La SEC está librando la última guerra

El doble golpe de demandas de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) contra...Binance y Coinbase Esta semana no fue precisamente inesperada. La cuestión de cómo regular las plataformas de intercambio de Cripto ha estado en plena efervescencia durante años, y si bien los detalles de su enfoque son sumamente debatibles, era inevitable que la SEC atacara a los grandes más temprano que tarde.

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Pero el mensaje en torno a las demandas hace que las recientes medidas de la SEC parezcan reactivas, políticas y, francamente, bajo la apariencia de fanfarronería, débiles. En concreto, la SEC parece estar intentando incluir a Coinbase y Binance en el mismo saco que los fraudes de 2022, como LUNA, Celsius y, sobre todo, FTX. Se ha considerado ampliamente que la SEC trataba con deferencia a FTX antes de que se revelara como un fraude masivo, por lo que ahora está demostrando que realmente puede ser un regulador estricto; solo que lo está haciendo un par de años tarde y contra los objetivos equivocados.

En esencia, la SEC pretende que el público vea las demandas actuales como parte de una campaña contra el fraude. En realidad, representan un intento paternalista de KEEP que la gente realice lo que la SEC considera inversiones incorrectas. Esta confusión es, obviamente, profundamente injusta, tanto para las empresas en cuestión —especialmente Coinbase— como para el público estadounidense que LOOKS la experiencia de la SEC.

Crímenes y pecados

No se puede esperar que la SEC, al igual que todos los legisladores y reguladores, distinga entre delitos que infringen la ley y pecados que realmente perjudican y explotan a las personas. Los reguladores imponen códigos, no la moral en sí, pero eso no significa que tales distinciones no existan.

El argumento CORE de la SEC en sus cargos contra Coinbase es simplemente que el exchange “ha tomado decisiones comerciales calculadas para hacer que los Cripto estén disponibles para su comercialización con el fin de aumentar sus propios ingresos, que se basan principalmente en las tarifas comerciales de los clientes”.

Es difícil escapar de la sensación de que [las demandas de Binance y Coinbase] se están presentando como una segunda oportunidad para los errores de la SEC y Gensler con FTX.

Existe un debate complejo sobre si Coinbase podría haber cumplido con las normas como la SEC afirma que debería haberlo hecho. Pero la esencia de la reclamación de la SEC es que Coinbase infringió las normas al crear un servicio que los clientes (incluyéndome a mí) realmente lo usé y luego intenté mejorarlo.

Sea lo que sea, parafraseando a Mae West, No es ningún pecado.

Sin embargo, las acusaciones de Coinbase se presentan tortuosamente como una protección para los inversores contra algún depredador manipulador y aterrador. El director de cumplimiento de la SEC, Gurbir S. Grewal, en una cita que la SEC ha...destacado en las redes sociales, alega que “las decisiones calculadas de Coinbase le permitieron ganar miles de millones… a expensas de los inversores al privándolos de las protecciones a las que tenían derecho”.

Binance, por el contrario, sí está acusado de algunas cosas que parecen pecados genuinos, en particularmanipulación de preciosEso perjudicó a los clientes. Pero otros cargos contra Binance equivalen a negarle el derecho a brindar servicios que sus clientes claramente desean.

Si las protecciones que Grewal quiere incluyen estándares de información y transparencia en torno a los activos similares a los que existen en el mercado de valores, parece claro que tanto las bolsas estadounidenses como las mundiales acogerían con agrado ese régimen.

Pero, en realidad, la SEC parece creer que los intercambios de Cripto están explotando a sus clientes simplemente al permitirles hacer algo tan tonto como comprar Criptomonedas por su propia voluntad.

"No necesitamos más moneda digital".

La demanda de la SEC contra Coinbase, en particular, se basa en la presunción moral de que las Criptomonedas son inherentemente fraudulentas y carentes de valor. Esto les permite presentar al director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, como si fuera Sam Bankman-Fried ante la opinión pública, a pesar de que el primero ha dirigido un servicio estable y confiable durante una década, y el segundo era un incompetente sin moral ni conocimientos matemáticos básicos.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, adelantó esa agenda confusaEsta mañana en CNBCPrimero criticó la supuesta neutralidad de la SEC en cuanto a la calidad de los activos. Pero luego se lanzó a una disquisición radical y francamente absurda contra las Cripto , declarando: «No necesitamos más monedas digitales, tenemos monedas digitales. Se llama dólar estadounidense. Se llama euro. Se llama yen. Todas son digitales ahora mismo».

Esto no es solo una tergiversación vergonzosa, sino ONE que Gensler debe saber. Después de todo, enseñó a estudiantes del MIT sobre cadenas de bloques. No puede creer que no haya distinción entre las vías bancarias que él y el resto del gobierno estadounidense han... increíblemente opresivo, control directo y politizado, y redes de Criptomonedas monetarias que no controlan y, en última instancia, no pueden controlar.

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En resumidas cuentas, Gensler parece totalmente comprometido a tergiversar los hechos subyacentes ante el público.

Una vergüenza de enredos

Todo esto se entiende mejor en el contexto de lo ocurrido en 2022. De hecho, la SEC y otros reguladores actuaron admirablemente contra los fraudes en el punto álgido de la burbuja de las Cripto . Ejercieron una presión productiva sobre ambos. LUNA de Do Kwon y Celsius de Alex Mashinsky.

Pero Gary Gensler terminó personalmente expuesto de manera vergonzosa en Sam Bankman-Fried y FTX, sobre todo porque, según se informa, el personal de Gensler había... Discusiones en curso sobre la regulación de las Cripto con un equipo de FTX. Esa intimidad puede haberles impedido ver el fraude: al menos un congresista lo hizo públicamente.Culpó a Gensler por FTXAunque Gensler no estuvo involucrado, Sam Bankman-Fried... comparecencias ante el CongresoAumentó la impresión de que el fundador de FTX tenía acceso especial a los reguladores.

Ahora bien, si bien existen razones legítimas para las acusaciones de la SEC contra Binance y Coinbase, es difícil evitar la sensación de que se presentan como una repetición de los errores de la SEC y Gensler con FTX. Sin embargo, eso no significa que sean lo mismo, y engañar al público en ese sentido podría acabar socavando la posición de Gensler a largo plazo.