La ballena reduce el diferencial de volatilidad entre Ether y Bitcoin antes del vencimiento de las opciones.

Los contratos de opciones vinculados a Ether (ETH) por un valor de 2.300 millones de dólares expirarán este viernes en el principal exchange de derivados Cripto, Deribit.

Antes de la liquidación trimestral crucial, el mercado está siendo testigo de un diferencial bajo entre el índice de volatilidad implícita de 30 días prospectivo de Deribit para Ether (ETH DVOL) y Bitcoin (BTC DVOL).

Según Deribit, el diferencial negativo, que indica una relativa estabilidad del ether, se debe a un mayor interés institucional en sobreescribir o vender opciones de compra de ether. Esta dinámica ha preparado el escenario para importantes fluctuaciones del mercado en torno al vencimiento del viernes.

La sobrescritura implica vender o emitir opciones de compra sobrevaloradas o inversiones alcistas en derivados, generalmente contra posiciones de compra y retención a largo plazo. Es una forma popular de...generando ingresos adicionalesAdemás de las posiciones en el mercado al contado, un vendedor de opciones call ofrece protección al comprador ante subidas de precios a cambio de una compensación fija.

Desde principios de año, laEl mercado ha visto Los grandes flujos de sobrescritura reflexiva en Ether han reducido la volatilidad implícita (VI) de ETH . Esta volatilidad se refiere a las expectativas de los operadores sobre la turbulencia de precios y se ve afectada positivamente por la demanda de opciones.

Dado que los contratos de junio se liquidan este viernes, los sobrescriptores podrían renovar sus posiciones. En otras palabras, las posiciones cortas que vencen el viernes podrían liquidarse y trasladarse al vencimiento de julio o septiembre. Esto podría provocar cambios significativos en la fijación de precios de IV en los Mercados de Bitcoin y ether.

"ETH ha sido testigo de una actividad de venta institucional sustancial [en opciones de compra], lo que le ha valido a un operador el apodo de 'sobrescriptor de ETH ', también conocido como una ballena vendedora de volatilidad de ETH . Sorprendentemente, esto ha resultado en un escenario donde el DVOL (índice de volatilidad implícito similar al VIX) en ETH es menor que el de BTC", dijo a CoinDesk el director de riesgos de Deribit, Shaun Fernando.

"A medida que estas posiciones sustanciales NEAR a su vencimiento, esto podría generar cambios atractivos en la volatilidad a medida que los participantes consideren renovar sus posiciones", agregó Fernando.

Al cierre de esta edición, el diferencial DVOL entre ETH y BTC se situaba en -2,5, tras haber alcanzado un mínimo de tres años de -7,8 la semana pasada, según la fuente de datos Amberdata. La volatilidad implícita (VI) representa las expectativas de los operadores sobre la turbulencia de precios durante un período específico y se ve afectada positivamente por la demanda de opciones. Una opción de compra (call) representa una apuesta alcista sobre el activo subyacente, mientras que una opción de venta (put) representa una apuesta bajista.

Si bien los rollovers pueden influir en el diferencial DVOL ETH-BTC, es probable que el precio de Ether se mantenga alrededor de $1,800-$1,900, según la red de liquidez extrabursátil Paradigm.

"En términos del gamma de los distribuidores de ETH de cara al vencimiento, predecimos que los precios de ejercicio de $1,800 a $1,900 serán un imán para el spot, principalmente porque los distribuidores se han posicionado en largo debido a los flujos de sobrescritura discutidos previamente", dijo Paradigm en su actualización de mercado.

Tener una posición larga en gamma significa mantener posiciones de compra (largas) en opciones. Cuando los creadores de mercado tienen una posición larga en gamma, compran barato y venden caro para KEEP su exposición general neutral al mercado. La cobertura a menudo termina manteniendo los precios dentro de un rango.