La futura financiarización de los Mercados de hashrate

El diseño económico de Bitcoin obliga a los mineros a minimizar los costos debido a unareducir a la mitadPruebas de estrés cada cuatro años. Las mineras buscan energía barata, lo que les lleva a dos estrategias: estar frente al medidor (es decir, conectadas a la red) y estar detrás del medidor (es decir, coubicadas directamente con los generadores de energía).

El modelo conectado a la red permite economías de escala, ya que los mineros a gran escala pueden obtener tarifas de energía más baratas en función del tamaño de carga que incorporan a la red y la participación en“Respuesta a la demanda”y servicios auxiliares, posibilitados por la naturaleza interrumpible de este tipo de cómputo.

El modelo de coubicación se nutre de las pérdidas irrecuperables y los desajustes entre la demanda y la oferta energética, priorizando las energías renovables intermitentes (p. ej., solar y eólica) y las cargas base (p. ej., hidroeléctrica, nuclear y geotérmica). Estar detrás del contador implica modelos de negocio como la integración vertical, las asociaciones y las empresas conjuntas, lo que permite a las mineras participar en el arbitraje energético y generar Certificados de Energía Renovable (CER).

Estás leyendo Cripto largas y cortas, nuestro boletín semanal con información, noticias y análisis para el inversor profesional.Regístrate aquípara recibirlo en tu bandeja de entrada todos los miércoles.

La tasa de hash como mercancía

El hashrate de Bitcoin , la potencia computacional que asegura la red Bitcoin , se perfila como un activo único con un atractivo potencial de inversión. Su fungibilidad, divisibilidad, durabilidad y escasez lo convierten en una clase de activo atractiva.

La tasa de hash ofrece oportunidades de inversión para que las personas participen en la minería de Bitcoin sin necesidad de poseer hardware. Además, los derivados permiten la cobertura contra fluctuaciones de precios, proporcionando herramientas de gestión de riesgos para mineros e inversores. El valor de la tasa de hash está ligado a la demanda de minería de Bitcoin , influenciada por su precio y rentabilidad, pero es susceptible a desafíos regulatorios. A pesar de estos desafíos, la tasa de hash de Bitcoin presenta un caso convincente como un producto novedoso con oportunidades únicas de inversión y comercio. A medida que el ecosistema de Bitcoin evoluciona, es probable que el papel y la importancia de la tasa de hash como activo negociable crezcan, atrayendo mayor atención e innovación en los Mercados de capitales.

Precio del hash vs. coste del hash

El precio y el coste del hash son métricas clave que influyen en el panorama minero de Bitcoin . Aunque a menudo se confunden, representan aspectos distintos de la rentabilidad de la minería.

El precio del hash, el precio por unidad de potencia de hash, refleja el valor actual de mercado de la potencia de minería. Se calcula dividiendo los ingresos totales diarios de minería entre la tasa de hash de la red. Un precio de hash más alto indica una mayor rentabilidad para los mineros.

El costo de hash representa el costo de producir una unidad de potencia de hash, que incluye gastos como electricidad, hardware y mantenimiento. Un costo de hash más bajo implica una operación minera más eficiente y rentable.

La diferencia entre el precio del hash y el coste del hash determina la rentabilidad de la minería. Cuando el precio del hash supera el coste del hash, los mineros obtienen beneficios. Por el contrario, cuando el coste del hash supera el precio del hash, operan con pérdidas. Un precio del hash alto atrae a más mineros, lo que aumenta la competencia y podría reducirlo. Por el contrario, un precio del hash bajo puede desanimar a los mineros, lo que provoca una disminución de la tasa de hash de la red y podría impulsar el precio del hash de nuevo al alza.

La disponibilidad de ASIC también influye en la relación entre el precio y el coste del hash. Estas máquinas de minería, junto con el precio actual de la electricidad al por mayor en kW/h, impulsan la potencia de hash de la red, lo que a su vez dificulta la minería. Donde los ASIC no están fácilmente disponibles, la potencia de hash se vuelve más valiosa y, por lo tanto, la diferencia entre el precio y el coste del hash debería aumentar, creando oportunidades rentables para los mineros.

Comprender la relación entre el precio y el coste del hash es crucial para que los mineros tomen decisiones informadas. La diferencia entre ambos factores también influirá en la capacidad de un minero para captar capital. Los mineros buscan reducir el coste del hash para aumentar su rentabilidad, lo que afecta su capacidad de captación de capital. Una brecha menor entre el precio y el coste del hash hace que los mineros sean susceptibles a factores del precio de Bitcoin, como los costes energéticos y la dificultad de minado. Por el contrario, una brecha mayor sugiere resiliencia. Los prestamistas que evalúan el riesgo crediticio analizarán esta brecha, lo que presionará a los mineros ineficientes que buscan capital debido a su preferencia por rentabilidades de bajo riesgo.

Por ejemplo, Runes, una forma reciente de Bitcoin para crear tokens no fungibles, aumentó temporalmente la demanda de espacio de bloque de Bitcoin , lo que resultó en comisiones de transacción más altas y tiempos de confirmación más largos. Durante este tiempo, los futuros del precio de hash se negociaban en Contango frente al precio al contado, lo que indicaba una alta probabilidad de un aumento en la demanda de espacio de bloque en el futuro.

Esta situación impulsó a los mineros de Bitcoin a vender futuros de precio de hash, asegurando así ingresos futuros. Esta decisión resultó prudente, ya que la demanda de espacio de bloques se redujo tras el halving. La disponibilidad de productos vinculados a la tasa de hash ahora también proporciona más datos financieros para predecir el impacto de los Eventos de la red en la demanda de espacio de bloques y las comisiones por transacción.

Nota: Las opiniones expresadas en esta columna son las del autor y no reflejan necesariamente las de CoinDesk, Inc. o sus propietarios y afiliados.