¿Quién minará Ethereum cuando desaparezca?

La tan esperada transición de Ethereum de un sistema de consenso basado en prueba de trabajo a uno basado en prueba de participación está a la vuelta de la esquina, y la anticipación ha creadouna narrativa alcista para la plataforma de contratos inteligentes. Esto es agridulce para un grupo muy importante: después de la fusión, los mineros actuales de Ethereum se quedarán concantidades inmensasde hardware de computadora que serámucho, mucho menos útil.

Pero algunos mineros no se van a despedir de esa buena noche. El 27 de julio, un veterano inversor y minero de Ethereum llamado Chandler Guo tuiteó: “ETH PoW próximamente”: una declaración, en resumen, de que Guo lideraría a sus compañeros mineros para continuar apoyando la actual cadena Ethereum basada en prueba de trabajo después del cambio de sistema conocido como Unir.

Este artículo es un extracto de The Node, el resumen diario de CoinDesk con las noticias más importantes sobre blockchain y Cripto . Puedes suscribirte para recibir la información completa. boletín informativo aquí.

Existen argumentos racionales a favor de la continuidad de la cadena PoW de ETH , y sin duda sería un experimento fascinante si prospera. Sin embargo, existen muchas más razones para pensar que la cadena no sería viable a largo plazo, y existen numerosas maneras en que actores maliciosos y deshonestos podrían aprovecharse de la continuidad de la PoW de ETH .

Duplicar el gasto de toda una cadena de bloques

Para comprender tanto el potencial como el riesgo de una cadena de prueba de trabajo (PoW) de ETH tras la fusión, considere cómo funcionará la próxima fusión y qué quedará como legado. En términos generales, el estado histórico de la cadena Ethereum en el momento de la fusión, y los saldos de direcciones más cruciales, se transferirán a...Nuevo entorno de consenso de prueba de participación.

Pero el mismo historial de estado también persistirá en los mineros de prueba de trabajo que siguen trabajando hasta el microsegundo previo a la fusión. Estos mineros podrían seguir aceptando transacciones y añadiendo bloques a su copia de la cadena Ethereum con relativa facilidad mediante prueba de trabajo. Esto también significa que el algoritmo PoW previo a la fusión seguirá recompensandolos con tokens muy similares a ETH, pero que solo existen en la cadena de prueba de trabajo degradada.

De igual forma, todos los poseedores de ETH justo antes de la Fusión tendrán claves para los tokens en ambas cadenas. Usarlas probablemente implicará cierta complejidad (trabajo técnico o herramientas especiales), pero muchas aplicaciones predeterminadas como MetaMask presumiblemente eliminarán las integraciones con la cadena anterior para evitar confusiones entre los usuarios. También es importante: Solo los poseedores que se autocustodian probablemente conservarán el control de sus tokens PoW de ETH . Es probable que muchos exchanges con custodia no permitan a los usuarios acceder a sus tokens en la cadena PoW continua.

Ver también:Prueba de trabajo vs. Prueba de participación: ¿cuál es la diferencia?

Sin embargo, un objetivo principal (aunque a menudo tácito) de Chandler Guo y su iniciativa ETH PoW sería generar suficiente interés en ETH PoW para que las plataformas de intercambio lo incluyan y lo hagan negociable como un token independiente de ETH . Si bien es probable que ETH PoW se pueda negociar a través de plataformas de intercambio descentralizadas más pronto, la inclusión en plataformas de intercambio centralizadas convencionales sería clave para mantener un amplio interés en el mercado.

En esencia, aquí es donde está el dinero para los defensores de la PoW de ETH . Si consiguen suficientes listados en exchanges, se garantizará que exista al menos cierto valor de mercado tanto para los tokens que ya poseen como, quizás más importante, para los nuevos tokens de PoW de ETH que minen tras la Fusión.

Por si acaso algo sale muy, muy mal

Por supuesto, eso no tiene nada que ver con la utilidad real de la Prueba de Trabajo de ETH . ¿Hay alguna razón para que siga existiendo una versión de prueba de trabajo de Ethereum , aparte de encontrar un precio para algo que ha perdido casi todo su valor de la noche a la mañana? ¿Qué probabilidades hay de que haya una demanda real de ETH por parte de los usuarios que lleve a un valor estable o a una apreciación a largo plazo?

Existen argumentos no financieros para continuar la cadena de prueba de trabajo como "ETH PoW" (o como finalmente decidan llamarla, porque "ETH PoW" es francamente malo). Sobre todo, racional o no, habrá cierta incertidumbre sobre la estabilidad de la nueva cadena de Ethereum tras la fusión. Si algo sale realmente mal con la fusión, existe la posibilidad de que usuarios, aplicaciones e incluso activos (véase más adelante) migren de nuevo a la cadena PoW. En este escenario, las posiciones en la cadena "antigua" podrían actuar como un seguro.

Para ser claros, esa probabilidad es ínfima. Se han realizado varias fusiones de prueba de Ethereum hasta el momento, y han tenido buenos resultados. Pero la probabilidad no es nula.

Ver también:Goerli está llegando: el último ensayo de Ethereum antes de la fusión

A largo plazo, persisten algunas incertidumbres sobre la prueba de participación como sistema de seguridad sostenible para Ethereum. En particular, persiste la preocupación de que, con el tiempo,La prueba de participación conduce a la centralización Recompensando a quienes ya son grandes poseedores. La manipulación de la gobernanza es otro riesgo percibido de los mecanismos de consenso de prueba de participación. La aparición a largo plazo de estas u otras fallas podría llevar a los jugadores a migrar de nuevo a una versión de prueba de trabajo de Ethereum, lo que aumentaría el valor de sus posiciones.

Círculos vacíos y ataduras cortadas

Sin embargo, existen razones más importantes y obvias por las que la cadena PoW de ETH tendrá poco valor sustancial. De hecho, probablemente será un panorama tan confuso y fragmentado que incluso podría describirse como de valor negativo.

Sobre todo, la mayoría de los activos y sistemas que la gente usa en Ethereum quedarían prácticamente inactivos en la cadena de prueba de trabajo bifurcada. Las monedas estables denotadas en la cadena degradada no serán aceptadas por entidades como Circle, por ejemplo. Eso en sí mismo sería suficiente para... hacen que los sistemas DeFi en ETH PoW sean prácticamente inutilizables(DeFi significa Finanzas descentralizadas, un grupo de aplicaciones que brindan servicios financieros sin intermediarios).

Pero hay un problema aún mayor, especialmente para el período inmediatamente posterior a la Fusión: la descentralizaciónoráculos de preciosque hacen que las plataformas DeFi sean funcionales, en particular para el comercio de activos programables, se verían afectadas.

Un segundo conjunto de problemas también confronta el concepto de PoW de ETH . Para incentivar la transición a la prueba de participación, los creadores de Ethereum incorporaron una bomba de tiempo. Esta supuesta bomba de dificultadEstá previsto que haga que la cadena sea efectivamente imposible de minar después de la fusión, ralentizando las transacciones al mínimo.

Para llevar a cabo su plan, el grupo PoW de ETH tendría que unirse en torno a otra bifurcación, esta ONE para eliminar la bomba de dificultad. Esto podría resultar realmente complicado en ausencia de la Fundación Ethereum y otros líderes que suelen marcar el camino para los grandes cambios en Ethereum .

El grupo PoW de ETH también podría, en teoría, colaborar con emisores de stablecoins y mantenedores de oráculos para reincorporar versiones funcionales de esos productos a la cadena PoW de ETH . Sin embargo, todo esto requeriría importantes recursos financieros y de programación. Los defensores de PoW de ETH podrían tener el dinero para gastar, pero el talento es más difícil: ya existe una grave escasez de desarrolladores de Ethereum cualificados, por lo que reclutar desarrolladores para trabajar en un remanente desmantelado podría no ser fácil.

Hay una última razón para cuestionar si la PoW de ETH tendría un valor real: ya existe una versión alternativa de Ethereum basada en la prueba de trabajo. Se llama Ethereum Classic (ETC) y surgió tras la reversión de la cadena Ethereum en 2016 tras el infame... Ataque DAO.

De hecho, ETC tiene experimentó un Rally importante recientemente y también ha experimentado repuntes en el período previo a actualizaciones anteriores de Ethereum , lo que respalda la idea de que existe cierto valor percibido en una versión de "respaldo" de Ethereum.

A pesar de ello, Ethereum Classic ha ganado poca popularidad entre los usuarios desde que se separó de Ethereum. Incluso tras el reciente Rally de ETC, solo cotiza a aproximadamente el 10 % del valor de ETH. Por ello, no queda claro por qué serían necesarias dos versiones de Ethereum con prueba de trabajo.

Lo más extraño de todo es que un destacado partidario de ETH Classic, al menos retóricamente,era Kevin Guo El hombre que ahora lidera el plan PoW de ETH . En aquel momento, albergaba grandes esperanzas, y declaró que «Ethereum Classic reemplazará a Ethereum CORE».

Quizás la segunda sea la vencida.

El comercio más loco del mundo

Dados todos los obstáculos, no creo que una bifurcación de PoW de ETH se convierta en un ecosistema próspero ni siquiera viable. Pero si avanza, incluso en su forma más limitada, desencadenará una oleada de operaciones especulativas descabelladas, ya que la gente intentará sacar provecho de los tokens "gratuitos" que deje la bifurcación.

Un marco simple y útil para los operadores que consideran sus posiciones es la cuestión de la distribución del valor entre las dos cadenas. Kevin Zhou, de Galois Capital, por ejemplo,ha predicho que si bien el 96% del valor de Ethereum permanecerá en la nueva cadena PoS, el 4% podría acumularse en la nueva cadena PoW de ETH .

Más allá de eso, intentar ganar dinero con una hipotética operación de PoW de ETH sería un juego solo para los jugadores con mayor habilidad técnica. Como un excelente...Artículo de investigación de BitMEXSegún explica, la transición probablemente rompería casi toda la infraestructura comercial a la que están acostumbrados los traders promedio.

BitMEX sugiere que se necesitarán medidas extremas, incluso la gran tarea de gestionar un nodo Ethereum propio, para participar en una prueba de trabajo de ETH . Para quienes no se sientan intimidados al instante por esta idea, BitMEX también presenta algunas opciones tácticas interesantes.

Ver también:Vender la fusión de Ethereum | Opinión

Personalmente, como trader sin mucha experiencia, mi plan para una hipotética bifurcación de ETH PoW es extremadamente simple y elegantemente perezoso. Primero, transferiré todos mis ethers de las plataformas de intercambio a billeteras locales para garantizar que tengo las claves en ambas cadenas. Luego, conservaré mis ETH PoW hasta que una plataforma de intercambio centralizada los incluya en su catálogo.

Entonces tiraré la mayor parte y me compraré un sándwich o un reloj de oro, y estaré contento con lo que sea.

Bienvenido a ETHPVP

Como siempre, un gran evento también representa una gran oportunidad para los estafadores, y existen riesgos igualmente graves para los novatos en ese sentido. Tenga en cuenta que debería haber muy pocas razones para que cualquier defensor o grupo de ETH PoW pida dinero por prácticamente nada. Después de todo, si fuera una buena idea, ¿ no debería la bifurcación de PoW contar con una comunidad sostenible y una demanda orgánica para impulsar un mayor desarrollo?

El informe de BitMEX también contiene lo que creo que es la evaluación más honesta del comercio PoW de ETH que leerá en cualquier lugar:

Los máximos de Ethereum deberían (de forma un tanto perversa) querer que la cadena ETH PoW sobreviva, al menos BIT, para poder lanzar monedas ETH PoW al mercado y obtener más ETH (o dólares estadounidenses). De esta forma, podrían lucrarse con quienes consideran "estúpidos" partidarios de ETH PoW, antes de que ETH PoW desaparezca lentamente en los próximos años. Por lo tanto, muchos podrían intentar vender su ETH PoW lo más rápido posible y el precio podría depreciarse.

Puede que esto no sea lo que realmente piensan los defensores de ETH PoW, no lo sé. Pero sin duda será la actitud de muchos traders que se unan.