Ya hemos visto el colapso de FTX antes

Halloween marcó el 12º aniversario del colapso deMF Global, la octava quiebra más grande en la historia de Estados Unidos, donde un importante donante político provocó un déficit multimillonario de fondos segregados de clientes al transferirlos para cubrir pérdidas en operaciones por cuenta propia.

¿Te suena familiar?

James Koutoulas es cofundador de la Coalición de Clientes de Productos Básicos y fideicomisario de laVamosBrandon.com Base.

Deberías si has estado siguiendo el juicio del fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, también conocido como SBF, quien acaba de ser condenado por siete cargos criminales yenfrenta hasta 110 años de prisiónEl caso penal federal tuvo una eficiencia casi sin precedentes y resultó en una condena menos de un año después del colapso de FTX y de que se presentaran cargos.

Ver también:'Veredicto unánime, señoría': la condena de Sam Bankman-Fried

Aunque el juicio de SBF fue sumamente rápido, sus cientos de miles de víctimas potenciales probablemente tendrán que esperar mucho tiempo para obtener una restitución. Se estima que se perdieron 8 mil millones de dólares en activos de clientes en el fraude de FTX. Si bien la dirección actual de la plataforma —liderada por el experto en bancarrotas John J. RAY III, conocido por Enron— ha ido recuperando poco a poco parte de esos fondos, aún no se sabe cuántos activos se devolverán a los usuarios de FTX ni cuándo.

La QUICK condena penal de SBF contrasta marcadamente con un caso muy similar: MF Global.

MF Global, una corredora de materias primas con 200 años de antigüedad, designó a Jon Corzine, excodirector ejecutivo de Goldman Sachs, como director ejecutivo en un intento de convertirla en un banco de inversión. Corzine arriesgó entonces prácticamente todo el capital de MF Global en deuda soberana europea en dificultades.con un apalancamiento de 30:1.

Corzine utilizó sistemas complejos y extraterritoriales para ocultar este riesgo concentrado a las agencias de calificación crediticia durante 17 meses, esperando que su operación, con suerte, se concretara. Pero antes de que eso sucediera, el riesgo quedó expuesto, la calificación crediticia de MF Global fue rebajada y la firma recibió una llamada de margen de mil millones de dólares de su mayor prestamista, JPMorgan Chase.

Corzine ordenó entonces la falsificación de un extracto de cuenta segregado para obtener una denegación plausible de la transferencia de fondos de clientes para cumplir con su demanda de margen. Esta transferencia se realizó mediante líneas grabadas y resultó en el primer déficit de fondos segregados de clientes en la historia de Estados Unidos. Se perdieron aproximadamente 1.600 millones de dólares.

En aquel entonces, yo tenía 30 años y era gerente del fondo de cobertura Typhon Capital Management y ONE no practicante, pero nunca había litigado ni tomado un curso sobre bancarrota. Dos de mis clientes habían optado por liquidar cuentas gestionadas por separado con MF (entonces el mayor corredor de materias primas no bancario del mundo), así que hice lo que pude para ayudar obteniendo una licencia temporal para ejercer la abogacía en Nueva York y presentando una solicitud de emergencia en su nombre.

De un vacío de acción a laPerfiles del New York TimesMi firma, compuesta por tres personas, nos colocó en la primera página de la sección de negocios. La historia se viralizó y más de mil personas empezaron a llamar a nuestra oficina cada día pidiendo ayuda. En Typhon, mi hermana pequeña, Diana, atendió tantas llamadas que oyó los teléfonos sonar mientras dormía durante semanas.

Una de esas personas que llamaron fue John L. Roe, un corredor de materias primas con 1000 cuentas de clientes en MF Global y padre en el Congreso, Phil Roe. John tuvo la idea de fundar la Coalición de Clientes de Materias Primas, una iniciativa voluntaria para coordinar recursos, y escribió a nuestra Libro blanco que explica la importancia de la quiebra para toda la economía estadounidense.

Corzine tomó el dinero de sus clientes y lo envió a JPMorgan para cubrir las llamadas de margen... lo que es extremadamente similar a que SBF use los fondos de los depositantes de FTX para cubrir pérdidas comerciales...

Antes de que nos diéramos cuenta, estábamos representando a prácticamente todos los 38.000 clientes pro bono con la ayuda de mi profesor de Derecho de Northwestern, J. Samuel Tenenbaum, y los abogados de Barnes and Thornburg, Trace Schmelz y David Powlen, con Hillary Escadeja, Susan Osmanski y David Rosen completando nuestro pequeño pero muy capaz equipo de voluntarios.

Como se mencionó, MF Global quebró tras un déficit de 1.600 millones de dólares, lo que provocó la congelación de 6.700 millones de dólares en activos de clientes y la expulsión de los operadores de la plataforma de operaciones por parte de los agentes de seguridad, ya que sus cuentas quedaron completamente inaccesibles. Sin embargo, Corzine, exsenador estadounidense y gobernador de Nueva Jersey, fue interrogado por el FBI solo un año después de la quiebra.

Ni siquiera fue acusado. En la última semana de Obama en el cargo, Corzine recibió un acuerdo civil con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. por tan solo 5 millones de dólares, a pesar del enorme déficit y su patrimonio neto de 300 millones de dólares.

Al igual que SBF, quien donó millones a candidatos políticos, Corzine fue ONE de los principales recaudadores de fondos del presidente Obama y también ONE de los principales de Hillary Clinton. Cabe destacar que tanto Corzine como SBF eran amigos de Gary Gensler y tenían un acceso sin precedentes a él cuando Gensler presidía la CFTC y la SEC, respectivamente.

Ver también:El problema del FTX en el Congreso: 1 de cada 3 miembros recibió dinero del SBF

Los clientes de MF Global eventualmenterecibió 101 centavosen dólares gracias en gran parte a los esfuerzos voluntarios de la Coalición de Clientes de Materias Primas, que diseñó un proceso eficiente de reclamos provisionales, golpeó a los dos administradores de quiebras tanto dentro como fuera de los tribunales y ante el Congreso y presionó con éxito a JPMorgan Chase para que regresara.1.000 millones de dólares en fondos de clientesa la masa de la quiebra que Corzineenviado incorrectamenteAl banco.

En mi Opinión legal, Corzine indudablemente cometió fraude y violó leyes federales en un corredor de materias primas regulado que cotizaba en bolsa y también estaba sujeto a regulaciones que incluían Ley Sarbanes-Oxley, lo que exige un alto nivel de controles internos (de los cuales MF Global prácticamente no tenía ninguno).

Una y otra vez nos han dicho que la industria de las Cripto necesita regulación para poder perseguir a los malhechores.

Además, Corzinetomó el dinero de sus clientes, y lo envió a JPMorgan para cumplir con las llamadas de margen en nombre de MF Global, lo que es extremadamente similar a que SBF use los fondos de los depositantes de FTX para cubrir pérdidas comerciales en su firma comercial propia, Alameda Research.

Es probable que Corzine también cometiera perjurio en su testimonio ante el Congreso. Dijo: «Simplemente no sé dónde está el dinero», a pesar de estar en una conversación grabada.ordenando las transferencias ilícitasy abuso de la liquidez de los clientes para financiar operaciones.

Cuando el Departamento de Justicia, que tenía jurisdicción primaria sobre sus muchos presuntos crímenes, no acusó a Corzine, la CCC redactó una acusación formal y un memorando de acusación por robo grave según la ley del estado de Tennessee y se lo presentó al fiscal general del estado, quien tampoco presentó cargos.

Se nos ha dicho repetidamente que la industria de las Cripto necesita regulación para procesar a los infractores. Al analizar la industria de las Cripto y los Mercados con sede en EE. UU., tengo la sensación de que los defensores intelectualmente honestos de la buena fe pueden discrepar sobre si un determinado token de Cripto es un "valor" o si debe negociarse en una plataforma o corredor registrado. Sin embargo, al no existir ninguno, es necesario aprobar leyes y regulaciones para las plataformas de intercambio de Cripto registradas.

De hecho, estas cuestiones, y muchas otras, se están resolviendo con vigor en nuestro sistema de tribunales federales hoy en día.Incluido en mi demanda: Koutoulas vs. SEC en SDFL, cual Se propone anular una citación administrativa emitida sobre la moneda meme no relacionada con la seguridad letsgobrandon.com).

Los tribunales ya hanemitió algunas decisiones importantesSe está solicitando a los tribunales federales de apelaciones que intervengan, y como en el caso de Graybeard enSEC contra Howey(que esencialmente estableció las regulaciones de valores en los EE. UU. tal como se las conoce hoy), es casi seguro que se le pedirá a la Corte Suprema de los EE. UU. que deje su huella.

Ver también:Coinbase gana un fallo de la Corte Suprema en una demanda de arbitraje

Y eso se aplica sólo al poder judicial; el Congreso también ha aprobado leyes fragmentadas y está contemplando leyes más integrales.

Quienes odian las criptomonedas aúllan que la industria es el Salvaje Oeste, alegando que ha evadido la regulación financiera estadounidense. MF Global demuestra, más allá de toda duda razonable, que quienes odian son delirantes. La regulación no es una panacea ni previene la delincuencia. MF Global cotizaba en la Bolsa de Nueva York y estaba registrada en la SEC y la CFTC.Asociación Nacional de Fútbol,CME,Autoridad Reguladora de la Industria Financieray la Reserva Federal y ninguna de esas regulaciones previnieron el crimen ni lo procesaron.

Al final, los accionistas y clientes de MF, cuyas cuentas segregadas supuestamente eran inviolables según la ley y la normativa federal, se quedaron con las manos vacías. ¿Los reguladores y los fiscales? Ni hablar.

Si bien la falta de estatutos y regulación de Criptomonedas en los EE. UU. empujó gran parte del fraude de FTX al exterior, el país aún cuenta con sólidas leyes antifraude que trascienden los regímenes regulatorios y, en cambio, están limitadas únicamente por la voluntad de los fiscales de presentar casos contra objetivos de alto perfil.

Pero, entre estos dos casos de fraude multimillonario, fue el principal donante político, que operaba en una industria no regulada, quien fue condenado, mientras que el otro donante, sujeto a seis reguladores, ni siquiera fue acusado. Muchos cínicos pensaron que las millones de donaciones políticas de SBF lo ayudarían a evadir la justicia, pero a la espera de la sentencia, eso no parece ser cierto.

Entonces, ¿nos da su condena la esperanza de que el sistema judicial de dos niveles en Estados Unidos no sea tan malo como pensábamos? ¿O la criminalidad de SBF era demasiado abrumadora como para ignorarla?

Una cosa es segura: el ascenso y la caída de FTX demuestra que la regulación no es un precursor del procesamiento penal y echa sal en las heridas de las 38.000 víctimas de MF Global para las que nunca se hizo justicia, a pesar de que la empresa está regulada por prácticamente todos los reguladores financieros de los EE. UU.