Miedo y HODLing en el MIT: Expertos en blockchain evalúan el impacto de la acción de la SEC

Reglamento: Es bueno Para ti, pero te va a doler.

Esa pareció ser la principal conclusión para la industria de las Criptomonedas de la conferencia Business of Blockchain del lunes en el Instituto Tecnología de Massachusetts (MIT).

Por un lado, el evento se vio empañado por las especulaciones de que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) podría llegar a clasificar a dos de las tres monedas principales por capitalización de mercado, Ethereum y XRP de Ripple. como valores. Una determinación de este tipo podría someter a una amplia franja de miembros de la industria a sanciones legales, mucho más allá de los promotores de las recientes ofertas iniciales de monedas (ICO) que ya estaban en alerta durante los últimos meses.

Esos temores se reforzaron al final del día cuando Gary Gensler, un viejo león de la regulación de los servicios financieros, confirmó a la multitud que, en su opinión, los dos mayores rivales de Bitcoin pueden encajar en la descripción de valores en la legislación estadounidense.

«Ripple Labs sin duda parece una empresa común y corriente, o la Fundación Ethereum en 2014», dijo Gensler, expresidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas. «Ripple está haciendo un gran esfuerzo para impulsar el valor de XRP».

(El llamadoPrueba de HoweyDice que algo es un valor bajo la ley de Estados Unidos si es una inversión en una "empresa común" que ofrece una expectativa de ganancias a partir de los esfuerzos de otros.)

Sin embargo, por otro lado, el sentimiento general en el evento fue optimista sobre la creciente participación de los reguladores en el espacio.

Neha Narula, directora de la Iniciativa de Moneda Digital en el MIT Media Lab, por ejemplo, dijo a CoinDesk que una regulación insuficiente en realidad puede sofocar la innovación al disuadir a los jugadores honestos porque los estafadores desenfrenados socavan la integridad del mercado.

Y en sintonía con Gensler, dijo Narula, es necesario que haya conversaciones más honestas sobre el hecho de que muchas criptomonedas emergentes son en realidad valores.

Sin embargo, puede que no haya una línea clara que separe a ambos.

Como dijo Narula:

Nos estamos dando cuenta de que la diferencia entre dinero y capital no es una cuestión de dos. Es un espectro.

Dolor que viene

Y esa constatación podría tener un grave impacto en la industria de las Criptomonedas .

Patrick Murck, abogado de Cooley LLP y miembro del Berkman Klein Center for Internet & Society de Harvard, dijo a CoinDesk que la economía del token podría estar al Verge de un cambio dramático si la SEC está de acuerdo con Gensler.

Si Ether y XRP se consideran valores, los intercambios de Criptomonedas y los promotores o fundaciones de la industria en general, o cualquiera que venda o evangelice proyectos como Ethereum al público en general, podrían estar sujetos a sanciones legales.

"Sería como pescar en un barril", dijo Murck, y agregó:

“No hay nada mágico en la cadena de bloques que te exima de las regulaciones de protección al inversor si este tiene que confiar en que entregarás algo”.

Para enfatizar ese punto, Gensler en su charla citó varias razones por las cuales la forma en que se emitieron y comercializaron Ethereum y XRP parecía cumplir con la definición de valores.

Por ejemplo, la venta colectiva de Ethereum de 2014 habría creado una expectativa de ganancias para las personas que compraron tokens antes de que la red entrara en funcionamiento.

“La oferta de la Fundación Ethereum tuvo una apreciación del 50 % en los primeros 42 días, según lo previsto en la oferta”, dijo Gensler en el escenario. (El grupo de expertos de la industria Centro de monedasEn Washington, D.C., se emitió rápidamente una declaración en la que se afirmaba que “el éter no es un valor”, refutando el argumento de Gensler.)

Mientras tanto, para los emisores de nuevos tokens, es casi imposible seguir el hilo, incluso con más comentarios de los reguladores y abogados.

Por ejemplo, los llamados airdrops, alguna vez vistos como una forma de evitar romper las leyes de valores simplemente enviando tokens gratis a personas que ya tenían algún tipo de billetera de Criptomonedas , en cambio están creando una situación de "maldito si lo haces, maldito si no lo T ".

Si los emisores no recopilan información sobre los destinatarios de los airdrops, podrían infringir inadvertidamente sanciones internacionales (¿y si esa billetera pertenece a alguien en Irán?). Por otro lado, si recopilan dicha información, el airdrop podría empezar a parecer una inversión a ojos de los reguladores, según Murck.

“La SEC ha interpretado el primer punto de la Prueba Howey de forma amplia”, declaró Murck a CoinDesk. “La recopilación de información podría ser suficiente para cumplir con el primer punto”, es decir, considerar un airdrop como “una inversión de dinero”.

¿Ganancia a largo plazo?

Aun así, Murck se unió a otros en la conferencia para dar la bienvenida a la participación de los reguladores en el espacio.

“Se están convirtiendo en parte de nuestra comunidad blockchain y eso es algo valioso”, dijo Murck.

Parte del valor es aclarar la incertidumbre.

La falta de tal claridad quedó ilustrada durante una charla de Kathleen Breitman, cofundadora del proyecto Tezos .

Cuando se le preguntó si las regulaciones de valores se aplican a los tokens de su proyecto, Tezzies, respondió:

No lo sé. No pretendo ser evasivo, no soy solo abogado... Recomiendo a los poseedores de tokens que cumplan con las leyes pertinentes.

Pero Gensler dijo que la claridad legal está emergiendo lentamente en este mercado al rojo vivo.

“Si haces una emisión ahora, en abril de 2018, hazlo bajo las leyes de valores de Estados Unidos”, dijo Gensler, quien ahora es profesor titular en la Escuela de Administración Sloan del MIT. “Es mejor incorporarlo a un marco de Regulación públicas, incluso si hay un BIT de incertidumbre”.

Y quizás un poco de calma sería saludable. Narula, del MIT, afirmó estar profundamente preocupada por la falta de diligencia debida en muchos, si no en la mayoría, de los proyectos de Criptomonedas . Que el código sea de código abierto no significa que personas con conocimientos lo hayan evaluado.

“Muchos inversores no lo saben. Se guían por las señales”, dijo Narula. “Muchos proyectos han tenido fallas fundamentales que solo se revelaron después de su lanzamiento”.

Como mínimo, el animado parloteo en los pasillos del MIT sugería que la invasión regulatoria aún no ha frenado la energía que se está canalizando hacia la tecnología blockchain.

Amber Baldet, ex experta en blockchain de JPMorgan Chase, afirmó que lo que la hace optimista sobre el sector en general no es el aumento vertiginoso de los precios de las criptomonedas ni siquiera la claridad regulatoria en el horizonte. Es el crecimiento explosivo de esta comunidad tras el auge de 2017.

“Para tener una internet de valor, las personas tendrán que interactuar entre sí”, dijo Baldet, refiriéndose a la necesidad de un ecosistema que incluya a todos, desde empresas como su antiguo empleador hasta inversores acreditados e inversores minoristas.

Ella concluyó:

“Conocerás a miles de personas que enfrentan estos desafíos de maneras únicas”.

Imagen vía Pete Rizzo para CoinDesk.