. Incluso la Cripto offshore más legítima, mejor auditada y mejor gestionada es completamente distinta a los grandes bancos del mundo. Estas son las personas que se lanzaron a fundar empresas incluso cuando muchos de sus amigos y familiares les dijeron que las Cripto eran una estafa. Definitivamente no van a funcionar bien en la cultura de los grandes bancos.

En definitiva, mi expectativa es que, al igual que con el trilema técnico, el mercado alcanzará un nivel de madurez para todo tipo de clientes y ofertas que será suficiente para la mayoría. Quienes tengan apetito por el riesgo podrán encontrarlo en un ecosistema regulado, pero no en las entidades financieras tradicionales más conservadoras, y los usuarios individuales encontrarán una ventana seleccionada y de menor riesgo al mundo de los activos digitales.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no necesariamente reflejan las de CoinDesk, Inc. ni las de sus propietarios y afiliados. Tampoco reflejan necesariamente las opiniones de la organización global de EY ni las de sus firmas miembro.