Bitcoin está infravalorado según las métricas en cadena y podría seguir así: análisis técnico

Bitcoin está tan infravalorado como lo ha estado desde 2020, según un indicador clave que se basa en datos extraídos de la cadena de bloques.

El “MVRV Z-Score” es una herramienta analítica utilizada para evaluar si Bitcoin (BTC) parece barato o caro en una base histórica relativa.

La métrica mide la diferencia entre la capitalización de mercado de un activo (la cantidad de tokens en circulación multiplicada por el precio al contado) y su “capitalización realizada” (la cantidad de tokens multiplicada por el precio al que el Bitcoin se movió por última vez en la cadena de bloques).

Esa diferencia se divide entonces por la desviación estándar de la capitalización bursátil del activo. Al igual que otros indicadores técnicos, teóricamente destaca las áreas donde un activo está sobrevalorado o infravalorado.

Si el pasado es una guía

El puntaje Z MVRV de Bitcoin muestra que la Criptomonedas se ha cotizado a niveles históricamente infravalorados desde junio. La última vez que el puntaje Z MVRV de BTC alcanzó este nivel fue en marzo de 2020. El precio de BTC finalmente aumentó de $5,200 a $60,000 en febrero de 2021, cuando el puntaje Z indicó que estaba sobrecomprado, o cotizando a un nivel superior a su valor intrínseco o justo.

Algo similar ocurrió entre noviembre de 2018 y abril de 2019, cuando el Bitcoin se mantuvo infravalorado y el precio subió posteriormente de 4.200 dólares a 13.000 dólares en los dos meses siguientes.

Una consideración al aplicar el análisis es cuán diferente es el clima económico actual en comparación con algunos de estos períodos infravalorados anteriores. Durante los trimestres de marzo de 2020 a febrero de 2021, el crecimiento del PIB de EE. UU. promedió un 2,2 %, a pesar de que este período se vio afectado por las profundas dislocaciones de una economía con fluctuaciones constantes, afectada por la pandemia de coronavirus. Los valores atípicos de una contracción del 30 % y una expansión del 35 % se debieron claramente a los confinamientos por la COVID-19.

Actualmente, la economía ha experimentado dos trimestres consecutivos de PIB negativo. El consenso de las previsiones apunta a un crecimiento positivo del PIB del 2 % en el tercer trimestre, según un informe que se publicará la próxima semana.

La comparación del PIB pasado con períodos en que el BTC estuvo subvaluado es pertinente para determinar si los aumentos anteriores del BTC son realistas en este entorno económico.

También debe tenerse en cuenta el nivel actual de las curvas de rendimiento de los BOND del gobierno estadounidense. Si bien el diferencial entre los bonos del Tesoro a 10 y 2 años fue positivo durante 2018 y 2019, ahora es sustancialmente negativo y lo ha sido desde julio.

La inversión de la curva de rendimiento, que implica esencialmente que la deuda a corto plazo es más riesgosa que la deuda a largo plazo, ha sido un precursor de recesiones económicas anteriores.

A pesar de que el puntaje Z MVRV de BTC indica que el activo está infravalorado, los factores macroeconómicos indican que podría permanecer así durante más tiempo que en el pasado.